QNB INVEST İNTERNET ŞUBE QNB INVEST MOBIL UYGULAMALARI QNB INVEST PRO TRADER QNB INVEST WEB TRADER YENİ PLATFORM KULLANIM VİDEOLARI YURT DIŞI İŞLEM PLATFORMLARI QNB INVEST BLOG QNB INVEST DUYURU QNB INVEST ODAK İREM DIŞPINAR CAN ALAGÖZ QNB ARAŞTIRMA TRADINGVIEW

QNB Invest Odak

QNB INVEST

PLATFORMLAR

QNB INVEST ODAK

QNB Araştırma 16 Aralık 2025 Salı

PGSUS yolcu sayısını %20 artırdı

Ekonomi ve Siyaset Haberleri

11A25 döneminde bütçe açığı 1,3 trilyon TL’ye ulaştı Yılın ilk 11 ayında merkezi yönetim bütçesi 1,3 trilyon TL açık verdi. Kasım ayında ise bütçe 169,5 milyar TL fazla verdi; gelirler 1,4 trilyon TL, giderler 1,3 trilyon TL oldu.
Hizmet üretimi Ekim ayında aylık bazda %0,3 geriledi Ekim ayında hizmet üretimi yıllık bazda %3,4 artarak 1,054 puana ulaştı. Ancak aylık bazda %0,3 düşüş kaydedildi.
İstihdam Ekim ayında yıllık %1 artarak 16 milyonun üzerine çıktı Sanayi, inşaat ve ticaret-hizmetler sektörlerinde istihdam edilen kişi sayısı Ekim ayında yıllık %1 artışla 16,0 milyona ulaştı. Sanayi istihdamı %3,5 azalırken, inşaat ve ticaret-hizmetler sektörlerinde sırasıyla %6,2 ve %2,5 artış görüldü.
Cumhurbaşkanı Erdoğan: “Türk dünyası yükselen bir ekonomik güç olacak” Cumhurbaşkanı Erdoğan, enerji koridorları, lojistik hatlar ve dijital altyapının entegrasyonu ile Türk dünyasının yükselen bir ekonomik güç haline geleceğini belirtti. Orta vadede Türk devletleriyle dış ticaret hacmini 60 milyar ABD Dolarına, uzun vadede ise 100 milyar ABD Dolarına çıkarmayı hedeflediklerini ifade etti.
Hazine 2026 başında yüksek borç geri ödemeleriyle karşı karşıya Hazine’nin 2026 yılının ilk iki ayında 1,2 trilyon TL’yi aşan borç geri ödemeleri nedeniyle yüksek tutarda borçlanma yapması bekleniyor. Yurt içi borç çevirme oranının 2026’da %110–115 seviyelerine gerilemesi, 2025’in ilk 11 ayındaki %136,7 seviyesinden iyileşme göstermesi öngörülüyor.

Şirket Haberleri

(+) Pegasus Kasım’25 döneminde yolcu sayısını %20 artırdı Şirketin Kasım ayına ilişkin operasyonel verilerine göre, toplam kapasite yıllık bazda %18 artarken, doluluk oranında 2,8 yüzde puanlık iyileşme kaydedildi. Yolcu sayısındaki artış %20 seviyesinde gerçekleşirken, iç hatlarda %16, dış hatlarda ise %22 büyüme kaydedildi. Kasım verileriyle birlikte, havayolunun toplam kapasitesi 9A25 sonuna kıyasla %22 artarken, doluluk oranı 1,6 yüzde puan iyileşti ve yolcu artışı %20 olarak gerçekleşti. Bu görünüm, Avrupa’daki turistik destinasyonlarda gözlemlenen eğilimlere benzer şekilde, elverişli hava koşullarının etkisiyle Türkiye’de turizm sezonunun uzadığına ilişkin görüşümüzü desteklemektedir. Söz konusu trendler, aynı zamanda yılın son çeyreği için sağlıklı bir finansal performansa işaret etmektedir. 2025 yılına ilişkin yıl sonu tahminlerimiz hafif bir daralmaya işaret etse de bu durum havayolunun 2025 yılında rekor seviyedeki FAVÖK’ünü koruduğunu göstermekte olup, yüksek sezonda Orta Doğu’da artan jeopolitik gerilimler ve Avrupa havayolu sektöründe yoğunlaşan rekabet dikkate alındığında güçlü bir sonuç olarak değerlendirilmektedir. Hisse, yılbaşından bu yana Avrupa havayolu hisselerine kıyasla %50, 9A25 sonundan bu yana ise %20 oranında daha zayıf performans göstermiştir. Buna karşın, 2025 tahminlerimize göre 5,9x seviyesindeki FD/FAVÖK çarpanı, benzer şirketlerdeki 9,4x seviyesinin oldukça altında olup, 2026 tahminlerimiz ise 5,0x gibi daha da iskontolu bir çarpana işaret etmektedir. Smartwings’e yönelik potansiyel stratejik yatırım ile desteklenen özgün büyüme potansiyeli ve marj performansı ile trafik artışı açısından çok daha sağlıklı operasyonel göstergeleri dikkate alındığında, bu zayıf performansı büyük ölçüde haksız buluyor ve hem değer hem de büyüme yatırımcıları için alım fırsatı olarak görmeye devam ediyoruz. Petrol fiyatlarındaki gerilemenin küresel havayolu sektörünü desteklemeyi sürdürmesiyle birlikte, hisse performansında kısa vadede bir toparlanma olasılığının oldukça yüksek olduğunu düşünüyoruz.
HOROZ üç yeni iş anlaşmasıyla toplam 665 milyon TL ciro bekliyor Lojistik şirketi, global tütün, gıda/içecek ve beyaz eşya sektörlerinden üç yeni müşteriyle anlaşma imzaladı. Depoculuk ve dağıtım faaliyetlerini kapsayan bu anlaşmalardan toplam 665 milyon TL ciro elde edilmesi ve karlılığa olumlu katkı sağlaması bekleniyor.
TATEN’in RES kapasite artışı için 8,0 milyon Avroluk finansman Şirket, Bursa ve Yalova’daki rüzgâr enerjisi projelerinde kapasite artışını desteklemek amacıyla TSKB’den 8,0 milyon Avro ek finansman sağladı. Tamamlanmasının ardından toplam kurulu gücün 109,7MW’a ulaşması hedefleniyor.
HRKET Katar LNG projesi için 1,6 milyon ABD Doları tutarında anlaşma imzaladı Şirket, Noatum Logistics ile Katar'daki North Field South (NFS) LNG projesi kapsamında ekipman taşıma, elleçleme ve yükleme hizmetleri için 1,6 milyon ABD Doları tutarında bir anlaşma yaptı. Projenin 4 ay içinde tamamlanması planlanıyor ve şirket cirosuna olumlu etki bekleniyor.
ARDYZ ALZ Teknoloji ile 64,5 milyon TL'lik altyapı tedarik anlaşması imzaladı Bilişim şirketi, ALZ Teknoloji A.Ş. ile bir kamu kurumunun "Veri Merkezi Altyapı Malzemeleri Tedariği" projesi için 64,5 milyon TL tutarında sözleşme imzaladı. 12 Aralık 2025 tarihinde imzalanan anlaşmanın şirket faaliyetlerine olumlu katkı sağlaması bekleniyor.
CONSE Bahamalar'daki 110MW'lık enerji projesinde EPC sözleşmeleri imzaladı ve finansmanı tamamladı Enerji şirketi, Bahamalar'daki 25 yıllık elektrik tedarik projesi için 15 Aralık 2025 tarihinde İltekno ile 110MW kapasiteli iki mikro-şebeke tesisini kapsayan EPC sözleşmelerini imzaladı. Projenin 75 milyon ABD Doları değerinde bono ihracı ve 26,7 milyon ABD Doları sermaye artışı ile finansmanı da tamamlandı.
SKTAS İzmir Karşıyaka'da Ar-Ge faaliyetleri için yeni şube açacak Tekstil şirketi, Kuzey-İzmir Teknoloji Geliştirme Merkezi kapsamında Ar-Ge faaliyetleri yürütmek üzere İzmir Karşıyaka'da yeni bir şube açma kararı aldı. Şubeye ayrı bir sermaye tahsis edilmeyecek olup, sermaye şirket merkezi tarafından karşılanacak.
KOTON Suudi Arabistan'da Körfez Bölgesi'nin en büyük mağazasını açtı Giyim perakendecisi, Suudi Arabistan'ın Abha şehrinde 977 metrekarelik ilk kurumsal mağazasını açarak Körfez Bölgesi'ndeki en büyük mağazasına ulaştı. Bölgede 5 ülkede varlığını sürdüren şirket, Kuveyt pazarına giriş için de hazırlıklarını sürdürüyor.
ISGYO Avrupa Konutları Şişli 2 projesinde konut satışlarına başladı Gayrimenkul yatırım ortaklığı, Artaş İnşaat ile imzalanan sözleşme kapsamında İstanbul Şişli Mecidiyeköy'de geliştirilen Avrupa Konutları Şişli 2 projesindeki 321 konut ve 18 ticari ünitenin satışına başladı.
OTTO ilk mühimmat tedarik sözleşmesini imzaladı Şirket, iştiraki OTTO Girişim ve Teknoloji Yatırım AŞ’nin Azerbaycan Savunma Bakanlığı iştirakleri Azersilah Holding CJSC / Senayejihaz SPE ile ilk tedarik sözleşmesini imzaladığını açıkladı. Sözleşme tutarı 2,7 milyon ABD Doları olup teslim süresi 10 ay olarak belirlendi.

Piyasa verileri, Günlük işlem hacimleri, Düzenleyici kurum bildirimleri, Hisse geri alımları, Analist toplantıları Açıklanması beklenen bilançolar, Açıklanan bilançolar ve daha fazlasına link üzerinden ulaşabilirsiniz: https://qnbinvest.com.tr/download/links/arastirma-bulteni-16122025.pdf

QNB Araştırma 15 Aralık 2025 Pazartesi

Yıl Sonu Enflasyon Beklentileri %31,17’ye Geriledi: Piyasalar Ne Okuyor?

Merkez Bankası’nın Aralık ayı Piyasa Katılımcıları Anketi, dezenflasyon sürecine dair algının kademeli olarak güçlendiğini gösteriyor. Ankete göre 2025 yıl sonu enflasyon beklentisi %31,17’ye gerileyerek önceki aya kıyasla aşağı yönlü revize edildi. Aynı ankette 12 ay sonrası enflasyon beklentisi de %23,35 seviyesine indi.

Beklentilerdeki Gerileme Ne Anlama Geliyor?

Enflasyon beklentileri, Merkez Bankası açısından yalnızca bir anket verisi değil; fiyatlama davranışları, ücret pazarlıkları ve faiz kararları için kritik bir referans noktası. Yıl sonu beklentilerindeki düşüş, piyasaların dezenflasyon sürecinin devamına dair daha ikna olduğunu gösteriyor.

Özellikle 12 ay sonrası beklentilerdeki kademeli geri çekilme, para politikasının kredibilitesinin güçlendiğine işaret ediyor. Bu durum, ileri dönemde daha ölçülü ve veri odaklı adımların önünü açabilir.

Politika Faizi ve Beklentiler Arasındaki Denge

Beklentilerdeki düşüş olumlu olsa da seviyelerin hâlâ yüksek olduğu unutulmamalı. %31,17’lik yıl sonu beklentisi, TCMB’nin temkinli duruşunu korumasını gerektiren bir alan olduğunu gösteriyor. Bu nedenle kısa vadede agresif bir gevşeme beklentisinden ziyade, kontrollü ve kademeli bir normalleşme daha olası görünüyor.

Piyasa Etkisi: Algı mı, Gerçek mi?

Finansal piyasalar açısından bu veri:

Tahvil tarafında faiz baskısının sınırlanmasına,
Hisse senedi piyasasında makro risk algısının yumuşamasına,
Döviz tarafında ise beklenti kanalıyla oynaklığın azalmasına katkı sağlayabilir.

Ancak hizmet enflasyonu ve fiyat yapışkanlığı gibi başlıklar, beklentiler ile gerçekleşmeler arasındaki farkın yakından izlenmesini gerektiriyor.

QNB Araştırma 15 Aralık 2025 Pazartesi

TCMB Kredi Kartı Faiz Oranlarını 25 Baz Puan İndirdi: Ne Anlama Geliyor?

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), kredi kartı kullanıcılarını yakından ilgilendiren yeni bir düzenlemeyi Resmî Gazete’de yayımladı. Buna göre kredi kartı akdi faiz oranları ve gecikme faiz oranları tüm borç dilimlerinde 25 baz puan indirildi. Aynı zamanda kredi kartı borç limitlerine ilişkin alt ve üst bantlar da genişletildi.

Yeni Kredi Kartı Borç Segmentleri Nasıl Değişti?

Yapılan düzenleme ile kredi kartı borç dilimleri aşağıdaki şekilde güncellendi:

30.000 TL altı (önceki: 25.000 TL altı)
30.000 – 180.000 TL arası (önceki: 25.000 – 150.000 TL)
180.000 TL üzeri

Bu güncelleme, özellikle orta segmentte yer alan kredi kartı kullanıcılarının daha geniş bir bantta değerlendirilmesini sağlıyor.

Güncel Kredi Kartı Faiz Oranları

Yeni düzenleme sonrası uygulamaya alınan faiz oranları şu şekilde:

Akdi faiz oranları

30.000 TL altı: %3,25
30.000 – 180.000 TL: %3,75
180.000 TL üzeri: %4,25

Gecikme faiz oranları

30.000 TL altı: %3,55
30.000 – 180.000 TL: %4,05
180.000 TL üzeri: %4,55

Faiz indirimleri, asgari ödeme sonrası kalan borç ve gecikmeye düşen borçlar için geçerli olacak.

Ekonomik Etkiler: Sınırlı ama Mesaj Net

Faiz oranlarında yapılan indirimin tüketici tarafında sınırlı bir rahatlama sağlaması beklenirken, bankacılık sektörü açısından etkinin nötr kalacağı öngörülüyor.

Ancak daha büyük resimde bakıldığında, bu adım faiz indirim döngüsünün devam edebileceğine dair önemli bir sinyal veriyor. Özellikle önümüzdeki dönemde kredi kartı faizleri ve ücretlerinde ilave indirimlerin gündeme gelmesi şaşırtıcı olmayabilir.

Küçük Adım, Büyük Sinyal

Kredi kartı faiz oranlarındaki 25 baz puanlık indirim, kısa vadede sınırlı etki yaratsa da para politikasında yönün yumuşamaya başladığını gösteriyor. Tüketici davranışları, bankaların fiyatlama politikaları ve kredi büyümesi üzerindeki etkiler ise önümüzdeki aylarda daha net görülecek.

QNB Araştırma 15 Aralık 2025 Pazartesi

Yıl sonu enflasyon beklentileri %31,17’ye geriledi

Ekonomi ve Siyaset Haberleri

Yıl sonu enflasyon beklentileri %31,17’ye geriledi Merkez Bankası’nın Aralık ayı anketine göre, piyasa katılımcılarının yıl sonu enflasyon beklentisi %31,17 seviyesine düştü. 12 ay sonrası enflasyon beklentisi de hafif gerileyerek %23,35 oldu.
Türkiye’nin cari dengesi Ekim ayında 0,5 milyar ABD Doları fazla verdi Ekim ayında cari denge 0,5 milyar ABD Doları fazla verirken, yıllık cari açık sürdürülebilir seviyelerde 22,0 milyar ABD Doları olarak gerçekleşti. Altın hariç cari denge Ekim ayında 3,2 milyar ABD Doları fazla verirken, yıllık açık 2,6 milyar ABD Doları oldu.
İhracat Birim Değer Endeksi Ekim ayında yıllık %9,6 arttı Ekim’25 döneminde Türkiye’nin İhracat Birim Değer Endeksi yıllık bazda %9,6 yükseldi. Aynı dönemde İthalat Birim Değer Endeksi %3,7 arttı. Buna karşın, İhracat Hacim Endeksi yıllık bazda %7 geriledi.
2026 yılı için petrol ve LPG piyasalarında yeni gelir payı bedelleri belirlendi 2026 yılında petrol ve LPG piyasalarına uygulanacak yeni gelir payı bedelleri yürürlüğe girecek. Benzin, motorin ve havacılık yakıtları için bedel metreküp başına 45,7 TL olarak belirlenirken, LPG için ton başına 102,1 TL uygulanacak. Düzenleme 1 Ocak 2026 itibarıyla geçerli olacak.
Sigortalı mevduat ve katılım fonu limiti 2026 itibarıyla 1,2 milyon TL’ye yükseltildi Tasarruf Mevduatı Sigorta Fonu (TMSF), sigortalı mevduat ve katılım fonu üst limitini 950 bin TL’den 1,2 milyon TL’ye çıkardı. Yeni limit 2026 takvim yılının başından itibaren uygulanacak.
Onaylı sanayi kapasite raporları Kasım ayında aylık %1,8 arttı Kasım’25 döneminde onaylı sanayi kapasite raporu sayısı aylık bazda %1,8 artarak 4.763’e yükseldi. Aktif kapasite raporu sayısı ise %1,5 artışla 95.158’e ulaştı.

Şirket Haberleri

(=) TCMB kredi kartı akdi ve gecikme faiz oranlarını 25 baz puan indirdi Resmî Gazete’de yayımlanan son düzenleme ile Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası, kredi kartlarına uygulanan akdi faiz oranı (asgari ödeme sonrası kalan borca uygulanan faiz) ile gecikme faiz oranlarını tüm borç dilimlerinde 25 baz puan düşürdü. Aynı zamanda borç limitlerine ilişkin alt ve üst bantlar genişletildi. Buna göre kredi kartı borç segmentleri; 30.000 TL altı (önceki: 25.000 TL altı), 30.000–180.000 TL arası (önceki: 25.000–150.000 TL) ve 180.000 TL üzeri olarak güncellendi. Akdi faiz oranları sırasıyla %3,25, %3,75 ve %4,25’e; gecikme faiz oranları ise %3,55, %4,05 ve %4,55’e indirildi. Söz konusu düzenlemeleri kredi kartı borç ödemelerine yönelik ince ayar olarak değerlendiriyor ve etkilerinin sınırlı kalmasını beklediğimizden bankalar açısından nötr görüyoruz. Bununla birlikte, faiz indirim döngüsü boyunca kredi kartı ücretlerinde ilave indirimlerin devam edebileceğini öngörüyoruz.
GARAN 263 milyon TL tutarında sorunlu kredi portföyü satışı gerçekleştirdi Banka, toplam anapara ve tahakkuk etmiş faiz bakiyesi yaklaşık 1,5 milyar TL olan üç ayrı takipteki kredi portföyünü, bilanço optimizasyonu ve aktif kalitesi yönetimi kapsamında, BRKVY, SMRVA ve GLCVY’ye toplam 263 milyon TL bedelle sattı.
AEFES’in kredi notu “BB” seviyesinde teyit edildi Fitch Ratings, Şirket’in Uzun Vadeli Yabancı Para ve Yerel Para İhraççı Temerrüt Notlarını “BB” seviyesinde teyit ederken, görünümü “Negatif”e revize etti. Fitch; yeterli likidite, güçlü pazar konumu ve borçluluğu azaltma konusundaki kararlılığı destekleyici unsurlar olarak vurguladı.
TRALT’ın Çanakkale projesi dava süreciyle karşı karşıya Şirket’in Çanakkale’deki “Altın-Gümüş Madeni Açık Ocak İşletmesi” projesi hakkında Eskişehir Büyükşehir Belediyesi tarafından dava açıldı. Dava, “ÇED Olumlu” kararının iptalini talep ediyor. Şirkete ara karar tebliğ edilmiş olup, henüz nihai bir karar bulunmamakta; faaliyetler devam etmektedir.
TSKB KfW ile 250 milyon Avro tutarında kredi sözleşmesi imzaladı Şirket, 12/12/2025 tarihinde, Hazine ve Maliye Bakanlığı garantisi altında KfW Kalkınma Bankası ile 250 milyon Avro tutarında kredi anlaşması imzaladı. Söz konusu kaynak; yenilenebilir enerji, enerji verimliliği ve diğer iklim odaklı yatırımlar dahil olmak üzere Türkiye’deki iklim finansmanı projelerinde kullanılacak.
BERA’nın iştiraki 66 milyon TL’lik TOKİ sözleşmesi imzaladı Şirket’in iştiraki Kompen PVC, Malatya’daki TOKİ projesinde yer alan 62 blok için 66 milyon TL tutarında ticari sözleşme imzaladı. Sözleşme; PVC kapı, pencere (cam dahil) ve kasa doğrama imalatını kapsıyor.
ALARK’ın iştiraki Alsim Alarko bünyesinde birleşti Şirket, iştiraki Alarko Konut Projeleri Geliştirme A.Ş.’nin, diğer iştiraki Alsim Alarko Sanayi Tesisleri ve Ticaret A.Ş. bünyesinde birleştiğini açıkladı. Basitleştirilmiş birleşme kapsamında, 12/12/2025 itibarıyla tüm varlık ve yükümlülükler devredildi.
AKMGY iptal davası açtı Şirket, 05/12/2025 tarihli bir Kurul Kararı’nın hukuka ve mevzuata aykırı olduğu gerekçesiyle iptali ve yürütmenin durdurulması talebiyle İstanbul 13. İdare Mahkemesi’nde (2025/2337) dava açtı. Sürece ilişkin gelişmeler yatırımcılarla paylaşılacak.
FZLGY İstanbul’da yeni gayrimenkul projesi için görüşmelere başladı Şirket, Başakşehir/İstanbul’da geliştirilecek yeni bir proje kapsamında “Hasılat Paylaşımı Sözleşmesi” için müzakerelere başladı. Proje; 753 konut, 34 villa ve 15 ticari ünitenin inşasını öngörüyor.
ATAGY Kilis Ata Corner projesi için yapı ruhsatı aldı Şirket, Kilis Merkez Ekrem Çetin Mahallesi’nde (parsel 2094, ada 15) yer alan ve portföyünde bulunan Kilis Ata Corner projesinin yapı ruhsatının 12/12/2025 tarihinde alındığını duyurdu.
DESA Kuşadası’nda yeni mağaza açtı Şirket, 12/12/2025 tarihinde Kuşadası/Aydın’da yer alan “Kuşadası Setur Marina AVM Desa Mağazası” adıyla 155 metrekarelik yeni bir mağazayı faaliyete geçirdi.
SAYAS Endonezya’dan 1,1 milyar Avro tutarında sipariş aldı PT Kenertec Power System’e yapılan tekliflerin onaylandığı açıklandı. Endonezya’daki üretim tesislerine ürün tedarikini kapsayan sözleşmenin toplam tutarı 1,1 milyar Avro olup, Şirket’in 9A25 cirosunun %3,8’ine karşılık gelmektedir. Teslimatların 2026 yılının ilk yarısında tamamlanması beklenmektedir.
OTTO Azerbaycan savunma iş birliğinde sözleşme aşamasına geçti Azerbaycan Savunma Bakanlığı ile yürütülen iş birliği çerçevesinde, Azersilah Holding CJSC / Senayejihaz SPE ile Şirket’in iştiraki OTTO Girişim ve Teknoloji Yatırım A.Ş. arasında, konvansiyonel ve akıllı mühimmatlarda kullanılan stratejik hammaddelerin tedarikine yönelik anlaşmaya varılmış olup, taraflar sözleşmenin icra aşamasına geçmiştir.
SKBNK kadın ve genç girişimcilere yönelik 60 milyon Avro EBRD kaynağı sağladı Şirket, TurWiB-II ve TurYiB programları kapsamında, Türkiye’de kadın girişimciler, kadın liderli KOBİ’ler ile genç girişimciler ve genç liderli KOBİ’lerin finansmanını desteklemek amacıyla Avrupa İmar ve Kalkınma Bankası ile 4 yıl vadeli 60 milyon Avro tutarında kredi sözleşmesi imzaladı.

QNB Araştırma 12 Aralık 2025 Cuma

Merkez Bankası Rezervleri 3,2 Milyar ABD Doları Arttı: Piyasalar İçin Ne Anlama Geliyor?

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) 5 Aralık haftasına ait rezerv verileri açıklandı ve görünüm güçlenmeye devam ediyor. Toplam rezervler 3,2 milyar ABD Doları artarak 186,4 milyar dolar seviyesine çıktı. Bu yükseliş, hem döviz hem de altın kanadından geliyor; yani hareket tek taraflı değil, oldukça dengeli bir iyileşme var.

Rezerv Kalemlerinde Güçlü Artış

Brüt döviz rezervleri: +1,2 milyar ABD Doları → 76,8 milyar ABD Doları
Altın rezervleri: +2,5 milyar ABD Doları → 109,7 milyar ABD Doları

Bu görünüm, global oynaklıkların arttığı bir dönemde TCMB’nin rezerv pozisyonunu daha sağlam bir zemine oturttuğunu gösteriyor.

Piyasalara Mesaj: Güven, Likidite ve Dayanıklılık

Rezervlerdeki bu tür artışlar, özellikle:

Kısa vadede TL üzerindeki baskıyı hafifletiyor,
Yabancı yatırımcıların “Türkiye risk primi” algısını iyileştiriyor,
Döviz likiditesi açısından daha öngörülebilir bir zemin sunuyor.

2026 Görünümünde Rezervler Neden Kritik?

Turizm gelirlerindeki artış, ihracat toparlanması ve portföy girişlerinin hızlanmasıyla rezervlerin önümüzdeki dönemde de desteklenmesi bekleniyor. Merkez Bankası’nın sıkı para politikasıyla uyumlu bu rezerv artış trendi, 2026 için daha stabil bir finansal çerçeve oluşturuyor. Önümüzdeki dönemde kredi derecelendirme kurumlarından gelecek olan potansiyel not artırımları için Merkez Bankası rezervleri kritik önem taşıyor.

QNB Araştırma 12 Aralık 2025 Cuma

Merkez Bankası Yılı 150 Baz Puan İndirim İle %38 Seviyesinde Kapattı

TCMB Para Politikası Kurulu (PPK) yaptığı toplantıda politika faizini %39,5’ten %38’e indirdi. Faiz indirimi, enflasyon beklentilerindeki kısmi iyileşme ve fiyatlama davranışlarındaki normalize olma sinyallerine dayandırıldı. Ancak Merkez Bankası, dezenflasyon sürecinin risklerinin hâlâ masada olduğunu vurgulamayı da ihmal etmedi.

Faiz İndiriminin Gerekçesi: Enflasyonda Yumuşama Sinyalleri

PPK karar metninde, enflasyon beklentilerindeki düşüş ve fiyatlama davranışlarında toparlanma ön plana çıkıyor. Özellikle son aylarda:

Talepteki dengelenme,
Baz etkileri,
Hizmet tarafındaki yavaşlama,
Döviz kurunda görece istikrar gibi faktörler Merkez Bankası’na sınırlı da olsa bir manevra alanı açtı.

Ancak alt mesaj net:
"Riskler bitti demiyoruz, sadece kontrollü hareket ediyoruz."

Bu İndirim Ne Anlama Geliyor?

Faizdeki 150 baz puanlık düşüş, ekonomi tarafında birkaç dinamiği tetikleyebilir:

1. Kredi Faizlerinde Kademeli Rahatlama

Bankaların fonlama maliyeti düşeceği için kredi tarafında “ufak ama hissedilir” bir rahatlama gelebilir.

2. TL Varlıklarda Yeni Fiyatlama Alanı

Tahvil faizleri aşağı yönlü, hisse senedi piyasalarında ise “faiz indirimi fiyatlaması” bir miktar destekleyici olabilir.

3. Enflasyon Beklentileri İçin Kritik Eşik

TCMB’nin bu indirimi, “yeni bir faiz indirim döngüsü başladı” algısı yaratmaması açısından oldukça temkinli.

Dezenflasyonun Kaderini Ne Belirleyecek?

Önümüzdeki dönemde özellikle şu başlıklar kritik olacak:

Ücret artışları ve iç talep
Hizmet enflasyonu
Gıda fiyatlarının seyri
Yurt dışı finansal koşullar
Kur oynaklığı

Bu değişkenler Merkez Bankası’nın sonraki adımlarını doğrudan belirleyebilir.

Sinyal Güçlü Ama Tempo Temkinli

Merkez Bankası’nın faizi %38’e çekmesi, “kontrollü gevşeme” sinyali veriyor.
Ancak PPK metnindeki ton, hâlâ temkinli ve veri odaklı.

Ekonomide “sert fren” döneminden “kontrollü yavaşlama” dönemine geçiş ihtimali konuşulabilir; fakat bunun netleşmesi için önümüzdeki aylarda hem enflasyon hem de iç talep verilerinin daha güçlü bir iyileşme göstermesi gerekiyor.

QNB Araştırma 12 Aralık 2025 Cuma

Merkez Bankası faizini %38'e indirdi

Ekonomi ve Siyaset Haberleri

Merkez Bankası faizini %38'e indirdi Para Politikası Kurulu, politika faizini %39,5'ten %38'e indirdi. Kararda, enflasyon beklentileri ve fiyatlama davranışlarının iyileşme işaretleri gösterdiği, ancak dezenflasyon süreci açısından risk unsuru olmaya devam ettiği belirtildi.
Merkez Bankası rezervleri 3,2 milyar ABD Doları arttı Merkez Bankası'nın toplam rezervleri 5 Aralık haftasında yaklaşık 3,2 milyar ABD Doları artışla 186,4 milyar ABD Dolarına çıktı. Brüt döviz rezervleri 1,2 milyar ABD Doları artarak 76,8 milyar ABD Dolarına yükselirken, altın rezervleri 2,5 milyar ABD Doları artışla 109,7 milyar ABD Dolarına yükseldi.
Yabancılar geçen hafta 154,3 milyon ABD Doları tutarında hisse senedi aldı Yurt dışında yerleşik kişiler, geçen hafta 154,3 milyon ABD Doları tutarında hisse senedi alırken, 23,7 milyon ABD Doları tutarında DİBS sattı. Hisse senedi stoku 31,9 milyar ABD Dolarına yükseldi.
Toplam ciro endeksi yıllık %35,4 arttı Ekim’25 döneminde takvim etkisinden arındırılmış sanayi, inşaat, ticaret ve hizmet sektörleri toplam ciro endeksi, geçen yıla kıyasla %35,4 arttı. Sanayi ve inşaat endeksleri yıllık bazda %29,1 ve %35,1 artış gösterirken, ticaret %37,6 ve hizmet sektörü %38,7 yükseliş kaydetti.
Hizmet ihracatçılarına döviz desteği sıkılaştırıldı Döviz dönüşüm desteğinin şartları hizmet ihracatının belirli alanlarını kapsayacak şekilde sıkılaştırıldı. VRHİ belgesi zorunlu hale getirildi ve sağlık, eğitim, kültür, yazılım gibi sektörler kapsam dışı kaldı. Sektör temsilcileri, desteğin erişilebilirliğini zorlaştıracağını ve ihracata zarar verebileceğini belirtiyor.
AB içten yanmalı motorlu araç yasağından vazgeçti Avrupa Birliği, 2035 itibarıyla yeni içten yanmalı motorlu araçların satışını fiilen yasaklamayı öngören planlarından vazgeçti. Revize edilen çerçeve kapsamında, otomobil üreticilerinin 2035’ten itibaren yeni araç kayıtlarında filo genelinde %100 yerine %90 CO₂ emisyon azaltımı sağlaması gerekecek; 2040 sonrasında da tam sıfır emisyon zorunluluğu getirilmeyecek.

Şirket Haberleri

GLRMK’tan Varşova Metro Projesi İçin En Düşük Teklif Şirket, Varşova Metro A1 Kabaty Hattı Uzatma Projesi için toplam 395,7 milyon TL tutarındaki teklifiyle en düşük teklifi sunmuştur. Şirket, sözleşme davetini beklemekte olup, süreçteki gelişmeler mevzuat çerçevesinde kamuoyu ile paylaşılacaktır.
VBTYZ bir banka ile 5,4 milyon ABD Doları tutarında veri depolama ve donanım anlaşması imzaladı VBT Yazılım Türkiye'de yerleşik özel bir bankayla 2 yıl süreli "Ana Sistem Veri Depolama, Tape Ünitesi ve Kurumsal Linux Donanım Temini" sözleşmesi imzaladı. Sözleşmenin toplam bedeli 5,4 milyon ABD Doları. İş ilişkisinin başlama tarihi 11/12/2025 olarak belirlendi.
ORGE Abdi İbrahim ile 210,2 milyon TL'lik elektrik tesisat işleri sözleşmesini imzaladı Orge Enerji, Abdi İbrahim İlaç San. ve Tic. A.Ş. ile Abdiibrahim Üretim ve Lojistik Merkezi Projesi'nin elektrik tesisat işleri için sözleşme imzaladı. Sözleşme bedeli 210,2 milyon TL olup, işin 15 ayda tamamlanması planlanıyor.
CWENE ABD'ye 3,1 milyon ABD Doları tutarında güneş paneli satışı için sözleşme imzaladı CW Enerji, %100 iştiraki aracılığıyla ABD'de bir müşterisiyle 3,1 milyon ABD Doları tutarında güneş enerjisi paneli satış sözleşmesi imzaladı. Teslimatların 1Ç26 döneminde tamamlanması bekleniyor. Sözleşmenin toplam tutarı şirketin 9A25 cirosunun yaklaşık %1’ine denk geliyor.
Fitch Ratings SISE’nin "B" kredi notunu negatif görünümle teyit etti Fitch Ratings Şişecam’ın yabancı ve yerel para cinsinden uzun vadeli kredi notlarını "B" olarak teyit etti. Not görünümü "Negatif" olarak korundu. Önceki değerlendirme tarihi 15/12/2024 idi.
ENTRA Tekirdağ'daki Çelebi ve Kanara depolamalı RES projeleri için ÇED olumlu kararı aldı IC Enterra Yenilenebilir Enerji, Tekirdağ'da planlanan Depolamalı Çelebi RES ve Depolamalı Kanara RES projeleri için Çevresel Etki Değerlendirmesi (ÇED) Olumlu kararlarını aldı. Her iki proje de 45MW kapasiteli ve 45MW depolama özelliğine sahip.
BERA grup şirketi Adaçal, 6,3MW GES projesi için bağlantı çağrı mektubu aldı Bera Holding'in grup şirketi Adaçal Endüstriyel Mineraller, Afyonkarahisar'da planladığı 6,3MW kurulu güce sahip Adaçal Emirdağ Güneş Enerji Santrali (GES) projesi için Osmangazi Elektrik Dağıtım A.Ş.'den 13/10/2025 tarihli bağlantı anlaşması çağrı mektubu aldı.
ARTMS İstanbul Masko'da yeni şube açma kararı aldı Artemis Halı Yönetim Kurulu, İstanbul Başakşehir İkitelli Organize Sanayi Mahallesi Masko Sitesi'nde "Artemis Halı Anonim Şirketi – Masko Şubesi" adıyla yeni bir şube açmaya karar verdi. Şubeye ayrı sermaye ayrılmayacak ve sermayesi merkezden karşılanacak.
TRALT Çanakkale altın-gümüş madeni projesi ÇED kararına karşı açılan davayı duyurdu Türk Altın İşletmeleri, Çanakkale Karapınar Altın-Gümüş Madeni projesi için 17/09/2025 tarihinde alınan "ÇED Olumlu" kararına karşı sivil toplum kuruluşları tarafından iptal davası açıldığını bildirdi. Mahkeme henüz nihai bir karar vermediğinden, şirket faaliyetlerine devam ediyor.

QNB Araştırma 11 Aralık 2025 Perşembe

AKSEN, Kırşehir Alıç GES İçin Üretim Lisansını Aldı: 50 MW’lık Yeni Kapasite Yolda

AKSEN, Kırşehir’de hayata geçireceği 50 MW kapasiteli Alıç Depolamalı Güneş Enerjisi Santrali (GES) projesi için EPDK’dan üretim lisansını resmi olarak aldı. Bu adım, hem şirketin yenilenebilir enerji portföyünü büyütüyor hem de depolamalı GES yatırımlarıyla uzun vadeli sürdürülebilir büyüme stratejisine net bir mesaj veriyor.

Proje 2026’da Devreye Giriyor

Şirket, Alıç GES’in Haziran 2026 döneminde devreye alınmasını planlıyor. Depolamalı güneş enerjisi yatırımlarının sektördeki öneminin arttığı bir dönemde, AKSEN’in attığı bu adım sürdürülebilir enerji arz güvenliği açısından kritik bir rol oynuyor.

Bu tarz projeler yalnızca elektrik üretim kapasitesini artırmakla kalmıyor; aynı zamanda şebeke yönetimini kolaylaştırıyor, üretim dalgalanmalarını azaltıyor ve özellikle pik saatlerde arzı güçlendiriyor.

AKSEN’in Yenilenebilir Enerji Vizyonu

Şirket son yıllarda yalnızca yurt içinde değil, uluslararası arenada da kapasitesini genişletiyor. Depolama teknolojisiyle desteklenen GES projeleri ise bu vizyonun önemli yapı taşlarından biri. Alıç GES, AKSEN’in karbon ayak izini düşürme ve portföyünü daha dayanıklı hale getirme hedefleriyle de birebir uyumlu.

Enerji Sektörü İçin Ne İfade Ediyor?

☀️ Türkiye’nin güneş enerjisi yatırımlarında depolama dönemi güçleniyor.
⚡ Arz–talep dengesi için daha stabil bir yapı kuruluyor.
🏭 Sanayi ve ticari tüketim için daha öngörülebilir fiyatlama dinamikleri destekleniyor.

QNB Araştırma 11 Aralık 2025 Perşembe

THY, Stratejik Büyüme Planı Kapsamında 25 Yeni Dar Gövde Uçak Kiralayacak

Türk Hava Yolları (THY), global havacılık arenasındaki büyümesini hız kesmeden sürdürüyor. Şirket, stratejik filo planlaması kapsamında AerCap ile anlaşarak 2027–2029 yılları arasında teslim edilmek üzere 25 adet dar gövde uçağı 12 yıllığına kiralamaya karar verdi.

Bu hamle, hem kapasite artışında hem de uzun vadeli büyüme stratejisinde THY’nin agresif ve kararlı bir pozisyon aldığını gösteriyor.

Yeni Uçaklar Ne Anlama Geliyor?

THY'nin kiralayacağı 25 dar gövde uçak;

🌍 Avrupa, Orta Doğu ve Kuzey Afrika gibi yüksek talep gören kısa–orta menzil hatlarda kapasiteyi artıracak.
✈️ Verimlilik ve yakıt tasarrufu açısından filoyu daha genç ve rekabetçi hale getirecek.
🛫 THY’nin hem transit yolcu hem de direkt uçuş büyümesini destekleyecek.

Dar gövde uçakların filoya eklenmesi, özellikle 2027 sonrası için planlanan genişleme adımlarının en kritik taşlarından biri olarak öne çıkıyor.

THY'nin Büyüme Stratejisinde Yeni Sayfa

Son dönemlerde hem yolcu hem kargo tarafında güçlü performans sergileyen THY, filo büyüklüğünü talep artışına paralel olarak optimize etmeye devam ediyor. Küresel havacılıkta rekabetin hızlandığı bir dönemde yeni uçak kiralama kararları, şirketin operasyonel gücünü ve bağlantı ağını daha da genişeltecek.

AerCap İş Birliği

AerCap dünyanın en büyük uçak kiralama şirketleri arasında. THY’nin bu firmayla yaptığı anlaşma, hem tedarik güvenliğini hem de uzun vadeli operasyonel planlamayı destekleyen, uluslararası standardı yüksek bir iş birliği niteliğinde.

Bu adım, THY’nin özellikle pandemi sonrası toparlanmayı hızlandırdığı ve küresel hava trafiğindeki güçlü pozisyonunu pekiştirdiği bir döneme denk geliyor. 2027–2029 arasında devreye alınacak uçaklar, şirketin büyüme eğrisini stabilize eden önemli bir kapasite yatırımı olarak öne çıkıyor.

QNB Araştırma 11 Aralık 2025 Perşembe

THYAO Liberya'ya tarifeli sefer başlatacak

Ekonomi ve Siyaset Haberleri

Sanayi üretimi ekimde aylık %0,8 azaldı, yıllık %2,2 arttı TÜİK'e göre sanayi üretim endeksi, Ekim ayında aylık bazda %0,8 gerilerken, yıllık bazda %2,2 yükseldi. Takvim etkisinden arındırılmış sanayi üretimi bir önceki aya kıyasla %0,8 azaldı. Madencilik ve taş ocakçılığı sektörü endeksi aylık %1,2 artarken, imalat sanayi sektörü endeksi %0,9 azalış kaydetti.
İnşaat maliyetleri ekimde yıllık %22,6 arttı TÜİK verilerine göre inşaat maliyet endeksi, Ekim ayında aylık bazda %1,0, yıllık bazda ise %22,6 arttı. Malzeme endeksi aylık %1,2, yıllık %18,7 artarken, işçilik endeksi aylık %0,6, yıllık %30,5 yükseldi.

Şirket Haberleri

THYAO Liberya'ya tarifeli sefer başlatacak Şirket Yönetim Kurulu, imkanlar ve pazar koşullarına bağlı olarak Liberya'nın başkenti Monrovia'ya tarifeli sefer başlatılmasına karar verdi.
THYAO 25 adet dar gövde uçak kiralayacak Şirket, stratejik büyüme hedefleri doğrultusunda AerCap firmasından 2027-2029 yılları arasında teslim alınmak üzere 25 adet dar gövde uçağı 12 yıl süreyle kiralamaya karar verdi.
AKSEN Kırşehir Alıç GES için üretim lisansı aldı Şirketin Kırşehir'deki 50MW kapasiteli Alıç Depolamalı Güneş Enerjisi Santrali projesi için EPDK üretim lisansı başvurusunu onayladı. Projenin Haziran’26 döneminde devreye alınması planlanıyor.
CVKMD Trafigura ile 70 milyon ABD Doları tutarında krom satış sözleşmesi imzaladı Şirket, Trafigura Pte. Ltd. ile 2026–2027 döneminde krom cevheri satışına yönelik off-take sözleşmesi imzaladı. Anlaşma kapsamında 70 milyon ABD Doları tutarında ön ödeme alınacak. Bu, taraflar arasındaki beşinci büyük anlaşmadır.
ONCSM Bursa Şehir Hastanesi ihalesini kazandı Şirket, Bursa Şehir Hastanesi'nin 3 yıllık Kemoterapi İlaç Hazırlama Hizmeti ihalesini 47 milyon TL bedelle kazandı. Sözleşme 9 Aralık 2025 tarihinde imzalandı ve aylık gelirlere önemli katkı sağlaması bekleniyor.
KOTON Macaristan'da 6. mağazasını açtı Şirket, Macaristan pazarına giriş planı kapsamında Sopron şehrindeki Shopland AVM'de 6. mağazasını açtı. Bu açılışın yurt dışı operasyonlarına katkı sağlaması bekleniyor.
MPARK İstanbul'da Onkoloji Hastanesi devraldı Şirket, İstanbul Maltepe'deki Özel İstanbul Onkoloji Hastanesi'nin ruhsatını devralarak adını "Özel Medical Park İstanbul Onkoloji Hastanesi" olarak değiştirdi ve faaliyete başladı. Hastane 75 yatak kapasiteli.

QNB Araştırma 9 Aralık 2025 Salı

Volatilite Bazlı Tedbir Sistemi (VBTS) Nedir?

Borsa İstanbul’da zaman zaman bazı hisselerin “VBTS kapsamına alındı” haberlerini görüyorsanız, aslında olay tamamen denge çabası. VBTS yani Volatilite Bazlı Tedbir Sistemi, aşırı hareket eden hisseleri sakinleştirmek için devreye giren bir güvenlik modu gibi düşünülüyor.

Bu sistem, fiyat/işlem hacmi normal dışına taşınca otomatik çalışıyor ve belirli süre boyunca ilgili hisseye çeşitli kısıtlar uygulanıyor.

VBTS Neden Uygulanır?

Amaç:

Ani fiyat hareketlerini frenlemek
Manipülasyon ihtimalini azaltmak
Piyasa istikrarını korumak
Yatırımcıyı daha sağlıklı veriyle işlem yapabilir hale getirmek

Hangi Tedbirler Gelebilir?

VBTS tek bir önlem değil; bir paket. Duruma göre farklı tedbirler uygulanabiliyor:

1) Kredili İşlem Yasağı

Hisseyi kredili alamıyorsun. Yani kaldıraçsız mod.

2) Açığa Satış Yasağı

Hisseyi ödünç alıp satamıyorsun. Short tuşu kapalı.

3) Brüt Takas

Alıyorsan aynı gün satamıyorsun. Herkes kendi hesabıyla işlem yapmak zorunda.

4) Emir/Piyasa Kısıtları

Tek fiyat yöntemi, emir iptal yasağı, belirli süre boyunca sadece belirli emir tipleri…
Bir nevi “trafik ışıkları sıkılaştı”.

5) İnternet Üzerinden İşlem Yasağı

Bazı durumda daha profesyonel işlem merkezleri üzerinden yönlendirme istenebilir.

VBTS Ne Kadar Sürer?

Genellikle 15 gün uygulanır. Duyurularda süre net bir şekilde yazılır.
Tedbir bitince otomatik kalkar; ek bir açıklama beklemek gerekmez.

VBTS Gelmesi Hisse İçin Negatif Mi?

Hisseden hisseye değişir.

Manipülasyon şüphesi olan hisselerde yatırımcıyı korur.
Bazı hisselerde tedbir sonrası volatilite düşer, fiyatlar dengelenir.
Çok spekülatif hisselerde ise kısıtlama kısa süreli baskı oluşturabilir.

VBTS bir ceza değil, düzenleyici bir mekanizmadır.

QNB Araştırma 9 Aralık 2025 Salı

THY Kasım 2025 Trafik Verileri: Yolcu Sayısı %14 Arttı, Uluslararası Hatlarda Güçlü Performans

Türk Hava Yolları (THY), Kasım 2025 operasyonel verilerini açıkladı. Yoğun rekabet ortamına rağmen hem yolcu hem de kargo tarafındaki güçlü büyüme, şirketin yılın son çeyreğine dinamik bir giriş yaptığını gösteriyor.

Toplam Trafik %13,4 Arttı: Doluluk Oranında 2,3 Yüzde Puan İyileşme

Kasım ayında THY’nin toplam trafik hacmi yıllık bazda %13,4 yükseldi. Yük doluluk oranında (load factor) 2,3 yüzde puan iyileşme görülmesi, kapasitenin çok daha verimli değerlendirildiğini gösteriyor.

Uluslararası trafik: +%14,2
Yurtiçi trafik: +%5,0

Uluslararası taraftaki güçlü ivme, özellikle transit dışı yolcu kompozisyonundaki artışla desteklendi.

Toplam Yolcu Sayısı 7,4 Milyona Ulaştı (+%14)

THY’nin taşıdığı yolcu sayısı Kasım’da 7,4 milyon oldu ve yıllık %14 büyüdü.

Uluslararası yolcu büyümesi: +%17,7
Transit dışı uluslararası yolcu: +%16,1
Yurtiçi yolcu büyümesi: +%7,2

Özellikle transit dışı uluslararası yolcu artışı, kârlılığı daha yüksek segmentteki talebin ne kadar güçlü olduğunu ortaya koyuyor.

Kargoda da Güçlü Artış: +%14,8

THY’nin kargo hacmi Kasım’da yıllık %14,8 arttı. Bu, hem global lojistikteki toparlanma hem de THY Kargo’nun dünya pazarındaki güçlü konumunu koruduğunu işaret ediyor.

Turizm Sezonu Uzuyor mu?

Uluslararası taşımada devam eden yükseliş, Türkiye’de turizm sezonunun Avrupa’daki gibi uzadığına dair güçlü sinyaller veriyor.
Kasım’daki segment büyümesi, hava koşulları ve jeopolitik risklerdeki gevşeme ile desteklenmiş görünüyor.

Hisse Senedi Değerlendirmesi: İskonto Devam Ediyor

THY hissesi 9M25 sonrası dönemde Avrupa’daki rakiplerine göre %24 daha zayıf performans göstermiş durumda. Ancak operasyonel taraf çok güçlü:

2025 tahmini FD/FAVÖK: 3.9x
Global benzerlerine kıyasla: %22 iskonto
Operasyonel performans: Pandemi öncesinin çok üzerinde
Stratejik Air Europa yatırımı: Büyüme görünümünü destekliyor

Bu nedenle, kısa vadede hissede bir toparlanma potansiyeli masada.
Özellikle:

Güçlü operasyonel momentum
4Ç ABD Doları bazlı FAVÖK daralmasının sona ermesi beklentisi
Uluslararası direkt yolcu talebindeki ivme gibi unsurlar yukarı yönlü görünüm oluşturuyor.

THY Kasım Verileri Güçlü ve Pozitif

Kasım 2025 sonuçları, THY’nin hem operasyonel hem de finansal anlamda sağlam bir zeminde ilerlediğini gösteriyor. Uluslararası yolcu kompozisyonundaki dönüşüm, artan kargo hacmi ve yüksek doluluk oranları, şirketin 2026’ya güçlü bir giriş yapma ihtimalini artırıyor.

QNB Araştırma 8 Aralık 2025 Pazartesi

Pegasus, Czech Airlines ve Smartwings’i Satın Almak İçin Anlaşma İmzaladı: Avrupa’da Güçlü Hamle!

Pegasus, dev bir satın alma adımı attı! Şirket, Czech Airlines ve bağlı iştiraki Smartwings’i toplam 154 milyon Avro değerle satın almak için anlaşmaya vardı. Bu hamle sadece bir yatırım değil, Pegasus’un Avrupa’da daha sağlam kök salma stratejisinin güçlü bir versiyonu.

Smartwings bugün Çekya’nın en büyük havayolu şirketi, 47 uçaklık filoya sahip ve 2024 itibarıyla 1 milyar Avro ciro üreten dev bir operasyonla çalışıyor. Prag merkezli bu yapı, 20 ülkede 80 destinasyona uçuyor ve Pegasus için hem network hem de operasyonel açıdan önemli bir değer sunuyor.

Bu Satın Alma Pegasus İçin Ne Anlama Geliyor?

Avrupa’daki varlık sert şekilde güçleniyor.
Pegasus, Smartwings’in tecrübeli operasyonunu kendi verimlilik standartlarıyla harmanlayabilecek.
9A25 verilerine göre işlem tutarı Pegasus’un net borcunun yalnızca %5,4’üne denk geliyor, sürdürülebilir bir finansal yük.
Smartwings’in cirosu Pegasus’un 2024 cirosunun %32’sine eşit, ciddi bir ölçek büyümesi.

Bu tablo hem şirketin küresel genişleme stratejisine büyük katkı hem de kârlılık tarafında uzun vadeli güçlenme demek.

PGSUS Hisseleri İçin Etki: “Pozitif” Sinyal

Pegasus şu anda 5,8x FD/FAVÖK ile işlem görüyor ve bu rakam küresel rakiplerine göre %34 iskonto anlamına geliyor.
Ayrıca hisse performansı çeyrek başından bu yana %20 geride.

Bu satın alma haberi, tam bu ortamda:

Algıyı pozitife çevirebilir.
Orta vadeli büyüme hikâyesini güçlendirebilir.
“Avrupa’da güçlü oyuncu” imajını netleştirebilir.

Dolayısıyla haberin hissede pozitif fiyatlama yaratması oldukça olası.

Pegasus Avrupa’da Büyük Bir Kapı Açtı

Bu satın alma, Pegasus’un yalnızca coğrafi genişleme hedefini değil, aynı zamanda operasyonel verimlilik ve kârlılık potansiyelini büyütecek stratejik bir sıçrama.

Onay süreçleri tamamlandığında Pegasus, Avrupa’da çok daha güçlü bir oyuncu olarak konumlanacak.
Bu da “global low-cost airline” liginde yeni bir sayfa açmak demek.

QNB Araştırma 8 Aralık 2025 Pazartesi

Sanayide Kişi Başına Üretim 3Ç25’te %9 Arttı

Türkiye sanayisi 2025’in üçüncü çeyreğinde güçlü bir verimlilik artışı sergiledi. Açıklanan verilere göre sanayide çalışan kişi başına üretim endeksi yıllık bazda %9 yükselerek son dönemlerin en pozitif tablolarından birini ortaya koydu. Bu artış, hem üretim gücünün hem de verimlilik trendinin sürdüğünü gösteriyor.

Çalışılan Saat Başına Üretimde de Güçlü Artış

Mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış verilere göre toplam sanayide çalışılan saat başına üretim endeksi yıllık %9,9 arttı.
Bu tablo, çalışan başına üretimdeki yükselişin sadece istihdam yapısından değil, çalışma saatleri verimliliğinden de beslendiğini net şekilde ortaya koyuyor.

Sanayide Verimlilik Artışının Arka Planı

Bu büyümenin temelinde:

Teknoloji ve otomasyon yatırımları
Üretim süreçlerinin dijitalleşmesi
Enerji ve girdi yönetiminde verimlilik artışı
Şirketlerin kapasite kullanım oranlarındaki iyileşme gibi sanayinin yapısal dönüşümünü destekleyen faktörler bulunuyor.

Sanayide hem kişi hem saat bazında verimliliğin bu seviyede yükselmesi, 2026’ya hazırlanırken daha rekabetçi bir üretim modeli sinyali veriyor.

Ekonomiye Etkisi Ne?

Bu verimlilik artışı, makroekonomik açıdan:

Üretim maliyetlerinde göreceli rahatlama
Rekabet gücünün yükselmesi
İhracatçı sektörlere pozitif yansıma
Sanayi katma değerinde artış gibi olumlu sonuçlar yaratabilir.

Sanayideki bu trendin devam etmesi, büyüme kompozisyonunda daha sağlıklı ve sürdürülebilir bir yapı oluşturacaktır.

QNB Araştırma 8 Aralık 2025 Pazartesi

GLRMK Sırbistan'da yeni sözleşme imzaladı

Ekonomi ve Siyaset Haberleri

Kasım ayında limanlarda yük elleçleme rekoru kırıldı Kasım ayında Türk limanları 46,9 milyon ton yük elleçledi; bu rakam yıllık bazda %7,8 artışa işaret ederek ay için tüm zamanların rekorunu oluşturdu. 11M25 dönemi boyunca toplam yük hacmi 503,4 milyon tona ulaştı. Havayolları tarafında ise aynı dönemde 229,7 milyon yolcuya hizmet verildi. İstanbul Havalimanı bu süreçte 77,5 milyon yolcuya hizmet verirken, turistik merkezlerdeki havalimanları 60,6 milyon yolcuya hizmet verdi.
Mobilya sektörü yüksek faiz ve kur nedeniyle zor durumda MOSFED Başkanı Ahmet Güleç, bozulan kur dengesi ve yüksek faiz oranları nedeniyle mobilya sektöründe kâr etmenin mümkün olmadığını belirtti. Ürün maliyetlerinin yarısının faiz ve vergiden oluştuğunu vurgulayarak rekabet gücünün azaldığını ifade etti.
Sanayide çalışan kişi başına üretim 3Ç25 döneminde %9 arttı Sanayide çalışan kişi başına üretim Endeksi yıllık %9 yükseldi. Mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış toplam sanayi çalışılan saat başına üretim endeksi de yıllık bazda %9,9 arış gösterdi.

Şirket Haberleri

GLRMK Sırbistan Demiryolu Altyapı Genel Müdürlüğü ile bir demiryolu inşaat sözleşmesi imzaladı Gülermak ve YSE Yapı Sanayi ve Ticaret A.Ş., Belgrad/Sırbistan’da bulunan Stalac–Djunis demiryolunu yeniden inşa edecek ve modernize edecek. Sözleşmenin toplam değeri 348,9 milyon Avro’dur. Şirket, projede %50 paya sahip olacak (174,5 milyon TL). Gülermak’ın sözleşme değerindeki payı, şirketin 2024 yılı cirosunun %22’sine karşılık gelmektedir.
MGROS Fitch Ratings kredi notu görünümünü "Pozitif"e yükseltti Fitch Ratings, Migros Ticaret A.Ş.'nin “AA(tur)” ulusal uzun vadeli kredi notunu teyit etti. Kuruluş ayrıca şirketin not görünümünü "Durağan"dan "Pozitif"e revize etti.
EBEBK’in Kasım ayı ürün satış adedi yıllık bazda %17,4 arttı EBEBK'in Kasım’25 dönemindeki toplam ürün satış adedi bir önceki yılın aynı ayına göre %17,4 artışla 9,1 milyon adede yükseldi (Kasım’24: 7,7 milyon adet). 11A25 dönemindeki satışları ise %15,9 artarak 96,3 milyon oldu (11A24: 83,1 milyon adet).
ENKAI Mozambik'te 158,5 milyon ABD Doları tutarında enerji santrali projesi aldı ENKAI, CENTRAL TÉRMICA DE TEMANE S.A. (CTT) ile Mozambik Temane'deki 456MW'lık Temane Bağımsız Enerji Santrali Projesi'nin inşaat işleri için 158,5 milyon ABD Doları tutarında sözleşme imzaladı. Projenin 23 ayda tamamlanması planlanıyor.
AKFYE Kocalar RES'in ikinci kısmı faaliyete geçtiğini açıkladı AKFYE'nin bağlı ortaklığı Isıder Enerji'nin Kocalar RES kapasite artış projesinin 5,9MW'lık ikinci kısmı ticari enerji üretimine başladı. Böylece şirketin toplam kurulu gücü 875MW'a ulaştı. 2025 sonunda yaklaşık 887 MW kapasiteye ulaşılması hedefleniyor.
ORGE Gebze - Darıca Metro Projesi sözleşme bedeli %43 arttı ORGE Gebze - Darıca Metro Projesi için ek protokol imzaladı. Sözleşme bedeli, 2,7 milyon Avro’dan 3,8 milyon Avro’ya yükseldi (yaklaşık %43 artış). Projenin 31/05/2026 tarihine kadar tamamlanması planlanıyor.
FRIGO 2,8 milyon Avro yeni narenciye kontratı imzaladı FRIGO, 2025-2026 döneminde sevk edilmek üzere narenciye grubunda 2,8 milyon Avro tutarında yeni kontrat imzaladı. Bu yeni anlaşmayla birlikte, narenciye grubundaki toplam kontrat tutarı 18,4 milyon Avro'ya ulaştı.
GLCVY 750 milyon TL'lik Akbank alacak devir işlemleri tamamlandı GLCVY, Akbank T.A.Ş.'nin 25/11/2025 tarihinde gerçekleştirdiği tahsili gecikmiş alacak satışında ihalesini kazandığı 750 milyon TL anapara büyüklüğündeki 3 bireysel portföyün devir ve temlik işlemlerini tamamladı.
ALVES yeni yatırım arsası için ödemeyi tamamladı ALVES, 02/12/2025 tarihinde duyurduğu yeni yatırım için Ankara Polatlı Organize Sanayi Bölgesi'nde yer alan 108.574m² arsanın bedelini Polatlı Ticaret Odası'na nakden ödedi.
BTCIM İzmir'deki öğütme ve paketleme tesisi için ÇED onayı aldı BTCIM'in İzmir Aliağa'da planladığı yıllık 3,5 milyon ton kapasiteli Klinker Öğütme ve Paketleme Tesisi yatırımına ilişkin Çevresel Etki Değerlendirmesi (ÇED) süreci olumlu sonuçlandı. Yatırım iki fazda, ilk faz 1,8 milyon ton kapasiteli olacak.