QNB Invest Odak - QNB Araştırma

Migros (MGROS), 2025 Aralık ayında büyüme stratejisi kapsamında 19 yeni mağaza ve 2 dağıtım merkezi açtığını duyurdu. Bu açılışlarla birlikte şirketin toplam mağaza sayısı 3.792’ye yükseldi. Migros, yaygın mağaza ağı ve güçlü lojistik altyapısıyla organize perakende sektöründeki konumunu daha da pekiştirdi.

Mağaza Ağı Büyümeye Devam Ediyor

Migros’un Aralık ayında gerçekleştirdiği mağaza açılışları:

• Fiziksel erişimi artırma,
• Bölgesel kapsama alanını genişletme,
• Müşteri temas noktalarını çoğaltma hedefleriyle uyumlu bir görünüm sergiliyor. Özellikle farklı formatlarda (Migros, Migros Jet, Macrocenter vb.) yapılan açılışlar, şirketin farklı gelir gruplarına hitap eden esnek iş modelini destekliyor.

Lojistik Güç: 2 Yeni Dağıtım Merkezi

Aralık ayında devreye alınan 2 yeni dağıtım merkezi, Migros’un operasyonel verimliliği açısından kritik önem taşıyor. Dağıtım altyapısının güçlenmesi:

• Stok yönetimini optimize ederken,
• Tedarik zinciri maliyetlerini kontrol altında tutmaya,
• Hızlı mağaza yayılımını sürdürülebilir kılmaya katkı sağlıyor.

Büyüme Stratejisi ve Finansal Yansımalar

Migros’un mağaza ve lojistik yatırımları:

• Ciro büyümesini destekleyen,
• Ölçek ekonomisi avantajı yaratan,
• Marjların korunmasına katkı sağlayan bir yapı oluşturuyor. Artan mağaza sayısı, özellikle enflasyonist ortamda hacim bazlı büyüme açısından önemini koruyor.

Sektör Dinamikleri Açısından Değerlendirme

Organize perakende sektöründe:

• Tüketici davranışlarının değişmesi,
• Yakın mağazacılık (convenience) formatlarının öne çıkması,
• Operasyonel verimliliğin kritik hale gelmesi

Migros gibi geniş dağıtım ağına sahip oyuncuları öne çıkarıyor. Aralık ayındaki açılışlar, şirketin bu dönüşüme proaktif şekilde uyum sağladığını gösteriyor.

Migros’un Aralık ayında gerçekleştirdiği mağaza ve dağıtım merkezi yatırımları, şirketin uzun vadeli büyüme vizyonuyla uyumlu ve hisse açısından operasyonel anlamda pozitif bir gelişme olarak değerlendirilebilir.

2025 yılının ikinci yarısında gerçekleşen %12,2’lik enflasyon artışı, emekli gelirlerinde yeni bir düzenlemeyi gündeme taşıdı. Mevcut hesaplamalara göre en düşük emekli aylığının 18,9 bin TL seviyesine yükseltilmesi öngörülüyor. Ancak bu artışın hayata geçirilebilmesi için yasal düzenleme yapılması gerekiyor.

En Düşük Emekli Aylığı Neden Artıyor?

Türkiye’de emekli maaşları, dönemsel olarak açıklanan enflasyon oranları doğrultusunda güncelleniyor. 2025’in ikinci yarısında TÜFE’de gerçekleşen %12,2’lik artış ile emekli maaşı yeniden düzenleniyor.

Bu kapsamda:

• Enflasyon farkının telafi edilmesi,
• Gelir dağılımındaki bozulmanın sınırlandırılması,
• Sabit gelirli kesimin satın alma gücünün korunması amaçlarıyla en düşük emekli aylığının 18.900 TL seviyesine çıkarılması masada.

Yasal Süreç Kritik

Burada önemli bir detay var:
En düşük emekli aylığı, kök maaşlara yapılan otomatik bir artış değil. Bu nedenle düzenlemenin uygulanabilmesi için TBMM’de yasal düzenleme yapılması gerekiyor.

Geçmiş örneklerde olduğu gibi:

• Hazine destekli taban maaş uygulaması,
• Sosyal dengeyi gözeten ek düzenlemeler gündeme gelebilir.

Bütçe ve Ekonomi Üzerindeki Etkiler

Bu artışın hayata geçmesi durumunda:

• Yönetim bütçesi üzerinde ek yük oluşması,
• İç talep ve tüketim harcamalarında sınırlı bir destek,
• Enflasyon beklentileri üzerinde dolaylı etkiler gözlemlenebilir.

Emekliler İçin Ne Anlama Geliyor?

En düşük maaşın 18,9 bin TL’ye yükselmesi:

• Kira, gıda ve sağlık harcamaları karşısında sınırlı da olsa bir rahatlama,
• Geliri taban maaş seviyesinde olan emekliler için doğrudan fayda anlamına geliyor.

Piyasalar Bu Gelişmeyi Nasıl Okur?

Piyasalar açısından bu tür düzenlemeler:

• Kısa vadede iç talebi destekleyici,
• Orta vadede bütçe disiplini ve enflasyon görünümüyle bağlantılı şekilde değerlendiriliyor. Bu nedenle sürecin yasal çerçevesi ve zamanlaması kritik olacak.

Enerji Dönüşümünden Yapay Zekâya Uzanan Yapısal Talep Hikâyesi

Bakır, son dönemde küresel piyasalarda en çok konuşulan emtialardan biri haline geldi. Geçmişte ekonomik döngülerin bir göstergesi olarak anılan ve “Dr. Copper” lakabıyla bilinen bu metal, bugün artık sadece büyümenin değil; enerji dönüşümünün, teknolojik ilerlemenin ve stratejik ham madde ihtiyacının merkezinde yer alıyor.

Peki bakır fiyatları neden yükseliyor? Bu yükseliş geçici mi, yoksa yapısal bir hikâyeye mi dayanıyor?

Dr. Copper’dan Stratejik Metale: Bakırın Değişen Rolü

Bakır fiyatları uzun yıllar boyunca Çin gayrimenkul sektörü, altyapı yatırımları ve küresel ekonomik aktiviteyle birlikte yorumlandı. Ekonomi yavaşladığında bakır düşer, büyüme hızlandığında yükselirdi. Bu nedenle bakır, ekonominin nabzını tutan bir gösterge olarak görülürdü.

Ancak son yıllarda bu çerçeve önemli ölçüde değişti.

Bakır artık sadece bir sanayi metali değil;

• Enerji dönüşümünün,
• Elektrifikasyonun,
• Elektrikli araçların,
• Yapay zekâ ve veri merkezlerinin,
• Şebeke ve altyapı yatırımlarının vazgeçilmez girdisi konumunda.

Bu da bakırı döngüsel bir emtia olmaktan çıkarıp uzun vadeli yapısal talep hikâyesi olan stratejik bir metal haline getiriyor.

Talep Cephesi: Elektrikli Araçlar, Şebekeler ve Yapay Zekâ

Bakır fiyatlarını destekleyen en önemli unsur, talep tarafındaki güçlü ve kalıcı artış.

Elektrikli Araçlar

Bir elektrikli araç, içten yanmalı bir araca kıyasla 3–4 kat daha fazla bakır içeriyor. Batarya sistemleri, motorlar, kablolama ve şarj altyapısı bakır talebini doğrudan artırıyor.

Elektrik Şebekeleri ve Altyapı

Yenilenebilir enerji yatırımları arttıkça, elektrik iletim ve dağıtım altyapısının da genişletilmesi gerekiyor. Güneş, rüzgâr ve enerji depolama sistemleri, yüksek miktarda bakır kullanımını zorunlu kılıyor.

Yapay Zekâ ve Veri Merkezleri

Yapay zekâ odaklı veri merkezleri, yüksek enerji tüketimi ve yoğun kablolama gereksinimi nedeniyle bakır talebini yeni bir boyuta taşıyor. Bu alan, önümüzdeki yıllarda talep artışının en hızlı olduğu segmentlerden biri olarak öne çıkıyor.

Arz Tarafı: Esnek Olmayan ve Kırılgan Bir Yapı

Talep bu kadar güçlü artarken, bakır arzı aynı hızda genişleyemiyor.

Yeni Madenler Neden Gelmiyor?

• Yeni bir bakır madeninin devreye alınması 15 yıldan uzun sürebiliyor.
• Mevcut madenlerde cevher kalitesi düşüyor, üretim maliyetleri artıyor.
• Büyük ölçekli yeni projelerin sayısı sınırlı.

Coğrafi Yoğunlaşma ve Riskler

Küresel bakır üretiminin büyük bölümü Şili ve Peru gibi birkaç ülkede yoğunlaşmış durumda.

Bu da:

• Grevler,
• Çevresel düzenlemeler,
• Politik belirsizlikler nedeniyle arz kesintisi riskini artırıyor.

Sonuç olarak bakır piyasası, kronik arz açığı riskiyle karşı karşıya.

Düşük Stoklar, Tarife Riskleri ve Stratejik Öncelik

Bakır piyasasında fiyatları destekleyen diğer önemli unsurlar:

• Küresel stokların düşük seviyelerde seyretmesi,
• Ticaret savaşları ve tarife riskleri,
• Bakırın enerji güvenliği ve teknoloji yatırımları açısından stratejik bir metal olarak konumlanması.

Bu faktörler, kısa vadeli dalgalanmalara rağmen orta–uzun vadede fiyatları destekleyen yapısal bir zemin oluşturuyor.

Bakır Fiyatlarında Yükseliş Sürdürülebilir mi?

Mevcut tabloya bakıldığında:

• Talep güçlü ve çok kaynaklı,
• Arz tarafı esnek değil,
• Yatırım döngüsü uzun ve maliyetli,
• Jeopolitik ve çevresel riskler yüksek.

Bu da bakır piyasasında yapısal bir yükseliş potansiyeline işaret ediyor. Kısa vadeli düzeltmeler yaşansa bile, orta–uzun vadede bakırın yatırımcı radarında kalmaya devam etmesi bekleniyor.

Bakır Yatırımı Nasıl Yapılır? | QNB Invest ile Bakır İşlemleri

Forex’te Bakır İşlemleri

QNB Invest ile Forex piyasasında bakır fiyatlarına dayalı işlemler gerçekleştirebilir, fiyat hareketlerini çift yönlü değerlendirebilirsiniz. Forexte işlem gören bakır ürünleri en yakın vadeli Comex bakır fiyatlarını baz aldığı için herhangi bir swap maliyetine katlanmazsınız. Forex bakır işlemlerinde vade sonları 3’er ayda bir olmakta beraber, vade sonuna yaklaşıldığında QNB Invest tarafından en seri iletişim araçları yoluyla bilgilendirmeler de yapılmaktadır.

Bakır ETF’lerine Erişim

Bakıra dayalı borsa yatırım fonları (ETF’ler) ağırlıklı olarak yurt dışı borsalarda işlem görmektedir. Bu ürünlere yatırım yapmadan önce:

• Kendi risk profilinizi,
• Emtia ve döviz bazlı dalgalanmaları,
• Uzun vadeli yatırım hedeflerinizi dikkate almanız önemlidir.

QNB Invest’in sunduğu yurt dışı piyasa erişimi ve yatırım platformları sayesinde, global sermaye piyasalarında işlem gören bakır odaklı ETF’lere yönelik yatırım imkânlarını detaylı şekilde inceleyebilir; yatırım kararınızı almadan önce yatırım danışmanınızla görüşebilirsiniz.

Aralık ayı TÜFE verisi, piyasa beklentilerinin altında gelerek dezenflasyon sürecine dair olumlu bir sinyal verdi. Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK) verilerine göre Aralık ayında enflasyon aylık bazda %0,89 artış gösterdi. Bu seviye, piyasa beklentisi olan %0,98’in altında gerçekleşti.

Bir önceki yılın aynı ayında enflasyonun %1,03 olduğu hatırlanırsa, Aralık verisi yıllık karşılaştırma açısından da daha ılımlı bir görünüme işaret ediyor. Bu sonuçla birlikte yıllık TÜFE, Kasım ayındaki %31,07 seviyesinden %30,89’a geriledi.

Ana Harcama Gruplarında Görünüm

Enflasyon sepetinde en yüksek ağırlığa sahip ana harcama grupları incelendiğinde, fiyat hareketlerinin ayrıştığı görülüyor.

• Gıda ve alkolsüz içecekler:
  Aylık bazda %1,99 artış kaydederken, yıllık artış %28,31 seviyesinde gerçekleşti. Gıda fiyatları enflasyon üzerindeki ana risk unsurlarından biri olmaya devam ediyor.
  
  
• Ulaştırma:
  Aylık bazda %1,03 düşüş yaşanırken, yıllık artış %28,44 seviyesinde kaldı. Akaryakıt fiyatlarındaki oynaklık bu kalemde belirleyici olmaya devam ediyor.
  
  
• Konut:
  Aylık %1,39 artış gösteren konut fiyatları, yıllık bazda %49,45 ile yüksek seyrini korudu. Konut kalemi, enflasyonun katı bileşenleri arasında yer almaya devam ediyor.

Enflasyona Katkı Sağlayan Diğer Kalemler

Aylık bazda, ana gruplar dışında enflasyonu yukarı çeken bazı alt kalemler öne çıktı:

• Lokanta ve Oteller: Aylık %1,51 artış ile TÜFE’ye 13 baz puan katkı
• Ev Eşyası: Aylık %1,56 artış ile 11 baz puan katkı
• Haberleşme: Aylık %2,91 artış ile 9 baz puan katkı

Yıllık bazda ise Aralık 2025 itibarıyla en yüksek fiyat artışları şu kalemlerde görüldü:

• Eğitim: %66,27
• Konut: %49,45
• Lokanta ve Oteller: %34,11

Kısa vadede dezenflasyon sinyalleri güçlenirken, yapışkan fiyatlar ve hizmet enflasyonu orta vadede risk unsuru olmaya devam ediyor.