QNB INVEST İNTERNET ŞUBE QNB INVEST MOBIL UYGULAMALARI QNB INVEST PRO TRADER YENİ PLATFORM KULLANIM VİDEOLARI YURT DIŞI İŞLEM PLATFORMLARI QNB INVEST BLOG QNB INVEST DUYURU QNB INVEST ODAK İREM DIŞPINAR CAN ALAGÖZ QNB ARAŞTIRMA TRADINGVIEW

QNB Invest Odak

QNB INVEST

PLATFORMLAR

QNB INVEST ODAK

QNB Araştırma 29 Nisan 2025 Salı

Araştırma Bülteni - 29/04/2025

Ekonomi Haberleri

TCMB rezerv görünümü

25 Nisan 2025 haftasında dış varlıklar 5,8 milyar ABD Doları azalış gösterdi, brüt rezervde bu bağlamda geçen haftaya paralel olacak şekilde 140,8 milyar ABD doları olarak gerçekleşti. İlgili hafta içerisinde bankaların TCMB’de zorunlu karşılık ve teminat depo çerçevesinde tuttukları döviz miktarının 1,7 milyar ABD Doları azalış göstermesi, brüt rezervi olumsuz etkilemiştir. Sonuç olarak net rezerv önceki haftaya göre 4,1 milyar ABD Doları azalış sonucu 34,5 milyar ABD Doları seviyesine geriledi. Swap hariç net rezerv 4,4 milyar ABD Doları düşüş sonucu 16,0 milyar ABD Doları seviyesinde gerçekleşti.

Şirket Haberleri

Bilanço Değerlendirmesi – TOASO

1Ç25'te toplam yurtiçi otomobil ve hafif ticari araç pazarı 1Ç24'e kıyasla %6,5 oranında azalarak 276 bin adet olarak gerçekleşmiştir. Ancak Tofaş'ın toplam yurtiçi satış hacmi, 23,1 bin adetlik zayıf PC satışlarının etkisiyle %44,2 oranında gerilemiştir. İhracat tarafında ise, 1Ç25 yurtdışı satış hacmi, LCV markalarının üretiminin durdurulması ve yerine k0 modellerinin devreye girmesi nedeniyle %61,5 oranında azalarak 6,5 bin adet olarak gerçekleşmiştir. Bu çeyrekte 8,4 bin adet yeni LCV modeli üretilmiştir. Buna bağlı olarak, Şirket'in 1Ç25 gelirleri reel olarak yıllık bazda %55 oranında azalmıştır. Açıklanan rakam konsensüs tahmini olan 23.876 TL'nin %1, bizim tahminimiz olan 23.466 TL'nin ise %3 üzerindedir. Şirket 1Ç25'te yıllık bazda %90 düşüşle 699mn TL FAVÖK açıklamış ve FAVÖK marjı %2,9 olarak gerçekleşmiştir. Düşük KKO (%27) ve hem yurtiçi hem de yurtdışındaki rekabetçi ortamın marjı azalttığını düşünüyoruz. Açıklanan rakam konsensüs tahminlerinin ve bizim tahminlerimizin sırasıyla %61 ve %75 üzerindedir. Sonuç olarak, Şirket 1Ç24'teki 3,9 milyar TL'lik karına kıyasla 140mn TL net zarar açıklamıştır. Net kar marjı -%0,6'ya gerilemiştir (1Ç24: %7,1). Düşük operasyonel karlılık ve yüksek efektif vergi oranı net kar üzerinde baskı yaratmıştır. Açıklanan rakam konsensüs tahminlerinden yüksek ancak bizim tahminlerimizden düşüktür. Yönetim, 2025 yılı beklentilerinde vergi öncesi kâr marjı dışında herhangi bir değişiklik yapmamıştır. Hatırlatmak gerekirse, yönetim 1) yurtiçi AG pazar tahmini: 900-1.100 bin (2024: 1.240 bin), 2) Tofaş yurtiçi perakende satışları: 110-130 bin araç (2024: 143,7 bin), 3) ihracat tahmini: 70 bin-90 bin araç (2024: 33,6 bin), 4) üretim hacmi tahmini: 150-170 bin araç (2024: 140,5 bin), 5) yatırım harcaması beklentisi: 150 milyon Avro (2023: 138 milyon Avro). Stellantis Türkiye satın alımının kapanmasının ardından %5'in üzerinde olan FAVÖK marjı hedefi revize edilecektir. Şirket bugün İstanbul saatiyle 17:00'de bir analist toplantısı düzenleyecektir.

Bilanço Değerlendirmesi – GARAN

GARAN 23,0 milyar TL'lik konsensüs tahminini aşarak 1Ç25'te 25,3 milyar TL net kar açıkladı. 1Ç25 net karı çeyrek bazında yatay seyretti ve yıllık bazda %13 büyüdü. 1Ç25 net faiz geliri çeyrek bazında sadece %3 ve yıllık bazda %55 arttı. GARAN, 1Ç'de kredilerden elde ettiği faiz gelirini artırmayı başarsa da; emsallerinin aksine mevduat maliyetleri de %7 arttı. Ayrıca, menkul kıymet gelirlerindeki %12'lik çeyreklik düşüş, net faiz gelirini olumsuz etkiledi. Swap maliyetiyle düzeltilmiş net faiz marjı 370 baz puana gelerek bilanço açıklayan özel emsalleri arasındaki en yüksek seviye olarak öne çıktı ve 2024'te 200 baz puan olan çeyrek bazında sağlam bir büyüme kaydetti. Faiz dışı tarafa bakıldığında, 1Ç'de 1,45 milyar TL'den 5,1 milyar TL'ye çıkan ticari kar kalemindeki önemli artış, net kara katkı sağladı. Net ücret ve komisyonlar yıllık enflasyonun çok üzerinde %59 oranında arttı. GARAN'ın faaliyet giderleri yükü yıllık %64 oranında artarak yıllık %38 olan enflasyon oranını aştı ve 1Ç’de emsalleri arasında kaydedilen en yüksek oranlı faaliyet gideri büyümesi olarak öne çıktı. Aktif kalitesi tarafında, GARAN'ın NPL oranı 40 baz puan artarak %2,6'ya çıktı, sınırlı NPL oranı büyümesi esas olarak teminatsız tüketici kredilerinden kaynaklandı. Net risk maliyeti, 4Ç24'teki 89 baz puan olan seviyesinden 166 baz puana ulaştı. Bu sonuçlarla, GARAN'ın üç aylık yıllık ROE'si %29,8 olarak gerçekleşti; son on iki aylık toplam net kar göz önüne alındığında, özsermaye karlılığı %28 seviyesine hafif gerilemektedir. 1Ç25 sonuçları ve hissenin son kapanışı itibarıyla GARAN 1,3x PD/DD ve 4,5x F/K ile işlem görmektedir.

Bilanço Değerlendirmesi – YKBNK

YKBNK, 1Ç25'te 11,4 milyar TL net kar elde ederek 9,4 milyar TL'lik konsensüs tahminini aştı.1Ç25 net karı çeyrek bazında %73 ve yıllık bazda %11 arttı. Net faiz gelirleri çeyreklik %18 ve yıllık bazda %16 büyüdü. YKBNK, 1Ç'de mevduat maliyetlerini kontrol altında tutmayı başararak mevduat faiz giderlerinde %8’lik bir gerileme sağladı. Ek olarak kredi faiz gelirinde %3 büyüme kaydetti. Ancak, menkul kıymet gelirlerinde görülen çeyreklik bazda %22’lik gerileme net faiz geliri büyümesini bir miktar engelledi. TÜFE’li tahvil ve swap maliyetiyle düzeltilmiş net faiz marjı 209 baz puan seviyesinde olup, 2024 yıl sonundaki 73 baz puanlık seviyeyi aştı. Faiz dışı kalemlere bakıldığında, 1Ç'de 10,6 milyar TL'den 6,9 milyar TL'ye düşen ticari zarar kalemi, net kara bir miktar katkı yaptı. Net ücret ve komisyon gelirleri yıllık enflasyonun üzerinde, %46 yıllık artış gösterdi. YKBNK'nin 1Ç25’te faaliyet giderleri, yıllık %53 artışla aynı dönemdeki %38 olan enflasyon oranının oldukça üzerinde gerçekleşti. Aktif kalitesi tarafında, YKBNK'nin tahsili geciken alacaklar (TGA) rasyosu 30 baz puan artarak %3,4'e çıktı. Çeyreklik TGA büyümesi, özellikle kurumsal taraftan gelen tahsilatlar sayesinde sınırlı kaldı. Bu sayede, net risk maliyeti 33 baz puan artışla 178 baz puana ulaştı, 4Ç24'te bu oran 145 baz puandı. Bu sonuçlarla birlikte, YKBNK'nin 1Ç25 yıllıklandırılmış özsermaye karlılığı %22,2 seviyesinde gerçekleşti; son on iki aylık net kar toplamı üzerinden ilerlediğimizde, özsermaye karlılığı %14,7 seviyesine gerilemektedir. Açıklanan 1Ç25 net karının ardından hissenin son kapanışı itibarıyla, YKBNK 0,9x PD/DD ve 6,3x F/K çarpanlarıyla işlem görmektedir.

Bilanço Değerlendirmesi – THYAO

Havayolunun toplam yolcu sayısı yıllık bazda %2,3 oranında artarken, toplam kapasite %4,3 oranında artmış ve yük faktörü %80,6 ile neredeyse sabit kalmıştır. Beklendiği gibi, yolcu getirileri yıllık bazda %1,6 düşerken, kargo getirilerinde %1,5'lik bir iyileşme görüldü. Verim tahminlerimiz gerçekleşen rakamlarla büyük ölçüde uyumlu olduğundan, gelir üretimi varsayımımıza uygun olarak gerçekleşmiştir. Toplam AKKM yıllık bazda %3,3 artarken, bizim varsayımımız sadece %1,3 artış yönündeydi. Yakıt dışı AKKM %10,8'lik varsayımımıza kıyasla %12,4 oranında artarken, personel başına AKKM'indeki %25,7'lik artış varsayımımızla büyük ölçüde uyumlu olmuştur. Öte yandan, artan bakım, topraklama ve diğer giderler, gerçekleşen AKKM ile varsayımımız arasında bir sapmaya yol açmıştır. Buna bağlı olarak, yakıt AKKM'indeki %16,0'lık düşüşe rağmen toplam AKKM yıllık bazda %3,3 daha yüksek gerçekleşmiştir. FAVÖK seviyesindeki sapma, belirtilen kalemlerdeki beklenenden daha yüksek yakıt dışı AKKM artışından kaynaklanmıştır. Bu çeyrekte 1,3 milyar TL net kar beklentimize karşın, net kar negatif 1,8 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. FAVÖK seviyesindeki negatif sapmaya ek olarak, şirketin aksine FAVÖK hesaplamamıza dahil etmediğimiz SunExpress'in 1Ç24'teki 20,7 milyon ABD Doları seviyesine karşılık bu çeyrekte 60,6 milyon ABD Doları net zarar kaydetmesi nedeniyle şirket 37 milyon ABD Doları iştiraklerden net zarar açıklamıştır. Karlılıktaki sapma büyük ölçüde iştiraklerin bu çeyrekte istikrarlı bir performans sergileyeceği varsayımımızla ilgilidir. Şirketin hesaplanan net borç seviyesi 2024YS itibariyle 6,2 milyar ABD Doları seviyesinden bu çeyrekte 7,1 milyar ABD Doları seviyesine yükselmiştir. Yönetim ekibi, 2025 yılı için 1) %6-8 AKK büyümesi, 2) yolcu trafiğinde 91 milyon artış, 3) orta tek haneli yakıt dışı AKKM artışı ve 4) tüm yıl için %22-24 FAVÖK+Kira marjı beklentilerini korudu. Havayolu şirketlerinin FAVÖK'lerinin ortalama olarak sadece %12'sini düşük mevsimsellik etkisi nedeniyle 1Ç'lerde elde ettiklerini ve bu rakamların tüm yıl performansları için gösterge olamayacağını hatırlayın. (THY için son 3 yılda ortalama olarak net gelirin sadece %5,0'ı 1Ç'de elde edilmiştir) Buna ek olarak, düşen jet yakıtı fiyatlarının önümüzdeki çeyrekte görülebilecek olumlu katkısı ve EURUSD paritesindeki yükseliş ile birlikte havayolu için çok daha iyi operasyonel kar beklentilerine işaret etmektedir. Yılın geri kalanında jet yakıtı fiyatlarındaki %8'lik artışa ilişkin muhafazakâr yaklaşımımızla ortalama Brent Petrol fiyatlarının 70 ABD Doları seviyesinde seyretmesini ve yönetim ekibinin en kötü durum senaryosu olarak aktardığı rehberliğini modelimize dahil ederek, şirketin 4,2 milyon ABD Doları güçlü FAVÖK üretimini ve 3,1 milyar ABD Doları net gelirini koruyacağını hesaplıyoruz ve bu da 2025 yılı için kar beklentimize dayalı olarak 4,1x FD/ FAVÖK ve 3,7x F/K çarpanına karşılık gelmektedir. Ayrıca, son dönemdeki petrol fiyatlarında gerçekleşen düşüşün %7,3 FAVÖK büyümesi tahminimizi desteklemesini bekliyoruz. Yönetim ekibi bugün bir konferans görüşmesi düzenleyecek. Hisse için endeksin üzerinde getiri notumuzla olumlu duruşumuzu korurken, negatif net gelir rakamına bağlı olarak hisse performansındaki olası zayıflık, iskontolu değerlemesiyle yaklaşan yüksek sezonda alım fırsatı olarak değerlendirilmelidir.

Açıklanması Beklenen Bilançolar

Hisse Kodu	Hasılat		FAVÖK		Net Kar
Hisse Kodu	QNBI	Konsensus	QNBI	Konsensus	QNBI	Konsensus
AYGAZ	-	19,385	-	531	-	204
TKNSA	-	-	-	-	-	-
FROTO	155,944	157,952	10,267	11,165	6,570	6,457
ASELS	24,551	23,182	5,757	5,514	2,805	2,386
TUPRS	186,896	170,800	9,305	8,745	250	172

Açıklanan Bilançolar

	Satışlar					FAVÖK					Net Kar
	1Ç25	1Ç24	YD	Kons.	% fark	1Ç25	1Ç24	YD	Kons.	% fark	1Ç25	1Ç24	YD	Kons.	% fark
EUKYO	1,206	604	100%	-	-	-	-		-	-	547	199	175%	-	-
KLSYN	3,415	1,879	82%	-	-	-	-		-	-	379	163	132%	-	-
DOFER	2,723	3,115	-13%	8,797	-69.0%	-	-		641	-	352	273	29%	375	-6.1%
THYAO	2,883	1,219	137%	-	-	-	-		-	-	631	517	22%	-	-
ISYAT	31,955	17,832	79%	-	-	-	-		-	-	11,188	9,864	13%	-	-
ALCTL	79,857	55,604	44%	-	-	-	-		-	-	25,284	22,316	13%	23,034	9.8%
QNBTR	1,108	909	22%	-	-	126	103	22%	-	-	68	61	12%	-	-
BIGCH	310	304	2%	-	-	32	65	-51%	-	-	-22	-27	-19%	-	-
QNBFK	7,960	7,908	1%	7,392	7.7%	-202	-954	-79%	-198	2.2%	-463	-674	-31%	-332	39.6%
TOASO	10	12	-13%	-	-	4	5	-8%	-	-	-18	-33	-46%	-	-
LILAK	19	21	-11%	-	-	9	9	-6%	-	-	-2	-5	-58%	-	-
AKGRT	0	36	-100%	-	-	-3	17	a.d.	-	-	-17	-43	-60%	-	-
GOODY	14	21	-32%	-	-	6	9	-34%	-	-	-2	-5	-64%	-	-
MAALT	15	21	-32%	-	-	7	10	-27%	-	-	-1	-4	-80%	-	-
OTKAR	552	823	-33%	-	-	-51	170	-	-	-	8	83	-91%	-	-
UFUK	472	397	19%	-	-	92	48	92%	-	-	10	127	-92%	-	-
ISFIN	28	22	25%	-	-	9	6	53%	-	-	3	154	-98%	-	-
GARAN	843	1,015	-17%	-	-	137	112	23%	-	-	-27	51	-	-	-
EUYO	24,204	54,371	-55%	23,876	1.4%	699	7,254	-90%	435	60.7%	-140	4,533	-	-181	-22.4%
BEGYO	3,015	4,199	-28%	-	-	592	967	-39%	-	-	-1	196	-	-	-
ETYAT	6,579	8,449	-22%	-	-	1,174	851	38%	-	-	134	-87	-	-	-
CAGFA	1,153	1,076	7%	-	-	13	26	-51%	-	-	-74	62	-	-	-
KTSKR	176,712	147,238	20%	177,693	-0.6%	10,167	15,500	-34%	17,410	-41.6%	-1,818	6,931	-	505	-459.8%

Piyasa Verileri

28/04/2025	Son Fiyat	Günlük	Haftalık	Aylık	YBB
XU100	9,311.5	-1.28%	0.0%	-3.6%	-5.3%
XU030	10,164.6	-1.12%	0.3%	-3.9%	-5.5%
XBANK	11,567.2	-2.52%	-1.2%	-8.4%	-20.5%
XUSIN	12,503.1	-0.94%	1.2%	-2.1%	-4.2%
XUTUM	11,201.3	-0.90%	0.7%	-1.4%	-2.2%
USDTRY	38.42	0.47%	0.4%	1.1%	8.9%
EURTRY	43.87	1.06%	0.4%	6.7%	19.4%
EURUSD	1.14	-0.27%	-0.2%	5.2%	10.0%
Brent (Varil/USD)	64.2	-0.72%	-3.5%	-11.4%	-14.1%
Altın (Ons/USD)	3,317.7	-0.79%	-1.9%	7.5%	26.5%

Günlük İşlem Hacimleri

28/04/2025	Ortalama Günlük İşlem Hacmi (mn ABD Doları)	Y/Y Değişim (%)	Aylık Ortalama Günlük İşlem Hacmi (mn ABD Doları)	Y/Y Değişim (%)	YBB Ortalama Günlük İşlem Hacmi (mn ABD Doları)	Y/Y Değişim (%)
BIST-30	1,732	-29.2%	1,874	-14.7%	2,371	12.3%
BIST-50	2,034	-32.0%	2,203	-17.5%	2,681	8.6%
BIST-100	2,332	-34.3%	2,497	-20.7%	2,961	1.5%
BIST Tüm	3,545	-32.2%	3,637	-18.1%	3,951	-4.5%
BIST Banka	604	-17.9%	576	-9.2%	738	28.5%
BIST Sınai	1,109	-36.5%	1,101	-24.6%	1,165	-24.6%
Model Portföy	365	-47.9%	458	-25.7%	533	10.7%

Düzenleyici Kurum Bildirimleri

29/04/2025	Bedelli Sermaye Artırımı Oranı (%)	Bedelsiz Sermaye Artırımı Oranı (%)	Rüçhan Hakkı (TL)	Temettü Brüt (TL)	Temettü Net (TL)
-	-	-	-	-	-

Hisse Geri Alımları

28/04/2025	Adet	Tutar (mn TL)
HRKET	100,000	6.21
MAKIM	29,445	0.50
MERCN	32,051	0.50
AKFIS	60,084	1.20
INVES	19,092	4.30
AHGAZ	200,000	4.33
ENERY	5,762,547	23.83
DCTTR	36,082	1.33
SASA	20,000,000	82.10
KAYSE	150,000	2.70
GLYHO	150,000	1.04
AVGYO	100,000	0.90
AKFGY	400,000	0.76
MACKO	50,000	1.72
PCILT	70,000	0.87
ENDAE	199,310	2.93

İrem Dışpınar 29 Nisan 2025 Salı

Endekste 9400 direnç haline gelirken, 9260 önemli destek…

BIST 100 Endeksi haftaya olumlu bir başlangıç yapsa da, günü yine dalgalı bir seyirle tamamladı. Hatırlanacağı üzere geçtiğimiz hafta endeks; yurtdışı borsalardaki risk iştahının artmasına paralel 9400’ün üzeri ile kısa vadeli üçgen sıkışmasını ve alçalan kanalını yukarı tamamlamıştı. Buna paralel kısa vadeli görünüm güçlenirken, endeks 9500 direncine doğru hareketlilik gösterdi. Endeks dün gün içerisinde 9400 seviyesinin üzerinde kalma çabası sergilese de yeniden satış baskısı altında kaldı ve 9300 seviyesine doğru geri çekildi. Buna göre endeks günü %1,3, bankacılık endeksi ise %3,3 oranında düşüşle tamamladı. Böylece endeks 9400 seviyesini koruyamayarak, kısa vadeli üçgen sıkışmasının ve alçalan kanalının üzerinde kalıcı olamadı. Endekste 9400 seviyesinin yeniden direnç haline geldiğini söyleyebiliriz. 9260 önemli destek konumunda iken, endekste bu seviye kısa vadeli bant hareketinin korunması, geri çekilmenin devam etmemesi ve görünümde ek bir bozulma olmaması açısından önemli. Dolayısıyla da 9260 desteğinin üzerinde kalındığı sürece mevcut trade pozisyonları korunabilir ve trade fırsatları değerlendirilebilir. 9260 mevcut trade pozisyonları için stop loss olarak izlenebilir. Ancak 9260’ın olası bir şekilde aşağı geçilmesi halinde endekste geri çekilme riskinin olabileceğini belirtelim. Olası bu durumda ise 9050 önemli destek seviyesine işaret ediyor. Bankacılık endeksinde 11.600 desteğinin aşağı geçilmesi ile birlikte bu seviye direnç haline geldi. Bankacılık endeksinde ise 11.300 seviyesinin destek olarak öne çıktığını belirtebiliriz. Ekonomik gündeme değinecek olursak; TCMB Başkanı Fatih Karahan’ın 6 Mayıs'ta TBMM Plan ve Bütçe Komisyonu'nda sunum gerçekleştirmesi bekleniyor. TCMB'nin faiz kararları ile enflasyonla mücadeleye ilişkin gelişmelerin, toplantının öne çıkan başlıklarını oluşturacağı tahmin ediliyor. Tarife gelişmelerine baktığımızda; karşılıklı gümrük vergilerinde yeni bir ertelemenin olası olmadığını dile getiren ABD Başkanı Trump, anlaşma yapacaklarını, anlaşma olmazsa da tarifeleri makul bir şekilde belirleyeceklerini ifade etti. ABD Hazine Bakanı Bessent, ABD hükümetinin Çin ile her yönüyle temas halinde olduğunu ancak iki ülke arasındaki ticaret dengesizliği nedeniyle ABD ile gümrük tarifesi mücadelesini azaltma konusunda ilk adımı Çin’in atması gerektiğini belirtti. Haftanın ajandasında; yarın ABD’de ADP özel sektör istihdamı, GSYH büyümesi, kişisel tüketim harcamaları enflasyonu (PCE), Cuma günü tarım dışı istihdam verileri öne çıkıyor. Yıllık PCE’nin Mart’ta %2,5’ten %2,2, çekirdek PCE’nin ise %2,8’den %2,6 seviyesine gerilemesi bekleniyor. Tarım dışı istihdamın ise Nisan’da aylık bazda 130 bin kişi artması tahmin ediliyor. Verilerin seyri Fed’den faiz indirim beklentileri üzerinde etkili olacaktır. Perşembe günü ise yurtiçi piyasalarımız 1 Mayıs dolayısıyla kapalı olacak.

EUR/USD paritesi son dönemde 1,13-1,16 bandında volatil bir seyir izliyor. Parite son durumda ise 1,13-1,14 bandında dengelenme eğilimi gösteriyor. Hatırlanacağı üzere; ABD’de tarifeler konusundaki endişeler son dönemde dolara olan talebin azalmasına neden olurken, parite 1,16 direncine yükselmişti. ABD Başkanı Trump’ın tarifeler konusunda ve Fed Başkanı Powell’a yönelik ifadelerinde daha yapıcı bir tutum sergilemesi doların yeniden güç kazanmasını sağlamıştı. Buna paralel parite 1,13 desteğine doğru düşüş gösterdi. Parite 1,13 civarından bulduğu destek ile 1,14 direncine doğru yönelimini sürdürüyor. 1,14’ün üzeri kısa vadeli düzeltme hareketinin geride kalması ve paritede yeniden kısa vadeli görünümün güçlenmesi için öne çıkıyor. Bu durumda 1,15 ve 1,16 sonraki dirençler olarak izlenebilir. 1,13 desteği kısa vadeli tepki yükselişinin devamı için izlenebilir. Olası geri çekilmelerde ise 1,1240 ana destek seviyesidir. Doların güçlenmesi bazı gelişmekte olan ülke para birimlerine olumsuz yansıdı. Dolar kuru ise yukarı yönlü hareket içerisinde görünüm sergiliyor. Dolayısıyla da kurun 38,40 seviyesinin üzerinde yükseliş denemelerinde bulunduğunu söyleyebiliriz. Kurda 38,40’ın üzerinde 38,50 ve 38,60 sonraki dirençler iken, 38,30 ve 38,20 destek seviyeleri olarak takip edilebilir.

Altın ons 3500 dolar olan psikolojik seviyeye yükselmesi sonrasında, Trump’ın daha yapıcı ifadeler kullanmasına bağlı olarak düzeltme hareketi ile 3300 doların altına yönelmişti. Altın ons gerçekleşen düşüş sonrasında 3260 seviyesinden destek bulurken, kısa vadeli dip oluşumu sergiledi. Buna paralel altın ons bu seviyeden gerçekleştirdiği tepki alımları ile yeniden 3300 doların üzerine yükseldi. 3358 dolar direncinin aşılması ile birlikte kısa vadeli görünüm güçleniyor olacak. Bu durumda altın onsta 3400 dolar hedef direnç olarak izlenebilir. 3260 dolar desteğinin üzerinde kaldığı sürece altın onsta kısa vadeli dip oluşumundan ve düzeltme hareketinin geride kaldığından bahsedebiliriz. Gram altın ise; son günlerdeki altın onstaki aşağı yönlü hareketler ile 4100 TL’nin altında görünüm sergiliyordu. Ancak dolar kurundaki tepki çabası gram altındaki aşağı yönlü hareketleri sınırladı. Altın onsun yeniden tepki göstermesi gram altının 4100 TL’nin üzerine yönelmesini sağladı. Gram altında 4000 TL ana destek iken, bu seviyenin üzeri kısa vadeli olumlu görünümün korunması için öne çıkıyor. 4170 TL direncinin üzerinde yükselen trendin gerçekleşmesi ile birlikte 4200 TL hedef direnç olarak takip edilebilir.

QNB Araştırma 28 Nisan 2025 Pazartesi

Araştırma Bülteni - 28/04/2025

Ekonomi Haberleri

Yabancı yatırımcıların haftalık portföy hareketleri

18 Nisan 2025 haftasında yabancı yatırımcıların hisse senedi portföyü 0,3 milyar ABD Doları artarken, devlet tahvili portföyü 0,9 milyar ABD Doları azalmıştır. Devlet ve şirketlerle bankaların Eurobond portföyü ayrı ayrı 0,1 milyar ABD Doları düşüş gösterdi. BIST’te 14/03/2025 haftasından bu yana ilk defa haftalık bazda giriş görüldü, yılbaşından bu yana yabancı yatırımcı toplam portföy çıkışları son verilerle beraber 492 milyon ABD oları seviyesine ulaştı.

Nisan’25 enflasyon beklentileri anketleri

TCMB’nin Sektörel Enflasyon Beklentileri Raporuna göre Nisan’25 döneminde hanehalkının 12 ay sonrası için enflasyon beklentisi %59,3 ile önceki dönemle aynı kaldı. Reel kesim tarafında bu beklenti %41,7 seviyesine yukarı yönlü revize edildi ve Haziran’24 döneminden beri ilk defa beklenti yukarı yönlü revizyona uğramış oldu. Piyasa katılımcıları anketine göre ise beklenti %25,6 seviyesine revize edildi. Bu yukarı yönlü revizyona ilaveten 2025 yılsonu beklentisi de %30 seviyesine yükseldi.

Şirket Haberleri

Bilanço Değerlendirmesi – ARCLK

Şirket, 1Ç25'te Avrupa ve ODKA (MENA) bölgesinde gerçekleştirdiği satın almalarla elde ettiği inorganik büyüme sayesinde yıllık bazda %9 artışla 109,1 milyar TL gelir elde etmiştir. Açıklanan rakam konsensüs ve bizim tahminlerimizle uyumludur. Yurtdışı operasyonlar Afrika, Bangladeş ve Pakistan dışında tam olarak toparlanamamış ve yerel pazar yüksek baz etkisi nedeniyle iyi bir performans gösterememiştir. Güçlü ODKA operasyonları Avro bazında satışlarda yaklaşık %20'lik bir artış sağlamış, ancak fiyat geçişindeki zorluklar Batı ve Doğu Avrupa'daki hacim artışını gölgede bırakmıştır. Asya-Pasifik bölgesinde, MDA6 (buzdolabı, çamaşır makinesi, bulaşık makinesi, fırın, derin dondurucu, kurutucu) ve ev aletleri sektörlerinde olumsuz hava devam etti, ancak 4Ç24'e kıyasla bir miktar iyileşti. Satışların %34'ü ile Türkiye bölgesel dağılımda başı çekerken, Türkiye'yi Batı Avrupa (%33), Bağımsız Devletler Topluluğu (BDT) ve Doğu Avrupa (%14) takip etmiştir. Operasyonel açıdan, hammadde fiyatları bu çeyrek boyunca hem yıllık hem de çeyreklik bazda daha sağlıklı seyretmiş, ancak zorlu fiyatlandırma ortamı ve düşük KKO brüt kâr marjını olumsuz etkilemiştir. Genel olarak, düşük brüt karlılık ve Whirlpool satın alımından sonra artan operasyonel giderler operasyonel karlılığı azalttı. Sonuç olarak, şirketin FAVÖK'ü yıllık bazda %22 düşüşle 5,7 milyar TL'ye gerilerken, FAVÖK marjı %5,2 olarak gerçekleşmiştir (1Ç24: %7,4). Ayrıca, açıklanan FAVÖK rakamı konsensüs tahminlerine paralel ancak bizim tahminlerimizin %7 altında gerçekleşti. Düşük operasyonel karlılık, yüksek finansal giderler ve 147,9 milyon TL ertelenmiş vergi zararı nedeniyle zarar eden net kar 1,9 milyar TL (azınlık payı dahil) olarak gerçekleşmiştir. Açıklanan net zarar konsensüsün ve bizim tahminlerimizden daha yüksek gerçekleşti. Şirket 1Ç25'te 7,7 milyar TL net finansal gider kaydederken, 4,3 milyar TL net parasal kazanç elde etmiştir. İşletme sermayesi/Satışlar 1Ç25'te %20,2 ile yılbaşındaki %20,9 seviyesinin altında gerçekleşmiş olup, bu durum Whirlpool satın alımının bir etkisi olarak değerlendirilmektedir. Düşük karlılık ve yüksek NİS gereksinimi sonucunda net borç 1Ç25'te 115,4 milyar TL'ye yükselirken, net borç/FAVÖK çarpanı düşük FAVÖK ve yüksek net borç nedeniyle 3,80x'ten 5,01x'e yükseldi. Yönetim 2025T beklentilerinde herhangi bir değişiklik yapmamıştır. Hatırlatmak gerekirse, yönetim Türkiye gelirlerinin TL bazında yatay kalmasını beklerken, uluslararası gelirlerin döviz bazında %15 artmasını bekliyor. Whirlpool'un 2024 yılının sadece 3 çeyreğinde konsolide edildiğini, dolayısıyla 2025 yılında konsolidasyonun tam yıl etkisinin görüleceğini hatırlatmak isteriz. FAVÖK marjı beklentisi >%6,5'tir. İşletme sermayesi/Satışların <%20 seviyelerine düşmesi beklenirken, yatırım harcamaları beklentisi 300 milyon Avro olarak belirlenmiştir.

Bilanço Değerlendirmesi – AKBNK

AKBNK 1Ç25 net karı 13,7 milyar TL ile konsensüs beklentilerinin hafif üzerinde gerçekleşti. 1Ç25 net karı bir önceki çeyreğe göre %49, bir önceki yılın aynı dönemine göre %4,1 arttı. Net faiz geliri bir önceki çeyreğe göre %9 artarken, bir önceki yılın aynı dönemine göre %5 gerilemiştir. AKBNK 1Ç'de mevduat maliyetlerini çeyreklik bazda kontrol etmeyi başardı, ancak büyüme yıllık bazda %40 seviyesinde gerçekleşti. TÜFE bağlantı kazançları ve swap etkisinden arındırılmış net faiz marjı 230 baz puan seviyesinde olup, 4Ç24'te 98 baz puan olan çeyreksel bazda güçlü bir büyüme kaydetmiştir. Faiz dışı segmentlerde, 1. çeyrekteki 6 milyar TL'lik alım-satım kazancı kar hanesini kurtarmıştır. Net ücret ve komisyonlar bir önceki çeyreğe göre %10, bir önceki yılın aynı dönemine göre ise %64 oranında artarak yıllık enflasyonun oldukça üzerinde gerçekleşmiştir. Buna ek olarak, AKBNK, yıllık %38'lik enflasyonun altında, bir önceki çeyreğe göre %10 ve bir önceki yıla göre %34'lük bir büyüme ile kayda değer bir faaliyet gideri yönetimi gerçekleştirmiştir. Aktifleri bakımından bakıldığında, takipteki krediler oranı 60 baz puan artarak %3,3'e yükselmiş ve kur etkisi hariç net kredi risk oranı 197 baz puana ulaşarak geçen çeyreğin biraz altında ancak makul seviyelerde gerçekleşmiştir. Bu sonuçlarla AKBNK'nın çeyreklik bazda yıllıklandırılmış özkaynak karlılığı %22,6 seviyesinde gerçekleşirken, son 12 aylık net karı dikkate alındığında özkaynak karlılığı %18 seviyesine gerilemektedir. 1Ç24 kazançları ve hissenin son kapanışı itibariyle AKBNK 1.1x F/DD ve 6.2x F/K çarpanları üzerinden işlem görmektedir.

Açıklanması Beklenen Bilançolar

Hisse Kodu	Hasılat		FAVÖK		Net Kar
Hisse Kodu	QNBI	Konsensus	QNBI	Konsensus	QNBI	Konsensus
GARAN	-	-	-	-	-	23,034
AKGRT	-	8,797	-	641	-	375

Açıklanan Bilançolar

	Satışlar					FAVÖK					Net Kar
	1Ç25	1Ç24	YD	Kons.	% fark	1Ç25	1Ç24	YD	Kons.	% fark	1Ç25	1Ç24	YD	Kons.	% fark
KLNMA	3,235	2,182	48%	-	-	-	-		-	-	1,757	1,034	70%	-	-
GARFA	765	595	29%	-	-	-	-		-	-	409	279	47%	-	-
HDFGS	-28	197	-	-	-	-41	183	-	-	-	-257	-235	10%	-	-
ANHYT	4,245	2,337	82%	4,398	-3.5%	-	-		885	-	1,043	962	8%	1,020	2.2%
AKBNK	49,211	36,424	35%	-	-	-	-		-	-	13,727	13,184	4%	12,913	6.3%
ANSGR	17,883	11,907	50%	23,191	-22.9%	-	-		3,201	-	2,256	2,867	-21%	1,928	17.0%
YKYAT	6,996	4,964	41%	-	-	626	689	-9%	-	-	340	525	-35%	-	-
ADGYO	133	84	59%	-	-	72	24	204%	-	-	68	422	-84%	-	-
ARCLK	109,118	116,731	-7%	111,411	-2.1%	5,723	9,226	-38%	5,749	-0.4%	-1,640	2,837	-	-885	85.2%
HATSN	632	863	-27%	-	-	90	104	-13%	-	-	68	-283	-	-	-

Piyasa Verileri

25/04/2025	Son Fiyat	Günlük	Haftalık	Aylık	YBB
XU100	9,432.6	-0.61%	1.2%	-2.4%	-4.0%
XU030	10,280.1	-0.82%	1.7%	-2.8%	-4.4%
XBANK	11,866.6	-2.74%	1.5%	-6.0%	-18.5%
XUSIN	12,621.4	0.66%	1.6%	-1.1%	-3.3%
XUTUM	11,302.6	-0.11%	1.4%	-0.5%	-1.3%
USDTRY	38.44	0.54%	0.6%	1.2%	8.9%
EURTRY	43.73	0.57%	-0.9%	6.3%	19.0%
EURUSD	1.14	0.01%	-1.3%	5.0%	9.7%
Brent (Varil/USD)	66.0	0.22%	0.4%	-8.8%	-11.6%
Altın (Ons/USD)	3,292.9	-0.79%	-3.9%	6.7%	25.5%

Günlük İşlem Hacimleri

25/04/2025	Ortalama Günlük İşlem Hacmi (mn ABD Doları)	Y/Y Değişim (%)	Aylık Ortalama Günlük İşlem Hacmi (mn ABD Doları)	Y/Y Değişim (%)	YBB Ortalama Günlük İşlem Hacmi (mn ABD Doları)	Y/Y Değişim (%)
BIST-30	1,644	-19.4%	1,883	-14.3%	2,380	12.6%
BIST-50	1,909	-24.8%	2,213	-17.1%	2,689	8.9%
BIST-100	2,181	-27.0%	2,506	-20.4%	2,969	1.8%
BIST Tüm	3,365	-25.7%	3,643	-18.0%	3,956	-4.4%
BIST Banka	445	-21.5%	575	-9.5%	739	28.8%
BIST Sınai	1,180	-14.4%	1,100	-24.6%	1,165	-24.5%
Model Portföy	360	-48.3%	463	-24.8%	535	11.1%

Düzenleyici Kurum Bildirimleri

28/04/2025	Bedelli Sermaye Artırımı Oranı (%)	Bedelsiz Sermaye Artırımı Oranı (%)	Rüçhan Hakkı (TL)	Temettü Brüt (TL)	Temettü Net (TL)
NTGAZ	-	-	-	0.58	0.49
YUNSA	-	-	-	0.04	0.03

Hisse Geri Alımları

25/04/2025	Adet	Tutar (mn TL)
HRKET	150,000	9.26
MERCN	32,840	0.50
AHGAZ	590,000	12.93
INVES	3,647	0.82
ENERY	1,250,000	5.30
SASA	16,000,000	65.97
ALARK	684,852	67.85
AVGYO	41,853	0.38
OZGYO	302,000	1.59
MACKO	50,000	1.74
DCTTR	48,000	1.77
FRIGO	40,000	0.29
PCILT	67,368	0.86

İrem Dışpınar 28 Nisan 2025 Pazartesi

Endekste 9400’ün korunması kısa vadeli görünüm için önemli…

ABD Başkanı Trump’ın karışık açıklamaları başta bölge olmak üzere küresel piyasalarda dalgalı bir seyrin yaşanmasına neden oluyor. ABD’deki geçtiğimiz haftaki gelişmeleri hatırlayacak olursak; Başkan Trump'ın Powell'ı sıkça eleştirerek Fed Başkanı'nı görev süresinin bitiminden önce görevden alma yetkisine sahip olduğunu ima etmesi, ilk etapta ABD borsalarında satış baskısına neden olmuştu. Trump sonrasında hem Powell’a hem de Çin’e yönelik daha önceki ifadelerindeki tonunu yumuşattı. Trump, merkez bankasının faiz oranlarını daha hızlı düşürmemesi nedeniyle hayal kırıklığına uğramasına rağmen, Fed Başkanı Powell'ı görevden alma niyetinde olmadığını söyledi. Trump, Powell’I faizleri düşürme konusunda daha aktif görmek istediğini belirtti. Çin'le ilişkilerinde oldukça iyi olacaklarını dile getiren Trump, Çin'in anlaşma yapmaması durumunda kendilerinin bir anlaşma düzenleyeceğini ifade etti. Trump, Çin'e uygulanan gümrük tarife oranının %145 düzeyinde kalmayacağını ancak bu oranın sıfır da olmayacağını vurguladı. Trump’ın daha yapıcı açıklamalarda bulunması ise küresel risk iştahında toparlanma sağlarken, ABD borsaları yukarı tepki gösterdi. BIST ise küresel risk iştahının artmasına paralel tatilin ardından direnç seviyelerinin üzerine doğru hareketlilik sergiledi. Buna paralel endeks 9400 direncinin üzeri ile hem kısa vadeli alçalan kanalını hem de aynı zamanda üçgen sıkışmasını yukarı tamamladı. Endeks Cuma günü yukarı yönlü seyrine devam ederken, 9500 direncinin üzerini test etti. Ancak hafta sonuna girilirken, risk iştahının azalması ile birlikte endeks satış baskısı altında kaldı ve 9400 desteğine doğru geri çekildi. Endeks günü bu seviyenin üzerinde %0,6 düşüşle tamamladı Bankacılık endeksi ise Perşembe günü %4,2’lik yükselişin ardından %2,7 değer kaybetti. Ancak endeksin haftalık bazda %1,2, bankacılık endeksinin ise %2,7 yükseldiğini belirtelim. Endeksin ilk etapta 9400 desteğinin üzerinde kalması kısa vadeli alçalan kanalın ve üçgen sıkışmanın üzerindeki seyrin korunması açısından önemli. 9500 direninin aşılması yükselen trend içerisindeki yukarı yönlü hareketin 9600 ve 9700 dirençlerine devam etmesi için öne çıkıyor. 9400’ün üzerinde kısa vadeli görünüm olumlu olduğundan mevcut trade pozisyonları korunabilir ve trade fırsatları değerlendirilebilir. Olası geri çekilmelerde ise 9260 sonraki destek konumunda. Bankacılık endeksinde 11.600 desteğinin üzerinde kalınması takip edilebilir. 12.000 ve 12.100 direnç seviyeleridir. Öte yandan; S&P Türkiye'nin uzun vadeli kredi notunu 'BB-' seviyesinde tutarken not görünümünü de "durağan" olarak teyit etti. Notun, son dönemde döviz kuru oynaklığındaki artışa ve döviz rezervlerindeki azalmaya rağmen, yetkililerin yüksek enflasyonu düşürme ve dolarizasyonu azaltma politikalarını sürdürdükleri yönündeki görüşümüzü yansıttığı belirtildi. Haftanın ajandasında; Çarşamba ABD’de ADP özel sektör istihdamı, kişisel tüketim harcamaları enflasyonu, Cuma günü tarım dışı istihdam öne çıkıyor.

EUR/USD paritesi son dönemde 1,13-1,16 bandında volatil bir seyir izliyor. Parite son durumda ise 1,13-1,14 bandında dengelenme eğilimi gösteriyor. Hatırlanacağı üzere; ABD’de tarifeler konusundaki endişeler son dönemde dolara olan talebin azalmasına neden olmuştu. Doların rezerv para birimi olma statüsüne ilişkin şüpheler artarken, EUR/USD paritesi 1,16 direncine doğru yükseliş göstermişti. Buna paralel parite Kasım 2021’den bu yana en yüksek seviyelerine ulaşmıştı. Parite sert yukarı yönlü hareket sonrasında teknik göstergelerin yüksek seviyelere ulaşması ile birlikte ilk etapta 1,16 civarında güç kaybetti. Devamında ise ABD Başkanı Trump’ın tarifeler konusunda ve Fed Başkanı Powell’a yönelik ifadelerinde daha yapıcı bir tutum sergilemesi doların yeniden güç kazanmasını sağladı. Buna paralel parite 1,13 desteğine doğru düşüş gösterdi. Bant hareketinin korunması için ve genel görünüm açısından paritenin 1,1240 desteğinin üzerinde kalmasının önemli olduğunu belirtelim. 1,14’ün üzeri yeniden 1,15 direncine yönelim için öne çıkıyor. Doların güçlenmesi bazı gelişmekte olan ülke para birimlerine olumsuz yansıdı. Dolar kuru ise yukarı yönlü hareket içerisinde görünüm sergiliyor. Dolayısıyla da kurun 38,40 seviyesinin üzerinde yükseliş denemelerinde bulunduğunu söyleyebiliriz. Kurda 38,40’ın üzerinde 38,50 ve 38,60 sonraki dirençler iken, 38,30 ve 38,20 destek seviyeleri olarak takip edilebilir.

Altın ons tarife gelişmelerine bağlı olarak güvenli liman algılamaları ile yükselen trendde hareket sergiledi. Altın ons 3400 doları aşması sonrasında Trump’ın açıklamalarının devam etmesi ile birlikte 3500 dolar olan psikolojik direncine kadar yükseliş göstermişti. Altın ons 3500 dolar ile rekor tazelerken, teknik göstergeler de aşırı alım bölgesine ulaşmıştı. Bu doğrultuda güç kaybeden ve 3400 dolara doğru geri çekilen altın ons, Trump’ın daha yapıcı ifadeleri ile 3300 doların altına yöneldi. Altın onsta 3260 doların önemli destek haline geldiğini belirtebiliriz. Son dönemdeki yükselişin ardından 3260 desteğine doğru geri çekilmelerin olağan bir düzeltme olduğunu belirtebiliriz. Buna paralel altın onsta ilave geri çekilmenin gerçekleşmemesi için ve kısa vadeli görünüm açısından 3260 desteğinin öne çıktığını vurgulayalım. 3358 dolar direncinin üzeri ise yeniden 3400 dolar direncine yönelim için takip edilebilir. Kısa vadede denge arayışının hâkim olduğunu görebiliriz. Gram altın 4305 seviyesi ile rekor tazelemesinin ardından, altın onsun güç kaybetmesi ile birlikte 4000 TL’ye doğru geri çekilmişti. Gram altında 4000 TL’nin önemli destek olduğunu ve kısa vadeli görünüm için öne çıktığını belirtelim. 4100 TL’nin üzerinde ise 4170 TL hedef direnç olarak izlenebilir.

QNB Araştırma 25 Nisan 2025 Cuma

Araştırma Bülteni - 25/04/2025

Araştırma Bülteni

Ekonomi Haberler i

Güven endeksleri görünümü

Nisan’25 döneminde reel sektör güven endeksi aylık bazda %2,3 geriledi ve 3Ç24 döneminden beri en düşük seviyesine geriledi. Ek olarak imalat sanayi kapasite kullanım oranı da %75,2 seviyesinden %74,4 seviyesine gerilemiştir. Daralmaları beraber ele aldığımızda sanayi üretiminde önümüzdeki dönem daralma görme ihtimalimizin yükseldiğini belirtmek gerekmektedir. Diğer güven endekslerine de bakıldığında hizmet sektörü %4,2, perakende ticaret sektöründe %2,5 ve inşaat sektörü güven endekslerinde %4,2’lik daralmalar görüldü.

Şirket Haberleri

(=) AKBNK bugün piyasa kapanışı sonrası 1Ç25 finansallarını açıklayacak Konsensüs net kar beklentisi 12,9 milyar TL.

AKSEN, 11 yıl vadeli 80,0 milyon ABD Doları tutarında kredi sözleşmesi imzaladı Şirket, Kırşehir ve Gaziantep'te bulunan ve toplam kurulu güç kapasitesi 90,5MW'a ulaşması beklenen 2 yenilenebilir enerji santrali yatırımının finansmanı için kredi sözleşmesi imzaladı. Finansmanın toplam değeri 80,0 milyon ABD Doları olup, 11 yıl vadeli ve 1 yıl geri ödemesizdir.

Piyasa Verileri

24/04/2025	Son Fiyat	Günlük	Haftalık	Aylık	YBB
XU100	9,490.9	1.92%	1.9%	-1.6%	-3.5%
XU030	10,365.4	2.25%	2.6%	-2.0%	-3.6%
XBANK	12,201.5	4.23%	5.6%	-5.9%	-16.2%
XUSIN	12,538.5	1.46%	1.0%	-0.6%	-4.0%
XUTUM	11,315.0	1.74%	1.6%	0.3%	-1.2%
USDTRY	38.42	0.77%	1.1%	1.1%	8.9%
EURTRY	43.60	-0.53%	0.8%	6.7%	18.7%
EURUSD	1.13	-0.49%	-0.5%	5.4%	9.4%
Brent (Varil/USD)	65.8	0.12%	-1.8%	-10.3%	-12.0%
Altın (Ons/USD)	3,296.6	-1.70%	-0.5%	9.1%	25.7%

Günlük İşlem Hacimleri

24/04/2025	Ortalama Günlük İşlem Hacmi (mn ABD Doları)	Y/Y Değişim (%)	Aylık Ortalama Günlük İşlem Hacmi (mn ABD Doları)	Y/Y Değişim (%)	YBB Ortalama Günlük İşlem Hacmi (mn ABD Doları)	Y/Y Değişim (%)
BIST-30	2,070	-0.4%	1,898	-13.6%	2,389	13.1%
BIST-50	2,354	-8.6%	2,232	-16.4%	2,699	9.4%
BIST-100	2,622	-16.7%	2,527	-19.8%	2,979	2.1%
BIST Tüm	3,704	-22.6%	3,660	-17.6%	3,964	-4.2%
BIST Banka	617	-17.8%	583	-8.2%	743	29.5%
BIST Sınai	1,206	-13.8%	1,095	-24.9%	1,165	-24.5%
Model Portföy	408	-40.8%	470	-23.8%	537	11.6%

Düzenleyici Kurum Bildirimleri

25/04/2025	Bedelli Sermaye Artırımı Oranı (%)	Bedelsiz Sermaye Artırımı Oranı (%)	Rüçhan Hakkı (TL)	Temettü Brüt (TL)	Temettü Net (TL)
AVPGY	-	-	-	1.50	1.50
SARKY	-	-	-	0.41	0.35

Hisse Geri Alımlar ı

24/04/2025	Adet	Tutar (mn TL)
MERCN	65,033	1.00
MAKIM	29,597	0.50
FRIGO	21,440	0.15
INVES	2,165	0.49
HRKET	100,000	6.04
AHGAZ	180,000	3.85
ENERY	1,150,000	4.92
PCILT	60,000	0.77
MACKO	50,000	1.76
AVGYO	311,527	2.65
SEGMN	120,000	2.59
DCTTR	25,000	0.92
GSDDE	123,606	1.03
ASGYO	189,398	1.93
ENDAE	204,347	3.00

Açıklanması Beklenen Bilançolar

Hisse Kodu	Hasılat		FAVÖK		Net Kar
Hisse Kodu	QNBI	Konsensus	QNBI	Konsensus	QNBI	Konsensus
ARCLK	109,689	111,411	6,129	5,749	-1,155	-885
AKBNK	-		-		-	12,913

Açıklanan Bilançolar

	Satışlar					FAVÖK					Net Kar
	1Ç25	1Ç24	YD	Kons.	% fark	1Ç25	1Ç24	YD	Kons.	% fark	1Ç25	1Ç24	YD	Kons.	% fark
AFYON	686	885	-22%	-	-	239	171	40%	-	-	88	11	739%	-	-
TTRAK	12,723	26,806	-53%	12,715	0.1%	990	4,327	-77%	856	15.7%	236	2,824	-92%	283	-16.5%
TAVHL	14,419	10,763	34%	13,918	3.6%	3,405	2,729	25%	3,483	-2.2%	-1,738	298	-	-557	212.2%
METRO	0	1	-100%	-	-	-6	-9	-35%	-	-	-34	235	-	-	-
ALTNY	-	440		-	-	299	73	310%	-	-	-	-160		-	-

İrem Dışpınar 25 Nisan 2025 Cuma

Endeks 9400’ü aşarak üçgen sıkışmasının üzerine yükseldi…

BIST 100 Endeksi tatilin ardından dün yeni işlem gününe olumlu bir başlangıç yaptı. Yurtiçi piyasalar kapalı iken, yurtdışı borsalardaki olumlu seyrin fiyatlamasının dün gerçekleştiğini belirtelim. Bu hafta ABD’deki gelişmeleri hatırlayacak olursak; Başkan Trump'ın Powell'ı sıkça eleştirerek Fed Başkanı'nı görev süresinin bitiminden önce görevden alma yetkisine sahip olduğunu ima etmesi, hafta içerisinde ABD borsalarında satış baskısına neden olmuştu. Trump sonrasında hem Powell’a hem de Çin’e yönelik daha önceki ifadelerindeki tonunu yumuşattı. Trump, merkez bankasının faiz oranlarını daha hızlı düşürmemesi nedeniyle hayal kırıklığına uğramasına rağmen, Fed Başkanı Powell'ı görevden alma niyetinde olmadığını söyledi. Trump, Powell’I faizleri düşürme konusunda daha aktif görmek istediğini belirtti. Çin'le ilişkilerinde oldukça iyi olacaklarını dile getiren Trump, Çin'in anlaşma yapmaması durumunda kendilerinin bir anlaşma düzenleyeceğini ifade etti. Trump, Çin'e uygulanan gümrük tarife oranının %145 düzeyinde kalmayacağını ancak bu oranın sıfır da olmayacağını vurguladı. Trump’ın daha yapıcı açıklamalarda bulunması ise küresel risk iştahında toparlanmaya neden olurken, ABD borsaları yukarı tepki gösteriyor. Dolayısıyla da tatil sonrasında BIST’te de ABD borsalarına paralel son gelişmelerin olumlu tepkisini gözlemledik. Endeks 9300 seviyesine doğru geri çekilmelerde tepki ile karşılaşırken, ABD borsalarına paralel kazanımlarını ileri taşıdı ve 9400 direncini aştı. Endeks 9500 direncinin hafif altında kapanış gerçekleştirirken, %1,9 değer kazandı. Bankacılık endeksi %4,2 oranında yükseldi. Endekste 9400 direncinin aşılması ile kısa vadeli alçalan kanalın ve üçgen sıkışmanın yukarı tamamlandığını belirtebiliriz. Böylece endekste 9400 destek haline gelirken, kısa vadeli görünüm güçlendi. 9400 desteğinin üzerinde yönün yukarı olduğunu söyleyebiliriz. 9500’ün aşılması ile birlikte endeks 9600 ve 9700 dirençlerine doğru yükseliş gösterebilir. 9400’ün üzerinde trade amaçlı alım yapılabilir ve pozisyonlar korunabilir. Bankacılık endeksinde kısa vadeli alçalan kanalın yukarı tamamlanması ile birlikte görünüm güçlendi. 12.100 destek haline gelirken, 12.400 direnç seviyesidir. Diğer yandan Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek, ABD'de IMF Başkanı Kristalina Georgieva ile görüştü. Georgieva; Türkiye'nin ekonomik görünümü ve ekonomik büyümeyi daha da güçlendirecek politikaları hakkında konuştuklarını belirtti. Bugün S&P Global’in Türkiye ile ilgili kredi not ve görünümüne dair değerlendirmesi bulunuyor. S&P’nin Türkiye kredi derecelendirme notu “BB-” ile Fitch’e benzer şekilde yatırım yapılabilir seviyenin üç kademe altında bulunurken, Moody’s’in notu yatırım yapılabilir seviyenin dört kademe altında kalmıştı. S&P Global, en son 1 Kasım 2024 tarihinde Türkiye'nin kredi notunu bir kademe yükseltmiş, not görünümünü ise pozitiften durağana çevirmişti. Kuruluşun son dönemdeki gelişmelere yönelik makro ekonomik taraftaki olası açıklamaları takip edilecek.

EUR/USD paritesi son dönemde volatil seyir izlerken, 1,13-1,14 bandında dengelenme eğilimi gösteriyor. Hatırlanacağı üzere; ABD’de tarifeler konusundaki endişeler son dönemde dolara olan talebin azalmasına neden olmuştu. Doların rezerv para birimi olma statüsüne ilişkin şüpheler artarken, EUR/USD paritesi 1,16 direncine doğru yükseliş göstermişti. Buna paralel parite Kasım 2021’den bu yana en yüksek seviyelerine ulaşmıştı. Parite sert yukarı yönlü hareket sonrasında teknik göstergelerin yüksek seviyelere ulaşması ile birlikte ilk etapta 1,16 direncine doğru güç kaybetti. Devamında ise ABD Başkanı Trump’ın tarifeler konusunda ve Fed Başkanı Powell’a yönelik ifadelerinde daha yapıcı bir tutum sergilemesi doların yeniden güç kazanmasını sağladı. Buna paralel parite 1,13 desteğine doğru düşüş gösterdi. Bant hareketinin korunması için ve genel görünüm açısından paritenin 1,1240 desteğinin üzerinde kalmasının önemli olduğunu belirtelim. 1,14 ilk planda direnç konumunda iken, sonraki direnç 1,15 seviyesinde bulunmaktadır. Doların güçlenmesi bazı gelişmekte olan ülke para birimlerine olumsuz yansıdı. Dolar kuru ise yukarı yönlü hareket içerisinde görünüm sergiliyor. Dolayısıyla da kurun 38,40 seviyesinin üzerinde yükseliş denemelerinde bulunduğunu söyleyebiliriz. Kurda 38,40’ın üzerinde 38,50 ve 38,60 sonraki dirençler iken, 38,30 ve 38,20 destek seviyeleri olarak takip edilebilir.

Altın ons tarife gelişmelerine bağlı olarak güvenli liman algılamaları ile yükselen trendde hareket ederken, bu haftanın başında 3400 dolar direncini aşmıştı. Altın ons hafta içerisinde Trump’ın açıklamalarının devam etmesi ile birlikte 3500 dolar olan psikolojik direncine kadar yükseliş gösterdi. Altın ons 3500 dolar ile rekor tazelerken, teknik göstergeler de aşırı alım bölgesine ulaşmıştı. Bu doğrultuda güç kaybeden ve 3400 dolara doğru geri çekilen altın ons, Trump’ın olumlu ifadeleri ile 3300 doların altına yöneldi. Altın onsun 3330 doların üzerinde toparlanma eğilimi gösterdiğini belirtelim. 3260 dolar önemli destek haline geldi. Tepki yükselişlerinin devam etmesi için 3260 doların öne çıktığını vurgulayalım. 3358 dolar direncinin üzeri ise yeniden 3400 dolar direncine yönelim için takip edilebilir. Kısa vadede denge arayışının hâkim olduğunu görebiliriz. Gram altın 4305 seviyesi ile rekor tazelemesinin ardından, altın onsun güç kaybetmesi ile birlikte 4000 TL’ye doğru geri çekilmişti. Gram altında 4100 TL’nin önemli destek olduğunu ve kısa vadeli görünüm için öne çıktığını belirtelim. 4170 TL’nin üzerinde ise 4200 TL hedef direnç olarak takip edilebilir.

İrem Dışpınar 24 Nisan 2025 Perşembe

Endekste 9400’ün üzerinde görünüm güçleniyor olacak…

BIST 100 Endeksi son dönemde 9260-9500 bölgesindeki bant hareketi içerisinde görünüm sergiledi. Endeks Salı günü 9260 desteğine doğru geri çekilmelerde yukarı tepki gösterirken, 9400 direncine doğru yükselişte bir kez daha güç kaybetti. Buna paralel endeks son işlem gününde %0,1 oranında düşüş gösterdi. Bankacılık endeksi ise aynı oranda yükseldi. Endekste son durumda kısa vadeli üçgen sıkışma içerisinde olumlu görünüm korunuyor. 9400’ün kalıcı olarak üzerine yönelim kısa vadeli alçalan kanalın ve üçgen sıkışmanın yukarı tamamlanması için önemli. Bu durumda endeks 9500-9600-9700 dirençlerine yükseliş gösterebilir. 9260 destek olarak geçerli iken, bu seviyenin üzerinde kısa vadeli görünüm olumlu olduğundan trade amaçlı alım yapılabilir ve mevcut trade pozisyonları korunabilir. Bankacılık endeksinde 11.600 direncinin aşılması ile birlikte artık bu seviye destek olarak izlenebilir. 12.000 ve 12.100 direnç seviyeleridir. Yurtdışı gelişmelere baktığımızda; ABD Başkanı Trump'ın Powell'ı sıkça eleştirerek Fed Başkanı'nı görev süresinin bitiminden önce görevden alma yetkisine sahip olduğunu ima etmesi, hafta içerisinde ABD borsalarında satış baskısına neden olmuştu. Trump son durumda ise hem Powell’a hem de Çin’e yönelik daha önceki ifadelerindeki tonunu yumuşattı. Trump, merkez bankasının faiz oranlarını daha hızlı düşürmemesi nedeniyle hayal kırıklığına uğramasına rağmen, Fed Başkanı Powell'ı görevden alma niyetinde olmadığını söyledi. Trump, Powell’I faizleri düşürme konusunda daha aktif görmek istediğini belirtti. Çin'le ilişkilerinde oldukça iyi olacaklarını dile getiren Trump, Çin'in anlaşma yapmaması durumunda kendilerinin bir anlaşma düzenleyeceğini ifade etti. Trump, Çin'e uygulanan gümrük tarife oranının %145 düzeyinde kalmayacağını ancak bu oranın sıfır da olmayacağını vurguladı. Trump’ın daha yapıcı açıklamalarda bulunması ise küresel risk iştahında toparlanmaya neden olurken, ABD borsaları yukarı tepki gösterdi. Dolayısıyla da tatil sonrasında BIST’te de ABD borsalarına paralel son gelişmelerin olumlu tepkisini görebiliriz. Diğer yandan Ticaret Bakanı Ömer Bolat, ABD'ye gelecek ay yapacağı ziyarette %10 gümrük vergisinin kaldırılmasına ilişkin Türkiye'nin beklentisini dile getireceklerini bildirdi. Yarın S&P Global’in Türkiye ile ilgili kredi not ve görünümüne dair değerlendirmesi bulunuyor. S&P’nin Türkiye kredi derecelendirme notu “BB-” ile Fitch’e benzer şekilde yatırım yapılabilir seviyenin üç kademe altında bulunurken, Moody’s’in notu yatırım yapılabilir seviyenin dört kademe altında kalmıştı. S&P Global, en son 1 Kasım 2024 tarihinde Türkiye'nin kredi notunu bir kademe yükseltmiş, not görünümünü ise pozitiften durağana çevirmişti. Kuruluşun son dönemdeki gelişmelere yönelik makro ekonomik taraftaki olası açıklamaları takip edilecek.

ABD’de tarifeler konusundaki endişeler son dönemde dolara olan talebin azalmasına neden olmuştu. Doların rezerv para birimi olma statüsüne ilişkin şüpheler artarken, EUR/USD paritesi 1,16 direncine doğru yükseliş göstermişti. Buna paralel parite Kasım 2021’den bu yana en yüksek seviyelerine ulaştı. Parite sert yukarı yönlü hareket sonrasında teknik göstergelerin yüksek seviyelere ulaşması ile birlikte ilk etapta 1,16 direncine doğru güç kaybetti. Devamında ise ABD Başkanı Trump’ın tarifeler konusunda ve Fed Başkanı Powell’a yönelik ifadelerinde daha yapıcı bir tutum sergilemesi doların yeniden güç kazanmasını sağladı. Buna paralel parite 1,13 desteğine doğru düşüş gösterdi. Bant hareketinin korunması için ve genel görünüm açısından paritenin 1,1240 desteğinin üzerinde kalmasının önemli olduğunu belirtelim. 1,14 ilk planda direnç konumunda iken, sonraki direnç 1,15 seviyesinde bulunmaktadır. Doların güçlenmesi bazı gelişmekte olan ülke para birimlerine olumsuz yansıdı. Dolar kuru ise yukarı yönlü atak içerisinde hareket sergiliyor. Dolayısıyla da kurun 38,30 seviyesinin üzerine doğru yükseliş denemelerinde bulunduğunu söyleyebiliriz. Kurda 38,30’un üzerinde 38,40 sonraki direnç iken, 38,10 ve 38,00 destek seviyeleri olarak takip edilebilir.

Altın ons tarife gelişmelerine bağlı olarak güvenli liman algılamaları ile yükselen trendde hareket ederken, bu haftanın başında 3400 dolar direncini aşmıştı. Altın ons hafta içerisinde Trump’ın açıklamalarının devam etmesi ile birlikte 3500 dolar olan psikolojik direncine kadar yöneldi. Altın ons 3500 dolar ile rekor tazelerken, teknik göstergeler de aşırı alım bölgesine ulaşmıştı. Bu doğrultuda güç kaybeden ve 3400 dolara doğru geri çekilen altın ons, Trump’ın son olarak olumlu ifadeleri ile 3300 doların altına yöneldi. Altın onsta 3260 dolar önemli destek haline geldi. Tepki yükselişlerinin devam etmesi için 3260 doların öne çıktığını vurgulayalım. 3358 dolar direncinin üzeri ise yeniden 3400 dolar direncine yönelim için takip edilebilir. Kısa vadede denge arayışının hâkim olduğunu görebiliriz. Gram altın 4305 seviyesi ile rekor tazelemesinin ardından, altın onsun güç kaybetmesi ile birlikte 4000 TL’ye doğru geri çekildi. Gram altında 4000 TL’nin önemli destek olduğunu ve kısa vadeli görünüm için öne çıktığını belirtelim. 4170 TL’nin üzerinde ise 4200 TL hedef direnç olarak takip edilebilir.

İrem Dışpınar 21 Nisan 2025 Pazartesi

Endekste 9400 direncinin aşılması önemli…

ABD Başkanı Trump’ın gümrük vergileri konusunda yeni kararları ve açıklamaları küresel piyasalarda volatilite yaratmaya devam ediyor. Trump geçen haftalarda 75'ten fazla ülke için ek tarifelerin 90 gün durdurulduğunu açıklamış, Çin’e ek vergi getirerek oranı %125’ten %145’e yükseltmişti. Beyaz Saray, Çin'den ithal edilen bazı ürünlere uygulanan gümrük vergilerinin, daha önce yürürlükte olan tarifelerle birlikte toplamda %245'e ulaştığını bildirmişti. Trump, tarifeler konusunda Çin de dahil olmak üzere her ülkenin görüşmek istediğini, tarifelerin durdurulması için tanınan süre dolmadan AB ile bir ticaret anlaşması yapılacağını düşündüğünü ifade etti. ECB artan ticaret gerginlikleri nedeniyle büyüme görünümünün kötüleşmesi ile birlikte üç temel faiz oranında 25’şer baz puanlık faiz indirimi gerçekleştirdi. Küresel büyümede aşağı yönlü riskler nedeniyle Fed’den Haziran ayı için faiz indirim beklentilerinin ağırlıkta olduğunu söyleyebiliriz. TCMB ağırlıklı olarak sabit bırakılması beklentilerine karşılık faizlerde artırım gerçekleştirdi. TCMB politika faiz oranını %42,5’ten %46’ya, gecelik vadede borç verme faizini %46’dan %49’a, gecelik vadede borçlanma faizini %41’den %44,5’e yükseltti. Karar metninde enflasyonun ana eğiliminin Mart’ta gerilediği belirtilirken, aylık temel mal enflasyonunun finansal piyasalardaki gelişmelerin etkisiyle Nisan’da bir miktar yükseleceği, hizmet enflasyonunun görece yatay seyredeceği öngörüldü. Öncü verilerin yurtiçi talebin ilk çeyrekte ivme kaybetmekle birlikte öngörülenin üzerinde seyrettiğini ve enflasyonu düşürücü etkisinin azaldığını ima ettiğini belirten TCMB, küresel ticarette artan korumacı eğilimlerin küresel iktisadi faaliyet, emtia fiyatları ve sermaye akımları kanalıyla dezenflasyon sürecine olası etkilerinin de yakından takip edildiği mesajını verdi. Piyasalar faiz artırım kararına ilk etapta karışık tepki verdi. Endeks kararın sonrasında Perşembe günü 9400 civarında satış baskısı altında kalırken, 9260 desteğine geri çekildi. Endeks enflasyon ile mücadele konusunda adım atılmasının vermiş olduğu olumlu etki ile yeniden 9400 direncine yöneldi. Cuma günü ise endeks 9400’ün üzerinde yükseliş denemelerinde güç kaybına uğrarken, 9300’ün altını test etti. Endeks günü bu seviyenin hafif üzerinde %0,8 oranında geri çekilme ile tamamladı. Endekste son durumda kısa vadeli üçgen sıkışma içerisinde olumlu görünüm korunuyor. 9400’ün kalıcı olarak üzerine yönelim kısa vadeli alçalan kanalın ve üçgen sıkışmanın yukarı tamamlanması için önemli. Bu durumda endekste 9500-9600 dirençlerine yükseliş gösterebilir. 9260 destek olarak geçerli iken, bu seviyenin üzerinde kısa vadeli görünüm olumlu olduğundan trade amaçlı alım yapılabilir ve mevcut trade pozisyonları korunabilir. Haftanın ajandasında Çarşamba günü yurtiçi piyasalar 23 Nisan dolayısıyla kapalı olacak. Avrupa ve ABD’de PMI imalat/hizmet endeksleri açıklanacak. Cuma günü S&P’nin Türkiye ile ilgili kredi not ve görünümüne dair değerlendirmesi bulunuyor.

EUR/USD paritesi ECB’nin faiz indirim kararı sonrasında 1,13-1,14 bandının üst tarafına yükselişle olumlu seyir izlemişti. ABD’de tarifeler konusundaki endişeler son dönemde dolara olan talebin azalmasına neden oluyor. Doların rezerv para birimi olma statüsüne ilişkin şüphelerin arttığını belirtebiliriz. Yeni haftada 1,14 direncini aşan ve 1,15 direncine doğru yükseliş gösteren paritede kısa vadeli görünüm güçlü. 1,15’in üzeri yükselişin 1,16 direncine devamı için öne çıkıyor. 1,14 ise artık destek haline geldi. TCMB’nin faiz artırım kararı öncesine 38,15 civarında hareket eden dolar kuru, karar sonrasında 38,00 seviyesine doğru geri çekilmişti. Bu sabah gelişmekte olan ülke para birimleri dolar karşısında karışık bir seyir izliyor. Dolar kuru 38,20 civarında görünüm sergiliyor. Kurda 38,24’ün üzerinde 38,30 direnç olarak izlenebilir. 38,00 ise ana destek olarak öne çıkıyor.

Altın ons güvenli liman algılamaları ile yükselen trendde hareket ederken, geçen hafta 3300 doların üzerine yükseliş gösterdi. Buna paralel altın ons 3358 dolar seviyesine yönelimle rekor tazeledi. Ancak gerçekleşen yükseliş sonrası altın onsta kısa vadeli teknik göstergeler aşırı alım bölgesine ulaşmıştı. Altın ons 3300 dolar seviyesine doğru kısa vadeli düzeltme gösterirken, sonrasında yeniden bulduğu destek ile yeni haftada tarihi zirvesini ileri taşıyor. 3358 dolar destek haline gelirken, bu seviyenin üzerinde kısa vadeli yön yukarı görünüyor. 3400 dolar ise hedef direnç olarak takip edilebilir. Gram altın ise; altın onsun belirgin katkısıyla tarihi zirvesini ileri taşıyor. 4100 TL artık destek olarak izlenebilir. Bu seviyenin üzerinde kısa vadeli görünümün güçlü olduğunu söyleyebiliriz. 4200 TL ise hedef direnç konumundadır.

İrem Dışpınar 18 Nisan 2025 Cuma

TCMB faiz artırım kararı aldı…

TCMB ağırlıklı olarak sabit bırakılması beklentilerine karşılık faiz oranlarında artırım gerçekleştirdi. TCMB politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranının %42,5’ten %46’ya yükseltilmesine karar verdi. Kurul ayrıca, gecelik vadede borç verme faiz oranını %46’dan %49’a, gecelik vadede borçlanma faiz oranını ise %41’den %44,5’e yükseltti. Karar metninde enflasyonun ana eğiliminin Mart ayında gerilediği belirtilirken, aylık temel mal enflasyonunun finansal piyasalardaki gelişmelerin etkisiyle Nisan ayında bir miktar yükseleceği, hizmet enflasyonunun ise görece yatay seyredeceği öngörüldü. Öncü verilerin yurt içi talebin ilk çeyrekte ivme kaybetmekle birlikte öngörülenin üzerinde seyrettiğini ve enflasyonu düşürücü etkisinin azaldığını ima ettiğini belirten TCMB, küresel ticarette artan korumacı eğilimlerin küresel iktisadi faaliyet, emtia fiyatları ve sermaye akımları kanalıyla dezenflasyon sürecine olası etkilerinin de yakından takip edildiği mesajını verdi. Karar metninde enflasyon beklentileri ve fiyatlama davranışlarının dezenflasyon süreci açısından risk unsuru olmaya devam ettiği vurgulandı. Para politikasındaki kararlı duruşun; yurt içi talepte dengelenme, Türk lirasında reel değerlenme ve enflasyon beklentilerinde düzelme vasıtası ile dezenflasyon sürecini güçlendirdiğini ifade eden TCMB maliye politikasının artan eşgüdümünün de bu sürece önemli katkı sağlayacağını söyledi. TCMB politika faizine ilişkin atılacak adımların enflasyon görünümü odaklı, ihtiyatlı ve toplantı bazlı bir yaklaşımla belirleyeceğinin altını çizdi. BIST 100 kararın ardından oldukça volatil bir seyir izledi. Piyasalar faiz artırım kararına karışık bir bir tepki verdi. Endeks kararın sonrasında 9400 civarında satış baskısı altında kalırken, 9260 desteğine kadar geri çekildi. Endeks enflasyon ile mücadele konusunda adım atılmasının vermiş olduğu olumlu etki ile yeniden 9400 direncine yöneldi. Buna paralel endeks günü %1,4 yükselişle, bankacılık endeksi ise yataya yakın bir seyirle tamamladı. Endekste son durumda kısa vadeli üçgen sıkışma içerisinde olumlu görünüm korunuyor. Endekste 9400’ün kalıcı olarak üzerine yönelim kısa vadeli alçalan kanalın ve üçgen sıkışmanın yukarı tamamlanması için önemli. Bu durumda endekste 9500-9600-9700 dirençlerine yükseliş gösterebilir. 9260 destek olarak geçerli iken, bu seviyenin üzerinde trade amaçlı alım yapılabilir ve mevcut trade pozisyonları korunabilir. ECB ise faizleri indirme kararı aldı. Banka mevduat faizini %2,50’den %2,25’e, ana refinansman faizini %2,65’ten %2,40’a, marjinal fonlama faizini de %2,90’dan %2,65’e düşürdü. Karar metninde artan ticaret gerginlikleri nedeniyle büyüme görünümünün kötüleştiği belirtildi. Jeopolitik gerginliklerin belirsizlik için temel unsurlardan biri olduğunu söyleyen Lagarde, piyasa tepkilerinin de talep üzerinde etkili olabileceğini ifade etti. Lagarde 50 baz puan hakkında bazı tartışmaların olduğunu, ayrıca daha fazla faiz indirimin yolunun açık olduğunu söyledi.

EUR/USD paritesi bugünkü ECB’nin faiz indirim kararı sonrasında 1,13-1,14 bandı dahilindeki olumlu seyrine devam ediyor. Parite 1,14 direncinin üzerine yükseliş denemelerinde güç kaybına uğradı. ABD’de tarifeler konusundaki endişeler son dönemde dolara olan talebin azalmasına neden oluyor. Doların rezerv para birimi olma statüsüne ilişkin şüphelerin arttığını belirtebiliriz. Buna paralel paritede geri çekilmeler sınırlı gerçekleşiyor. Paritede 1,14 direnç olarak korunurken, sonraki direnç 1,15 seviyesinde bulunmaktadır. 1,13’ün altında ise 1,12 sonraki destek olarak izlenebilir. TCMB’nin faiz artırım kararı öncesine 38,15 civarında hareket eden dolar kuru, karar sonrasında 38,10’un altına geri çekildi. Dolayısıyla da kurda yükselişin güç kaybettiğini belirtebiliriz. 38,00 önemli destek konumunda iken, sonraki destek 37,80 ve 37,70 seviyelerinde bulunmaktadır.

Altın ons güvenli liman algılamaları ile yükselen trendde hareket ederken, 3300 doların üzerine yükseliş göstermişti. Buna paralel altın ons 3358 dolar seviyesine yönelimle rekor tazelemişti. Ancak gerçekleşen yükseliş sonrası altın onsta kısa vadeli teknik göstergeler aşırı alım bölgesine ulaştı. Dolayısıyla kâr satışlarının gerçekleşmesi bu aşamada olağan olarak algılanabilir. Altın onsun 3300 doların üzerinde kalması yeniden 3358 dolar olan zirvesine doğru yükseliş göstermesi için öne çıkıyor. 3275 dolar desteğinde ise kısa vadeli görünümün güçlü tarafta kalacağını söyleyebiliriz. Altın onsun katkısıyla 4100 TL psikolojik eşik seviyesini aşan gram altın ise yeniden bu seviyenin altına geri çekildi. Dolayısıyla da gram altında 4100 TL direnç haline geldi. 4055 TL’nin üzeri 4100 direncine yönelim açısından izlenebilir. 4055 TL’nin altında ise 4000 TL önemli destek seviyesidir.