QNB Invest Odak - QNB Araştırma

Piyasa Yorumu

PPK’nın piyasa beklentisi olan 150 baz puanın altında, 100 baz puanlık faiz indirimi kararı ile faiz indirim döngüsü devam etmiştir. BIST-100 Endeksi günü %1,0 yükselişle tamamlarken, bankacılık endeksi %1,8 gerilemiş, sanayi endeksi ise %2,3 artış kaydetmiştir.

Ekonomi ve Siyaset Haberleri

• Ocak ayında 100 baz puan faiz indirimi ile indirim döngüsü devam ediyor PPK, piyasa beklentisi olan 150 baz puanın altında, 100 baz puanlık faiz indirimi gerçekleştirerek politika faizini 2026 yılının ilk toplantısında %38’den %37’ye düşürmüştür. Önümüzdeki dönemde indirim döngüsünün sürmesiyle birlikte politika faizinin yıl sonu itibarıyla %28 seviyesine gerilemesi beklenmektedir.
• Sanayi elektrik tüketimi Kasım ayında arttı Kasım’25 döneminde sanayi elektrik tüketimi yıllık bazda %1,8 artış göstermiştir. Konut tüketimi gerilerken, hizmetler sektörü ve tarımsal sulama kaynaklı tüketim artmıştır. İl bazında bakıldığında, Denizli’de sanayi elektrik tüketimi %10’un üzerinde azalırken, İstanbul’da %1,1 düşüş kaydedilmiştir.
• Serbest bölgelerden ihracat 12,5 milyar ABD Dolarına yükseldi Türkiye’deki 19 serbest bölgeden gerçekleştirilen ihracat yıllık bazda %4 artarak 12,5 milyar ABD Dolarına ulaşmıştır. İhracat–ithalat farkı 3,7 milyar ABD Doları fazla verirken, orta-yüksek ve yüksek teknoloji ürünlerinin ihracattaki payı %57,4 olmuştur. Yurt dışı ve Türkiye ile yapılan toplam ticaret hacmi %3,1 artışla 28,6 milyar ABD Dolarına yükselmiştir.
• Kamu ihalelerinde eşik değer ve parasal limitler %27,7 artırıldı Kamu İhale Kanunu kapsamında belirlenen eşik değerler ve parasal limitler, Aralık 2025 Yİ-ÜFE yıllık değişim oranı olan %27,7 dikkate alınarak güncellenmiştir. Yeni eşik değerler ve limitler 1 Şubat 2026 itibarıyla yürürlüğe girecektir.

Şirket Haberleri

• ASTOR kapasite artış yatırımı güncellemesi paylaştı Şirketin Anahtarlama Ürünleri Fabrikası Faz 1 ve İletken Üretim Fabrikası Faz 2 yatırımlarında inşaat yaklaşık %95 seviyesinde tamamlanmış olup kurulum ve devreye alma çalışmalarına başlanmıştır. Yaklaşık 150 milyon ABD Doları tutarındaki yatırım ile üretim kapasitelerinin önemli ölçüde artırılması hedeflenmektedir. Tam kapasiteye ulaşıldığında yatırımın yıllık yaklaşık 1,0 milyar ABD Doları ciro ve 350 milyon ABD Doları FAVÖK katkısı sağlaması beklenmektedir. İnşaat ve teknik altyapı çalışmalarının 2026 yıl sonu itibarıyla tamamlanması planlanmaktadır.
• KLKIM’in 2026 satış hacmini yıllık bazda %10–15 artırmayı hedeflemektedir 2025 yılında toplam satış hacmi %12 artışla 849 bin tona ulaşmış olup, satışların %30’u uluslararası pazarlardan elde edilmiştir. Şirket, 2026 yılı için %10–15 satış hacmi büyümesi ve %20–25 FAVÖK marjı öngörmektedir.
• SMRTG yurt dışında 13,8 milyon Avro tutarında proje sözleşmesi imzaladı Şirket, yurt dışında kurulu bir firma ile anahtar teslim proje tasarım/mühendislik ve enerji santrali kurulumu kapsamında 13,8 milyon Avro tutarında sözleşme imzalamış olup avans ödemesi tahsil edilmiştir.
• DURKN İngiltere’de 1,5 milyon İngiliz Sterlini tutarında draje satış sözleşmesi Şirketin İngiltere’de kurulu iştiraki A2Z Confectionery Ltd., yurt dışında yerleşik bir firma ile 1,5 milyon İngiliz Sterlini tutarında draje grubu ürün satış sözleşmesi imzalamıştır.
• LINK THY Teknik A.Ş. ile sözleşme imzaladı Şirket, THY Teknik A.Ş. tarafından yürütülen proje kapsamında 25 bin ABD Doları bedelli sözleşme imzalamıştır.
• VKGYO VYeniKonak Projesi’nde anlaşma sağlandı Şirketin İlk İnşaat ile yürüttüğü VYeniKonak Projesi’ne ilişkin görüşmeler sonucunda toplam satış geliri 12,5 milyar TL olarak belirlenmiş olup, Şirketin payı %38 olarak tespit edilmiştir.
• GRSEL Amman toplu taşıma ihalesine katılım hakkı GRSEL, Ürdün Yatırım Bakanlığı tarafından açılan 250 adet otobüs alımı ve 12 yıllık işletmeyi kapsayan Amman şehir içi toplu taşıma projesi ihalesine katılım hakkı elde etmiştir.
• DOHOL Karel Elektronik sermaye artışına katılım tutarı belirlendi DOHOL, %40 oranında pay sahibi olduğu Karel Elektronik’in 1,8 milyar TL tutarındaki sermaye artışına 918,6 milyon TL tutarında katılım sağlamaya karar vermiştir.

Piyasa Yorumu

BIST-100 Endeksi %0,4 yükselirken, yarının gündeminde PPK kararı yer almakta olup, hatırlatmak gerekirse faiz indirim döngüsünün 150 baz puanlık bir adımla devam etmesini bekliyoruz.

Ekonomi ve Siyaset Haberleri

• Türkiye’nin net Uluslararası Yatırım Pozisyonu Kasım ayında –313,9 milyar ABD Doları seviyesinde gerçekleşti Kasım’25 itibarıyla Türkiye’nin yurt dışı varlıkları 399,2 milyar ABD Doları, yükümlülükleri ise 713,2 milyar ABD Doları seviyesinde olup, net Uluslararası Yatırım Pozisyonu –313,9 milyar ABD Doları oldu.
• Aralık ayında kredi kartı harcamaları yıllık bazda %48 artarak 2,5 trilyon TL’ye ulaştı Türkiye’de kredi kartı sayısı 142,1 milyon, banka kartı sayısı ise 209 milyon oldu. Fiziki mağaza kartlı ödemelerin %80’i temassız gerçekleşti.
• Sanayide istihdam son 4 yılın en düşük seviyesine geriledi Kasım’25 itibarıyla sanayi istihdamı 4.820.307 kişi ile Şubat’22 döneminden bu yana en düşük düzeyine indi. İmalat sanayindeki istihdam kaybı 181.287 kişi olurken, en yüksek düşüş giyim, deri ve tekstil sektörlerinde görüldü.
• Tarımsal girdi fiyatları Kasım ayında %1,84 arttı TÜİK verilerine göre Tarım-GFE Kasım’25 döneminde aylık bazda %1,84, yıllık bazda ise %34,24 yükseldi. En yüksek artış veterinerlik hizmetleri ve gübre fiyatlarında kaydedildi.
• Konut satışları 2025 yılında %14,3 artarak 1.688.910 adet oldu Yabancılara yapılan konut satışları %5,1 yükselirken, en yüksek pay İstanbul’da gerçekleşti.