QNB Invest - Invest Odak

Ekonomi ve Siyaset Haberleri

• 19 Aralık haftasında yabancı yatırımcılar 557 milyon ABD Doları tutarında varlık alımı gerçekleştirdi Bu dönemde yerleşik olmayanlar 354,5 milyon ABD Doları hisse senedi ve 202,8 milyon ABD Doları DİBS satın aldı. Hisse senedi stokları 33,5 milyar ABD Dolarına, borçlanma senetleri ise 18,0 milyar ABD Dolarına yükseldi.
• 2024 yılında ortalama işgücü maliyeti 45,8 bin TL oldu 2024 yılında ortalama aylık işgücü 45,8 bin TL seviyesinde gerçekleşti. En yüksek maliyet 119,9 bin TL ile finans ve sigorta sektöründe, en düşük maliyet ise 26,0 bin TL ile inşaat sektöründe kaydedildi.
• Güven Endeksi Aralık ayında yatay seyretti Mevsimsellikten arındırılmamış İş Güven Endeksi Aralık ayında aylık bazda değişmeyerek 100,8 seviyesinde kaldı. Endeks, ileriye dönük beklentilerdeki iyileşmenin etkisiyle 103,7 seviyesine yükseldi. İnşaat sektöründe endeks %0,5 düşüşle 84,5 seviyesine gerilerken, hizmetlerde %0,4 artışla 112,3 seviyesine ve perakende ticarette %1,1 artışla 115,4 seviyesine çıktı.
• Kapasite kullanım oranı Aralık ayında %74,4 ile istikrarını korudu Aralık’25 döneminde imalat sanayii kapasite kullanım oranı değişmeyerek %74,4 seviyesinde kaldı. Mevsimsellikten arındırılmış oran ise 0,1 puan artışla %74,2’ye yükseldi.
• Rezerv yeterlilik oranı Ekim ayında %114,2’ye ulaştı IMF’in dalgalı kur rejimleri için kullandığı formüle göre hesaplanan rezerv yeterlilik oranı Ekim’25 döneminde tarihsel zirve olan %114,2’ye çıktı. Swaplar hariç tutulduğunda rezervler yeterlilik seviyesinin 12,4 milyar ABD Doları üzerinde, ideal seviyenin ise 68 milyar ABD Doları altında bulunuyor
• Türk ihracatçılar 2026 başından itibaren karbon vergisiyle karşı karşıya AB’nin Sınırda Karbon Düzenleme Mekanizması (SKDM) 1 Ocak 2026 itibarıyla tam olarak yürürlüğe girecek ve AB ithalatta karbon vergisi uygulayacak. Türk ihracatçılar enerji verimliliği ve yeşil enerji yatırımlarıyla hazırlık yaparken, düzenlemenin netleşmemiş unsurları nedeniyle potansiyel tarife dışı engellere ilişkin endişeler devam ediyor.

Şirket Haberleri

• (+) Kardemir 1Ç26’da 582 bin ton ürün satışı öngörüyor Bu seviye, geçen yılın aynı dönemine kıyasla %5,9 yıllık daralmaya işaret etmekle birlikte, satış karması kârlılık açısından belirgin şekilde daha olumlu bir görünüme işaret ediyor. Buna göre, haddelenmiş ürünlerin toplam satışlar içindeki payının 1Ç25’teki %55 seviyesinden 1Ç26’da %67’ye yükselmesi bekleniyor. Başka bir ifadeyle, Şirket haddelenmiş ürün satışlarını %16 artırmayı, kütük satışlarını ise %32 azaltmayı planlıyor. Kasım ayı boyunca inşaat demiri ve filmaşin fiyatlarında ortalama %3 artış gözlemlenirken, Aralık ayında fiyatların yatay seyrettiği görülüyor. Kütük fiyatlarında Kasım ayında %4’lük bir fiyat ayarlaması yapılmış, ancak bu artış sonrasında geri alınmış olup, mevcut seviyeler Kasım ayı başına kıyasla yaklaşık %1 daha yüksek seyrediyor. Net/net, 1Ç26 için öngörülen satış karmasındaki iyileşmeyi olumlu karşılıyoruz; satış projeksiyonunun hisse performansı üzerindeki etkisinin ise sınırlı da olsa pozitif olmasını bekliyoruz. Bununla birlikte, Şirket’in çelik fiyatlarındaki genel oynaklıktan uzaklaşarak gelir yapısını çeşitlendirmeye devam etmesi, artan ray ve profil fiyatları ile toplam satış fiyatlarındaki sınırlı artış tarafından desteklenmesi nedeniyle hisseye yönelik olumlu görüşümüzü koruyoruz. Ayrıca, 2Ç25’te 49 ABD Doları/ton seviyesinden 3Ç25 döneminde 69 ABD Doları/ton seviyesine yükselen FAVÖK/ton performansındaki iyileşmenin son çeyrekte de korunmasını ve net borç seviyelerinde potansiyel bir gerileme görülmesini bekliyoruz. Hisse, normalize edilmiş FAVÖK çarpanı bazında 3,1x FD/FAVÖK ile iskontolu seviyelerde işlem görürken, kısa vadede Türkiye’de yurt içi demiryolu yatırımlarında beklenen ivmelenmeye bağlı olarak ray satışlarında artış potansiyeli ilave yukarı yönlü katalizör oluşturabilir. Senaryo analizimize göre, Türkiye’nin gelecek planları doğrultusunda normalize edilmiş yurt içi talebe paralel olarak yıllık 150 bin ton demiryolu çeliği satışı varsayımı altında, eşdeğer profil satışlarının ikame edilmesi normalize FAVÖK tahminimize 32 milyon ABD Doları seviyesinde potansiyel yukarı yönlü katkı sağlayabilir; bu da sürdürülebilir FAVÖK/ton seviyesinde yaklaşık 15 ABD Doları/ton iyileşmeye işaret etmektedir. Üretimde %50–%50 dağılım varsayımı altında ise bu katkı, FAVÖK/ton başına 35 ABD Doları artışa ve toplamda ilave 54 milyon ABD Doları FAVÖK yaratımına kadar genişleyebilir.
• ALTNY’nin iştiraki 3,1 milyon ABD Doları + 92,6 milyon TL tutarında İHA sözleşmesi imzaladı Şirket’in iştiraki Dasal Havacılık Teknolojileri A.Ş., sürü kabiliyetine sahip insansız hava aracı teknolojilerinin geliştirilmesine yönelik 92,6 milyon TL ve 3,1 milyon ABD Doları tutarında sözleşme imzaladı. Söz konusu anlaşmanın Şirket cirosuna olumlu katkı sağlaması bekleniyor.
• KLSYN 354 milyon TL tutarında sözleşme imzaladı Şirket, yurt içi kurumsal bir müşteri ile 354 milyon TL bedelli ahşap imalat ve montaj sözleşmesi imzaladı. Projenin 30 Nisan 2026 tarihine kadar tamamlanması ve ciro ile operasyonel kârlılığa olumlu katkı sağlaması öngörülüyor.
• HOROZ 3,5 milyar TL tutarında e-ticaret lojistik sözleşmesi imzaladı Şirket, lider bir e-ticaret müşterisi ile depolama ve sipariş hazırlama hizmetlerini kapsayan 3+2 yıl vadeli bir anlaşma imzaladı. Yeni iş ilişkisinin 5 yılda yaklaşık 3,5 milyar TL ciro üretmesi bekleniyor.
• KONTR’nin iştiraki 60 milyon ABD Doları tutarında IoT uydu hizmetleri anlaşması yaptı Şirket’in iştiraki Plan S Uydu ve Uzay Teknolojileri A.Ş., Türkiye’de yerleşik bir müşteri ile 3 yıl vadeli anlaşma imzaladı. Sözleşme, 200 bin terminal cihazı ile LEO uydu tabanlı IoT haberleşme hizmetlerini kapsıyor ve toplam tedarik tutarı 60 milyon ABD Doları olarak açıklandı.
• FORTE 1,5 milyar TL tutarında Türksat BT hizmetleri ihalesini kazandı Şirket, Türksat Uydu Haberleşme Kablo TV ve İşletme A.Ş.’nin BT Danışmanlık ve Destek Hizmetleri İhalesi’ni 1,5 milyar TL bedelle kazandı. Proje kapsamında bir yıl süreyle 699 BT personeli görev alacak.
• ONRYT 7,4 milyon ABD Doları tutarında savunma haberleşme sözleşmesi imzaladı Şirket, Savunma Sanayii Başkanlığı ile 7,4 milyon ABD Doları bedelli ve 1,1 milyon ABD Doları opsiyon içeren bir sözleşmeye imza attı. Askerî haberleşme altyapısının dijitalleştirilmesine yönelik bu anlaşmanın ciro, operasyonel kârlılık ve likidite üzerinde olumlu etki yaratması bekleniyor.
• FONET 78,0 milyon TL tutarında HBYS sözleşmesi imzaladı Şirket, Ankara Gülhane Eğitim ve Araştırma Hastanesi ile 36 ay vadeli “Hastane Bilgi Yönetim Sistemi Hizmet Alımı” sözleşmesini 78,0 milyon TL bedelle imzaladı. Söz konusu anlaşmanın ciro ve kârlılığa olumlu katkı sağlaması bekleniyor
• BVSAN 2,7 milyon Avro tutarında vinç ihracat sözleşmesi aldı Şirket, yurt dışında bir çelik fabrikası ve haddehane için 36 adet vinç üretimi ve teslimatını kapsayan 2,7 milyon Avro bedelli ihracat sözleşmesi imzaladı. Üretim ve teslimatın 4Ç26–2Ç27 döneminde gerçekleştirilmesi planlanıyor.
• HUBVC Udentify pay satışına ilişkin ertelenmiş tahsilat konusunda anlaştı Şirket, Rem Görsel’deki pay satışından doğan 428,6 bin ABD Doları alacağın 30 Haziran 2026 tarihine kadar vadeli ve taksitli olarak tahsil edilmesi konusunda Rem ile anlaşmaya vardı. Tahsilatı güvence altına almak amacıyla Rem’in sahip olduğu Rem Görsel payları üzerine rehin tesis edildi.

Ekonomi ve Siyaset Haberleri

• Finansal Hizmetler Güven Endeksi Aralık ayında 7,4 puan düşerek 177,2 seviyesine geriledi Finansal Hizmetler Güven Endeksi, Aralık ayında 7,4 puan düşerek 177,2 seviyesine geriledi Bu düşüş; hizmet talebine ilişkin beklentilerin zayıflaması ile önümüzdeki aylara yönelik iş durumu ve istihdam görünümündeki daha az olumlu beklentilerden kaynaklandı.
• 4. geçici vergi döneminde enflasyon düzeltmesi yapılmayacak Altın ve gümüş alım-satımı ile üretimi faaliyetini sürekli olarak yürütenler hariç olmak üzere, mükelleflerin 2025 yılı 4. geçici vergi dönemi sonunda enflasyon düzeltmesi yapmaları gerekmeyecek. Karar, 4. geçici vergi döneminin ihdas edilmesi kapsamında alınmıştır.

Şirket Haberleri

• AKSEN’in Gana–Kumasi doğal gaz santralinin ilk fazı ticari üretime başladı Şirket, Gana–Kumasi DGS’nin 179 MW kurulu üretim kapasitesiyle ilk ateşlemesinin Ağustos’25 döneminde gerçekleştirildiğini daha önce duyurmuştu. Bugün itibarıyla santral ticari elektrik üretimine başlamıştır. Şirket’in açıklamasına göre, 130MW’lık kapasitenin basit çevrim dönüşümü Ocak’26 döneminde tamamlanacak; ilk fazın (179 MW) tam dönüşümünün ise 1Ç26 sonuna kadar bitirilmesi planlanmaktadır. Daha önce paylaşıldığı üzere, ikinci fazın devreye alınmasıyla birlikte Gana–Kumasi DGS toplam kurulu üretim kapasitesi 350MW’a ulaşacaktır. Şirketin önceki yönlendirmesine göre, 171MW kapasiteli ikinci fazın 1Ç27 döneminde faaliyete geçmesi beklenmektedir. Hisse, son bir haftada BIST-100 Endeksi’ne görece %8, son bir ayda ise %19 oranında daha iyi performans göstermiştir. Güçlü fiyat momentumu ve 2026T tahminlerimize göre 8,4x iskontolu EV/FAVÖK çarpanı dikkate alındığında, yıl sonuna kadar hissede ilave yukarı yönlü potansiyel öngörüyoruz.
• EUREN’in kapı ve pencere kapasite artışı Şirket, %100 kapasiteyle çalışan kapı ve pencere tesisinin kapasitesini 850 bin adetten 1,5 milyon adede çıkarmaya, 5 milyon Avro tutarında yatırım yapmaya karar vermiştir. Özellikle Amerika kıtası başta olmak üzere yeni ihracat pazarları ve artan müşteri talebiyle desteklenen kapasite artışının 2026 yılında tamamlanması ve 2027 yılında devreye alınması planlanmaktadır. Şirket, toplam cironun %45’ini oluşturan kapı ve pencere gelirlerini yaklaşık 70 milyon Avro seviyesinden 2029 sonu itibarıyla 120–130 milyon Avro aralığına yükseltmeyi hedeflemektedir.
• VBTYZ yurt içi banka ile 3 yıllık yazılım sözleşmesi imzalandı VBT Yazılım, Türkiye'de yerleşik bir banka ile "Anasistem ve Dağıtık Sistem Altyapı Yazılımı" lisans yenilemesi için 3 yıl süreli, 7,0 milyon ABD Doları tutarında bir sözleşme imzaladı.
• ARDYZ TÜRKSAT'tan 7,4 milyon TL'lik iş alındı ARD Grup Bilişim, TÜRKSAT ile Milli Eğitim Bakanlığı bilgi teknolojileri danışmanlık ve destek hizmetleri alımı kapsamında 7,4 milyon TL değerinde bir sözleşme imzaladı.
• AGROT yeni nesil drone teknolojileri için stratejik iş birliği Agrotech, Joyance Teknoloji ve GridStudio AI ile yeni nesil drone geliştirme ve pazarlama anlaşması imzaladı. 20-50 kg kapasiteli dört drone modeli geliştirilecek. Şirket, 18 ay içinde 2.000 adet satış hedefliyor, ciro ve karlılığa olumlu katkı bekleniyor.
• HRKET Socar-BP ile 11 milyon ABD Doları tutarında yeni iş sözleşmesi Hareket Proje Taşımacılığı, Azerbaycan'da Socar-British Petroleum (BP)'nin doğal gaz tesisi projesi için 2 yıllık, 11 milyon ABD Doları tutarında mühendislik, taşıma ve vinç hizmetleri sözleşmesi imzaladı.
• ARDYZ Türksat için veri yedekleme cihazı sözleşmesi ARD Grup Bilişim, Türksat Veri Merkezleri için "Veri Yedekleme Cihazının Donanım Güncellemesi ve Kapasite Artırımı" işi kapsamında özel bir şirket ile 434.4 bin ABD Doları değerinde sözleşme imzaladı.
• MIATK OKI ile Bulut İzleme Sunucusu projesi tamamlandı Mia Teknoloji, OKI firmasıyla yürüttüğü "Bulut İzleme Sunucusunun Geliştirilmesi" projesinin SOW-1 kapsamındaki teslimatlarının tamamlandığını ve kabul edildiğini açıkladı. Bu gelişme, gelecekteki iş birliğini güçlendirmeyi hedefliyor.
• SMRVA FİBA Faktoring'den 344,2 milyon TL'lik alacak portföyü devri Sümer Varlık Yönetim, FİBA Faktoring'in açtığı ihalede 344,2 milyon TL anapara büyüklüğündeki ticari alacak portföyünü en yüksek teklifle kazandı. Devir işlemleri tamamlanarak alacaklar 24 Aralık 2025 itibarıyla tahsilat sürecine dahil edildi.
• ASTOR HSBC'den 54,1 milyon Avro OeKB güvenceli kredi Astor Enerji, Ankara'daki üretim tesisinde yeni hatların 1. faz finansmanı için HSBC Bank Middle East Limited ile 54,1 milyon Avro tutarında, OeKB güvenceli kredi sözleşmesi imzaladı. Kredinin vadesi 30 Mart 2032'ye kadar uzanıyor.
• TRCAS iştirakten 450 milyon TL kâr payı bekleniyor Turcas Holding'in %30 iştiraki Shell & Turcas Petrol A.Ş., 24 Aralık 2025'teki Olağanüstü Genel Kurulunda geçmiş yıl kârlarından 1,5 milyar TL kâr dağıtımı kararı aldı. Turcas'ın 450 milyon TL'lik payı 26 Aralık 2025 tarihinde hesaplarına geçecek.
• SASA PTA yatırım kredisi uzun vadeliye çevrildi SASA Polyester, 30 Haziran 2025 finansal tablolarındaki kısa vadeli PTA yatırım kredisi sınıflandırmasının, bazı koşulların sağlanamaması kaynaklı olduğunu belirtti. 31 Aralık 2025 tarihi itibarıyla koşullar yerine getirildi, kredi uzun vadeli olarak raporlanacak.

Ekonomi ve Siyaset Haberleri

• Kartlı ödemeler Kasım ayında %48 artışla 2,3 trilyon TL’ye yükseldi Kasım’25 döneminde kredi kartları, banka kartları ve ön ödemeli kartlarla yapılan toplam ödeme tutarı geçen yıla kıyasla %48 artışla 2,3 trilyon TL’ye yükseldi. Kredi kartı sayısı %10, banka kartı sayısı %11 artarken, ön ödemeli kart sayısı %2 düştü. Mağaza içi her 5 kartlı ödemeden 4'ü temassız gerçekleşti.
• Bankalar enflasyon muhasebesi uygulamayacak BDDK, bankalar ile finansal kiralama, faktoring, finansman, tasarruf finansman ve varlık yönetim şirketleri tarafından enflasyon muhasebesi uygulanmamasına karar verdi. Bu karar, 2025 yılı için daha önce alınan kararın yerini aldı.
• Firmaların net döviz pozisyonu açığı Ekim ayında 182,8 milyar ABD Doları geriledi Ekim’25 döneminde finansal kesim dışındaki firmaların net döviz pozisyonu açığı 1,6 milyar ABD Doları azalarak 182,8 milyar ABD Doları geriledi. İhracat alacakları ve yurt dışına doğrudan sermaye yatırımları arttı, ithalat borçları ise azaldı.  
• 2026 yılında asgari ücret net 28.075 TL olarak belirlendi Çalışma ve Sosyal Güvenlik Bakanı Vedat Işıkhan, 2026 yılı asgari ücretinin net 28.075 TL olduğunu ve artış oranının %27 seviyesinde gerçekleştiğini açıkladı. Brüt ücret 33.030 TL, işverene toplam maliyet ise 39.553 TL oldu. İşçi tarafında SGK ve işsizlik sigortası kesintileri toplam 4.955 TL olarak hesaplandı.

Şirket Haberleri

• VBTYZ SGK ile 207,4 milyon TL'lik yazılım hizmeti sözleşmesi imzaladı Şirket, SGK ile 207,4 milyon TL değerinde yazılım lisans güncelleme ve destek bakım hizmeti sözleşmesi imzaladı. Bir yıl süreli anlaşma 2026 yılında geçerli olacak.
• DOAS Volkswagen ile Suriye distribütörlüğü üzerine niyet mektubu imzaladı Şirket, Volkswagen A.G. ile Suriye Arap Cumhuriyeti'nde "Volkswagen" binek otomobillerin satış ve satış sonrası hizmetlerini yürütecek yeni bir anlaşma için niyet mektubu imzaladı. Bu adım, 30 yılı aşkın süredir devam eden iş birliğini yeni bir boyuta taşıyacak.
• BVSAN yurt içi firmayla 408 bin Avro'luk vinç anlaşması imzaladı Şirket, yurt içinde faaliyet gösteren bir firma ile toplam 408.000 Avro tutarında vinç üretimi ve teslimi sözleşmesi imzaladı. Vinçlerin üretim ve teslimatının 2026 yılının ilk yarısında tamamlanması planlanıyor.
• SDTTR yurt içi müşteriden 1,335 milyon ABD Doları tutarında savunma sistemi siparişi aldı Şirket, 23/12/2025 tarihinde yurt içi bir müşterisinden savunma sistemleri alanında toplam 1,3 milyon ABD Doları tutarında sipariş aldı. Teslimatların 2026 ve 2027 yılları içerisinde yapılması planlanıyor.
• YEOTK güneş santrali projesinin sözleşme bedelini 7,8 milyon ABD Doları artırarak 73,8 milyon ABD Dolarına yükseltti Yazıcı Demir Çelik ile imzalanan güneş santrali kurulum sözleşmesinin bedeli 7,8 milyon ABD Doları artırılarak 73,8 milyon ABD Dolarına yükseltildi (yıllık %11,9 artış). GE Vernova ile geliştirilen finansal çözümle Cesce aracılığıyla uzun vadeli kredi sağlanacak.
• KORDS 5 bankadan 200 milyon ABD Doları ve 50 milyon Avro kredi sağladı Şirket, işletme sermayesi yönetimi ve bilanço yapısını güçlendirme stratejisi kapsamında Akbank, BNP Paribas, Garanti BBVA, HSBC ve ING'den toplam 200 milyon Amerikan Doları ve 50 milyon Avro tutarında kredi sözleşmesi imzaladı. Kredi, 1 yılı geri ödemesiz, toplam 5 yıl vadeli.
• TRALT Çanakkale altın-gümüş madeni projesi davasını kazandı Şirketin Çanakkale Altın-Gümüş Madeni projesinin ÇED olumlu kararının iptali davası, Çanakkale 1. İdare Mahkemesi tarafından reddedildi. Mahkeme, projenin bağımsız olduğunu ve Eskişehir'deki etkilerinin başka bir ÇED sürecinde değerlendirildiğini belirtti. Şirket faaliyetlerine devam edecek.
• GENIL'in ilaçları DMO ihalesiyle 227 milyon TL'lik katkı sağlayacak Şirket'in ilaçları, yetkilendirdiği ilişkili taraf Salutem Ecza Deposu'nun Devlet Malzeme Ofisi'nin (DMO) 2 aylık ilaç alım ihalesinde uhdesinde kalan ilaçlar kapsamında satılacak. Bu satışların şirketin toplam satışlarına katkısı 227,0 milyon TL olacak.
• VAKBN, AIIB'den 300 milyon ABD Doları kredi aldı Banka, Asya Altyapı Yatırım Bankası (AIIB) ile iki ayrı dilimde, azami 10 yıl vadeli toplam 300 milyon ABD Doları tutarında yeni kredi anlaşması imzaladı. Bu kredi, deprem bölgelerindeki yeniden yapılanma ve KOBİ'lerin yeşil dönüşüm projelerine destek sağlayacak.
• OBAMS’in noodle fabrikası varlık satışı tamamlandı Şirket, noodle fabrikası ile ilgili makine ve ekipmanların satış ve devrini Nissin Foods Holdings Co. Ltd.’nin Türkiye’deki bağlı ortaklığına tamamladı. İşlem, maddi nitelikte bir işlem olarak değerlendirilmezken, herhangi bir makarna üretim tesisini kapsamamaktadır.

Ekonomi ve Siyaset Haberleri

• TCMB’nin rezerv görünümü 19 Aralık haftasında TCMB’nin brüt rezervleri 1,4 milyar ABD Doları artarak 192,2 milyar ABD Dolarına yükselmiştir. Swap hariç net rezervler ise 66,2 milyar ABD Doları seviyesinde gerçekleşmiştir.
• Tarımsal girdi fiyatları Ekim ayında %2,0 arttı Ekim’25 döneminde tarımsal girdi fiyat endeksi aylık bazda %2,0, yıllık bazda ise %33,7 arttı. Alt gruplarda artışlar olurken, bazı gruplarda düşüşler kaydedildi. Veteriner harcamaları ve gübre fiyatları belirgin şekilde yükseldi.
• TBMM 2026 bütçesini kabul etti 2026 Yılı Merkezi Yönetim Bütçe Kanunu Teklifi ve 2024 Yılı Merkezi Yönetim Kesin Hesap Kanunu Teklifi, TBMM Genel Kurulu'nda kabul edildi. Bütçe görüşmeleri sırasında yaşanan tartışmalar ve arbede dikkat çekti. Kabul edilen bütçe ile 320 kabul ve 249 ret oyu verildi.

Şirket Haberleri

• AKSEN’in Mersin RES için Goldwind ile anlaşması Şirket, %100 bağlı ortaklığı Aksa Yenilenebilir Enerji Üretim A.Ş.’nin, Mersin’de geliştirilmesi planlanan 100MW kurulu güce sahip depolamalı rüzgâr enerjisi santrali projesi kapsamında Goldwind International Renewable Energy Limited ve Goldwind Turkey Enerji A.Ş. ile türbin tedarik sözleşmesi imzaladığını açıklamıştır.
• GLRMK’nın Almanya’daki Agri-PV projelerine yönelik şartlı satın alımı Şirket, %100 dolaylı bağlı ortaklığı Gülermak Renewables Deutschland Holding GmbH’nin, Orrön Energy Greenfield AB’den üç adet Alman agri-PV şirketinin %100 payını azami 11,2 milyon Avro bedelle satın almaya yönelik şartlı bir anlaşma imzaladığını duyurmuştur. Koşulların ve düzenleyici onayların tamamlanması halinde, projelerin yaklaşık 234MW agri-fotovoltaik güneş enerjisi kapasitesi yaratması öngörülmektedir.
• FRIGO narenciye satış sözleşmeleri imzaladı Şirket, 2025-2026 yıllarında sevk edilmek üzere 2,4 milyon Avro tutarında yeni narenciye satış kontratları imzaladı. Toplam narenciye kontrat tutarı 20,8 milyon Avro'ya ulaştı. Satış ve pazarlama faaliyetleri devam ediyor.
• HTTBT FlyGabon ile iş birliğini tamamladı Gabon'un ulusal havayolu FlyGabon, şirketimizin Yolcu Hizmet Sistemleri (Crane PSS) ve gelir muhasebesi çözümlerine geçişini tamamladı. 22 Aralık itibarıyla operasyonlarını Hitit sistemleri üzerinden yürütmeye başladı. İş ilişkisinin olumlu etki yaratması bekleniyor.
• FONET Kahramanmaraş Sağlık Müdürlüğü ile sözleşme imzaladı Kahramanmaraş İl Sağlık Müdürlüğü ile 113,4 milyon TL değerinde 36 ay süreli Sağlık Bilgi Yönetim Sistemi ve Diş Hekimliği Bilgi Sistemi Hizmet Alımı sözleşmesi imzalandı. Bu anlaşmanın ciro ve karlılığa olumlu etki etmesi bekleniyor.
• ALVES TOKİ ve Emlak Konut projeleri için satış sözleşmesi imzaladı Şirket, yurt içi bir mühendislik firmasıyla TOKİ ve Emlak Konut projelerinde kullanılmak üzere 9,1 milyon ABD Doları değerinde satış sözleşmesi imzaladı. Anlaşmanın ciro ve faaliyetleri olumlu etkilemesi bekleniyor.
• EDATA Çinli Vinchin Technology'nin Türkiye distribütörü oldu Şirket, Çin merkezli Chengdu Vinchin Technology Co. Ltd. ile 22 Aralık 2025 tarihinde Türkiye yetkili distribütörlüğü sözleşmesi imzaladı. Vinchin Technology, yedekleme ve kurtarma yazılım çözümleri sunuyor. İş birliğinin faaliyetleri olumlu etkilemesi bekleniyor.
• KOTON Körfez Bölgesi'nde 10 yeni mağaza açılışını tamamladı Şirket, 2Y25 dönemi için Körfez Bölgesi'nde planladığı 10 yeni mağaza açılışını tamamladı. Son olarak Katar'daki ikinci kurumsal mağaza Doha City Center'da 18 Aralık 2025 tarihinde açıldı. Genişleme planları şirket hedefleriyle uyumlu.
• NTGAZ, Trakyagaz'ın CNG alım ihalesini kazandı Şirketimiz, Trakyagaz'ın Tekirdağ, Kırklareli ve Edirne illerindeki 23 bölge için 2026-2030 yıllarını kapsayan 5 yıllık CNG Satınalım İhalesi'ni kazandı. Toplam 57,4 milyon Sm3 (610,2GWs) doğal gaz satışı öngörülüyor. Sözleşme 22 Aralık 2025 tarihinde imzalandı.
• GLYHO bağlı ortaklığı GPH'nin yolcu istatistikleri açıklandı Global Ports Holding (GPH) Kasım’25 dönemi yolcu istatistiklerini yayınladı. 11A25 döneminde gelen gemi sayısı yıllık %17, yolcu hareketleri yıllık %8 arttı. Ekim’25 döneminde gemi doluluk oranı %102 olarak gerçekleşti.
• SANFM yeni nesil araç izolasyon malzemesi AR-GE'sini tamamladı Şirket, global bir otobüs üreticisi ile yeni nesil araç izolasyon malzemeleri geliştirme AR-GE projelerini tamamladı. Ürünler, %85 geri dönüştürülmüş hammadde içeriyor, %100 geri dönüştürülebilir ve mevcut ürünlere göre %40 daha hafif. Test aşamasında.
• AGROT drone teknolojileri için stratejik iş birliği imzaladı Şirket, Çinli Joyance Teknoloji ve BAE'li GridStudio AI ile yeni nesil drone geliştirme ve pazarlama anlaşması imzaladı. 20-50 kg taşıma kapasiteli dört modelle tarım, afet yönetimi ve enerji sektörleri hedefleniyor. İlk 18 ayda 2.000 adet drone satışı hedefleniyor.
• YEOTK ABD'li nükleer reaktör teknolojileri firmasına yatırım yaptı Şirket, ABD merkezli gelişmiş küçük modüler nükleer reaktör (aSMR) teknolojileri geliştiren ARC Clean Technology'ye 60,4 milyon ABD Doları değerleme üzerinden yatırım yaptı. Yatırım, karbonsuz enerji çözümlerine erişim ve uzun vadeli değer yaratma hedefi taşıyor. 

Ekonomi ve Siyaset Haberleri

• Merkez Bankası reeskont ve avans faiz oranlarını düşürdü TCMB, reeskont işlemlerinde iskonto faiz oranını yıllık %38,75 seviyesine, avans işlemlerinde ise yıllık %39,75 seviyesine düşürdü. Faiz oranlarındaki bu indirimin, kredi maliyetlerini düşürmesi bekleniyor.
• Net uluslararası yatırım pozisyonu Ekim ayında -323,3 milyar ABD Doları oldu Ekim’25 döneminde Türkiye'nin yurt dışı varlıkları 399,2 milyar ABD Doları, yükümlülükleri ise 722,5 milyar ABD Doları olarak gerçekleşti. Bu durum, net uluslararası yatırım pozisyonunu -323,3 milyar ABD Doları seviyesine çekti. Rezerv varlıklar 183,6 milyar ABD Dolarına yükseldi.
• Tüketici güveni Aralık ayında %1,8 geriledi Aralık’25 döneminde tüketici güven endeksi aylık bazda %1,8 azalarak 83,5 seviyesine indi. Hanehalkının maddi durumu ve genel ekonomik durum beklentileri de düşüş gösterdi. Dayanıklı tüketim mallarına harcama yapma düşüncesi de geriledi.
• Kasım ayında kurulan şirket sayısı %9,6 azaldı Kasım’25 döneminde kurulan şirket sayısı aylık %9,6 azalarak 9.496'ya geriledi. Kapanan şirket sayısı da %7,7 düşüşle 2.481 oldu. 11 ayda toplam 100.984 şirket kuruldu.
• Elektrik piyasasında fiyat eşitleme mekanizması 5 yıl uzatıldı Resmi Gazete'de yayımlanan kararla, elektrik piyasasında fiyat eşitleme mekanizmasının süresi 31 Aralık 2030 tarihine kadar uzatıldı. Bu uygulama, tüketicileri bölgesel fiyat farklılıklarına karşı korumayı amaçlıyor.
• EPDK lisans ücretlerini ve perakende satış net kâr marjını güncelledi EPDK, elektrik üretim tesisleri için lisans ücretlerini kurulu güce bağlı olarak 92,2 bin TL ile 3,6 milyon TL aralığında yeniden belirledi. Lisans yenileme ücretleri, yeni lisans ücretlerinin %50’si olarak tespit edilirken, yenilenebilir enerji tesisleri için yenileme ücretleri %10 seviyesinde belirlendi. Yıllık lisans bedeli, brüt elektrik üretimi üzerinden kWs başına 0,015 TL olarak sabitlendi. Elektrik dağıtım lisansları için EPDK, lisans ücretlerini 447,7 bin TL ile 895,2 bin TL aralığında belirlerken, yıllık lisans bedelini üretim lisanslarıyla uyumlu olacak şekilde düzenledi. Buna ek olarak, EPDK 2026–2030 dönemi için perakende elektrik satışlarında net kâr marjını %2,38 olarak belirledi.
• Nitelikli yatırımcı kriterleri 10 milyon TL’ye yükseltildi SPK, yatırım kuruluşlarına ilişkin düzenlemelerde talebe dayalı nitelikli yatırımcı kabul edilecekler için aranan finansal varlıklar toplamı tutarını 10 milyon TL’ye, işlem hacmi tutarını ise 5 milyon TL’ye çıkardı.
• Kapıkule'de ticari araç geçişlerinde rekor kırıldı 7 Aralık'ta Kapıkule Gümrük Kapısı'ndan 3.442 ticari araç geçişiyle günlük rekor kırıldı. Türkiye'nin dış ticaret akışının kesintisiz sürdürülmesi ve ihracatçılarımızın rekabet gücünün desteklenmesi açısından önemli bir gelişme olarak değerlendirildi.
• Tahvil, bono ve kira sertifikası için indirimli oran 6 ay uzatıldı Resmi Gazete'de yayımlanan karara göre, devlet tahvili ve hazine bonoları ile kira sertifikalarından elde edilen gelirlere ilişkin yüzde sıfır indirimli tevkifat oranı uygulaması 30 Haziran 2026 tarihinde kadar uzatıldı.

Şirket Haberleri

• ASELS 410 milyon ABD Doları tutarında ihracat sözleşmesi imzaladı ASELSAN bir NATO üyesi müşterisiyle Elektronik Harp Sistemlerinin doğrudan satışına yönelik 410 milyon ABD Doları tutarında bir ihracat sözleşmesi imzaladı. Bu anlaşma, şirketin cirosuna olumlu etki yapacak.
• ARCLK’nin KCHOL’e pay satışı Şirket, sermayesinin %7,1’ine tekabül eden geri alınmış paylarını Koç Holding A.Ş.’ye toplam 5,2 milyar TL bedelle satma kararı almıştır. İşlemin, gelir tablosu üzerinde herhangi bir etkisi olmaksızın özkaynakları artırıcı nitelikte olması beklenmekte olup, 2025 finansal tablolarına yansıtılacaktır.
• BRSAN ABD'den 553 milyon ABD Doları tutarında yeni boru siparişi Borusan Birleşik Boru Fabrikaları'nın bağlı ortaklığı Borusan Berg Pipe, ABD'den 553 milyon ABD Doları tutarında yeni satış siparişi aldı. Büyük çaplı hat borularının üretimi ve sevkiyatları 2027 yılında tamamlanacak, bu da şirketin aynı yıl konsolide gelirlerine katkı sağlayacak.
• BVSAN yurt dışından 599 bin ABD Doları tutarında vinç sözleşmesi Bülbüloğlu Vinç, yurt dışından bir firma ile 599,8 bin ABD Doları tutarında enerji santrali vinci üretimi ve teslimi için sözleşme imzaladı. Vinçlerin üretim ve teslimatının 2Ç26 döneminde tamamlanması planlanıyor.
• BVSAN iştirakinden 332 bin Avro tutarında yeni vinç anlaşması Bülbüloğlu Vinç'in iştiraki BVS Crane Technologies Gmbh, 332,8 bin Avro değerinde vinç üretimi ve teslimi sözleşmesi imzaladı. İşin 4Ç26 döneminde tamamlanması hedefleniyor. Anlaşma şirket faaliyetlerine olumlu etki edecek.
• ALARK tarım iştiraklerinde büyük sermaye artırımları Alarko Tarım, Albi Bitkisel'in sermayesini 1 milyon TL'den 155 milyon TL'ye (%15,4 artış) ve Nata Tarım'ın sermayesini 15,1 milyon TL'den 1 milyar TL'ye (%6,5 artış) yükseltti. Artırımlar nakit ve alacaklardan karşılandı.
• FORTE Milsoft, ASELSAN ile hava savunma yazılımı sözleşmesi imzaladı FORTE'nin bağlı ortaklığı Milsoft Yazılım, ASELSAN ile Hava Savunma Sistemleri yazılım projesi kapsamında sözleşme imzaladı. Görüşmeler 26/11/2025 tarihinde duyurulmuştu.
• SNGYO YBB 5,8 milyar TL net satış Sinpaş GYO, YBB 329 adet satışla 42.801 m² alan ve toplam 5,8 milyon TL net satış gerçekleştirdi.
• ALARK Alcen Enerji varlık yeniden yapılandırma görüşmeleri başladı Alarko Holding, Cengiz Enerji ile ortak kontrolündeki Alcen Enerji varlıklarının yeniden yapılandırılması için görüşmelere başladı. Cenal Karabiga Termik Santrali Cengiz Enerji'ye, elektrik dağıtım ve satış şirketleri Alarko Enerji'ye geçecek.
• ALARK Kırklareli santrali lisansı sonlandırıldı Alarko'nun bağlı ortaklığı Altek Alarko Elektrik Santralleri'nin Kırklareli'deki 84,7MW doğalgaz kombine çevrim santralinin üretim lisansı, EPDK kararıyla 11/12/2025 tarihinde sonlandırıldı ve 19/12/2025'te tebliğ edildi.
• ECOGR bağlı ortaklığının toplam 200MW’lık RES projeleri için ÇED olumlu kararı alındı Şirket’in %100 bağlı ortaklığı Ecowind 3 Enerji A.Ş., Kırklareli ve Kütahya Depolamalı Rüzgâr Enerji Santrali projeleri için 17/12/2025 tarihinde Çevresel Etki Değerlendirmesi (ÇED) Olumlu Kararı almıştır. Her iki santralin de kurulu gücü 100MW olup, toplam kurulu kapasite 200MW seviyesindedir. İzin ve imar süreçleri devam etmektedir.
• ADESE Siirt GES tesisi devreye alındı Adese Gayrimenkul'e ait Siirt Kurtalan'daki 12,0MW kurulu güce sahip ADESE GES ticari üretime başladı. Tesisin enerji maliyetlerini azaltması ve sürdürülebilirlik hedeflerine katkı sağlaması bekleniyor.
• BINHO Meta Mobilite, 2,5MW GES projesi için anlaştı 1000 Yatırımlar Holding'in iştiraki Meta Mobilite Enerji, Gümüşhane'de 2,5MW kapasiteli öz tüketim amaçlı GES projeleri için yerel bir firmayla sözleşme imzaladı. Santralin 3Ç26 döneminde faaliyete geçmesi bekleniyor.
• ERCIB Kuzey Avrupa'dan 9 milyon ABD Doları tutarında iki yeni proje Erciyas Çelik Boru, Kuzey Avrupa'da 33 km içme suyu hattı ve 2,5 km açık deniz rüzgar türbini boru üretimi için 9 milyon ABD Doları tutarındaiki yeni proje üstlendi. Projelerin 2026 yılında tamamlanması planlanıyor.
• AGROT İtalya'daki 12MW Agro-PV projesi için şebeke onayı aldı Agrotech Yüksek Teknoloji, İtalya'nın Ferrara bölgesindeki 12 MW kurulu güce sahip Agro-PV yatırım projesi için Terna Elektrik İdaresi'nden resmi şebeke bağlantı görüşü ve kapasite onayı aldı. Proje teknik uygunluğunu teyit etti.

Ekonomi ve Siyaset Haberleri

• Merkez Bankası rezervleri 190,8 milyar ABD Dolarına yükseldi Merkez Bankası'nın toplam rezervleri, geçen hafta 4,4 milyar ABD Doları artışla 190,8 milyar ABD Dolarına ulaştı. Brüt döviz rezervleri 1,9 milyar ABD Doları artarak 78,7 milyar ABD Dolarına, altın rezervleri ise 2,5 milyar ABD Doları artışla 112,2 milyar ABD Dolarına yükseldi.
• Yabancı yatırımcılardan 365,9 milyon ABD Doları tutarında alış gerçekleşti Yurt dışında yerleşik kişiler, geçen hafta 26,3 milyon ABD Doları tutarında hisse senedi ve 339,6 milyon ABD Doları tutarında DİBS aldı. Yurt dışındaki yerleşik kişilerin hisse senedi stoku 33,6 milyar ABD Dolarına, DİBS stoku ise 17,8 milyar ABD Doları seviyesine çıktı.
• Merkez Bankası PPK özetine göre Aralık ayında gıda enflasyonu ile ilgili beklenti pozitif Merkez Bankası PPK Toplantı Özeti'nde, gıda fiyatlarında kasım ayında gözlenen olumlu seyrin aralık ayında da beklendiği belirtildi. Enflasyonun ana eğilimi, eylül ayındaki artıştan sonra ekim ve kasım aylarında bir miktar gerilemiş, ana eğilime ilişkin göstergeler ise belirgin bir değişim sergilememiştir.
• Kısa vadeli dış borç stoku 165,7 milyar ABD Doları oldu Merkez Bankası'nın ekim verilerine göre kısa vadeli dış borç stoku, aylık 21 milyon ABD Doları düşüş ile 165,7 milyar ABD Dolarına geriledi. Kalan vadeye göre kısa vadeli dış borç stoku 226 milyar ABD Doları seviyesinde gerçekleşti.
• Deprem bölgesi için sağlanan dış finansman 8,4 milyar ABD Dolarına yükseldi Deprem bölgesi için sağlanan dış finansman yaklaşık 8,4 milyar ABD Dolarına ulaştı. Asya Kalkınma Bankası, ihracatçılar için 500 milyon Avro ve bölgenin toparlanması için 150 milyon Avro ile 150 milyon ABD Doları finansman sağladı. Hazine ve Maliye Bakanı Şimşek, bu kaynakla Türkiye'nin dış finansman miktarında rekor kırıldığını belirtti.  

Şirket Haberleri

• OYAKC’nin Adana’da gerçekleştirdiği analist toplantısından Şirket Avrupa pazarına odaklanıyor ve 2026 yılında AB’de devreye girmesi beklenen Sınırda Karbon Düzenleme Mekanizması (SKDM) kapsamında karbonsuzlaşma adımlarını hızlandırıyor. Bu çerçevede 98MW’lık GES’in ilk 45MW’ı önümüzdeki ay, kalanı ise Şubat’2026 döneminde devreye girecek ve iki fabrikanın elektriğinin %70’ini karşılayacak. Diğer üç fabrikada atıktan elektrik santralleriyle yenilenebilir payı %7’den %20’ye çıkacak; 2030 hedefi %70. Kömür yerine alternatif yakıt kullanımı da %29’dan 2030’da %58’e yükseltilecek. Bu yatırımlar hem maliyet avantajı hem de Avrupa ihracatlarında karbon vergisi etkisini azaltma potansiyeli taşıyor. Yurt içinde 2025-2030 devlet ihalelerinde %80 klinker limiti (2030 sonrası %75) şirketin uygun ürün portföyü sayesinde avantaj yaratıyor. Verimlilik tarafında da fabrikalarda kurulan sensör sistemleri ile arıza takibi ve tahmini yapılıyor. 4Ç25 döneminde talep güçlü fakat fiyat artışı beklentinin altında kaldı; Aralık tonajı yıllık %20 arttı. Deprem kaynaklı güneydoğu talebinin 2Y26’de zayıflaması bekleniyor. 2026’da hacim artsa da fiyat baskısıyla ciro ~%1 daralabilir; şirket 2026 yılında enflasyon üstü fiyat artışı hedefliyor. Suriye tarafında %20 ihracat vergisi nedeniyle ihracattan çok doğrudan yatırım fırsatları izleniyor. Hisse 9A25 finansal sonuçlarına göre 7,5x FD/FAVÖK ile benzerlerine göre %17 iskontolu.
• TATEN’in Manastır-Esenköy RES kapasitesi 50,1MW’a ulaştı Şirket, Manastır-Esenköy Rüzgar Enerjisi Santrali kapasite artışının 18 Aralık 2025 tarihinde son türbinin kabulünün tamamlanmasıyla gerçekleştiğini açıkladı. Bu kapsamda 11,8MW ilave kapasite devreye alınarak santralin toplam kurulu gücü 50,1MW’a yükseldi. Yönetiminde söz sahibi olunan işletmelerin toplam kurulu gücü ise 362,5MW’a ulaştı.
• BVSAN’ın iştiraki 2,0 milyon Avro modernizasyon sözleşmesi imzaladı BVS Crane Technologies Gmbh, bir firma ile 2,0 milyon Avro tutarında modernizasyon sözleşmesi imzaladı. İşin 4Ç26 döneminde tamamlanması planlanıyor.
• FORTE bir kamu kurumu ihalesini 39,8 milyon TL bedelle kazandı Forte Bilgi İletişim, bir kamu kurumunun Masaüstü Bilgisayar ve Monitör Alımı ihalesini 39,8 milyon TL bedelle kazandı. İhale komisyonunca şirkete bildirim yapıldı.
• ALVES toplamda 16,2 milyon ABD Doları tutarında kablo ihalesi aldı Alves Kablo, 13/11/2025 tarihli KABLO AG ÇERÇEVE ALT ALIMI ihalesini kazanarak Toroslar Elektrik Dağıtım A.Ş. ve Başkent Elektrik Dağıtım A.Ş.ile toplamda 16,2 milyon ABD Doları tutarında sözleşme imzalamaya davet edildi.
• GESAN Kuzey Makedonya'da 7,5 milyon Avro'luk BESS projesi imzaladı Girişim Elektrik Kuzey Makedonya'daki GES ve trafo merkezi işlerine ek olarak aynı müşteriyle 7,5 milyon Avro değerinde Anahtar Teslim Batarya Enerji Depolama Sistemi (BESS) kurulum sözleşmesi imzaladı.
• ARDYZ 180,9 milyon TL tutarında donanım tedariği sözleşmesi imzaladı Ard Grup Bilişim, bir kamu kurumu güvenlik projesi için sistem altyapısı donanım tedariği sözleşmesini 180,9 milyon TL bedelle imzaladı.
• MIATK iştiraki Enerjey Enerji, Romanya'daki GES projelerinde teknik onay aldı Mia Teknoloji iştiraki Enerjey Enerji'nin Romanya'daki Nouzi Energie S.R.L. tarafından geliştirilen 21,9MW NOUZI RASI 2 GES projesi için teknik onay (ATR) alındı. Toplam GES kapasitesi 64,4MW'a ulaştı.
• BRKVY Garanti Bankası'ndan aldığı 418,7 milyon TL'lik alacak devrini tamamladı Birikim Varlık, 12/12/2025 tarihinde Garanti Bankası'ndan kazandığı 418,7 milyon TL anapara büyüklüğündeki bireysel tahsili gecikmiş alacak portföyünün devir ve sözleşme imza süreçlerini tamamladı.
• ALVES Avusturya'da %100 bağlı ortaklık kurmak için fizibilite kararı aldı Alves Kablo, Avrupa pazarındaki konumunu güçlendirmek amacıyla Avusturya'da %100 bağlı ortaklık şeklinde bir sermaye şirketi kurmak için fizibilite ve pazar araştırmaları yapılmasına Yönetim Kurulu'nda karar verdi.
• GENIL Eisai Europe ile "LEQEMBI®" için münhasır distribütörlük anlaşması imzaladı Gen İlaç, Eisai Europe Limited ile "LEQEMBI®" adlı anti-amyloid beta (Aβ) monoklonal antikor ürününün Türkiye'deki münhasır dağıtım ve pazarlama haklarını içeren bir distribütörlük anlaşması imzaladı.
• EXIMB Asya Kalkınma Bankası'ndan 500 milyon Avro kredi anlaşması imzaladı Eximbank, 17/12/2025 tarihinde T.C. Hazine ve Maliye Bakanlığı garantisiyle Asya Kalkınma Bankası ile 500 milyon Avro tutarında, 19 yıl vadeli bir kredi anlaşması imzaladı.
• BORSK Amasya Şeker ile 150 bin ton şeker pancarı fason üretim sözleşmesi imzaladı Bor Şeker, Amasya Şeker Fabrikası ile 17/12/2025 tarihinde 150.000 ton şeker pancarının tesislerinde işlenmesine yönelik fason üretim sözleşmesi imzaladı. Anlaşmanın ciro ve karlılığa olumlu katkı yapması bekleniyor.
• IZINV’in iştiraki 05/12/2025 tarihinde 300 bin Avro'luk projeyi tamamladı İz Yatırım Holding'in bağlı ortaklığı İz Girişim ve Teknoloji Yatırımları A.Ş., 03/12/2024 tarihinde NARR Prodema ile Londra'da imzaladığı 300 bin Avro bütçeli projeyi 05/12/2025 itibarıyla başarıyla tamamladı.
• VESTL Fitch'ten kredi notu düşüşü aldı: “B-“'den “CCC+”'ya Fitch Ratings, Vestel Elektronik'in uzun vadeli yerel ve yabancı para kredi notunu “B-“'den “CCC+”'ya düşürdü. Ayrıca, şirketin 2029 vadeli 500 milyon ABD Doları tutarındaki tahvillerinin notu “B-“'den “CCC”'ye revize edildi.