QNB Invest - Invest Odak

QNB Araştırma 7 Ocak 2026 Çarşamba
BES devlet katkısı payı %20'ye düşürüldü

Araştırma Bülteni – 07/01/2026

 

Piyasa Yorumu

BIST-100 Endeksi %2,8 yükselerek 12.000 ile yeni tarihi zirvesine ulaştı. Mevsimsellikten arındırılmış aylık TÜFE %1,67 olarak açıklandı ve önceki ay seviyesinin üzerinde gerçekleşti. Model portföyümüz, ASELS’in %7,1’lik performansının desteğiyle Endeks’in %1,0 üzerinde getiri sağladı.

 

Ekonomi ve Siyaset Haberleri

 

  • (=) Bireysel Emeklilik Sistemi’nde (BES) devlet katkısı %30’dan %20’ye düşürüldü Medyada daha önce, Bireysel Emeklilik Sistemi’nde devlet katkı payının %30’dan %20’ye düşürülmesini öngören bir taslak düzenlemenin onaya sunulduğu haberleri yer almıştı. Bugün Resmî Gazete’de yayımlanan karar ile düzenleme resmen yürürlüğe girdi. Türkiye’de mevcut BES kapsamında çalışanlar maaşlarının %3’ünü sisteme katkı olarak öderken, bu tutar üzerinden %30 oranında devlet katkısı sağlanıyordu. BES’e dahil edilen çalışanlar tercihlerine bağlı olarak sistemden çıkabilmekle birlikte, çalışanların yaklaşık %45’i sistemde kalmaya devam etmektedir. BES fonlarının toplam büyüklüğü 9A25 itibarıyla yaklaşık 32 milyar ABD Doları seviyesinde olup, bunun yaklaşık 8 milyar ABD Doları hisse senedi piyasasına yönlendirilmiştir. Devlet katkısı fonlarının toplam büyüklüğü yaklaşık 4,3 milyar ABD Dolarıdır. Deprem sonrası yapılan düzenleme ile asgari hisse senedi yatırım oranı %10’dan %30’a yükseltilmiş, fiili oran ise yaklaşık %35 seviyelerinde seyretmiştir. Net olarak, BES fonları ve devlet katkısı fonlarının toplam hisse senedi pozisyonu 9,3 milyar ABD Doları seviyesinde olup, bu tutar BIST serbest dolaşımdaki piyasa değerinin yaklaşık %8,1’ine karşılık gelmektedir. Yeni düzenleme sonrasında, güncel verilerle yaptığımız hesaplamalara göre, sistemden toplu çıkışlar yaşanmadığı varsayımıyla (ki bunu düşük olasılıklı bir senaryo olarak değerlendiriyoruz), hisse senedi piyasasına yıllık girişlerin yaklaşık 700 milyon ABD Dolarından 465 milyon ABD Dolarına gerilemesi beklenmektedir. Daha da önemlisi, 2026 gündeminde yeni Tamamlayıcı Emeklilik Sistemi (TES) yer almakta olup, Orta Vadeli Program kapsamında 2026’nın ikinci yarısında bir düzenleme yapılması halinde, toplam brüt ücretler üzerinden %3’lük bir kesinti yıllık yaklaşık 15,6 milyar ABD Doları tutarında bir tasarruf fonu yaratacaktır. BES fonlarının mevcut portföy dağılımı dikkate alındığında, bu tutarın yaklaşık %25’inin (3,9 milyar ABD Doları) hisse senedi piyasasına yönelmesi mümkündür. Buna ek olarak, işveren payı hariç tutulmak üzere devlet katkısı kısmı da mevcut devlet katkısı emeklilik fonlarının dağılımına paralel olarak hisse senetlerine yaklaşık 1,0 milyar ABD Doları ilave kaynak sağlayabilir. Sonuç olarak, son gelişmenin piyasa etkisinin sınırlı olmasını beklerken, 2026 yılında TES sisteminin devreye alınmasının hisse senedi piyasası açısından önemli bir pozitif katalizör olabileceği görüşümüzü koruyoruz.
  • Mevsimsellikten arındırılmış TÜFE Aralık’25 döneminde aylık %1,67 arttı TÜİK verilerine göre, mevsimsellikten arındırılmış TÜFE Aralık’25 döneminde aylık bazda %1,67 artış kaydetti.
  • Dahilde İşleme Rejimi’nde KDV istisnası sona erdi, ihracatçılar tepkili Dahilde İşleme Rejimi (DİR) kapsamında yurtiçi alımlarda uygulanan KDV istisnasının kaldırılması, ihracatçıların finansman maliyetlerini artıracak; KDV iade süreçlerinin uzaması ise şirketleri kredi kullanımına zorlayacaktır.
  • Türk Lirası’nın yıllık bazda değeri geriledi TCMB verilerine göre, reel efektif döviz kuru endeksi TÜFE bazında yıllık 1,26 puan, ÜFE bazında ise 2,81 puan geriledi.
  • Tekstil ve hazır giyim sektörlerinde istihdam kaybı yaklaşık 100 bine ulaştı Yüksek maliyetler, zayıflayan talep ve finansman sorunları nedeniyle son 10 ayda tekstil ve hazır giyim sektörlerinde yaklaşık 100 bin kişi işini kaybederken, 4.621 şirket faaliyetlerini sonlandırdı.

 

Şirket Haberleri

 

  • KCAER 2025 yılında üretim ve satış hacminde rekor kırdı Şirket, 2025 yılında tarihinin en yüksek üretim ve satış hacimlerine ulaştı. Toplam üretim 648 bin ton ile yıllık %26,0 artış kaydederken, satış hacmi %17,6 yıllık artışla 682 bin tona yükseldi. Bu performans, büyüme stratejileri ve son dönemde gerçekleştirilen modernizasyon yatırımlarının bir yansımasıdır.
  • EBEBK Aralık’25 döneminde mağaza ziyaretçi sayısında yıllık %3,0 artış bildirdi Aralık 2025 döneminde Şirket’in Türkiye genelindeki mağazaları toplam 4.560.023 ziyaretçi ağırlayarak yıllık bazda %3,0 artış kaydetti. Aralık’25 döneminde itibarıyla geriye dönük 12 aylık dönemde toplam mağaza ziyaretçi sayısı %6,6 artışla 53.699.755 seviyesine ulaştı. İnternet sitesi ziyaretçi sayısı da artış gösterirken, ebebek.com Aralık’25 döneminde 10.724.331 ziyaretçiye ulaştı.
  • TRILC Ceo Pharma ile münhasırlık anlaşması imzaladı Şirket, eczane kanalı pazarında tüm ilaçlarının pazarlanması ve dağıtımı için Ceo Pharma İlaç Ecza Deposu ile münhasırlık anlaşması imzaladı. Söz konusu iş birliğinin, pazar payındaki artışa bağlı olarak Şirket’in ciro ve FAVÖK’üne olumlu katkı sağlaması beklenmektedir.
  • ALVES 16,0 milyon ABD Doları tutarında bakır filmaşin satış sözleşmesi imzaladı Şirket, yurtiçinde faaliyet gösteren bir enerji kablo firması ile 2026 yılında teslim edilmek üzere 1.200 ton 8 mm bakır filmaşin satışına ilişkin yaklaşık 16,0 milyon ABD Doları tutarında sözleşme imzaladı. Anlaşmanın, Şirket’in faaliyetleri ve cirosu üzerinde olumlu etki yaratması beklenmektedir.
  • KZBGY Aralık’25 döneminde 369 adet devre mülk satışı gerçekleştirdi Şirket’in Marmaris Sinpaş Kızılbük projesinde Aralık225 döneminde 369 adet devre mülk satışı gerçekleştirilmiş olup, toplam satış tutarı 292,6 milyon TL olarak kaydedilmiştir. Ön satışların başladığı tarihten 1 Ocak 2026 tarihine kadar toplam 31.574 adet devre mülk sözleşmesi imzalanmış ve toplam tutar 9,7 milyar TL’ye ulaşmıştır.
  • ARSAN iştirakine kullandırılan kredi için 5,2 milyon TL tutarında kefalet verdi Şirket Yönetim Kurulu, %40 oranında paya sahip olduğu iştiraki Arsan Hazır Beton Prefabrik Yapı İnşaat Madencilik Sanayi ve Ticaret A.Ş.’nin kullandığı 13 milyon TL tutarındaki banka kredisi için kefalet verilmesine karar vermiştir. Şirket tarafından sağlanan kefalet tutarı, pay oranına paralel olarak 5,2 milyon TL’dir.
  • HRKET Romanya’daki bağlı ortaklığını satın alacak Şirket, yük taşımacılığı, lojistik ve mühendislik projeleri alanlarında faaliyet gösteren Romanya merkezli Hareket S.R.L.’nin %100’ünü satın alma kararı almıştır. Söz konusu satın alma, Şirket’in uluslararası projelerdeki pazar payını artırma stratejisiyle uyumludur. İşlemin tamamlanmasının ardından ilave açıklama yapılacaktır.
  • ECOGR Bolu GES projesi sözleşmesi imzaladı Şirket, Enerji Bakanlığı ile 50MW kapasiteli “G25 Bolu GES” projesine ilişkin sözleşme imzalamıştır. Projenin yıllık 118,6GWs elektrik üretmesi öngörülmekte olup, ilk 60 ayda yaklaşık 7,1 milyon Avro, takip eden 20 yıllık dönemde ise yaklaşık 3,9 milyon Avro brüt gelir yaratması beklenmektedir.

Piyasa verileri, Günlük işlem hacimleri, Düzenleyici kurum bildirimleri, Hisse geri alımları, Analist toplantıları Açıklanması beklenen bilançolar, Açıklanan bilançolar ve daha fazlasına link üzerinden ulaşabilirsiniz:https://qnbinvest.com.tr/download/links/qnb-invest-arastirma-bulteni-07012026.pdf  

İkon-ok
QNB Araştırma 7 Ocak 2026 Çarşamba
Migros (MGROS) Aralık Ayında 19 Yeni Mağaza Açtı

Migros (MGROS), 2025 Aralık ayında büyüme stratejisi kapsamında 19 yeni mağaza ve 2 dağıtım merkezi açtığını duyurdu. Bu açılışlarla birlikte şirketin toplam mağaza sayısı 3.792’ye yükseldi. Migros, yaygın mağaza ağı ve güçlü lojistik altyapısıyla organize perakende sektöründeki konumunu daha da pekiştirdi.


Mağaza Ağı Büyümeye Devam Ediyor

Migros’un Aralık ayında gerçekleştirdiği mağaza açılışları:

  • Fiziksel erişimi artırma,
  • Bölgesel kapsama alanını genişletme,
  • Müşteri temas noktalarını çoğaltma hedefleriyle uyumlu bir görünüm sergiliyor. Özellikle farklı formatlarda (Migros, Migros Jet, Macrocenter vb.) yapılan açılışlar, şirketin farklı gelir gruplarına hitap eden esnek iş modelini destekliyor.

Lojistik Güç: 2 Yeni Dağıtım Merkezi

Aralık ayında devreye alınan 2 yeni dağıtım merkezi, Migros’un operasyonel verimliliği açısından kritik önem taşıyor. Dağıtım altyapısının güçlenmesi:

  • Stok yönetimini optimize ederken,
  • Tedarik zinciri maliyetlerini kontrol altında tutmaya,
  • Hızlı mağaza yayılımını sürdürülebilir kılmaya katkı sağlıyor.

Büyüme Stratejisi ve Finansal Yansımalar

Migros’un mağaza ve lojistik yatırımları:

  • Ciro büyümesini destekleyen,
  • Ölçek ekonomisi avantajı yaratan,
  • Marjların korunmasına katkı sağlayan bir yapı oluşturuyor. Artan mağaza sayısı, özellikle enflasyonist ortamda hacim bazlı büyüme açısından önemini koruyor.

Sektör Dinamikleri Açısından Değerlendirme

Organize perakende sektöründe:

  • Tüketici davranışlarının değişmesi,
  • Yakın mağazacılık (convenience) formatlarının öne çıkması,
  • Operasyonel verimliliğin kritik hale gelmesi

Migros gibi geniş dağıtım ağına sahip oyuncuları öne çıkarıyor. Aralık ayındaki açılışlar, şirketin bu dönüşüme proaktif şekilde uyum sağladığını gösteriyor.

Migros’un Aralık ayında gerçekleştirdiği mağaza ve dağıtım merkezi yatırımları, şirketin uzun vadeli büyüme vizyonuyla uyumlu ve hisse açısından operasyonel anlamda pozitif bir gelişme olarak değerlendirilebilir.


İkon-ok
QNB Araştırma 7 Ocak 2026 Çarşamba
En Düşük Emekli Aylığı 18,9 Bin TL’ye Yükseliyor: Ne Anlama Geliyor?

2025 yılının ikinci yarısında gerçekleşen %12,2’lik enflasyon artışı, emekli gelirlerinde yeni bir düzenlemeyi gündeme taşıdı. Mevcut hesaplamalara göre en düşük emekli aylığının 18,9 bin TL seviyesine yükseltilmesi öngörülüyor. Ancak bu artışın hayata geçirilebilmesi için yasal düzenleme yapılması gerekiyor.


En Düşük Emekli Aylığı Neden Artıyor?

Türkiye’de emekli maaşları, dönemsel olarak açıklanan enflasyon oranları doğrultusunda güncelleniyor. 2025’in ikinci yarısında TÜFE’de gerçekleşen %12,2’lik artış ile emekli maaşı yeniden düzenleniyor.

Bu kapsamda:

  • Enflasyon farkının telafi edilmesi,
  • Gelir dağılımındaki bozulmanın sınırlandırılması,
  • Sabit gelirli kesimin satın alma gücünün korunması amaçlarıyla en düşük emekli aylığının 18.900 TL seviyesine çıkarılması masada.

Yasal Süreç Kritik

Burada önemli bir detay var:
En düşük emekli aylığı, kök maaşlara yapılan otomatik bir artış değil. Bu nedenle düzenlemenin uygulanabilmesi için TBMM’de yasal düzenleme yapılması gerekiyor.

Geçmiş örneklerde olduğu gibi:

  • Hazine destekli taban maaş uygulaması,
  • Sosyal dengeyi gözeten ek düzenlemeler gündeme gelebilir.

Bütçe ve Ekonomi Üzerindeki Etkiler

Bu artışın hayata geçmesi durumunda:

  • Yönetim bütçesi üzerinde ek yük oluşması,
  • İç talep ve tüketim harcamalarında sınırlı bir destek,
  • Enflasyon beklentileri üzerinde dolaylı etkiler gözlemlenebilir.

Emekliler İçin Ne Anlama Geliyor?

En düşük maaşın 18,9 bin TL’ye yükselmesi:

  • Kira, gıda ve sağlık harcamaları karşısında sınırlı da olsa bir rahatlama,
  • Geliri taban maaş seviyesinde olan emekliler için doğrudan fayda anlamına geliyor.

Piyasalar Bu Gelişmeyi Nasıl Okur?

Piyasalar açısından bu tür düzenlemeler:

  • Kısa vadede iç talebi destekleyici,
  • Orta vadede bütçe disiplini ve enflasyon görünümüyle bağlantılı şekilde değerlendiriliyor. Bu nedenle sürecin yasal çerçevesi ve zamanlaması kritik olacak.
İkon-ok
QNB Araştırma 6 Ocak 2026 Salı
2025 yıl sonu enflasyon oranı %30,9

Piyasa Görüşü

BIST-100 Endeksi, aylık enflasyonun beklentilerin altında gerçekleşmesiyle desteklenerek %1,8 yükseldi ve yıl sonu enflasyonunu %30,9 seviyesine işaret eden bu veriyle 2026 yılına %4 artışla başlangıç yaptı.


Ekonomi ve Siyaset Haberler

  • 2025 enflasyon oranı %30,89 olarak açıklandı Aralık’25 döneminde TÜFE aylık bazda %0,89 ile gerçekleşerek %0,98 olan piyasa beklentisinin altında kaldı. Yıllık TÜFE artışı %30,89 seviyesinde gerçekleşti.
  • En düşük emekli aylığı 18,9 bin TL seviyesine yükseltilecek 2025’in ikinci yarısında gerçekleşen %12,2 enflasyon doğrultusunda en düşük emekli aylığının 18,9 bin TL’ye çıkarılması öngörülmekte olup, uygulama için yasal düzenleme gerekmektedir.
  • Sanayi ve Teknoloji Bakanlığı’ndan teknoloji yatırımlarına güçlü teşvik desteği Sanayi ve Teknoloji Bakanlığı, 2020–2025 döneminde yüksek ve orta-yüksek teknoloji yatırımlarına yönelik toplam 13.721 adet yatırım teşvik belgesi düzenlemiştir. Söz konusu teşvikler 2,6 trilyon TL tutarında sabit yatırım ve yaklaşık 295 bin kişilik istihdam yaratılmasını öngörmekte olup, desteklerin ağırlıklı kısmı teknoloji yatırımlarına tahsis edilmiştir


Şirket Haberleri

  • SMRTG TOPCON güneş hücresi satışlarından 5,6 milyon ABD Doları gelir elde etti Şirket, yurt içindeki bir enerji şirketine toplam 5,6 milyon ABD Doları tutarında TOPCON Güneş Hücresi satışını tamamladı.
  • FORTE Mesleki Yeterlilik Kurumu ihalesinde en iyi teklifi verdi Şirket, Mesleki Yeterlilik Kurumu tarafından düzenlenen ihalede 56,5 milyon TL tutarındaki teklifiyle birinci sırada yer aldı.
  • ARDYZ 1,9 milyon ABD Doları tutarında yapay zekâ donanım siparişi aldı Şirket, özel bir firmadan 1,9 milyon ABD Doları tutarında yapay zekâ donanım siparişi aldı.
  • MGROS Aralık ayında 19 yeni mağaza açtı Şirket, Aralık’25 döneminde 19 yeni mağaza ve 2 dağıtım merkezi açarken, toplam mağaza sayısı 3.792’ye ulaştı.
  • OFSYM Aralık ayı ihalelerinden 9,3 milyon TL tutarında beklenen satış katkısı açıkladı Şirket, Aralık’25 döneminde gerçekleştirilen ihaleler kapsamında kazanılan işler sonucunda toplam 9,3 milyon TL tutarında satış katkısı öngördüğünü duyurdu.
  • TABGD 2025 yılında toplam 226 yeni restoran açtı Şirket, 2025 yılı genelinde 226 yeni restoran açarak toplam restoran sayısını 2.030’a yükseltti.
  • KRDMD TCDD ile 22.980 ton ray satış sözleşmesi imzaladı Şirket, Aralık ayında döneminde TCDD Genel Müdürlüğü ve 7 farklı Bölge Müdürlüğü ile toplam 22.980 ton ray satışına ilişkin sözleşmeler imzaladı.
  • ONRYT 2,0 milyon ABD Doları tutarında ilave sipariş aldı Şirket, mevcut müşterilerinden gelen 15 adet ek sipariş talebi kapsamında toplam 2,0 milyon ABD Doları tutarında yeni sipariş aldı. 2025 yılında imzalanan yeni sözleşmeler ve alınan siparişlerin toplam tutarı 44,3 milyon ABD Dolarına ulaştı.


Piyasa verileri, Günlük işlem hacimleri, Düzenleyici kurum bildirimleri, Hisse geri alımları, Analist toplantıları Açıklanması beklenen bilançolar, Açıklanan bilançolar ve daha fazlasına link üzerinden ulaşabilirsiniz: https://qnbinvest.com.tr/download/links/qnb-invest-arastirma-bulteni-06012026.pdf

İkon-ok
QNB Araştırma 5 Ocak 2026 Pazartesi
Bakır Fiyatları Neden Yükseliyor?

Enerji Dönüşümünden Yapay Zekâya Uzanan Yapısal Talep Hikâyesi

Bakır, son dönemde küresel piyasalarda en çok konuşulan emtialardan biri haline geldi. Geçmişte ekonomik döngülerin bir göstergesi olarak anılan ve “Dr. Copper” lakabıyla bilinen bu metal, bugün artık sadece büyümenin değil; enerji dönüşümünün, teknolojik ilerlemenin ve stratejik ham madde ihtiyacının merkezinde yer alıyor.

Peki bakır fiyatları neden yükseliyor? Bu yükseliş geçici mi, yoksa yapısal bir hikâyeye mi dayanıyor?


Dr. Copper’dan Stratejik Metale: Bakırın Değişen Rolü

Bakır fiyatları uzun yıllar boyunca Çin gayrimenkul sektörü, altyapı yatırımları ve küresel ekonomik aktiviteyle birlikte yorumlandı. Ekonomi yavaşladığında bakır düşer, büyüme hızlandığında yükselirdi. Bu nedenle bakır, ekonominin nabzını tutan bir gösterge olarak görülürdü.

Ancak son yıllarda bu çerçeve önemli ölçüde değişti.

Bakır artık sadece bir sanayi metali değil;

  • Enerji dönüşümünün,
  • Elektrifikasyonun,
  • Elektrikli araçların,
  • Yapay zekâ ve veri merkezlerinin,
  • Şebeke ve altyapı yatırımlarının vazgeçilmez girdisi konumunda.

Bu da bakırı döngüsel bir emtia olmaktan çıkarıp uzun vadeli yapısal talep hikâyesi olan stratejik bir metal haline getiriyor.

Talep Cephesi: Elektrikli Araçlar, Şebekeler ve Yapay Zekâ

Bakır fiyatlarını destekleyen en önemli unsur, talep tarafındaki güçlü ve kalıcı artış.

Elektrikli Araçlar

Bir elektrikli araç, içten yanmalı bir araca kıyasla 3–4 kat daha fazla bakır içeriyor. Batarya sistemleri, motorlar, kablolama ve şarj altyapısı bakır talebini doğrudan artırıyor.

Elektrik Şebekeleri ve Altyapı

Yenilenebilir enerji yatırımları arttıkça, elektrik iletim ve dağıtım altyapısının da genişletilmesi gerekiyor. Güneş, rüzgâr ve enerji depolama sistemleri, yüksek miktarda bakır kullanımını zorunlu kılıyor.

Yapay Zekâ ve Veri Merkezleri

Yapay zekâ odaklı veri merkezleri, yüksek enerji tüketimi ve yoğun kablolama gereksinimi nedeniyle bakır talebini yeni bir boyuta taşıyor. Bu alan, önümüzdeki yıllarda talep artışının en hızlı olduğu segmentlerden biri olarak öne çıkıyor.

Arz Tarafı: Esnek Olmayan ve Kırılgan Bir Yapı

Talep bu kadar güçlü artarken, bakır arzı aynı hızda genişleyemiyor.

Yeni Madenler Neden Gelmiyor?

  • Yeni bir bakır madeninin devreye alınması 15 yıldan uzun sürebiliyor.
  • Mevcut madenlerde cevher kalitesi düşüyor, üretim maliyetleri artıyor.
  • Büyük ölçekli yeni projelerin sayısı sınırlı.

Coğrafi Yoğunlaşma ve Riskler

Küresel bakır üretiminin büyük bölümü Şili ve Peru gibi birkaç ülkede yoğunlaşmış durumda.

Bu da:

  • Grevler,
  • Çevresel düzenlemeler,
  • Politik belirsizlikler nedeniyle arz kesintisi riskini artırıyor.

Sonuç olarak bakır piyasası, kronik arz açığı riskiyle karşı karşıya.

Düşük Stoklar, Tarife Riskleri ve Stratejik Öncelik

Bakır piyasasında fiyatları destekleyen diğer önemli unsurlar:

  • Küresel stokların düşük seviyelerde seyretmesi,
  • Ticaret savaşları ve tarife riskleri,
  • Bakırın enerji güvenliği ve teknoloji yatırımları açısından stratejik bir metal olarak konumlanması.

Bu faktörler, kısa vadeli dalgalanmalara rağmen orta–uzun vadede fiyatları destekleyen yapısal bir zemin oluşturuyor.

Bakır Fiyatlarında Yükseliş Sürdürülebilir mi?

Mevcut tabloya bakıldığında:

  • Talep güçlü ve çok kaynaklı,
  • Arz tarafı esnek değil,
  • Yatırım döngüsü uzun ve maliyetli,
  • Jeopolitik ve çevresel riskler yüksek.

Bu da bakır piyasasında yapısal bir yükseliş potansiyeline işaret ediyor. Kısa vadeli düzeltmeler yaşansa bile, orta–uzun vadede bakırın yatırımcı radarında kalmaya devam etmesi bekleniyor.

Bakır Yatırımı Nasıl Yapılır? | QNB Invest ile Bakır İşlemleri

Forex’te Bakır İşlemleri

QNB Invest ile Forex piyasasında bakır fiyatlarına dayalı işlemler gerçekleştirebilir, fiyat hareketlerini çift yönlü değerlendirebilirsiniz. Forexte işlem gören bakır ürünleri en yakın vadeli Comex bakır fiyatlarını baz aldığı için herhangi bir swap maliyetine katlanmazsınız. Forex bakır işlemlerinde vade sonları 3’er ayda bir olmakta beraber, vade sonuna yaklaşıldığında QNB Invest tarafından en seri iletişim araçları yoluyla bilgilendirmeler de yapılmaktadır.

Bakır ETF’lerine Erişim

Bakıra dayalı borsa yatırım fonları (ETF’ler) ağırlıklı olarak yurt dışı borsalarda işlem görmektedir. Bu ürünlere yatırım yapmadan önce:

  • Kendi risk profilinizi,
  • Emtia ve döviz bazlı dalgalanmaları,
  • Uzun vadeli yatırım hedeflerinizi dikkate almanız önemlidir.

QNB Invest’in sunduğu yurt dışı piyasa erişimi ve yatırım platformları sayesinde, global sermaye piyasalarında işlem gören bakır odaklı ETF’lere yönelik yatırım imkânlarını detaylı şekilde inceleyebilir; yatırım kararınızı almadan önce yatırım danışmanınızla görüşebilirsiniz.

İkon-ok
QNB Araştırma 5 Ocak 2026 Pazartesi
TÜFE: Aralık Ayı Enflasyonu %0,89 ile Beklentilerin Altında Kaldı

Aralık ayı TÜFE verisi, piyasa beklentilerinin altında gelerek dezenflasyon sürecine dair olumlu bir sinyal verdi. Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK) verilerine göre Aralık ayında enflasyon aylık bazda %0,89 artış gösterdi. Bu seviye, piyasa beklentisi olan %0,98’in altında gerçekleşti.

Bir önceki yılın aynı ayında enflasyonun %1,03 olduğu hatırlanırsa, Aralık verisi yıllık karşılaştırma açısından da daha ılımlı bir görünüme işaret ediyor. Bu sonuçla birlikte yıllık TÜFE, Kasım ayındaki %31,07 seviyesinden %30,89’a geriledi.


Ana Harcama Gruplarında Görünüm

Enflasyon sepetinde en yüksek ağırlığa sahip ana harcama grupları incelendiğinde, fiyat hareketlerinin ayrıştığı görülüyor.

  • Gıda ve alkolsüz içecekler:
    Aylık bazda %1,99 artış kaydederken, yıllık artış %28,31 seviyesinde gerçekleşti. Gıda fiyatları enflasyon üzerindeki ana risk unsurlarından biri olmaya devam ediyor.

  • Ulaştırma:
    Aylık bazda %1,03 düşüş yaşanırken, yıllık artış %28,44 seviyesinde kaldı. Akaryakıt fiyatlarındaki oynaklık bu kalemde belirleyici olmaya devam ediyor.

  • Konut:
    Aylık %1,39 artış gösteren konut fiyatları, yıllık bazda %49,45 ile yüksek seyrini korudu. Konut kalemi, enflasyonun katı bileşenleri arasında yer almaya devam ediyor.

Enflasyona Katkı Sağlayan Diğer Kalemler

Aylık bazda, ana gruplar dışında enflasyonu yukarı çeken bazı alt kalemler öne çıktı:

  • Lokanta ve Oteller: Aylık %1,51 artış ile TÜFE’ye 13 baz puan katkı
  • Ev Eşyası: Aylık %1,56 artış ile 11 baz puan katkı
  • Haberleşme: Aylık %2,91 artış ile 9 baz puan katkı

Yıllık bazda ise Aralık 2025 itibarıyla en yüksek fiyat artışları şu kalemlerde görüldü:

  • Eğitim: %66,27
  • Konut: %49,45
  • Lokanta ve Oteller: %34,11

Kısa vadede dezenflasyon sinyalleri güçlenirken, yapışkan fiyatlar ve hizmet enflasyonu orta vadede risk unsuru olmaya devam ediyor.

İkon-ok
QNB Araştırma 5 Ocak 2026 Pazartesi
İstanbul’da Perakende Fiyatlar Aralık Ayında %1,2 Arttı

İstanbul Ticaret Odası (İTO) verilerine göre Aralık ayında İstanbul’da perakende fiyatlar aylık bazda %1,2 artış kaydetti. Aynı dönemde toptan fiyatlar ise %0,9 yükseldi. Böylece yılın son ayında enflasyonist baskıların, önceki aylara kıyasla daha sınırlı da olsa devam ettiği görülüyor.


Yıllık Enflasyon Görünümü Nasıl?

Aralık ayı itibarıyla İstanbul’da yıllık perakende fiyat artışı %37,7 seviyesine ulaştı. Toptan fiyatlarda ise yıllık artış %23,3 olarak gerçekleşti. Perakende ve toptan fiyatlar arasındaki fark, maliyet artışlarının tüketici fiyatlarına kademeli olarak yansımaya devam ettiğine işaret ediyor.

Bu görünüm, özellikle:

  • Gıda ve temel tüketim ürünleri
  • Hizmet kalemleri
  • Kira ve ulaştırma başlıkları üzerinden fiyat baskılarının halen canlı olduğunu gösteriyor.

Toptan ve Perakende Fiyatlar Arasındaki Fark Ne Anlama Geliyor?

Toptan fiyatlardaki yıllık artışın perakendeye kıyasla daha düşük seyretmesi, önümüzdeki dönemde maliyet yönlü baskıların sınırlanabileceğine dair bir sinyal olarak okunabilir. Ancak perakende fiyatların halen yüksek bir yıllık artış oranına sahip olması, enflasyonun katılık gösterdiğini ortaya koyuyor.

Bu durum, hem tüketici davranışları hem de para politikası açısından yakından takip edilen bir başlık olmaya devam ediyor.

Piyasalar ve Politika Beklentileri Açısından Önemi

İstanbul perakende fiyat endeksi, Türkiye geneli enflasyon eğilimi için öncü göstergelerden biri olarak kabul ediliyor. Aralık ayı verileri:

  • Enflasyonda sert bir ivmelenme olmadığını
  • Ancak fiyat artışlarının tamamen sona ermediğini gösteriyor. Bu tablo, Merkez Bankası’nın temkinli duruşunu destekleyen bir veri seti olarak değerlendirilebilir.

Aralık ayında İstanbul’da perakende ve toptan fiyatlar artmaya devam ederken, yıllık bazda yüksek seviyeler korunuyor. Enflasyondaki ana eğilimde belirgin bir kırılma için, önümüzdeki aylarda hem iç talep hem de maliyet kanalı dikkatle izlenecek.

İkon-ok
QNB Araştırma 5 Ocak 2026 Pazartesi
ASELSAN’dan 225 Milyon Avroluk Yeni Sözleşme: Deniz Platformları Muharebe Sistemleri

ASELSAN (ASELS), savunma sanayii tarafında güçlü sipariş akışını sürdürmeye devam ediyor. Şirket, deniz platformları muharebe sistemleri kapsamında Askerî Fabrika ve Tersane İşletme A.Ş. (ASFAT) ile 225 milyon Avro tutarında yeni bir sözleşme imzaladığını duyurdu.

Söz konusu sözleşme; Elektronik Harp sistemleri ve Radar sistemlerini de kapsayan, yüksek katma değerli ve teknoloji yoğun çözümleri içeriyor. ASELSAN’ın denizcilik ve savunma elektroniği alanındaki yetkinliğini bir kez daha ortaya koyan bu anlaşma, şirketin uzun vadeli gelir görünümü açısından da önemli bir sinyal niteliğinde.


Teslimatlar 2026–2030 Döneminde

Açıklamaya göre, sözleşme kapsamında yer alan sistemlerin teslimatlarının 2026–2030 yılları arasında gerçekleştirilmesi planlanıyor. Bu zamanlama, ASELSAN’ın sipariş bakiyesini güçlendirirken, önümüzdeki yıllara yayılan sürdürülebilir gelir akışını da destekliyor.

Uzun vadeye yayılan projeler, özellikle savunma sanayii şirketlerinde:

  • Gelir öngörülebilirliğini artırıyor
  • Nakit akışının dengelenmesine katkı sağlıyor
  • Karlılık tarafında görünürlüğü güçlendiriyor

Finansallara Etkisi Nasıl Okunmalı?

225 milyon Avro büyüklüğündeki bu sözleşmenin, ASELSAN’ın gelirleri üzerinde pozitif etki yaratması bekleniyor. Özellikle:

  • Avro bazlı gelir yapısı
  • Yüksek teknoloji içeren ürün gamı
  • Devlet destekli ve stratejik projeler şirketin marjlarını ve operasyonel dayanıklılığını destekleyen unsurlar olarak öne çıkıyor.

ASELSAN’ın son dönemde artan sözleşme haberleri, savunma sanayiine yönelik küresel talep artışıyla birlikte değerlendirildiğinde, şirketin uzun vadeli büyüme hikâyesini güçlendiren bir çerçeve sunuyor.

Bu sözleşme, ASELSAN için:

  • Sipariş portföyünü güçlendiren
  • Orta–uzun vadeli gelir görünürlüğü sağlayan
  • Savunma ve deniz platformları segmentindeki konumunu pekiştiren olumlu bir gelişme olarak değerlendirilebilir. Piyasa tarafında, bu tarz yüksek tutarlı ve uzun vadeli sözleşmelerin, hisseye yönelik algıyı destekleyici etkisi yakından izlenmeye devam edecektir.
İkon-ok
QNB Araştırma 5 Ocak 2026 Pazartesi
KKM bakiyesi 7,0 milyar TL’nin altına geriledi

Piyasa Yorumu

BIST-100 Endeksi, 2026 yılının ilk işlem gününde %1,4 yükselirken, bankacılık sektörü %3,1 artış kaydeden XBANK Endeksi ile endekse güçlü katkı sağladı. Aralık’25 PMI Endeksi 48,9 seviyesinde gerçekleşerek eşik değerin altında kalmaya devam etti. Bugünün gündeminde yurt içi TÜFE verisi yer alırken, beklentimiz %0,86 ile piyasa beklentisi olan %0,98’in altında bulunmaktadır.

 

Ekonomi ve Siyaset Haberleri

 

  • Kur Korumalı Mevduat (KKM) bakiyesi 7,0 milyar TL’nin altına geriledi Bankacılık sektörünün toplam kredi hacmi artış gösterirken, tüketici kredilerinde de yükseliş kaydedildi. Buna karşın KKM bakiyesi 1,3 milyar TL azalarak 7,0 milyar TL seviyesine geriledi ve toplam mevduatın %0,03’ünü oluşturdu.
  • ISO Türkiye İmalat PMI Aralık’25 döneminde 48,9 seviyesine yükseldi ISO Türkiye İmalat PMI Endeksi Aralık ayında 48,9 seviyesine yükselmesine rağmen eşik değerin altında kalmayı sürdürdü. Yeni siparişlerdeki yavaşlama hız keserken, girdi maliyetleri ve nihai ürün fiyatlarındaki enflasyon yeniden ivme kazandı.
  • İthalat rejimini şekillendiren kararlar açıklandı İthalat rejiminde ilave mali yükümlülüklere tabi ürünlere ilişkin düzenlemeler yenilendi. AB dışından ithal edilen 4.344 ürüne %48’e varan ilave gümrük vergisi uygulanacak. Ayrıca, birçok ürün için gümrük vergisinden muaf tarife kontenjanları açıldı.
  • Yabancı yatırımcılar hisse senedi alırken devlet tahvili sattı 26 Aralık haftasında yurt dışı yerleşikler 283,8 milyon ABD Doları tutarında hisse senedi alımı yaparken, 236 milyon ABD Doları tutarında DİBS ve Genel Yönetim dışındaki sektörlere ait 18,1 milyon ABD Doları tutarında varlık satışı gerçekleştirdi.
  • Aralık’25 döneminde dış ticaret açığı 9,4 milyar ABD Doları oldu Aralık 2025’te ihracat 26,4 milyar ABD doları, ithalat ise 35,8 milyar ABD doları olarak gerçekleşirken, dış ticaret açığı 9,4 milyar ABD doları seviyesinde kaydedildi

 

Şirket Haberleri


  • ARDYZ 1,9 milyon ABD Doları tutarında yapay zekâ donanım siparişi aldı Şirket, bir kamu kurumu için yürütülecek “Yapay Zekâ Yazılım Sistemi” projesi kapsamında kullanılmak üzere 1,9 milyon ABD Doları tutarında yapay zekâ donanım siparişi temin etti.
  • ASTOR 21,5 milyon ABD Doları tutarında yurt içi satış gerçekleştirdi Şirket, yurt içindeki bir firma ile toplam 21,5 milyon ABD Doları tutarında satış işlemini tamamladı. Söz konusu tutar, TCMB USDTRY kuru baz alındığında yaklaşık 923,0 milyon TL’ye karşılık gelmektedir.
  • KONTR Sırbistan’da EPC sözleşmesi imzaladı Şirket, Fortis Renewable Energy BV ile Sırbistan’daki Nojac1 Projesi kapsamında 90MW GES ve 36MW Enerji Depolama Sistemi için EPC sözleşmesi imzaladı.
  • ARDYZ 504 milyon TL tutarında IMS/ERP proje sözleşmesi imzaladı Şirket, bir kamu kurumu iştirakçisi ile yapay zekâ tabanlı IMS ve ERP Sistem Geliştirme Projesi kapsamında 504 milyon TL tutarında sözleşme imzaladı.
  • ODINE Turkcell Grubu’ndan 6,5 milyon ABD Doları tutarında sipariş aldı Şirket, Turkcell Grubu şirketlerinden ağ ve bulut platformu dönüşümü, 5G çekirdek şebeke orkestrasyonu ve yazılım tabanlı kurumsal ağ çözümleri kapsamında toplam 6,5 milyon ABD Doları tutarında sipariş aldı. Bu tutar, şirketin son açıklanan net satışlarının %26,9’una karşılık gelmektedir.
  • EBEBK 10 yeni mağaza açarak Türkiye’de mağaza sayısını 300’e çıkardı Şirket, Aralık’25 döneminde Türkiye’de 9 ve Erbil’de 1 olmak üzere toplam 10 yeni mağaza açtı. Böylece Türkiye’deki toplam mağaza sayısı aylık %3 artışla 300’e ulaştı. Şirketin ayrıca Birleşik Krallık’ta 3 mağazası bulunmaktadır.
  • DOFRB 4 milyar TL’ye kadar kira sertifikası ihraç edecek Şirket Yönetim Kurulu, yurt içinde nitelikli yatırımcılara yönelik olarak azami 4,0 milyar TL tutarında kira sertifikası ihracına karar verdi. 1–60 ay vadeli sertifikalar, Yatırım Varlık Kiralama A.Ş. aracılığıyla ihraç edilecektir.
  • PATEK’in iştiraki NVİGM’den 478,5 milyon TL tutarında sözleşme kazandı Şirketin %80 oranında pay sahibi olduğu Pasifik Proline Adi Ortaklığı, 2026 yılına yönelik olarak NVİGM ile 478,5 milyon TL tutarında sözleşme imzaladı. Sözleşme; genel yazılım, biyometri, lisanslama ve bakım hizmetlerini kapsamaktadır.


Piyasa verileri, Günlük işlem hacimleri, Düzenleyici kurum bildirimleri, Hisse geri alımları, Analist toplantıları Açıklanması beklenen bilançolar, Açıklanan bilançolar ve daha fazlasına link üzerinden ulaşabilirsiniz: https://qnbinvest.com.tr/download/links/qnb-invest-arastirma-bulteni-05012026.pdf


İkon-ok
QNB Araştırma 2 Ocak 2026 Cuma
İstanbul perakende fiyatları Aralık ayında %1,2 arttı


Piyasa Görüşü

 

BIST-100 Endeksi, 2025 yılının son işlem gününde %0,4 yükseldi. Bankacılık Endeksi, %1,2’lik güçlü günlük performansıyla Endekse ana katkıyı sağlarken, Sanayi Endeksi %0,2’lik sınırlı artışla görece zayıf bir görünüm sergiledi. Model portföyümüz %0,8 günlük getiri elde ederken, yıl sonu itibarıyla %36 seviyesine ulaşan yıllık performansıyla BIST-100 Endeksi’nin %14,6 üzerinde performans gösterdi.


Ekonomi ve Siyaset Haberler

  • İstanbul perakende fiyatları Aralık ayında %1,2 arttı Aralık ayında İstanbul’da perakende fiyatlar bir önceki aya göre %1,2 yükselirken, toptan fiyatlar %0,9 artış kaydetti. Yıllık bazda perakende fiyatlardaki artış %37,7, toptan fiyatlardaki artış ise %23,3 oldu.
  • Türkiye’nin balık üretimi 2025 yılında rekor seviye olan 1,0 milyon tona ulaştı 2025 yılında Türkiye’nin balık üretimi rekor kırarak 1,0 milyon tona ulaştı. Bu üretimin yaklaşık 400 bin tonu avcılıktan, 600 bin tonu ise yetiştiricilikten sağlandı. Söz konusu seviye sektör açısından önemli bir başarıya işaret ediyor.
  • Zorunlu Deprem Sigortası teminat limiti 2,1 milyon TL’ye yükseltildi Zorunlu Deprem Sigortası kapsamında konut başına azami teminat tutarı 2,1 milyon TL’ye çıkarıldı. Sigorta bedelinin hesaplanmasında kullanılan metrekare birim fiyatları da yapı türlerine göre güncellendi.
  • İhracat artışı tabana yayılamıyor, artışı 10 şirket sürüklüyor Türkiye ihracatında artış devam etmekle birlikte, söz konusu yükseliş ağırlıklı olarak otomotiv, kimya ve savunma sanayilerinde faaliyet gösteren yaklaşık 10 şirketle sınırlı kalıyor. Bu dar taban, yıllık ihracat büyümesini %3–4 bandında sınırlarken, daha geniş bir katılım ihtiyacına işaret ediyor.


Şirket Haberleri

  • ASELS 225 milyon Avro tutarında deniz platformları muharebe sistemleri sözleşmesi imzaladı Şirket, Elektronik Harp ve Radar sistemlerini de kapsayan deniz platformları muharebe sistemleri için Askerî Fabrika ve Tersane İşletme A.Ş. (ASFAT) ile 225 milyon Avro tutarında sözleşme imzaladı. Teslimatların 2026–2030 döneminde gerçekleştirilmesi planlanmakta olup, söz konusu sözleşmenin gelirler üzerinde olumlu etki yaratması beklenmektedir.
  • FONET 34 milyon TL tutarında SBYS sözleşmesi imzaladı Şirket, Harran Üniversitesi Tıp Fakültesi Hastanesi ile 36 ay süreli, 34,0 milyon TL bedelli Sağlık Bilgi Yönetim Sistemi (SBYS) hizmet sözleşmesi imzaladı. Sözleşmenin ciro ve kârlılık üzerinde olumlu etki yaratması beklenmektedir.
  • INTEK’in bağlı ortaklığı 74,7 milyon TL tutarında yazılım sözleşmeleri kazandı Şirketin %51 oranında bağlı ortaklığı olan Probel Yazılım ve Bilişim Sistemleri A.Ş., çeşitli sağlık kuruluşları ile SBYS/HBYS kapsamındaki yazılım hizmetlerine ilişkin toplam 74,7 milyon TL tutarında dört adet sözleşme imzaladı.
  • TEHOL’un iştiraki 650 milyon TL tutarında siber güvenlik siparişi aldı Şirketin iştiraki Barikat İnternet Güvenliği Ticaret A.Ş., Aralık’25 döneminde kamu ve özel sektöre yönelik siber güvenlik çözümleri kapsamında toplam 650 milyon TL tutarında yeni sipariş aldı. Söz konusu siparişlerin konsolide finansallara olumlu katkı sağlaması beklenmektedir.
  • IMASM Dubai’de yeni bağlı ortaklık kurdu Şirket, Dubai’de IMAS MIDDLE EAST FZCO unvanlı yeni bağlı ortaklığının kuruluşunu tamamladı. Yeni şirket ile Orta Doğu ve Afrika pazarlarındaki varlığın ve etkinliğin artırılması, Dubai’nin ticari avantajlarından faydalanılması hedeflenmektedir.
  • AKSA yıllık 7 bin ton kapasiteli teknik iplik tesis yatırımını tamamladı Şirket, teknik iplik tesisine ilişkin yatırımını tamamlayarak toplam yıllık üretim kapasitesini 7 bin tona çıkardı. İkinci fazın son iki üretim hattı devreye alınırken, birinci faz 1Y25 döneminde devreye alınmıştı.
  • KFEIN Cloud DevOps alanında TCELL ile iş birliği yaptı Şirket, Turkcell Dijital İş Servisleri A.Ş. ile Cloud DevOps hizmetlerine yönelik İş Ortaklığı Sözleşmesi imzaladı. Bu iş birliği, 2025 yılında kurulan Şirket’in bulut teknolojileri markası All-in Cloud kapsamındaki ilk ortaklık niteliğini taşıyor.
  • HUBVC iştirak hisse satışına ilişkin ilk taksiti tahsil etti Şirket, iştiraki Rem Görsel’in hisse satışına ilişkin 428,6 bin ABD Doları tutarındaki ilk taksiti tahsil etti. Kalan tutarın tahsiline yönelik ödeme protokolü 1Y26 sonuna kadar geçerli olacak şekilde düzenlendi.
  • SNGYO Bilgi Güvenliği Yönetim Politikası’nı yayımladı Şirket, Bilgi Güvenliği Sistemleri Yönetim Politikası ile birlikte ilgili prosedürleri ve Siber Olaylara Müdahale Ekibi (SOME) Müdahale Planı’nı yayımladı. Söz konusu düzenlemeler, bilgi sistemleri risklerinin yönetilmesi ve iç kontrol mekanizmalarının güçlendirilmesini amaçlamaktadır.
  • SRVGY 2025 yılı satış ve kira verilerini açıkladı 2025 yılında Şirket’in toplam satışları 623,7 milyon TL’ye, kira işlemleri toplamı ise 441,9 milyon TL’ye ulaştı. Açıklanan veriler, gayrimenkul yatırım ortaklıklarına yönelik SPK mevzuatı kapsamında kamuoyuyla paylaşılmıştır.
  • AKBNK 1,5 milyar TL tutarında takipteki kredi portföyü sattı Banka, 1,5 milyar TL tutarındaki takipteki kredi portföyünü toplam 212 milyon TL bedelle Emir Varlık Yönetimi A.Ş., İstanbul Varlık Yönetimi A.Ş. ve Sümer Varlık Yönetimi A.Ş.’ye devretti.
  • ARASE’nin bağlı ortaklığı Aralık ayında 405GWs enerji satışı gerçekleştirdi Şirketin bağlı ortaklığı Aras Elektrik Perakende Satış A.Ş., Aralık’25 döneminde 405GWs enerji satışını 1,2 milyar TL ciro ile gerçekleştirdi. Söz konusu satışların bağlı ortaklığın ciro ve kârlılığına olumlu katkı sağladığı belirtildi.
  • TRILC Türkmenistan ihracat sözleşmesini kısmen tamamladı Şirket, 20/08/2025 tarihinde Türkmenistan Sağlık ve İlaç Sanayi Bakanlığı ile imzalanan 5 milyon ABD Doları tutarındaki sözleşme kapsamında, 31/12/2025 itibarıyla 3,9 milyon ABD Doları tutarında ihracatı tamamladı.
  • KLSYN 3,6 milyon ABD Doları tutarında yeşil ihracat kredisi temin etti Şirket, Dünya Bankası (IBRD) kaynaklı Yeşil İhracat Destek Projesi kapsamında Türk Eximbank aracılığıyla 3,6 milyon ABD Doları tutarında, 8,5 yıl vadeli ve 2 yıl geri ödemesiz uzun vadeli net işletme sermayesi kredisi sözleşmesi imzaladı.

Piyasa verileri, Günlük işlem hacimleri, Düzenleyici kurum bildirimleri, Hisse geri alımları, Analist toplantıları Açıklanması beklenen bilançolar, Açıklanan bilançolar ve daha fazlasına link üzerinden ulaşabilirsiniz: https://qnbinvest.com.tr/download/links/qnb-invest-arastirma-bulteni-02012026.pdf

İkon-ok
QNB Araştırma 31 Aralık 2025 Çarşamba
İşsizlik oranı %8,6 seviyesine yükseldi

Ekonomi ve Siyaset Haberleri

  • İşsiz sayısı Kasım ayında 54 bin arttı Kasım’25 döneminde işsiz sayısı bir önceki aya kıyasla 54 bin artışla 3,1 milyon kişi olarak belirlendi. İşsizlik oranı 0,1 puan artarak %8,6 seviyesine yükseldi. İşgücüne katılım oranı %53,8, atıl işgücü oranı ise %29,1 olarak kaydedildi.
  • İhracat Talep Endeksi Kasım ayında 99,8 seviyesine geriledi Kasım ayında İhracat Talep Endeksi aylık bazda %0,8 ve yıllık bazda %0,5 azalışla 99,8 seviyesine geriledi. TİM Pazar Dayanıklılık Endeksi ise aylık %0,3 ve yıllık %1,6 artışla 101 seviyesine yükseldi.
  • TÜİK 2025 yılında göreli yoksulluk oranını %13 seviyesinde açıkladı 2025 yılında göreli yoksulluk oranı 0,6 puan azalarak %13 oldu. Medyan gelirin %60'ı dikkate alınarak belirlenen yoksulluk oranı ise %20,6'ya düştü. Yükseköğretim mezunlarının yoksulluk oranı %2,5 olarak kayıtlara geçti.
  • TCMB analizine göre yüksek limitli kredi kartlarının kullanım oranı daha düşük Merkez Bankası analizine göre, gelirine göre aşırı limite sahip bireylerin limit doluluk oranı diğer bireylere kıyasla daha düşük, ancak bakiye/gelir oranları daha yüksek.
 

Şirket Haberleri

  • OZATD yurt dışı firmalarla gemi tamir sözleşmeleri imzaladı Şirket yurt dışındaki üç firma ile toplam 2 milyon ABD Doları değerinde üç adet gemi tamir, bakım ve onarım sözleşmesi imzaladı. Bu anlaşmaların 2025 yılı iş hacmine ve finansal tablolara olumlu katkı sağlaması bekleniyor.
  • ARDYZ savunma sektörüne 298,8 milyon TL'lik yazılım satışı yapacak Şirket, bir kamu kurumu iştirakinden savunma sektöründe bilişim altyapısı modernizasyonu için 298,8 milyon TL değerinde "Yazılım ve Lisans Ürünleri" siparişi aldı. Bu anlaşmanın şirketin faaliyetlerine olumlu etki etmesi bekleniyor.
  • ANELE finansal borç yapılandırma süresini Ocak’26 dönemine erteledi Şirket, finans kuruluşlarından kullandığı kredilere ilişkin "Yeniden Yapılandırma Sözleşmesi" sürecinin devam etmesi nedeniyle, finans kuruluşlarının mutabakatıyla süreyi 30 Ocak 2026 tarihine kadar uzattı. Bu, borç yapılandırma sürecinin devam ettiğini gösteriyor.
  • SMRTG Bulgaristan'daki güneş enerjisi projesi için 123 bin m² arazi tapusunu aldı Şirketin Bulgaristan'daki güneş paneli ve hücre üretim tesisi projesi kapsamında, 123 bin m² büyüklüğündeki arazinin tapusu iştiraklerine verildi. Bu gelişme, projenin finansman için değerleme sürecini başlatacak. Toplam 122 milyon Avro yatırım ve 34 milyon Avro hibe içeren proje için Bulgaristan Kalkınma Bankası ile kredi görüşmeleri başlayacak.
  • ARASE’nin bağlı ortaklığı, Ocak’26 dönemi için 1,3 milyar TL'lik enerji satışı sözleşmesi imzaladı Şirketin bağlı ortaklığı Aras Elektrik Perakende Satış A.Ş., Ocak’26 dönemi için 404GWs enerji satış anlaşması imzaladı. Anlaşmanın tutarı 1,3 milyar TL olup, piyasa fiyatlarına göre değişiklik gösterebilir. Bu satışın ciro ve karlılığa olumlu etkisi bekleniyor.
  • BARMA'nın Konya Ereğli Kağıt Fabrikası'nda satışlar başladı Şirketin Konya Ereğli Kağıt Fabrikası'nda üretime başlanmasının ardından, kalite standartlarına uygun gramajlarda ürünlerin müşterilere satış faaliyetleri de başlamıştır.
  • LOGO Total Soft'taki %10 payını 2,2 milyon Avro'ya Avramos Holding'e devretti LOGO, iştiraki Total Soft'taki %10'luk payını (Avramos Holding'in payı %20'den %30'a yükseldi) Avramos Holding'e 2,2 milyon Avro karşılığında devretme işlemlerini 29 Aralık 2025 tarihinde tamamladı. Bunun sonucunda Avramos Holding'in payı %20'den %30'a yükseldi.
  • YEOTK Vodafone GES projesi için 57 milyon ABD Doları kredi kullandı YEOTK, Vodafone Telekomünikasyon A.Ş. ile imzalanan Güneş Enerjisi Santrali projesinin finansmanı için Ak Finansal Kiralama A.Ş. ile 57 milyon ABD Doları tutarında kredi anlaşmasına vardı.

 

Piyasa verileri, Günlük işlem hacimleri, Düzenleyici kurum bildirimleri, Hisse geri alımları, Analist toplantıları Açıklanması beklenen bilançolar, Açıklanan bilançolar ve daha fazlasına link üzerinden ulaşabilirsiniz: https://qnbinvest.com.tr/download/links/arastirma-bulteni-31122025.pdf

İkon-ok
QNB Araştırma 30 Aralık 2025 Salı
12 Aylık Enflasyon Beklentilerinde Aşağı Yönlü Eğilim Sürüyor

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın Aralık 2025 dönemi beklenti göstergeleri, 12 ay sonrası enflasyon beklentilerinde gerilemenin devam ettiğine işaret etti. Veriler, dezenflasyon sürecine yönelik algının piyasa katılımcıları ve reel sektör tarafında görece daha güçlü seyrettiğini, hanehalkı tarafında ise temkinli duruşun korunduğunu gösteriyor.


Piyasa Katılımcıları ve Reel Sektörde İyileşme

Aralık ayı itibarıyla:

  • Piyasa katılımcılarının 12 ay sonrası enflasyon beklentisi %23,35 seviyesine geriledi.
  • Reel sektör beklentisi %34,80 ile düşüş eğilimini sürdürdü.

Bu görünüm, sıkı para politikası duruşunun ve gerileyen aylık enflasyon eğiliminin, özellikle fiyatlama davranışları üzerinde etkisini artırmaya başladığını gösteriyor. Piyasa tarafında beklentilerin daha hızlı normalize olması, finansal varlık fiyatlamaları açısından da destekleyici bir sinyal olarak okunuyor.

Hanehalkı Cephesinde Temkinli İyimserlik

Hanehalkının 12 ay sonrası enflasyon beklentisi %50,90 seviyesine gerilese de, diğer gruplara kıyasla yüksek kalmaya devam ediyor. Önümüzdeki 12 ayda enflasyonun düşmesini bekleyen hanehalkı oranında ise sınırlı bir azalış gözlenmesi, fiyat algısındaki yapışkanlığın bu kesimde hâlen güçlü olduğuna işaret ediyor.

Bu tablo, dezenflasyon sürecinin hanehalkı nezdinde daha yavaş ve gecikmeli hissedildiğini; özellikle gıda, kira ve hizmet fiyatlarının algıyı baskılamaya devam ettiğini düşündürüyor.

Genel çerçevede:

  • Beklentilerdeki gerileme para politikası aktarımının çalıştığını gösteriyor
  • Piyasa ve reel sektör tarafındaki iyileşme makro görünüm açısından pozitif
  • Hanehalkı beklentilerindeki yüksek seviye ise dezenflasyon sürecinin kalıcılığı açısından yakından izlenmeli.
İkon-ok
QNB Araştırma 30 Aralık 2025 Salı
Türkiye’nin Kredi Notu Takvimi Netleşti: Gözler 23 Ocak’ta

Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşlarının Türkiye takvimi belli oldu. Fitch Ratings, Moody’s ve Standard & Poor’s (S&P) için 2026 yılı boyunca yapılacak kredi notu ve görünüm değerlendirmelerinin tarihleri netleşirken, yılın ilk kritik günü 23 Ocak olarak öne çıkıyor.

Bu tarihte hem Fitch Ratings hem de Moody’s’in Türkiye’ye ilişkin değerlendirmelerini açıklaması bekleniyor. Ancak altını çizelim: Takvimde yer alan bir tarih, mutlaka kredi notu artışı ya da indirimi yapılacağı anlamına gelmiyor. Yine de piyasa algısı açısından bu tarihler oldukça kritik.


2026’da Kredi Derecelendirme Kuruluşlarının Türkiye Takvimi

Moody’s

  • 23 Ocak 2026
  • 24 Temmuz 2026

Moody’s, Temmuz 2024’te Türkiye’nin kredi notunu iki kademe artırarak B3’ten B1’e, ardından 2025 Temmuz’da Ba3 seviyesine yükseltmişti. Not görünümünü ise “durağan”a çevirmişti. Bu, Türkiye açısından yatırım yapılabilir seviyeye bir adım daha yaklaşmak anlamına geliyor.

Fitch Ratings

  • 23 Ocak 2026
  • 17 Temmuz 2026

Fitch, son dönemde Türkiye’nin kredi notunu B+’dan BB-’ye yükseltmiş ve görünümü “durağan” olarak teyit etmişti. Fitch tarafında kısa vadede yeni bir artıştan ziyade, mevcut notun korunması ana senaryo olarak görülüyor.

Standard & Poor’s (S&P)

  • 17 Nisan 2026
  • 16 Ekim 2026

S&P, 2025’te Türkiye’nin kredi notunu BB- seviyesine yükseltmişti. 2026’da da iki değerlendirme ile süreci yakından izlemeye devam edecek.

Piyasa Açısından Neden Önemli?

Burada önemli bir hatırlatma yapmakta fayda var:

Mevcut durumda üç büyük kredi derecelendirme kuruluşu (Moody’s, Fitch Ratings ve S&P) tarafından da Türkiye’nin kredi notu, yatırım yapılabilir seviye (Investment Grade) eşik değerinin yaklaşık 3 kademe altında bulunuyor.

Bu durum, son dönemde gelen not artışlarına rağmen Türkiye’nin hâlâ “gelişmekte olan ülke” risk primiyle fiyatlandığını gösteriyor. Dolayısıyla olası yeni not artışları ya da görünüm iyileştirmeleri, tek başına yatırım yapılabilir seviyeye geçiş anlamına gelmese de:

  • Uzun vadeli yabancı yatırımcı algısını güçlendirebilir
  • Türkiye’nin dış finansman maliyetlerini aşağı çekebilir
  • CDS primleri üzerindeki aşağı yönlü trendi destekleyebilir
  • TL varlıklara yönelik risk iştahını artırabilir

2026’da Türkiye için kredi notu cephesinde hava, önceki yıllara kıyasla daha pozitif. Not artışı hemen gelmese bile, pozitif sinyallerin korunması bile piyasa açısından destekleyici olmaya devam edebilir.

İkon-ok
QNB Araştırma 30 Aralık 2025 Salı
TCMB 2026–2027 Faiz Kararı Takvimi Açıklandı: Yatırımcılar İçin Kritik Tarihler

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), 2026 yılı tamamı ve 2027 yılının ilk yarısına ilişkin Para Politikası Kurulu (PPK) toplantı ve rapor takvimini resmi internet sitesinde yayımladı.

Açıklanan yeni takvim; faiz kararları, PPK özetleri, enflasyon raporları ve finansal istikrar raporları açısından piyasaların yönünü belirleyecek önemli sinyaller barındırıyor.


TCMB Para Politikası Kurulu (PPK) Nedir?

Para Politikası Kurulu, TCMB’nin politika faizini ve para politikası duruşunu belirleyen ana karar organıdır. PPK toplantılarında alınan faiz kararları;

  • Mevduat ve kredi faizleri
  • Döviz kurları
  • Enflasyon beklentileri
  • Borsa ve tahvil piyasaları üzerinde doğrudan ve anlık etki yaratır. Bu nedenle PPK takvimi, yatırımcılar için bir nevi makro takvim pusulası niteliğindedir.

TCMB 2026 Faiz Kararı ve Rapor Takvimi

TCMB, 2026 yılında toplam 8 PPK toplantısı gerçekleştirecek. Buna ek olarak:

  • 8 PPK toplantı özeti
  • 4 Enflasyon Raporu
  • 2 Finansal İstikrar Raporu kamuoyu ile paylaşılacak.

2026 TCMB Toplantı Takvimi

  • 22 Ocak 2026 – PPK Faiz Kararı

    • 29 Ocak: PPK Özeti
    • 12 Şubat: Enflasyon Raporu

  • 12 Mart 2026 – PPK Faiz Kararı

    • 18 Mart: PPK Özeti

  • 22 Nisan 2026 – PPK Faiz Kararı

    • 30 Nisan: PPK Özeti
    • 14 Mayıs: Enflasyon Raporu
    • 22 Mayıs: Finansal İstikrar Raporu

  • 11 Haziran 2026 – PPK Faiz Kararı

    • 18 Haziran: PPK Özeti

  • 23 Temmuz 2026 – PPK Faiz Kararı

    • 30 Temmuz: PPK Özeti
    • 13 Ağustos: Enflasyon Raporu

  • 10 Eylül 2026 – PPK Faiz Kararı

    • 17 Eylül: PPK Özeti

  • 22 Ekim 2026 – PPK Faiz Kararı

    • 30 Ekim: PPK Özeti
    • 12 Kasım: Enflasyon Raporu
    • 27 Kasım: Finansal İstikrar Raporu

  • 10 Aralık 2026 – PPK Faiz Kararı

    • 17 Aralık: PPK Özeti

TCMB 2027 İlk Yarı PPK Takvimi

Merkez Bankası, 2027 yılının ilk yarısına ilişkin toplantı tarihlerini de paylaştı. Buna göre:

2027 PPK Toplantı Tarihleri

  • 21 Ocak 2027 – PPK Faiz Kararı

    • 28 Ocak: PPK Özeti
    • 11 Şubat: Enflasyon Raporu

  • 18 Mart 2027 – PPK Faiz Kararı

    • 25 Mart: PPK Özeti

  • 22 Nisan 2027 – PPK Faiz Kararı

    • 29 Nisan: PPK Özeti
    • 13 Mayıs: Enflasyon Raporu
    • 28 Mayıs: Finansal İstikrar Raporu

  • 10 Haziran 2027 – PPK Faiz Kararı

    • 17 Haziran: PPK Özeti

Yatırımcılar İçin Bu Takvim Neden Önemli?

Bu takvim, sadece “faiz kararı günü” demek değil; aynı zamanda volatilitenin yükseldiği, fiyatlamaların hızlandığı ve stratejilerin güncellendiği dönemler anlamına geliyor.

Faiz ve Getiri Dengesi

PPK kararları, mevduat faizlerinden tahvil getirilerine kadar tüm sabit getirili enstrümanları etkiler.

Döviz ve Enflasyon Beklentileri

Faiz kararları, TL’nin yönü ve enflasyon beklentileri üzerinde belirleyicidir.

Borsa İstanbul

Şirketlerin finansman maliyetleri, iskonto oranları ve değerleme çarpanları faiz politikasına doğrudan bağlıdır.

Bu nedenle yatırımcıların, PPK toplantı tarihlerini önceden ajandalarına ekleyerek portföylerini bu dönemlere göre pozisyonlamaları kritik önem taşır.

TCMB’nin açıkladığı 2026–2027 PPK ve rapor takvimi, para politikasında öngörülebilirliğin korunmaya devam ettiğini gösteriyor. Özellikle dezenflasyon sürecinin devam ettiği bir dönemde, faiz kararları kadar enflasyon raporları ve PPK özetleri de piyasa fiyatlamaları açısından yakından izlenmeye devam edecek.

Bu takvim, 2026 ve 2027 stratejilerini şekillendirmek isteyen yatırımcılar için güçlü bir referans noktası sunuyor.

İkon-ok
QNB Araştırma 30 Aralık 2025 Salı
HOROZ 300 milyon TL tutarında yeni lojistik anlaşması imzaladı

Ekonomi ve Siyaset Haberleri

  • Turizm amaçlı tüketim değeri 2024 yılında 3,8 trilyon TL’ye yükseldi 2024 yılında turizm amaçlı toplam tüketim değeri 3,8 trilyon TL olurken, doğrudan turizm amaçlı istihdam edilen kişi sayısı %9,8 artışla 1,2 milyona yaklaştı. Doğrudan turizm amaçlı gayrisafi katma değer 2,2 trilyon TL seviyesinde gerçekleşirken, turizm sektöründeki istihdamın toplam istihdam içindeki payı %3,7 oldu.
  • Hizmet ihracatı geliri 104 milyar ABD Dolarını aşarken, yaratıcı endüstrilerde açık artış gösterdi Ocak-ekim döneminde hizmet ihracat geliri 104,2 milyar ABD Dolarına yükselirken, hizmetler dengesi 56,3 milyar ABD Doları fazla verdi. Ancak, yaratıcı endüstrilerde fikri mülkiyet hakları kullanımında %17, kişisel, kültürel ve eğlence hizmetlerinde ise %83 artışla açık yükseldi.
 

Şirket Haberleri

  •  (=) Esas Holding, 3 yıl satmama taahhüdüyle 50 milyon adet PGSUS payının borsada işlem görebilir hale getirilmesi için SPK’ya başvurdu Esas Holding, nominal değeri 50 milyon TL olan PGSUS paylarının Borsa İstanbul’da işlem görebilir paya dönüştürülmesi için SPK’ya başvurduğunu açıkladı. Dönüşümün amacı, Esas Holding ve/veya bağlı ortaklıkları tarafından kullanılacak 3 yıl vadeli bir kredi için söz konusu payların teminat olarak gösterilmesidir. İlgili paylar, Pegasus’un toplam sermayesinin yaklaşık %10’una karşılık gelmekte olup, kredi süresi boyunca doğrudan kreditör bankalara rehin edilecektir. Holding ayrıca, dönüşüm sonrasında bu payları üç yıl boyunca borsada ya da borsa dışında satmayı planlamadığını taahhüt etmiştir. Bu çerçevede, söz konusu işlemi nakit ihtiyacından ziyade bilanço yönetimine yönelik bir adım olarak değerlendiriyor; serbest dolaşım oranı veya işlem dinamikleri üzerinde bir etki öngörmüyoruz. Satmama taahhüdü de kısa vadede olası pay arzına ilişkin endişeleri azaltmaktadır. Dolayısıyla, haberi hisse için nötr olarak değerlendiriyoruz.
  • ANELE otel renovasyonu için 519 bin ABD Doları tutarında anlaşma imzaladı Anel Elektrik, BMK Turizm ile Maça Kızı Oteli'nin mekanik ve elektrik renovasyonu için 519,2 bin ABD Doları tutarında sözleşme yaptı. Projenin 2026 yılında tamamlanması bekleniyor.
  • PLTUR İBB ile 3,4 milyar TL tutarında araç kiralama sözleşmesi imzaladı Platform Turizm, İstanbul Büyükşehir Belediyesi'nden 3,4 milyar TL bedelli araç kiralama hizmet alımı ihalesini kazandı. Sözleşme 2026 yılbaşından itibaren başlayacak.
  • HOROZ 3 yıllık 300 milyon TL tutarında yeni lojistik anlaşması imzaladı Horoz Lojistik, önde gelen bir ev aletleri şirketiyle 3 yıllık depolama ve sipariş hazırlama hizmeti anlaşması yaptı. Anlaşmadan 300 milyon TL ciro bekleniyor.
  • BVSAN yurt dışına 1,9 milyon Avro tutarında vinç satışı için anlaştı Bülbüloğlu Vinç, yurt dışındaki bir firmayla tesislerinde kullanılmak üzere 1,9 milyon Avro değerinde vinç üretimi ve teslimatı sözleşmesi imzaladı. Teslimatların 2Y26 döneminde tamamlanması hedefleniyor.
  • ALCTL yurt içi müşteriyle 6,6 milyon ABD Doları tutarında iş emri imzaladı Alcatel Lucent Teletaş, Türkiye'deki bir müşterisiyle devam eden iş ilişkisi kapsamında 6,6 milyon ABD Doları tutarında yeni bir iş emri sözleşmesi imzaladı.
  • SMRTG 5,6 milyon ABD Doları tutarında anahtar teslim GES kurulum sözleşmesi imzaladı Smart Güneş Enerjisi, bir kurumsal yatırımcı ile vergiler hariç 5,6 milyon ABD Doları değerinde anahtar teslim GES kurulum sözleşmesi imzaladı. Projede yerli güneş panelleri kullanılacak.
  • CWENE 13,8 milyon ABD Doları tutarında yerli güneş paneli hücre satış sözleşmesi imzaladı CW Enerji bağlı ortaklığı CW Solar Cell Enerji ile yurt içi bir müşteriye 13,8 milyon ABD Doları değerinde yerli güneş paneli hücre satışı için anlaştı. Bu anlaşma şirketin 9A25 hasılatının yaklaşık %6'sına denk geliyor. Teslimatlar 2Ç26 döneminde gerçekleşmesi bekleniyor.
  • YEOTK 28 milyon ABD Doları tutarında 35,2MW GES kurulumu için ESCO anlaşması yaptı Yeo Teknoloji, Ekinciler Demir Çelik ile 35,2MW kapasiteli GES kurulumu için ESCO (Yap-İşlet-Devret) modeliyle anlaştı. 28 milyon ABD Doları bütçeli proje Eskişehir'de, 10 yıl işletme süresiyle yıllık 65 GWs elektrik üretimi hedefliyor.
  • ANELE Shotton Mill Projesi'nin bitiş tarihi uzadı Anel Elektrik'in iştiraki Anel Engineering & Contracting Ltd. tarafından yürütülen Shotton Mill Projesi'nin mekanik ve elektrik işlerinin bitiş tarihi uzadı. Projenin 2026 yılı içinde tamamlanması bekleniyor.
  • KFEIN 5,6 milyon ABD Doları tutarında yazılım lisans yenileme siparişi aldı Kafein Yazılım, bir telekomünikasyon şirketi için 5,6 milyon ABD Doları tutarında 5 yıllık yazılım lisans yenileme hizmeti siparişi aldı. 2,8 milyon ABD Doları Aralık’25, kalanı Şubat’26 döneminde faturalandırılacak.
  • CWENE bağlı ortaklığı için Bodrum'da bayilik sözleşmesi imzaladı CW Enerji'nin bağlı ortaklığı CW Kurumsal Hizmetler, ürünlerinin yurt içi satışını artırmak amacıyla Bodsoltech Enerji ile Muğla/Bodrum'da faaliyet gösterecek bir bayilik sözleşmesi imzaladı. Bodsoltech, "CW Plus Bayisi" olarak yetkilendirildi.
  • SMRVA Akbank'tan alınan 484,3 milyon TL'lik alacak portföyünün devrini tamamladı Sümer Varlık Yönetim, 17/12/2025 tarihinde Akbank'tan kazandığı 484,4 milyon TL anapara büyüklüğündeki 2 bireysel alacak portföyünün devir ve temlik işlemlerini tamamladı. Portföy 29/12/2025 itibarıyla tahsilat sürecine dahil edildi.

 

Piyasa verileri, Günlük işlem hacimleri, Düzenleyici kurum bildirimleri, Hisse geri alımları, Analist toplantıları Açıklanması beklenen bilançolar, Açıklanan bilançolar ve daha fazlasına link üzerinden ulaşabilirsiniz: https://qnbinvest.com.tr/download/links/arastirma-bulteni-30122025.pdf

İkon-ok
Back to Top
Bilgilendirme Sunucu Bilgisi sıkcasorulan