QNB Invest Odak - QNB Araştırma

Ekonomi ve Siyaset Haberleri

• Yıl sonu enflasyon beklentileri %31,17’ye geriledi Merkez Bankası’nın Aralık ayı anketine göre, piyasa katılımcılarının yıl sonu enflasyon beklentisi %31,17 seviyesine düştü. 12 ay sonrası enflasyon beklentisi de hafif gerileyerek %23,35 oldu.
• Türkiye’nin cari dengesi Ekim ayında 0,5 milyar ABD Doları fazla verdi Ekim ayında cari denge 0,5 milyar ABD Doları fazla verirken, yıllık cari açık sürdürülebilir seviyelerde 22,0 milyar ABD Doları olarak gerçekleşti. Altın hariç cari denge Ekim ayında 3,2 milyar ABD Doları fazla verirken, yıllık açık 2,6 milyar ABD Doları oldu.
• İhracat Birim Değer Endeksi Ekim ayında yıllık %9,6 arttı Ekim’25 döneminde Türkiye’nin İhracat Birim Değer Endeksi yıllık bazda %9,6 yükseldi. Aynı dönemde İthalat Birim Değer Endeksi %3,7 arttı. Buna karşın, İhracat Hacim Endeksi yıllık bazda %7 geriledi.
• 2026 yılı için petrol ve LPG piyasalarında yeni gelir payı bedelleri belirlendi 2026 yılında petrol ve LPG piyasalarına uygulanacak yeni gelir payı bedelleri yürürlüğe girecek. Benzin, motorin ve havacılık yakıtları için bedel metreküp başına 45,7 TL olarak belirlenirken, LPG için ton başına 102,1 TL uygulanacak. Düzenleme 1 Ocak 2026 itibarıyla geçerli olacak.
• Sigortalı mevduat ve katılım fonu limiti 2026 itibarıyla 1,2 milyon TL’ye yükseltildi Tasarruf Mevduatı Sigorta Fonu (TMSF), sigortalı mevduat ve katılım fonu üst limitini 950 bin TL’den 1,2 milyon TL’ye çıkardı. Yeni limit 2026 takvim yılının başından itibaren uygulanacak.
• Onaylı sanayi kapasite raporları Kasım ayında aylık %1,8 arttı Kasım’25 döneminde onaylı sanayi kapasite raporu sayısı aylık bazda %1,8 artarak 4.763’e yükseldi. Aktif kapasite raporu sayısı ise %1,5 artışla 95.158’e ulaştı.

Şirket Haberleri

• (=) TCMB kredi kartı akdi ve gecikme faiz oranlarını 25 baz puan indirdi Resmî Gazete’de yayımlanan son düzenleme ile Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası, kredi kartlarına uygulanan akdi faiz oranı (asgari ödeme sonrası kalan borca uygulanan faiz) ile gecikme faiz oranlarını tüm borç dilimlerinde 25 baz puan düşürdü. Aynı zamanda borç limitlerine ilişkin alt ve üst bantlar genişletildi. Buna göre kredi kartı borç segmentleri; 30.000 TL altı (önceki: 25.000 TL altı), 30.000–180.000 TL arası (önceki: 25.000–150.000 TL) ve 180.000 TL üzeri olarak güncellendi. Akdi faiz oranları sırasıyla %3,25, %3,75 ve %4,25’e; gecikme faiz oranları ise %3,55, %4,05 ve %4,55’e indirildi. Söz konusu düzenlemeleri kredi kartı borç ödemelerine yönelik ince ayar olarak değerlendiriyor ve etkilerinin sınırlı kalmasını beklediğimizden bankalar açısından nötr görüyoruz. Bununla birlikte, faiz indirim döngüsü boyunca kredi kartı ücretlerinde ilave indirimlerin devam edebileceğini öngörüyoruz.
• GARAN 263 milyon TL tutarında sorunlu kredi portföyü satışı gerçekleştirdi Banka, toplam anapara ve tahakkuk etmiş faiz bakiyesi yaklaşık 1,5 milyar TL olan üç ayrı takipteki kredi portföyünü, bilanço optimizasyonu ve aktif kalitesi yönetimi kapsamında, BRKVY, SMRVA ve GLCVY’ye toplam 263 milyon TL bedelle sattı.
• AEFES’in kredi notu “BB” seviyesinde teyit edildi Fitch Ratings, Şirket’in Uzun Vadeli Yabancı Para ve Yerel Para İhraççı Temerrüt Notlarını “BB” seviyesinde teyit ederken, görünümü “Negatif”e revize etti. Fitch; yeterli likidite, güçlü pazar konumu ve borçluluğu azaltma konusundaki kararlılığı destekleyici unsurlar olarak vurguladı.
• TRALT’ın Çanakkale projesi dava süreciyle karşı karşıya Şirket’in Çanakkale’deki “Altın-Gümüş Madeni Açık Ocak İşletmesi” projesi hakkında Eskişehir Büyükşehir Belediyesi tarafından dava açıldı. Dava, “ÇED Olumlu” kararının iptalini talep ediyor. Şirkete ara karar tebliğ edilmiş olup, henüz nihai bir karar bulunmamakta; faaliyetler devam etmektedir.
• TSKB KfW ile 250 milyon Avro tutarında kredi sözleşmesi imzaladı Şirket, 12/12/2025 tarihinde, Hazine ve Maliye Bakanlığı garantisi altında KfW Kalkınma Bankası ile 250 milyon Avro tutarında kredi anlaşması imzaladı. Söz konusu kaynak; yenilenebilir enerji, enerji verimliliği ve diğer iklim odaklı yatırımlar dahil olmak üzere Türkiye’deki iklim finansmanı projelerinde kullanılacak.
• BERA’nın iştiraki 66 milyon TL’lik TOKİ sözleşmesi imzaladı Şirket’in iştiraki Kompen PVC, Malatya’daki TOKİ projesinde yer alan 62 blok için 66 milyon TL tutarında ticari sözleşme imzaladı. Sözleşme; PVC kapı, pencere (cam dahil) ve kasa doğrama imalatını kapsıyor.
• ALARK’ın iştiraki Alsim Alarko bünyesinde birleşti Şirket, iştiraki Alarko Konut Projeleri Geliştirme A.Ş.’nin, diğer iştiraki Alsim Alarko Sanayi Tesisleri ve Ticaret A.Ş. bünyesinde birleştiğini açıkladı. Basitleştirilmiş birleşme kapsamında, 12/12/2025 itibarıyla tüm varlık ve yükümlülükler devredildi.
• AKMGY iptal davası açtı Şirket, 05/12/2025 tarihli bir Kurul Kararı’nın hukuka ve mevzuata aykırı olduğu gerekçesiyle iptali ve yürütmenin durdurulması talebiyle İstanbul 13. İdare Mahkemesi’nde (2025/2337) dava açtı. Sürece ilişkin gelişmeler yatırımcılarla paylaşılacak.
• FZLGY İstanbul’da yeni gayrimenkul projesi için görüşmelere başladı Şirket, Başakşehir/İstanbul’da geliştirilecek yeni bir proje kapsamında “Hasılat Paylaşımı Sözleşmesi” için müzakerelere başladı. Proje; 753 konut, 34 villa ve 15 ticari ünitenin inşasını öngörüyor.
• ATAGY Kilis Ata Corner projesi için yapı ruhsatı aldı Şirket, Kilis Merkez Ekrem Çetin Mahallesi’nde (parsel 2094, ada 15) yer alan ve portföyünde bulunan Kilis Ata Corner projesinin yapı ruhsatının 12/12/2025 tarihinde alındığını duyurdu.
• DESA Kuşadası’nda yeni mağaza açtı Şirket, 12/12/2025 tarihinde Kuşadası/Aydın’da yer alan “Kuşadası Setur Marina AVM Desa Mağazası” adıyla 155 metrekarelik yeni bir mağazayı faaliyete geçirdi.
• SAYAS Endonezya’dan 1,1 milyar Avro tutarında sipariş aldı PT Kenertec Power System’e yapılan tekliflerin onaylandığı açıklandı. Endonezya’daki üretim tesislerine ürün tedarikini kapsayan sözleşmenin toplam tutarı 1,1 milyar Avro olup, Şirket’in 9A25 cirosunun %3,8’ine karşılık gelmektedir. Teslimatların 2026 yılının ilk yarısında tamamlanması beklenmektedir.
• OTTO Azerbaycan savunma iş birliğinde sözleşme aşamasına geçti Azerbaycan Savunma Bakanlığı ile yürütülen iş birliği çerçevesinde, Azersilah Holding CJSC / Senayejihaz SPE ile Şirket’in iştiraki OTTO Girişim ve Teknoloji Yatırım A.Ş. arasında, konvansiyonel ve akıllı mühimmatlarda kullanılan stratejik hammaddelerin tedarikine yönelik anlaşmaya varılmış olup, taraflar sözleşmenin icra aşamasına geçmiştir.
• SKBNK kadın ve genç girişimcilere yönelik 60 milyon Avro EBRD kaynağı sağladı Şirket, TurWiB-II ve TurYiB programları kapsamında, Türkiye’de kadın girişimciler, kadın liderli KOBİ’ler ile genç girişimciler ve genç liderli KOBİ’lerin finansmanını desteklemek amacıyla Avrupa İmar ve Kalkınma Bankası ile 4 yıl vadeli 60 milyon Avro tutarında kredi sözleşmesi imzaladı.

Ekonomi ve Siyaset Haberleri

• Merkez Bankası faizini %38'e indirdi Para Politikası Kurulu, politika faizini %39,5'ten %38'e indirdi. Kararda, enflasyon beklentileri ve fiyatlama davranışlarının iyileşme işaretleri gösterdiği, ancak dezenflasyon süreci açısından risk unsuru olmaya devam ettiği belirtildi.
• Merkez Bankası rezervleri 3,2 milyar ABD Doları arttı Merkez Bankası'nın toplam rezervleri 5 Aralık haftasında yaklaşık 3,2 milyar ABD Doları artışla 186,4 milyar ABD Dolarına çıktı. Brüt döviz rezervleri 1,2 milyar ABD Doları artarak 76,8 milyar ABD Dolarına yükselirken, altın rezervleri 2,5 milyar ABD Doları artışla 109,7 milyar ABD Dolarına yükseldi.
• Yabancılar geçen hafta 154,3 milyon ABD Doları tutarında hisse senedi aldı Yurt dışında yerleşik kişiler, geçen hafta 154,3 milyon ABD Doları tutarında hisse senedi alırken, 23,7 milyon ABD Doları tutarında DİBS sattı. Hisse senedi stoku 31,9 milyar ABD Dolarına yükseldi.
• Toplam ciro endeksi yıllık %35,4 arttı Ekim’25 döneminde takvim etkisinden arındırılmış sanayi, inşaat, ticaret ve hizmet sektörleri toplam ciro endeksi, geçen yıla kıyasla %35,4 arttı. Sanayi ve inşaat endeksleri yıllık bazda %29,1 ve %35,1 artış gösterirken, ticaret %37,6 ve hizmet sektörü %38,7 yükseliş kaydetti.
• Hizmet ihracatçılarına döviz desteği sıkılaştırıldı Döviz dönüşüm desteğinin şartları hizmet ihracatının belirli alanlarını kapsayacak şekilde sıkılaştırıldı. VRHİ belgesi zorunlu hale getirildi ve sağlık, eğitim, kültür, yazılım gibi sektörler kapsam dışı kaldı. Sektör temsilcileri, desteğin erişilebilirliğini zorlaştıracağını ve ihracata zarar verebileceğini belirtiyor.
• AB içten yanmalı motorlu araç yasağından vazgeçti Avrupa Birliği, 2035 itibarıyla yeni içten yanmalı motorlu araçların satışını fiilen yasaklamayı öngören planlarından vazgeçti. Revize edilen çerçeve kapsamında, otomobil üreticilerinin 2035’ten itibaren yeni araç kayıtlarında filo genelinde %100 yerine %90 CO₂ emisyon azaltımı sağlaması gerekecek; 2040 sonrasında da tam sıfır emisyon zorunluluğu getirilmeyecek.

Şirket Haberleri

• GLRMK’tan Varşova Metro Projesi İçin En Düşük Teklif Şirket, Varşova Metro A1 Kabaty Hattı Uzatma Projesi için toplam 395,7 milyon TL tutarındaki teklifiyle en düşük teklifi sunmuştur. Şirket, sözleşme davetini beklemekte olup, süreçteki gelişmeler mevzuat çerçevesinde kamuoyu ile paylaşılacaktır.
• VBTYZ bir banka ile 5,4 milyon ABD Doları tutarında veri depolama ve donanım anlaşması imzaladı VBT Yazılım Türkiye'de yerleşik özel bir bankayla 2 yıl süreli "Ana Sistem Veri Depolama, Tape Ünitesi ve Kurumsal Linux Donanım Temini" sözleşmesi imzaladı. Sözleşmenin toplam bedeli 5,4 milyon ABD Doları. İş ilişkisinin başlama tarihi 11/12/2025 olarak belirlendi.
• ORGE Abdi İbrahim ile 210,2 milyon TL'lik elektrik tesisat işleri sözleşmesini imzaladı Orge Enerji, Abdi İbrahim İlaç San. ve Tic. A.Ş. ile Abdiibrahim Üretim ve Lojistik Merkezi Projesi'nin elektrik tesisat işleri için sözleşme imzaladı. Sözleşme bedeli 210,2 milyon TL olup, işin 15 ayda tamamlanması planlanıyor.
• CWENE ABD'ye 3,1 milyon ABD Doları tutarında güneş paneli satışı için sözleşme imzaladı CW Enerji, %100 iştiraki aracılığıyla ABD'de bir müşterisiyle 3,1 milyon ABD Doları tutarında güneş enerjisi paneli satış sözleşmesi imzaladı. Teslimatların 1Ç26 döneminde tamamlanması bekleniyor. Sözleşmenin toplam tutarı şirketin 9A25 cirosunun yaklaşık %1’ine denk geliyor.
• Fitch Ratings SISE’nin "B" kredi notunu negatif görünümle teyit etti Fitch Ratings Şişecam’ın yabancı ve yerel para cinsinden uzun vadeli kredi notlarını "B" olarak teyit etti. Not görünümü "Negatif" olarak korundu. Önceki değerlendirme tarihi 15/12/2024 idi.
• ENTRA Tekirdağ'daki Çelebi ve Kanara depolamalı RES projeleri için ÇED olumlu kararı aldı IC Enterra Yenilenebilir Enerji, Tekirdağ'da planlanan Depolamalı Çelebi RES ve Depolamalı Kanara RES projeleri için Çevresel Etki Değerlendirmesi (ÇED) Olumlu kararlarını aldı. Her iki proje de 45MW kapasiteli ve 45MW depolama özelliğine sahip.
• BERA grup şirketi Adaçal, 6,3MW GES projesi için bağlantı çağrı mektubu aldı Bera Holding'in grup şirketi Adaçal Endüstriyel Mineraller, Afyonkarahisar'da planladığı 6,3MW kurulu güce sahip Adaçal Emirdağ Güneş Enerji Santrali (GES) projesi için Osmangazi Elektrik Dağıtım A.Ş.'den 13/10/2025 tarihli bağlantı anlaşması çağrı mektubu aldı.
• ARTMS İstanbul Masko'da yeni şube açma kararı aldı Artemis Halı Yönetim Kurulu, İstanbul Başakşehir İkitelli Organize Sanayi Mahallesi Masko Sitesi'nde "Artemis Halı Anonim Şirketi – Masko Şubesi" adıyla yeni bir şube açmaya karar verdi. Şubeye ayrı sermaye ayrılmayacak ve sermayesi merkezden karşılanacak.
• TRALT Çanakkale altın-gümüş madeni projesi ÇED kararına karşı açılan davayı duyurdu Türk Altın İşletmeleri, Çanakkale Karapınar Altın-Gümüş Madeni projesi için 17/09/2025 tarihinde alınan "ÇED Olumlu" kararına karşı sivil toplum kuruluşları tarafından iptal davası açıldığını bildirdi. Mahkeme henüz nihai bir karar vermediğinden, şirket faaliyetlerine devam ediyor.