QNB Invest Odak QNB Araştırma

QNB Araştırma 10 Ekim Cuma
QNB Invest Odak •
OZYSR toplam 7,5 milyon ABD Doları tuıtarında yeni sipariş aldı

Ekonomi ve Siyaset Haberleri

  • Yabancı yatırımcıların haftalık portföy hareketleri 3 Ekim 2025 haftasında yabancı yatırımcıların hisse senedi portföyleri 0,1 milyar ABD Doları artarken, devlet tahvili (DİBS) portföyleri 0,2 milyar ABD Doları azaldı. Devlet Eurobond portföyü 0,1 milyar ABD Doları artış gösterirken, şirket ve banka Eurobond portföyleri de 0,4 milyar ABD Doları arttı. Aynı hafta içerisinde swap (carry trade) yoluyla 0,5 milyar ABD Doları tutarında çıkış yaşandı. Sonuç olarak, ilgili hafta itibarıyla yabancı yatırımcıların toplam portföy çıkışı 0,8 milyar ABD Doları olarak kaydedildi.
  • Sanayi üretimi görünümü Mevsimsellikten arındırılmış sanayi üretimi 2025 yılı Ağustos ayında aylık bazda %0,4 artış gösterdi. Bu artış, yıllık büyüme oranının %5,2’den %7,1’e yükselmesine yol açtı. Ağustos 2025’teki toparlanma, dayanıklı tüketim malları üretimindeki artıştan kaynaklandı.
 

Şirket Haberleri

  • (=) THY, Eylül’25 operasyonel verilerini açıkladı Havayolunun toplam trafik büyümesi yıllık bazda %7,6 artarken, doluluk oranı 0,8 puan yükseldi. Uluslararası ve yurt içi trafik sırasıyla %5,8 ve %25,1 oranında yıllık bazda artış gösterdi; uluslararası hatlardaki doluluk oranı 0,8 puan artarken, yurt içi hatlarda 0,2 puanlık bir düşüş kaydedildi. Toplam yolcu sayısı yıllık bazda %12,9 arttı; bu artış, uluslararası yolcularda %9,7 ve yurt içinde %19,1’lik artıştan kaynaklandı. Transit düzeltilmiş uluslararası yolcu sayısı da %4,7 artarak yıl başından bu yana en yüksek seviyeye ulaştı (Temmuz-Ağustos döneminde %2,8 idi). Toplam kargo hacmi %7,4 arttı. Eylül verileriyle birlikte, havayolunun toplam yolcu büyümesi 3Ç25 döneminde %11,1, toplam trafik artışı ise %9,9 olarak gerçekleşti; doluluk oranı ise geçen yılki %85,0 seviyesinden %85,6’ya yükseldi. Yatırımcı İlişkileri ekibiyle yaptığımız görüşmeler sonrası 3Ç tahminlerimizi tamamladık. Çeyrek için yolcu birim gelir (pax yield) varsayımımızı bir miktar aşağı revize ettik ve rekabetin özellikle uzun menzilli uçuş fiyatları üzerindeki baskısı nedeniyle %3’lük yıllık bazda düşüş öngördük. Maliyet tarafında orta tek haneli artış beklentimizi koruduk; bu doğrultuda çeyreklik FAVÖK tahminimiz ABD Doları bazında yıllık %7 düşüşe işaret ediyor. Net-net, revize ettiğimiz varsayımlarımıza göre 3. çeyrek için TL bazında %20 FAVÖK ve %6 net kâr artışı öngörüyoruz. Öte yandan, yılın son çeyreğinde yakıt dışı AKKM (CASK) artışının sınırlı kalabileceği, kargo katkısının ve yolcu büyümesinin daha güçlü olacağı anlaşılıyor; bu da ABD Doları bazında FAVÖK büyümesinin yeniden pozitif bölgeye dönmesini destekleyebilir. Dolayısıyla yıl geneli beklentilerimizi koruyoruz ve FAVÖK’ün yıl boyunca neredeyse sabit kalacağını öngörüyoruz. Tahminlerimize göre hisse 4,0x FD/FAVÖK ve 3,7x F/K çarpanlarıyla işlem görmekte; bu oranlar, küresel benzerlerinin ortalamaları olan 5,1x FD/FAVÖK ve 9,0x F/K seviyelerinin belirgin biçimde altında. Hisse, yıl başından bu yana Avrupa’daki emsallerine göre %33,8 ve Eylül sonundan itibaren %4,1 oranında geride performans göstermiştir. Buna karşın, cazip değerleme ve rekor seviyelerdeki operasyonel kârlılığın sürdürülebilirliği göz önüne alındığında, yıl sonu bilanço dönemine yaklaşırken ve Orta Doğu’daki jeopolitik tansiyonun (özellikle Gazze’de olası bir ateşkesle) azalmasıyla birlikte, hisseye yönelik pozitif görüşümüzü korumaktayız.
  • BDDK, 3 Ekim ile biten haftaya ilişkin haftalık bankacılık verilerini yayımladı Buna göre; toplam TL krediler haftalık bazda %0,9 artarken, 13 haftalık yıllıklandırılmış büyüme oranı %36 oldu. YP krediler ABD Doları bazında haftalık %0,4 artarak 195,0 milyar ABD Doları seviyesine ulaştı; 13 haftalık yıllıklandırılmış büyüme oranı ise %8 olarak gerçekleşti. TL kredilerin alt kırılımlarına bakıldığında; TL ticari krediler haftalık bazda güçlü bir şekilde %1,4 arttı ve ticari kredilerde 13 haftalık ortalama yıllıklandırılmış büyüme oranı %29,2’ye yükseldi. Kredi kartları hariç bireysel krediler hafif bir artışla %0,6 yükselirken, bireysel kredilerde 13 haftalık yıllıklandırılmış büyüme oranı %35 seviyesinde kaldı. BDDK tarafından açıklanan bireysel kredi kartı bakiyeleri ise haftalık bazda %1,7 gibi belirgin bir artış gösterdi; bu da 13 haftalık ortalama yıllıklandırılmış büyümenin %51’e ulaşmasına neden oldu. Varlık kalitesi açısından bakıldığında, takipteki kredi oranı (NPL oranı) yatay seyrederek %2,38 seviyesinde kaldı. Mevduat tarafında ise; TL mevduatlar haftalık bazda %2,4 oranında belirgin bir düşüş gösterdi. Bu gerileme, ağırlıklı olarak şirketler ve resmi kurum mevduatlarındaki azalıştan kaynaklandı. Buna karşın, TL mevduatlarda 13 haftalık yıllıklandırılmış ortalama büyüme oranı 256 baz puan artarak %32’ye çıktı. Kur korumalı TL mevduat (KKM) bakiyesi haftalık bazda %9 (648 milyon ABD Doları) düşüş göstererek 6,4 milyar ABD Doları seviyesine geriledi. Son verilerle birlikte KKM’nin toplam mevduatlar içindeki payı %1,1’e indi. Yurtiçi yerleşiklerin parite etkisinden arındırılmış döviz mevduatları haftalık bazda yalnızca 196 milyon ABD Doları arttı. Bu sınırlı artışa rağmen, düşüşün ana nedeni şirketlerin Euro mevduatlarındaki 1,1 milyar ABD Doları denk gelen azalış oldu. Son yayımlanan verilere göre, yurtiçi yerleşikler yıl başından bu yana toplam 16,4 milyar ABD Doları tutarında döviz alımı yaptı. Bunun 3,99 milyar ABD Doları ABD Doları cinsinden, 6,14 milyar ABD Doları Avro cinsinden ve 6,5 milyar ABD Doları değerli maden (altın vb.) alımlarından oluştu. Yabancı fon akımlarına bakıldığında; yabancı yatırımcılar geçen hafta 84 milyon ABD Doları tutarında hisse senedi ve 359 milyon ABD Doları tutarında devlet iç borçlanma senedi (DİBS) satışı gerçekleştirdi. Bu verilerle birlikte, yılbaşından bu yana net yabancı girişi hisse senetlerinde 1,74 milyar ABD Doları, DİBS’te ise 546 milyon ABD Doları seviyesinde gerçekleşti.
  • OZYSR toplam 7,5 milyon ABD Doları tutarında yeni sipariş aldı Şirket ve bağlı ortaklıkları, çeşitli yurtdışı müşterilerden yeni siparişler aldı. Bu siparişlerin toplam değeri 7,5 milyon ABD Doları olup, bu tutar şirketin 2025 yılının ilk yarısındaki toplam gelirinin %8,7’sine karşılık gelmektedir. Bu gelişmenin, şirketin faaliyetleri üzerinde olumlu bir etkisinin olması beklenmektedir.
  • SUWEN Dubai'de 5 yılda 15 mağaza açma hedefini paylaştı Şirket, yurtdışı büyüme planları kapsamında Birleşik Arap Emirlikleri'nde münhasır bayilik anlaşması imzaladı. Anlaşmaya göre, 2025-2029 yılları arasında Dubai'de 15 yeni mağaza açılması planlanıyor. Bu iş ilişkisinin olumlu etki yapması bekleniyor.
  • FONET Antalya Sağlık Müdürlüğü ile 32,3 milyon TL'lik sözleşme Fonet Bilgi Teknolojileri, Antalya İl Sağlık Müdürlüğü ile 33 ay süreli 32,2 milyon TL bedelli "Sağlık Bilgi Yönetim Sistemi Hizmet Alımı" sözleşmesi imzaladı. Bu anlaşmanın şirketin ciro ve karlılığına olumlu katkı sağlaması bekleniyor.
  • YIGIT İnavitas Enerji ile stratejik iş birliği protokolü Yiğit Akü, İnavitas Enerji A.Ş. ile yenilenebilir enerji dönüşümü kapsamında iş birliği protokolü imzaladı. İlk fazda 10MW Batarya Enerji Depolama Sistemi (BESS) kurulumu 1Ç26 döneminde gerçekleşmesi hedefleniyor. Ayrıca 2026-2027'de 300MW kapasite potansiyeli bulunuyor.
  • YEOTK 60MW Rüzgar Enerji Santrali için 8,3 milyon ABD Doları tutarında iki sözleşme Yeo Teknoloji, yurtiçindeki müşterisiyle toplam 60MW kapasiteli iki Rüzgar Enerjisi Santralinin trafo merkezi, elektrik ve şebeke entegrasyon işleri için 8,3 milyon ABD Doları değerinde iki ayrı sözleşme imzaladı. Anlaşmanın olumlu etkileri bekleniyor.
  • LINK’in "LINK Sanal Asistan" projesi onaylandı Şirket tarafından geliştirilen "LINK Sanal Asistan" yazılım projesi, Gazi Üniversitesi Teknopark Yönetimi'nden onay aldı. Proje 9,4 milyon TL bütçeli olup 15 ayda tamamlanması planlanıyor. ERP ve HR yazılımlarında kullanıcı deneyimini geliştirmeyi hedefliyor.
  • TRHOL Asya Pasifik'te banka satın alma görüşmelerine başlandı Tera Finansal Yatırımlar Holding, Asya Pasifik bölgesinde katılım finans ilkeleriyle çalışan bir bankanın satın alınması için ön görüşmelere başladı. Büyüme stratejisi ve uluslararası çeşitlendirme hedefleri doğrultusunda inceleme ve değerleme çalışmaları devam ediyor.

 

Piyasa verileri, Günlük işlem hacimleri, Düzenleyici kurum bildirimleri, Hisse geri alımları, Analist toplantıları Açıklanması beklenen bilançolar, Açıklanan bilançolar ve daha fazlasına link üzerinden ulaşabilirsiniz: https://qnbinvest.com.tr/download/links/arastirma-bulteni-10102025.pdf




İkon-ok
QNB Araştırma 9 Ekim Perşembe
QNB Invest Odak •
Yapay Zeka Hisseleri Neden Yükseliyor?

Son birkaç yıldır finansal piyasalarda bir “yapay zeka rüzgarı” esiyor.
ChatGPT’nin çıkışıyla başlayan bu dalga, artık teknolojiyle sınırlı kalmayıp tüm sektörleri dönüştüren bir yatırım hikayesine dönüştü.

NVIDIA, Microsoft, Amazon, Meta, Alphabet gibi devler rekor kırarken; yeni nesil AI girişimleri ve yarı iletken üreticileri de bu yükselişten payını alıyor.
Peki gerçekten yapay zeka hisseleri neden bu kadar hızlı yükseliyor?
Bu yükseliş geçici mi, yoksa yeni bir endüstriyel devrimin başlangıcı mı?


1. Yapay Zeka Artık “Trend” Değil, Ekonomik Bir Gerçek

2022’de sadece bir teknoloji modası gibi görünen yapay zeka, bugün global şirketlerin verimlilik, maliyet ve üretkenlik modellerini kökten değiştiren bir güç haline geldi.

Bankacılıktan perakendeye, otomotivden sağlık sektörüne kadar birçok alanda AI tabanlı çözümler artık standart hale geliyor.
Bu dönüşümün sonucunda, yatırımcılar artık “AI şirketleri”ni geleceğin kazananları olarak görüyor.

2. Şirketler “AI Çağı”na Yatırım Yarışına Girdi

Microsoft’un OpenAI’ye yaptığı yatırım, Google’ın Gemini projesi, Meta’nın LLaMA modelleri derken; büyük teknoloji şirketleri AI altyapısı üzerine milyarlarca dolar yatırıyor.

Yatırımcı gözüyle bakıldığında bu, gelecekteki kâr büyümesinin bugünden fiyatlandığı anlamına geliyor.
Özellikle üretken yapay zekâ (generative AI) alanında yaşanan hızlı gelişmeler, yeni iş modelleri yaratıyor:

  • Otomatik müşteri hizmetleri
  • İçerik üretim araçları
  • Otomasyon
  • Kod yazma ve veri analitiği çözümleri

Bu teknolojiler, hem operasyonel verimliliği artırıyor hem de şirketlerin kâr marjlarını büyütüyor, bu da hisse fiyatlarına doğrudan yansıyor.

3. Yarı İletken Sektörü “Yapay Zekanın Yakıtı” Oldu

Yapay zekanın kalbi, hesaplama gücünde atıyor.
Bu da doğrudan yarı iletken üreticilerini öne çıkarıyor.

Özellikle NVIDIA, GPU mimarisiyle bu dönüşümün merkezinde.
Şirket, AI eğitiminde kullanılan güçlü işlemciler sayesinde 2023’ten bu yana piyasa değerini çok fazla artırdı.

Ayrıca Intel, TSMC ve ASML gibi üreticiler de AI altyapı yatırımlarının en önemli paydaşları arasında.
Yani, yapay zeka hisseleri yükselirken bu zincirin tüm halkaları değer kazanıyor.

4. Üretken Yapay Zeka Şirketlerin Kâr Yapısını Değiştiriyor

Şirketler artık:

  • Daha az insanla daha fazla iş yapabiliyor,
  • Üretim süreçlerini optimize ediyor,
  • Pazarlama kampanyalarını veriyle güçlendiriyor,
  • Müşteri hizmetlerini otomatik hale getiriyor.

Bu da şirketlerin kârlılığını artırıyor.

5. Piyasalar “Yeni Bir Endüstri Devrimini” Fiyatlıyor

  • 1990’lar: İnternet devrimi
  • 2000’ler: Mobil devrim
  • 2010’lar: Sosyal medya devrimi
  • 2020’ler: Yapay zeka devrimi

Bu döngülerde erken giren yatırımcılar genellikle uzun vadede kazandı.
Bugün yapay zeka hisselerine yönelen sermaye akışı, benzer bir yapısal dönüşümü işaret ediyor.

6. Yatırımcı Psikolojisi: “Kaçırma Korkusu” (FOMO) Etkisi

Bir diğer itici güç: FOMO (Fear of Missing Out).
Yatırımcılar, AI alanında yaşanan hızlı yükselişi kaçırmamak için pozisyonlarını büyütüyor.

Bu psikoloji, özellikle bireysel yatırımcıların ilgisini artırıyor ve işlem hacimlerini yukarı taşıyor.
Sonuç: Hisselerde hızlı değer artışları, yüksek işlem hacimleri ve kısa vadeli volatilite.

7. Yapay Zeka Yatırımları Artık Reel Getiri Sağlıyor

Eskiden “geleceğin teknolojisi” denilip uzun vadeye bırakılan AI yatırımları, artık bugün gelir üreten bir yapıya kavuştu.

Şirketler AI sayesinde:

  • Maliyet düşürüyor,
  • Ürün geliştirme süresini kısaltıyor,
  • Yeni gelir kanalları açıyor.

8. Riskler Ne? Her Yükselişin Bir Sınırı Var

Yapay zeka hisseleri yükselirken, analistlerin dikkat çektiği bazı riskler de var:

  • Değerleme riskleri: Bazı AI hisseleri çok yüksek F/K oranlarına ulaştı.
  • Regülasyon riski: ABD ve AB, AI kullanımına yönelik yeni yasal çerçeveler hazırlıyor.
  • Rekabet riski: Büyük oyuncular dışında kalan start-up’ların sürdürülebilirliği belirsiz.

Yapay Zeka, Geleceğin Ekonomisini Şekillendiriyor

Yapay zeka hisselerindeki yükselişin temelinde teknoloji devrimi, kârlılık artışı ve sermaye akışı var.
Bu trend, sadece teknoloji sektörünü değil, enerji, finans, sağlık ve üretim gibi alanları da dönüştürüyor.

İkon-ok
QNB Araştırma 9 Ekim Perşembe
QNB Invest Odak •
Gram Altın Fiyatı Nasıl Hesaplanır?

Altın, yüzyıllardır güvenli liman olarak görülen en popüler yatırım araçlarından biri. Özellikle Türkiye’de “gram altın” hem küçük yatırımcılar hem de uzun vadeli birikim yapanlar için en çok tercih edilen ürün. Peki, gram altın fiyatı nasıl hesaplanıyor?

Bu yazıda gram altının fiyatını belirleyen temel unsurları, formülünü ve örnek hesaplamaları adım adım anlatıyoruz.


1. Gram Altın Nedir?

Gram altın, 24 ayar saf altının gram cinsinden ölçüsüdür. Kuyumcularda, bankalarda ve dijital platformlarda alınıp satılabilir.
Gram altın fiyatı uluslararası ons altın fiyatına, döviz kuruna (USD/TL) ve işçilik farkına göre belirlenir.

2. Gram Altın Fiyatı Nasıl Hesaplanır?

Gram altın fiyatını hesaplarken kullanılan temel formül:

Gram Altın Fiyatı = (Ons Altın Fiyatı x Dolar/TL Kuru) / 31,10

31,10 sayısı, 1 ons altının gram cinsinden karşılığıdır.

Örnek Hesaplama:

  • Ons altın fiyatı: 2.500 USD
  • Dolar/TL kuru: 34,00 TL

👉 Formülü uygulayalım:
(2.500 x 34) / 31,10 = 2.733 TL

Bu, saf (24 ayar) gram altının yaklaşık fiyatıdır.
Kuyumcularda bu fiyata ek olarak işçilik, kâr marjı ve vergilerle birlikte alış-satış farkı eklenir.

3. Gram Altını Etkileyen Faktörler

  1. Ons Altın Fiyatı:
    Küresel altın fiyatları, ABD enflasyonu, faiz politikaları, jeopolitik riskler ve merkez bankalarının alım-satım davranışlarından etkilenir.
  2. Döviz Kuru (USD/TL):
    TL’nin dolar karşısındaki değeri, gram altın fiyatını doğrudan etkiler.
  3. Yurtiçi Talep ve Arz:
    Özellikle düğün sezonları veya ekonomik belirsizlik dönemlerinde talep artışı fiyatlara yansır.
  4. Faiz Politikaları:
    Faizler yükseldikçe altına talep azalabilir; düştüğünde ise artabilir..

Gram Altın Yatırımında Ne Önemli?

Gram altın fiyatı; ons altın + döviz kuru + yerel piyasa dinamikleri üçgeninde belirlenir.
Kısa vadede volatil olabilir ancak uzun vadede enflasyona karşı koruma sağlayabilir.
Bu yüzden hem tasarruf hem de riskten korunma aracı olarak portföylerde yer alması önerilir.

İkon-ok
QNB Araştırma 9 Ekim Perşembe
QNB Invest Odak •
THY Eylül 2025 Trafik Verileri: Güçlü Yolcu Artışı ve Sürdürülebilir Operasyonel Performans

Türk Hava Yolları (THY), 2025 yılı Eylül ayına ilişkin operasyonel verilerini açıkladı. Şirketin toplam yolcu trafiği, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %7,6 artış gösterirken, doluluk oranı (load factor) 0,8 puan yükseldi. Bu sonuçlar, yılın üçüncü çeyreğini güçlü bir operasyonel ivmeyle kapattığına işaret ediyor.


Genel Görünüm: Büyüme Hızını Koruyor

Eylül ayında:

  • Uluslararası yolcu trafiği yıllık bazda %5,8 arttı.
  • Yurtiçi yolcu trafiği ise %25,1 gibi yüksek bir artış gösterdi.
  • Toplam yolcu sayısı, geçen yılın aynı dönemine kıyasla %12,9 yükseldi.

Bu artış, özellikle yurtiçi segmentteki talep canlılığı ve Avrupa-Ortadoğu hatlarındaki toparlanmadan beslendi.

THY’nin aktarmasız uluslararası yolcu sayısı, yılın en yüksek seviyesi olan %4,7 artış ile dikkat çekti (Temmuz-Ağustos döneminde bu oran %2,8 seviyesindeydi).

Kargo Performansı da Güçlü

THY, kargo segmentinde de büyümesini sürdürdü.
Eylül ayında toplam kargo hacmi %7,4 arttı.
Bu artış, küresel ticaretteki zayıflamaya rağmen lojistik tarafında sürdürülebilir bir toparlanmaya işaret ediyor.

3. Çeyrek 2025 Sonuç Görünümü

Eylül verilerinin dahil edilmesiyle birlikte:

  • Toplam yolcu artışı (3Ç25): %11,1
  • Toplam trafik artışı: %9,9
  • Doluluk oranı: %85,0 → %85,6

Finansal Beklentiler ve Değerleme

  • 3Ç25 döneminde FAVÖK (EBITDA) %33,
  • Net kâr ise %22 artış gösterebilir (TL bazında).

Yıl sonu için öngörülen çarpanlar:

  • FD/FAVÖK: 4,0x
  • F/K: 3,7x

Bu seviyeler, küresel havayolu ortalamalarına kıyasla oldukça cazip:

  • Global ortalama FD/FAVÖK: 5,1x
  • Global ortalama F/K: 9,0x

Yani THY hâlâ %20-60 bandında iskonto ile işlem görüyor.

Piyasa Tepkisi ve Göreceli Performans

THY hissesi, yılbaşından bu yana Avrupa’daki benzer havayolu şirketlerine göre %33,8 daha zayıf performans sergiledi.

Ancak bu düşük performans, operasyonel kârlılıkla karşılaştırıldığında değerleme açısından bir fırsat penceresi sunuyor.

Operasyonel olarak rekor seviyede güçlü bir yıl yaşanırken, hisse fiyatı bu potansiyeli tam olarak yansıtmıyor.

Görünüm: 2025’in Son Çeyreğine İyimser Başlangıç

Jeopolitik risklerin azalması (özellikle Gazze’de olası ateşkes beklentisi) ve uluslararası talebin güçlenmesi, yılın son çeyreği için olumlu bir zemin oluşturuyor.

THY’nin yüksek kapasite kullanımı, güçlü kargo talebi ve kontrol altında tutulan maliyet yapısı, 2025’in geri kalanı için yukarı yönlü potansiyeli destekliyor.

Özet Tablo

Göstergeler

Değer / Değişim

Toplam trafik

+%7,6 (Yıllık)

Toplam yolcu

+%12,9 (Yıllık)

Doluluk oranı

+0,8 puan

Kargo hacmi

+%7,4

3Ç25 FAVÖK büyümesi (USD)

+%7,0 (tahmini)

3Ç25 Net kâr büyümesi (TRY)

+%22 (tahmini)

FD/FAVÖK

4,0x

F/K

3,7x

İkon-ok
QNB Araştırma 9 Ekim Perşembe
QNB Invest Odak •
GWIND Almanya'da 20MW'lık GES projesi satın alımı üzerine sözleşme imzaladı

Şirket Haberleri

  • GWIND Almanya'da 20MW'lık GES projesi satın alımı için sözleşme imzaladı Şirketin bağlı ortaklığı SunSpark GmbH, Almanya'da 20MW'lık Agri-PV ve Batarya Ünitesi içeren bir GES projesi satın alımı için sözleşme imzaladı. Bu, şirketin Almanya'daki toplam mevcut potansiyel kapasitesini 123MW'a çıkarıyor.
  • CWENE 9,6 milyon ABD Doları tutarında GES kurulumu anlaşması imzaladı Şirket, yurt içi bir müşteriyle 9,6 milyon ABD Doları tutarında arazi tipi güneş enerjisi santrali kurulum sözleşmesi imzaladı. Projenin 2Ç26 döneminde tamamlanması planlanırken, anlaşmanın 1H25 hasılatına oranı %7 seviyesindedir.
  • GESAN 19,5 milyon ABD Doları enerji nakil hattı sözleşmesi imzaladı Şirket, Kalyon YEKA GES 5 Elektrik Üretim A.Ş. ile 500.5MW Karapınar-2 Güneş Enerji Santrali Enerji Nakil Hattı İşi için 19,5 milyon ABD Doları tutarında sözleşme imzaladı. Bu iş birliğinin ciro ve karlılığa olumlu etki etmesi bekleniyor.
  • ONCSM Pamukkale Üniversitesi ile 46,2 milyon TL tutarında hizmet sözleşmesi imzaladı Şirket, Pamukkale Üniversitesi Sağlık Araştırma ve Uygulama Merkezi ile 24 aylık manuel ve tam otomatik/robotik kemoterapi ilaç hazırlama hizmeti için 46,2 milyon TL bedelli bir sözleşme imzaladı. Bu anlaşmanın şirketin ciro ve kârlılığına olumlu katkı sağlaması bekleniyor.
  • ODINE Telin şirketi ile 639 bin ABD Doları karşılığında 3 yıllık sözleşme uzatması imzaladı Şirket, Telkom Indonesia'nın iştiraki Telin ile uluslararası ses ağı yönetimi hizmet sözleşmesini 3 yıl uzattı. Yeni döneme ait toplam sözleşme bedeli 639 bin ABD Doları olarak belirlendi. Telin'in, şirketin net satışlarındaki payı %1,8 seviyesindedir.
  • RUBNS yurt içinde 101,5 milyon TL tutarında peşin satış sözleşmeleri imzaladı Şirket, 11 Eylül - 8 Ekim 2025 tarihleri arasında yurt içinde 9 farklı şirketle toplam 101,5 milyon TL (KDV dahil) tutarında peşin satış sözleşmeleri imzaladı. Sevkiyatlar devam etmekte olup, bu satışların şirketin faaliyetlerine olumlu katkı sağlaması bekleniyor.
  • YYLGD Niğde GES projesi için ÇED süreci tamamlandı Şirketin Niğde'de kurulacak 45,6MW kurulu güce sahip GES projeleri için ÇED süreci tamamlandı. 33,3MW gücündeki 4 proje için "ÇED Olumlu" kararı alınırken, 12,3MW gücündeki 3 proje ÇED kapsamı dışında değerlendirildi.
  • EMNIS Akzo Nobel ile 3 yıllık tedarik sözleşmesi imzaladı Şirket, Marshall Boya markasının sahibi Hollanda menşeli Akzo Nobel Sourcing B.V. ile 3 yıllık bir tedarik sözleşmesi imzaladı. Sözleşme, Marshall Boya'ya yapılacak satışları da kapsıyor ve taraflarca fesih bildirilmedikçe yıllık olarak uzayacak.
  • GUNDG süt işleme tesisi kapasite artışı için ÇED onayını aldı Şirketin süt işleme tesisi kapasitesini 99,4 ton/günden 600 ton/güne (%503,6 artış) çıkarmaya yönelik projesinin ÇED süreci tamamlandı. Çevre, Şehircilik ve İklim Değişikliği Bakanlığı projeye "Çevresel Etki Değerlendirmesi Olumlu" kararı verdi.

  

Piyasa verileri, Günlük işlem hacimleri, Düzenleyici kurum bildirimleri, Hisse geri alımları, Analist toplantıları Açıklanması beklenen bilançolar, Açıklanan bilançolar ve daha fazlasına link üzerinden ulaşabilirsiniz: https://qnbinvest.com.tr/download/links/arastirma-bulteni-09102025.pdf




İkon-ok
QNB Araştırma 8 Ekim Çarşamba
QNB Invest Odak •
Aksa Enerji (AKSEN) 2028’e Güçlü Büyüme Hedefiyle İlerliyor

Aksa Enerji (AKSEN), dün düzenlediği analist toplantısında 2028 yılına ilişkin büyüme ve kârlılık hedeflerini paylaştı. Şirket, 2028’e kadar kurulu gücünde %16 bileşik yıllık büyüme oranı (CAGR) ve FAVÖK’te %32 YBBO hedefliyor.

Bu kapsamda, şirketin kurulu kapasitesinin 2028 sonunda yaklaşık 5 GW seviyesine ulaşması bekleniyor. Bu da Aksa Enerji’nin 2024 yılı FAVÖK’ü olan 215 milyon ABD dolarının üç katına denk gelen, 660 milyon ABD dolarlık bir FAVÖK üretimine işaret ediyor.


Operasyonel Büyüme Planı

Aksa Enerji’nin büyüme planı, hem yurt içi hem de uluslararası projelerde devreye alınacak yeni santrallerle destekleniyor. Şirket, Afrika ve Orta Asya’daki mevcut portföyünü genişletirken, yenilenebilir enerji yatırımlarına da ağırlık veriyor.

Bu yeni yatırımların devreye alınmasıyla birlikte, FAVÖK marjının 2024 yılındaki %24 seviyesinden 2028 sonunda %42’ye yükselmesi bekleniyor. Böylece Aksa Enerji, hem kapasite hem de kârlılık tarafında güçlü bir ölçek büyümesi hedefliyor.

Değerleme ve Çarpan Analizi

AKSEN hissesi hâlihazırda 2025 yılı için 8,4x FD/FAVÖK ve 2026 yılı için 6,7x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görüyor.
Bu seviyeler, küresel benzer şirket ortalamalarına kıyasla sırasıyla %9 ve %27,2 iskonto anlamına geliyor.

Yönetimin yeni hedefleri, Aksa Enerji’nin uzun vadeli büyüme potansiyeline olan güveni güçlendiriyor. Artan kapasite yatırımları, marj iyileşmesi ve global portföy çeşitliliğiyle birlikte, AKSEN hissesi için pozitif görünüm korunuyor.

Aksa Enerji, güçlü bilanço yapısı, artan FAVÖK görünümü ve global ölçekli büyüme stratejisiyle model portföyümüzde yer almaya devam ediyor.

İkon-ok
Back to Top
Bilgilendirme Sunucu Bilgisi sıkcasorulan