QNB Invest Odak - QNB Araştırma

BIST 100 günü %0,3 yükselerek kapattı. Bankacılık Endeksi günlük bazda %0,1 arttı, sanayi endeksi ise %1,8 arttı. Diğer sektör endekslerinde günün en güçlü performansı %2,0 yükselen teknoloji endeksinden geldi.

Ekonomi ve Siyaset Haberleri

• Türkiye’nin GSYH büyümesi 2026'nın ilk çeyreğinde yavaşladı GSYH büyümesi yıllık bazda %2,5'e yavaşlayarak %2,7 olan piyasa beklentisinin altında kaldı. Mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış GSYH büyümesinin 2025'in son çeyreğindeki %0,4 seviyesinden çeyreklik bazda %0,1'e gerilemesi, çeyreklik büyümede 2025'in ikinci çeyreğinden bu yana yaşanan yavaşlamayı teyit ederek çeyreklik ivmenin de zayıfladığını gösterdi. Harcama tarafında, hanehalkı tüketimi 3,4 puanlık katkıyla büyümenin ana itici gücü olmayı sürdürürken, kamu harcamaları ve yatırımlar büyümeye sırasıyla 0,3 ve 0,8 puan katkı sağladı. Ancak net ihracat, yavaşlayan ithalatın sağladığı kısmi desteği fazlasıyla gölgeleyen zayıf ihracat performansı nedeniyle, büyümeyi 2,5 puan aşağı çekerek olumsuz etkilemeye devam etti. Genel olarak, dirençli iç tüketim büyümenin korunmasına yardımcı oldu ancak zayıflayan dış talep ve yatırımlardaki ılımlı ivme, 2026'nın ilk çeyreğindeki GSYH büyümesini %2,5'e çekti.
• İTO verilerine göre İstanbul'da perakende fiyatlar Mayıs ayında %1,5, toptan fiyatlar ise %1,6 arttı İstanbul Ticaret Odası (İTO) Mayıs ayı enflasyon verilerini açıkladı. Buna göre, İstanbul TÜFE (perakende) aylık bazda %1,5 artarken, Toptan Eşya Fiyat Endeksi (toptan) aylık %1,6 yükseldi. Yıllık bazda ise perakende fiyatlar %36,8, toptan fiyatlar ise %23,4 artış kaydetti. Perakende tarafında en yüksek fiyat artışı %4,1 ile lokanta ve oteller sektöründe görüldü.
• TCMB rezervleri 29 Mayıs haftasında da gerilemeye devam etti TCMB’nin dış varlıkları 29 Mayıs haftasında 1,4 milyar ABD Doları azaldı; bu durum brüt rezervlerin 158,7 milyar dolar civarında olduğuna işaret ediyor. Net rezervler 1,7 milyar ABD Doları düşüşüyle 45,3 milyar ABD Dolarına gerilerken, swap hariç net rezervler ise 2,6 milyar ABD Doları azalarak 26,1 milyar ABD Dolarına düştü.
• Mayıs 2026'da 4 kişilik bir ailenin açlık sınırı 35,2 bin TL, yoksulluk sınırı ise 114,6 bin TL olarak açıklandı TÜRK-İŞ araştırmasına göre, Mayıs 2026'da 4 kişilik bir ailenin sağlıklı beslenmesi için gereken gıda harcaması olan "açlık sınırı" 35.200 Türk Lirası oldu. Gıda, giyim, konut gibi temel ihtiyaçlar dahil "yoksulluk sınırı" ise 114.600 Türk Lirası olarak hesaplandı. Bekar bir çalışanın yaşama maliyeti aylık 45.500 Türk Lirası seviyesinde gerçekleşti.
• İmalat PMI’ı, Mayıs 2026'da toparlanma gösterdi Türkiye’nin imalat PMI verisi, Nisan ayındaki %45,7 seviyesinden Mayıs ayında %49,8’e yükselerek, %50 eşik değerinin altında kalmaya devam etmesine rağmen bozulmanın yavaşladığına işaret ediyor. Nisan ayındaki sert daralmanın ardından üretim yeniden büyümeye dönerken, daha güçlü seyreden ihracat siparişlerinin etkisiyle yeni siparişler yalnızca hafif bir düşüş kaydetti. İstihdam ve girdi stokları gerilemeye devam etti; yakıt, petrol, metal ve nakliye maliyetlerindeki artışlar nedeniyle maliyet baskıları yüksek kalmayı sürdürse de fiyat artışları bir önceki aya göre hafifçe hız kesti.
• 2026'nın ilk 4 ayında, faiz giderleri yatırım harcamalarının 7,5 katına ulaştı 2026 Ocak-Nisan döneminde, dezenflasyon programı kapsamında genel bütçe 524 milyar Türk Lirası açık verdi. Yatırım harcamaları bütçe ödeneğinin %14,5'inde kalırken, faiz harcamaları %41,3'e yükseldi ve toplam 1,1 trilyon Türk Lirası ile yatırımın 7,5 katı oldu.
• Sanayi ve Teknoloji Bakanlığı, biyoteknoloji ve ileri malzeme teknolojilerine yönelik yeni yatırım teşvikleri başlattı Sanayi ve Teknoloji Bakanlığı, Teknoloji Odaklı Sanayi Hamlesi programı kapsamında biyoteknoloji ve ileri malzeme teknolojileri alanlarında yeni yatırım çağrıları açıkladı. Bu teşvikler, KOSGEB ve TÜBİTAK destekleri ile Proje Bazlı Teşvik Sistemi'ni içeriyor. Asgari proje tutarı TRY40.0mn, Ar-Ge tutarı ise en az TRY5.0mn olarak belirlendi. Başvurular 31 Temmuz'a kadar sürecek.

Şirket Haberleri

• (+) AKSEN’in Kazakistan Santrali 264 MW Kurulu Güçle Faaliyete Geçti Aksa Enerji’nin Kazakistan/Kızılorda’da yer alan doğal gaz yakıtlı kombine ısı ve enerji santrali tam kapasite devreye alınarak RFC ile yapılan 15 yıllık kapasite anlaşması kapsamında elektrik üretimine başladı. Daha önce 240MW olarak planlanan santralin nihai kurulu gücü 264MW’a ulaştı. Böylece şirketin toplam kurulu gücü Haziran’26 itibarıyla yıllık bazda %14 artış göstererek 3.402MW’a ulaştı. Artan kapasiteye paralel olarak şirketin toplam kurulu gücünün 2026 yıl sonunda %34 yıllık artış ile 4GW’ın üzerine çıkmasını ve tahminlerimize göre ABD Doları bazında %24 FAVÖK büyümesi görülmesini bekliyoruz. Hisse, 2026 tahminlerimize göre 9,5x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görürken, küresel benzerlerine göre %8 iskontolu işlem görüyor. Aksa Enerji’nin defansif yapısını öne çıkarıyoruz; şirketin 2025 yıl sonunda ABD Doları bazlı garantili FAVÖK oranı %83 seviyesinde olup, bu oranın 2026 yıl sonunda yaklaşık %95’e yükselmesini bekliyoruz. Bu yapının, TL’deki değer kaybının hızlandığı bir ortamda şirketi olumlu etkileyeceğini değerlendiriyoruz. Açıklamayı hafif pozitif olarak değerlendiriyoruz.
• (-) Mayıs 2026’da Otomotiv Sektöründe Yıllık %22,6 Daralma… Türkiye otomobil ve hafif ticari araç pazarı Mayıs 2026’da yıllık bazda %22,6 daraldı. Otomobil satışları yıllık %23,2 gerilerken, hafif ticari araç segmenti %20,1 daraldı. Beş yıllık Mayıs ayı ortalama satış hacmine kıyasla toplam pazar %5,1 aşağıda gerçekleşirken, otomobil satışları %6,0, hafif ticari araç satışları ise %1,7 geriledi. Böylelikle, son dört ayda otomobil segmentindeki daralmaya kıyasla daha dirençli bir görünüm sergileyen hafif ticari araç satışları, Mayıs ayı itibarıyla negatif bölgeye geçmiş oldu. Beş aylık periyotta ise toplam otomobil ve hafif ticari araç pazarı yıllık %7,4 daralarak 453 bin adet seviyesinde gerçekleşti. Otomobil satışları yıllık %9,7 düşüşle 356 bin adede gerilerken, hafif ticari araç satışları ise yıllık %1,9 artışla 97 bin adet oldu. TOASO tarafında toplam satışlar yıllık %34,0 daraldı. Otomobil tarafında satışlar yıllık %39,7 gerilerken, hafif ticari araç satışlarında %24,5 yıllık daralma kaydedildi. FROTO için toplam satışlar yıllık %37,5 azaldı. Otomobil satışları yıllık %79,5 düşerken, hafif ticari araç satışları %23,0 geriledi. DOAS tarafında ise otomobil ve hafif ticari araç kategorilerindeki satışlar yıllık bazda %22,6 daraldı.
• CVKMD bağlı ortaklığı 1,2 milyon ABD Doları tutarında mühendislik hizmeti sözleşmesi imzaladı Şirket'in bağlı ortaklığı Aldridge Mineral Madencilik A.Ş., Yenipazar Polimetalik Maden İşletmesi Projesi kapsamında yurt içinde yerleşik bir şirket ile 1,2 milyon ABD Doları tutarında, 2025 yılı cirosunun %1,6’sı kadar detay mühendislik ve tasarım hizmetleri sözleşmesi imzaladı.
• EKGYO bağlı ortaklığı 650 milyon ABD Doları tutarında Kira Sertifikası ihraç etti Şirket'in bağlı ortaklığı Emlak Konut Varlık Kiralama A.Ş., nominal değeri 650 milyon ABD Doları olan, 5 yıl vadeli ve %7,75 kupon oranlı Kira Sertifikası'nın yurt dışında satışını 01.06.2026 tarihinde tamamladı ve söz konusu sertifika Londra Borsası'nda kote edildi.
• EBEBK Türkiye'deki mağaza sayısını 309'a yükseltti Şirket, 1 Mayıs – 31 Mayıs 2026 tarihleri arasında Antalya'da 1 ve İzmir'de 2 olmak üzere toplam 3 yeni mağaza açarak Türkiye'deki mağaza sayısını 31 Mayıs 2026 itibarıyla 309'a yükseltti. Şirketin ayrıca Birleşik Krallık'ta 3 ve Kuzey Irak'ta 1 mağazası bulunmakta.
• KTLEV Karaman şubesini açarak şube sayısını 98'e çıkardı Şirket, Karaman'da yeni bir şube açtı. Bu açılışla birlikte Türkiye genelindeki toplam şube sayısı 98'e ulaştı. Şube 3 Haziran 2026 tarihinde faaliyete geçecek.
• KTLEV, Mayıs 2026'da 31,77 milyar Türk Lirası tutarında sözleşme büyüklüğü gerçekleştirdi Şirket, Mayıs 2026 döneminde 31,77 milyar Türk Lirası tutarında sözleşme büyüklüğü gerçekleştirdiğini duyurdu.
• SAHOL, ABD'deki güneş enerjisi projeleri için 533 milyon ABD Doları finansman sağladı Şirket'in Sabancı Renewables Inc. iştiraki, ABD'nin Teksas eyaletindeki Lucky 7 ve Pepper Güneş Enerjisi Projeleri için 382 milyon ABD Doları proje finansmanı ve 151 milyon ABD Doları tutarında vergi avantajlı özsermaye yatırımı olmak üzere toplam 533 milyon ABD Doları tutarında finansman sağladı. Toplam 286 MW kurulu güce sahip tesislerin 2027 yılının üçüncü çeyreğinde devreye alınması hedeflenmekte.

BIST-100 endeksi günlük bazda %0,6 artış kaydetti. Günlük bazda bankacılık endeksi %2,3 arttı, sanayi endeksi de %1,0 arttı. Diğer sektör endekslerinde günün en güçlü performansı %3,9 yükselen halka arz endeksinden geldi.

Ekonomi ve Siyaset Haberleri

• Türkiye'nin makine ihracatı 4A26 döneminde %4,5 artarak 9,3 milyar ABD Doları'na ulaştı Ocak-Nisan döneminde makine ihracatı %4,5 artışla 9,3 milyar ABD Doları oldu. Miktar bazında %6,7 düşüşe rağmen, birim değeri %12,6 artarak 8,6 ABD Doları'na yükseldi. Yıllıklandırılmış ihracat 29,1 milyar ABD Doları'na, ithalat ise 47,2 milyar ABD Doları'na ulaştı. Almanya, ABD ve İtalya'ya ihracat artarken, Irak, Rusya ve Polonya'ya ihracat azaldı.
• Türkiye'deki serbest bölgelerden yapılan ihracat, yılın ilk 4A26 döneminde %3,1 artışla 4,2 milyar ABD Dolarına ulaştı Ocak-Nisan döneminde 19 serbest bölgeden toplam 4,2 milyar ABD Doları ihracat gerçekleştirilirken, dış ticaret fazlası 1,5 milyar ABD Doları oldu. Toplam satışların %76,9'u ihracat olup, ihracatın ithalatı karşılama oranı %156,2 olarak gerçekleşti. Orta-ileri ve yüksek teknolojili ürünlerin ihracattaki payı %59,2'ye yükseldi.
• Türkiye'nin bavul ticareti değeri, 1Ç26 döneminde %32 düşüşle 169 milyon ABD Doları'na geriledi Döviz kazandıran bavul ticareti, 2026'nın ilk çeyreğinde %32 düşüş yaşayarak 169 milyon ABD Doları oldu. Geçen yılın aynı döneminde bu rakam 248 milyon ABD Doları idi. Düşüşte Rusya-Ukrayna savaşı sonrası Ortadoğu pazarlarındaki kan kaybı ve yüksek maliyetler etkili oldu. Bu ticaret, TÜİK ve TCMB verilerinde özel dış ticaret kalemleri arasında izleniyor.
• İngiltere, 2025 yılında Türkiye'de 21 doğrudan yatırım projesiyle 840 milyon ABD Doları sermaye taahhüdünde bulundu Cumhurbaşkanlığı Yatırım Ofisi raporuna göre, Birleşik Krallık 2025 yılında Türkiye'deki UDY projelerinde 9. sırada yer alırken, 840 milyon ABD Doları yatırımları ile 8. sırada bulundu. Bu, Türkiye'ye gelen toplam proje sayısının %4,4'üne ve toplam sermaye taahhüdünün %4,0'üne karşılık geliyor. İngiltere, birleşme ve satın almalarda ikinci en güçlü performansı sergiledi.

Şirket Haberleri

BIST 100 günü %6,1 kayıpla kapattı. Günlük bazda bankacılık endeksi %8,6 geriledi, sanayi endeksi de %6,1 geriledi. Diğer sektör endekslerinde günün en güçlü performansı %3,5 yükselen iletişim endeksinden geldi.

Ekonomi ve Siyaset Haberleri

• Türkiye'nin kısa vadeli dış borç stoku 2026 yılının ilk çeyreğinde %0,5 azaldı Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası verilerine göre, 2026 Ocak-Mart döneminde kısa vadeli dış borç stoku, bir önceki çeyreğe kıyasla %0,5 düşüşle 166,6 milyar ABD Doları'na geriledi. Vadesine 1 yıl veya daha az kalmış borçları gösteren kalan vadeye göre stok ise 237 milyar ABD Doları olarak kaydedildi. Bankalar kaynaklı borç stoku %1,6 azalarak 71,3 milyar ABD Doları oldu.
• Mayıs ayında hizmet ve inşaat sektörlerinde güven endeksleri düşerken, perakende ticaret sektöründe arttı TÜİK verilerine göre, mevsim etkilerinden arındırılmış güven endeksleri mayısta aylık bazda hizmet sektöründe %0,6 azalarak 109,0'a, inşaat sektöründe %1,7 gerileyerek 82,1'e düştü. Perakende ticaret sektöründe ise %0,8 artışla 112,5'e yükseldi. Hizmet ve inşaat sektörlerindeki düşüş, talep ve çalışan sayısı beklentilerindeki zayıflamadan kaynaklandı.
• Finansal Hizmetler Güven Endeksi (FHGE) mayıs ayında 13,2 puan düşüşle 154,1'e geriledi Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası tarafından açıklanan Finansal Hizmetler Güven Endeksi (FHGE) mayısta bir önceki aya göre 13,2 puan azalarak 154,1 oldu. Son üç aydaki iş durumu ve hizmetlere olan talep, endeksin düşüş yönünde etkilenmesine neden oldu. Gelecek üç aylık hizmetlere olan talep beklentileri ise güçlenerek endeksi artış yönünde destekledi.
• Türkiye'nin toplam doğurganlık hızı 2025 yılında 1,4 çocuk ile nüfus yenilenme seviyesinin altında kaldı TÜİK verilerine göre, Türkiye'de 2025 yılında canlı doğan bebek sayısı 895.4 bin oldu. Toplam doğurganlık hızı, 2014'ten bu yana süregelen düşüş eğilimiyle 2025'te 1,4 çocuk olarak gerçekleşti. Bu oran, nüfusun yenilenme seviyesi olan 2,1'in altında olup, 76 ilde bu seviyenin altında kaldı. Türkiye, 2024 yılı AB ortalaması olan 1,3 çocuk ile karşılaştırıldığında 11. sırada yer aldı.
• Ticaret Bakanlığı, yılın ilk 4 ayında piyasa denetimlerinde 1,1 milyar Türk Lirası ceza uyguladı Ticaret Bakanlığı, ocak-nisan döneminde 170,0 bin firma ve 21,2 milyon ürün denetleyerek toplam 1,1 milyar Türk Lirası ceza kesti. Fahiş fiyat, stokçuluk, emlak ve kuyum gibi sektörlerdeki denetimlerde 476,6 milyon Türk Lirası ceza uygulandı. Tüketici sözleşmeleri ve haksız ticari uygulamalara yönelik denetimlerde ise 364,3 milyon Türk Lirası ceza verildi.
• Yumurta üretici fiyatları, ihracat kısıtlamalarının gevşetilmesiyle son bir ayda %20-%40 arttı Normalde mayıs ayında düşüş gösteren yumurta fiyatları, bu yıl ihracat kısıtlamalarının aylık 1,0 bin tondan 5,0 bin tona çıkarılmasıyla yükselişe geçti. 6 Nisan ile 18 Mayıs arasında üretici fiyatları %20 ile %40 arasında arttı. Yumurta Üreticileri Merkez Birliği, bu artışın maliyetlerin altında seyreden üretici zararlarını kısmen telafi etme çabası olduğunu ve güncel üretim maliyetinin yaklaşık 4,25 Türk Lirası olduğunu belirtti.
• Türkiye'nin ayakkabı ihracatı 2025'te %13,2 gerileyerek küresel pazardaki payını kaybetti Uluslararası Ticaret Merkezi verilerine göre, Türkiye'nin ayakkabı ihracatı 2025 yılında %13,2 düşüşle 1,0 milyar ABD Doları'na inerken, ithalatı %1,9 azalarak 1,67 milyar ABD Doları oldu. Bu durum, Türkiye'nin küresel ihracat payını %0,7'den %0,6'ya düşürdü. Yüksek enflasyon, artan işçilik maliyetleri ve kur politikaları, sektörün rekabet gücünü zayıflatırken, üretim Asya'daki daha düşük maliyetli ülkelere kaydı.

Şirket Haberleri

• MOGAN bağlı ortaklığı Gürmat 380 milyon ABD Doları tutarında proje tahvili ihracı gerçekleştirdi Şirketin %90 bağlı ortaklığı Gürmat Elektrik Üretim A.Ş., yurtdışında yerleşik yatırımcılara yönelik 380 milyon ABD Doları tutarında, 9 yıl vadeli proje tahvili ihracını başarıyla tamamladı. İhraç edilen borçlanma araçları İrlanda Borsası'na kote edildi. Bu işlem, Türkiye enerji sektöründeki ilk 'Proje Finansmanı' tarzı Eurobond işlemi olma özelliğini taşıyor.
• GLCVY Garanti Bankası'nın 492,2 milyon Türk Lirası tutarındaki alacak portföyü ihalesini kazandı Şirket, Türkiye Garanti Bankası A.Ş. tarafından satışa sunulan Kobi-ticari alacak portföyü ihalesini en yüksek teklifi vererek kazandı. Toplam 492,2 milyon Türk Lirası anapara büyüklüğündeki alacakların devir ve temlik işlemleri tamamlandı.
• CWENE Diyarbakır bayiliği faaliyete başladı Şirket, daha önce 09.01.2026 tarihli açıklamada duyurulan CW Plus Bayi - Diyarbakır bayiliğinin açılışını gerçekleştirdi ve bayilik faaliyetlerine başladı.
• AKENR Erzin santralindeki bakım çalışmalarının devam ettiğini bildirdi Şirket, Erzin Doğalgaz Kombine Çevrim Santrali'ndeki planlı periyodik bakım çalışmaları sırasında tespit edilen hususların giderilmesine yönelik çalışmaların devam ettiğini ve sürecin tamamlanmasını takiben santralin en hızlı şekilde faaliyete geçmesinin beklendiğini duyurdu.
• PRKME Bağlı Ortaklığının Elektrik Üretim Lisans İptali Kesinleşti Şirket, bağlı ortaklığı Konya Ilgın Elektrik Üretim Sanayi ve Ticaret A.Ş.'nin elektrik üretim lisansının iptaline ilişkin temyiz başvurusunun Danıştay 13. Dairesi tarafından kesin olarak reddedildiğini bildirdi. Söz konusu lisans, Enerji Piyasası Düzenleme Kurumu (EPDK) tarafından 27 Ekim 2022 tarihinde iptal edilmişti. Bu ret kararı ile lisans iptali kesinleşmiş olup, karar 20 Mayıs 2026 tarihinde tebliğ edilmiştir.
• MEDTR Süleyman Demirel Üniversitesi Hastanesi ihalesini kazandı Şirket, Süleyman Demirel Üniversitesi Hastanesi tarafından düzenlenen “Robotik / Tam Otomatik Antineoplastik İlaç Hazırlama Hizmeti” ihalesine ilişkin teklifinin tamamının kabul edildiğini açıkladı. Toplam 52,1 milyon TL tutarındaki teklif, 21 Mayıs 2026 itibarıyla şirket lehine sonuçlandı. Şirketin toplam teklif tutarı, 2025 yılı gelirlerinin %1,8’ine karşılık geliyor.

Piyasa verileri, Günlük işlem hacimleri, Düzenleyici kurum bildirimleri, Hisse geri alımları, Analist toplantıları Açıklanması beklenen bilançolar, Açıklanan bilançolar ve daha fazlasına link üzerinden ulaşabilirsiniz: