Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) Nisan ayı faiz kararı, hem yerel enflasyon dinamikleri hem de Orta Doğu’da tırmanan İran-İsrail geriliminin küresel piyasalardaki etkisi nedeniyle bölgesel bazda bu yılın en kritik toplantılarından biri olarak görülüyor.

Para Politikası Kurulu (PPK), yarın yılın üçüncü toplantısını gerçekleştirerek faiz kararını 22 Nisan Çarşamba günü saat 14.00’te kamuoyuna duyuracak.

Piyasa Beklentisi Ne Seyirde?

Piyasa beklentilerine bakıldığında, genel eğilim faizin mevcut seviyede korunacağı yönünde. Yapılan tahminlerde yıl sonuna ilişkin politika faizi beklentisinin ortalama %33 civarında şekillendiği görülüyor.

Yabancı Kurumlar TCMB’den Ne Bekliyor?

Bazı yabancı kurumlar da TCMB’nin Nisan ayı faiz kararı için tahminlerini paylaştı. Yabancı kurumların tahminleri şöyle gerçekleşti:

• Citibank %37
• Societe Generale %40
• JP Morgan %40
• Morgan Stanley %37
• Bank of America %37
• Standard Chartered %37
• HSBC %37
• Capital Economics %37
• ING Groep %37
• Bloomberg Economics %37
• Goldman Sachs %40

Merkez Bankası Mart Ayının Faiz Kararı Ne Olmuştu?

Mart 2026 faiz beklentilerine paralel şekilde TCMB, İran savaşının da etkisiyle Mart ayında politika faizini %37'de sabit tutmuştu.

Arçelik A.Ş., global operasyonlarını yeniden yapılandırma kapsamında önemli bir adım attı. Şirket, Arçelik Hitachi Home Appliances’teki %60 hissesini, diğer ortak Hitachi Global Life Solutions Inc.’a sattığını açıkladı.

İşlemin Finansal Detayları

Satış kapsamında Arçelik:

• 205 milyon ABD Doları peşin ödeme
• 56 milyon ABD Doları ertelenmiş ödeme (3 yıl içinde) alacak.

Ek olarak:

• Kapanış tarihinde şirket bünyesindeki 56 milyon dolar üzerindeki nakdin %60’ı da toplam satış bedeline eklenecek.

Kapsam: Asya Odaklı Operasyonlar

İşlem kapsamında toplam 12 bağlı ortaklık devrediliyor.

Bunlar arasında:

• Çin’de 1 üretim tesisi + 1 Ar-Ge merkezi
• Tayland’da 2 üretim tesisi + 1 Ar-Ge merkezi bulunuyor.

Bu da satışın özellikle Asya operasyonlarını kapsadığını gösteriyor.

Stratejik Anlamı Ne?

Bu satışın arkasında üç temel motivasyon öne çıkıyor:

1. Portföy Sadeleşmesi

Arçelik, daha verimli ve kârlı pazarlara odaklanıyor.

2. Nakit Yaratımı

Elde edilen gelir, yeni yatırımlar veya borç azaltımı için kullanılabilir.

3. Operasyonel Odak

Daha az karmaşık, daha yönetilebilir bir global yapı hedefleniyor.

Yatırımcı Perspektifi

Bu gelişme genel olarak:

Hafif Pozitif

• Güçlü nakit girişi
• Portföy optimizasyonu
• Kaynakların daha verimli kullanımı

İzlenmesi Gerekenler

• Satış sonrası gelir etkisi
• Asya pazarındaki konumlanma
• Yeni yatırım stratejisi

Heidelberg Materials AG, Hacı Ömer Sabancı Holding A.Ş.’un Akçansa Çimento Sanayi ve Ticaret A.Ş.’daki %39,72 oranındaki payını satın almak üzere ön alım hakkını kullandığını açıkladı.

İşlemin Detayları

Söz konusu işlem:

• 1 milyar ABD doları firma değeri üzerinden nağlayıcı üçüncü taraf teklifine dayanarak borç ve nakit düzeltmelerine tabi olacak şekilde gerçekleşecek.

Nihai değerleme, kapanışta yapılacak düzeltmelerle netleşecek.

Stratejik Anlamı Ne?

Heidelberg Materials’ın bu hamlesi:

Kontrol ve Sinerji

Şirketin operasyonel kontrolünü güçlendirme ve sinerji yaratma potansiyeli yüksek.

Uzun Vadeli Pozisyonlanma

Türkiye’nin altyapı ve inşaat potansiyeline yönelik stratejik bir hamle.

Sektör Etkisi

Çimento sektörü açısından bu gelişme:

• Konsolidasyon eğilimini destekleyebilir
• Büyük oyuncuların ağırlığını artırabilir
• Rekabet dinamiklerini yeniden şekillendirebilir

Özellikle maliyet yönetimi ve ihracat tarafında ölçek avantajı öne çıkabilir.

Yatırımcı Perspektifi

Bu gelişme genel olarak:

Pozitif

• Yukarı yönlü değerleme sinyali
• Stratejik yatırımcı ilgisi
• Potansiyel fiyat keşfi

İzlenecek Unsurlar

• İşlemin tamamlanma süreci
• Regülasyon onayları
• Nihai değerleme detayları

İstanbul Kuzey Demir Yolu Geçişi Projesi (INRAIL) için Dünya Bankası ile 1,67 milyar Avro tutarında dev finansman anlaşması imzalandı. Proje Dünya Bankası tarihinde onaylanan en büyük üçüncü proje unvanını taşıyor.

Altyapı projeleri Türkiye'nin kalkınma hikayesinin unsurlarından biri olup, son 20 yılda ulaştırma altyapısına 355 milyar ABD Doları yatırım yapıldı. Yatırımlar kapsamında sadece kara yollarına 180 milyar Dolar yatırım yapıldı. Ek olarak havalimanı ağıda da genişletildi.

Bu demir yolu hattı, Türkiye'nin hem yollarını rahatlatacak hem de ekonomiye pozitif katkı sunacak.

Uluslararası iş birliğiyle hayata geçirilen projeye yaklaşık 6,75 milyar ABD Doları tutarında finansman sağlanması hedefleniyor. Projenin getirdiği ekonomik yarar imalat, tarım ve hizmet sektörlerini de etkileyecek.

Projeyle beraber İstanbul Boğazı'ndan geçen demir yolu yük hacmi yıllık 3 milyon tondan 50 milyon tona çıkacak. Ek olarak, bu proje kıtalararası yük taşımacılığı için karbon nötr bir altyapı oluşturacak.

Toplam büyüklüğü 8,1 milyar ABD Doları olan projenin finansmanının yüzde 83'ü uluslararası finans kuruluşlarından sağlandı.

İstanbul Kuzey Demiryolu Projesi Nedir?

Proje, İstanbul’un Avrupa ve Asya yakalarını birbirine bağlayan, yüksek kapasiteli ve ağır yük taşımacılığına uygun kara demiryolu bağlantısının tesis edilmesini hedefleyen stratejik bir altyapı girişimi.

Bu devasa kaynak, Gebze’den başlayıp Sabiha Gökçen, Yavuz Sultan Selim Köprüsü ve İstanbul Havalimanı rotasını izleyerek Halkalı’ya kadar uzanan geniş bir hattın inşasına aktarılacak. Projenin önemli yanlarından biri İstanbul Boğazı için yepyeni bir demir yolu alternatifi yaratacak olması.

Havalimanlarını Birleştiren Stratejik Raylı Sistem Hattı Kurulacak

Sağlanan finansman paketi; Gebze, Sabiha Gökçen Havalimanı, Yavuz Sultan Selim Köprüsü, İstanbul Havalimanı ve Halkalı duraklarını birbirine bağlayacak olan geniş kapsamlı demir yolu hattının yapımına tahsis edildi. Bu stratejik güzergâh ile İstanbul Boğazı geçişinde mevcut kapasiteye alternatif bir raylı sistem koridoru oluşturulması planlanıyor. Projenin temel hedefleri arasında, Türkiye’nin ulusal ve uluslararası ulaştırma ağlarındaki etkinliğini artırmak ve İstanbul’un küresel lojistik operasyonlarındaki merkezi konumunu teknik altyapıyla desteklemek yer alıyor.

35 Milyar ABD Doları Seviyesinde Stratejik Finansman Vizyonu

Hazine ve Maliye Bakanlığı, Dünya Bankası ile olan köklü iş birliğini önümüzdeki dönemde daha da derinleştirmeyi planlıyor. 2024-2028 yıllarını kapsayan Ülke İşbirliği Çerçevesi uyarınca, halihazırdaki 17 milyar ABD Doları tutarında proje portföyüne 18 milyar ABD Doları tutarında yeni bir kaynak eklenmesi bekleniyor. Bu ek kapasiteyle birlikte, Türkiye’nin kalkınma hedeflerini desteklemek amacıyla tahsis edilen toplam finansman hacminin 35 milyar ABD Doları seviyesine ulaştırılması hedeflenmekte.

Böylece, 2026 yılı itibarıyla uluslararası kuruluşlardan sağlanan uzun vadeli ve uygun maliyetli proje finansmanı 3 milyar Avroya ulaşmış olacak. Bu yatırımlar, Türkiye’nin lojistik altyapısını modernize ederek uluslararası taşımacılık sahasındaki etkinliğini artırmayı hedeflemekte.

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası verilerine göre, yabancı yatırımcıların Türk lirası varlıklara ilgisinde yeniden artış gözlemleniyor.

10 Nisan haftasında:

• 430,3 milyon dolar hisse senedi alımı
• 712,7 milyon dolar devlet tahvili alımı gerçekleşti.

Böylece yabancı yatırımcılar 7 haftanın ardından yeniden net alıcı konuma geçti.

TL Varlıklara Talep Artıyor

Bu veri, özellikle son dönemde artan volatilite sonrası, TL varlıklara yönelik güvenin kademeli olarak toparlandığını gösteriyor.

Hisse ve tahvil tarafında eş zamanlı giriş olması:

• Risk iştahının arttığına
• Portföy çeşitlendirme eğiliminin güçlendiğine işaret ediyor.

Yerli Yatırımcı Dövizden Çıkıyor

Aynı haftada dikkat çeken bir diğer gelişme:

• Yurtiçi yerleşiklerin döviz mevduatı 987 milyon dolar azaldı

Bu durum, yerli yatırımcının:

• Dövizden TL’ye geçiş
• Alternatif yatırım araçlarına yönelim trendini destekliyor.

Rezervlerde Güçlü Artış

TCMB rezerv tarafında ise pozitif bir tablo var:

• Toplam rezervler 9,3 milyar dolar artışla 170,9 milyar dolara ulaştı

Bu artış:

• Kur istikrarı açısından destekleyici
• Makro güven açısından olumlu bir sinyal olarak öne çıkıyor.

Bu Gelişmeler Ne Anlama Geliyor?

Veriler birlikte okunduğunda ortaya çıkan tablo:

1. Yabancı Güveni Kademeli Artıyor

Uzun süredir çıkış yapan yabancı yatırımcıların yeniden alıma geçmesi kritik.

2. Kur Baskısı Azalabilir

Yerli döviz talebinin azalması ve rezerv artışı TL üzerindeki baskıyı hafifletebilir.

3. Piyasa Denge Arayışında

Hem yerli hem yabancı tarafın yön değiştirmesi yeni bir denge sürecine işaret ediyor.

Sürdürülebilir mi?

Kısa vadeli bu iyileşmenin kalıcı olup olmayacağı ise:

• Enflasyon görünümü
• Para politikası duruşu
• Jeopolitik riskler gibi faktörlere bağlı olacak.