QNB Invest - Invest Odak

Ekonomi ve Siyaset Haberleri

• Merkez Bankası reeskont ve avans faiz oranlarını düşürdü TCMB, reeskont işlemlerinde iskonto faiz oranını yıllık %38,75 seviyesine, avans işlemlerinde ise yıllık %39,75 seviyesine düşürdü. Faiz oranlarındaki bu indirimin, kredi maliyetlerini düşürmesi bekleniyor.
• Net uluslararası yatırım pozisyonu Ekim ayında -323,3 milyar ABD Doları oldu Ekim’25 döneminde Türkiye'nin yurt dışı varlıkları 399,2 milyar ABD Doları, yükümlülükleri ise 722,5 milyar ABD Doları olarak gerçekleşti. Bu durum, net uluslararası yatırım pozisyonunu -323,3 milyar ABD Doları seviyesine çekti. Rezerv varlıklar 183,6 milyar ABD Dolarına yükseldi.
• Tüketici güveni Aralık ayında %1,8 geriledi Aralık’25 döneminde tüketici güven endeksi aylık bazda %1,8 azalarak 83,5 seviyesine indi. Hanehalkının maddi durumu ve genel ekonomik durum beklentileri de düşüş gösterdi. Dayanıklı tüketim mallarına harcama yapma düşüncesi de geriledi.
• Kasım ayında kurulan şirket sayısı %9,6 azaldı Kasım’25 döneminde kurulan şirket sayısı aylık %9,6 azalarak 9.496'ya geriledi. Kapanan şirket sayısı da %7,7 düşüşle 2.481 oldu. 11 ayda toplam 100.984 şirket kuruldu.
• Elektrik piyasasında fiyat eşitleme mekanizması 5 yıl uzatıldı Resmi Gazete'de yayımlanan kararla, elektrik piyasasında fiyat eşitleme mekanizmasının süresi 31 Aralık 2030 tarihine kadar uzatıldı. Bu uygulama, tüketicileri bölgesel fiyat farklılıklarına karşı korumayı amaçlıyor.
• EPDK lisans ücretlerini ve perakende satış net kâr marjını güncelledi EPDK, elektrik üretim tesisleri için lisans ücretlerini kurulu güce bağlı olarak 92,2 bin TL ile 3,6 milyon TL aralığında yeniden belirledi. Lisans yenileme ücretleri, yeni lisans ücretlerinin %50’si olarak tespit edilirken, yenilenebilir enerji tesisleri için yenileme ücretleri %10 seviyesinde belirlendi. Yıllık lisans bedeli, brüt elektrik üretimi üzerinden kWs başına 0,015 TL olarak sabitlendi. Elektrik dağıtım lisansları için EPDK, lisans ücretlerini 447,7 bin TL ile 895,2 bin TL aralığında belirlerken, yıllık lisans bedelini üretim lisanslarıyla uyumlu olacak şekilde düzenledi. Buna ek olarak, EPDK 2026–2030 dönemi için perakende elektrik satışlarında net kâr marjını %2,38 olarak belirledi.
• Nitelikli yatırımcı kriterleri 10 milyon TL’ye yükseltildi SPK, yatırım kuruluşlarına ilişkin düzenlemelerde talebe dayalı nitelikli yatırımcı kabul edilecekler için aranan finansal varlıklar toplamı tutarını 10 milyon TL’ye, işlem hacmi tutarını ise 5 milyon TL’ye çıkardı.
• Kapıkule'de ticari araç geçişlerinde rekor kırıldı 7 Aralık'ta Kapıkule Gümrük Kapısı'ndan 3.442 ticari araç geçişiyle günlük rekor kırıldı. Türkiye'nin dış ticaret akışının kesintisiz sürdürülmesi ve ihracatçılarımızın rekabet gücünün desteklenmesi açısından önemli bir gelişme olarak değerlendirildi.
• Tahvil, bono ve kira sertifikası için indirimli oran 6 ay uzatıldı Resmi Gazete'de yayımlanan karara göre, devlet tahvili ve hazine bonoları ile kira sertifikalarından elde edilen gelirlere ilişkin yüzde sıfır indirimli tevkifat oranı uygulaması 30 Haziran 2026 tarihinde kadar uzatıldı.

Şirket Haberleri

• ASELS 410 milyon ABD Doları tutarında ihracat sözleşmesi imzaladı ASELSAN bir NATO üyesi müşterisiyle Elektronik Harp Sistemlerinin doğrudan satışına yönelik 410 milyon ABD Doları tutarında bir ihracat sözleşmesi imzaladı. Bu anlaşma, şirketin cirosuna olumlu etki yapacak.
• ARCLK’nin KCHOL’e pay satışı Şirket, sermayesinin %7,1’ine tekabül eden geri alınmış paylarını Koç Holding A.Ş.’ye toplam 5,2 milyar TL bedelle satma kararı almıştır. İşlemin, gelir tablosu üzerinde herhangi bir etkisi olmaksızın özkaynakları artırıcı nitelikte olması beklenmekte olup, 2025 finansal tablolarına yansıtılacaktır.
• BRSAN ABD'den 553 milyon ABD Doları tutarında yeni boru siparişi Borusan Birleşik Boru Fabrikaları'nın bağlı ortaklığı Borusan Berg Pipe, ABD'den 553 milyon ABD Doları tutarında yeni satış siparişi aldı. Büyük çaplı hat borularının üretimi ve sevkiyatları 2027 yılında tamamlanacak, bu da şirketin aynı yıl konsolide gelirlerine katkı sağlayacak.
• BVSAN yurt dışından 599 bin ABD Doları tutarında vinç sözleşmesi Bülbüloğlu Vinç, yurt dışından bir firma ile 599,8 bin ABD Doları tutarında enerji santrali vinci üretimi ve teslimi için sözleşme imzaladı. Vinçlerin üretim ve teslimatının 2Ç26 döneminde tamamlanması planlanıyor.
• BVSAN iştirakinden 332 bin Avro tutarında yeni vinç anlaşması Bülbüloğlu Vinç'in iştiraki BVS Crane Technologies Gmbh, 332,8 bin Avro değerinde vinç üretimi ve teslimi sözleşmesi imzaladı. İşin 4Ç26 döneminde tamamlanması hedefleniyor. Anlaşma şirket faaliyetlerine olumlu etki edecek.
• ALARK tarım iştiraklerinde büyük sermaye artırımları Alarko Tarım, Albi Bitkisel'in sermayesini 1 milyon TL'den 155 milyon TL'ye (%15,4 artış) ve Nata Tarım'ın sermayesini 15,1 milyon TL'den 1 milyar TL'ye (%6,5 artış) yükseltti. Artırımlar nakit ve alacaklardan karşılandı.
• FORTE Milsoft, ASELSAN ile hava savunma yazılımı sözleşmesi imzaladı FORTE'nin bağlı ortaklığı Milsoft Yazılım, ASELSAN ile Hava Savunma Sistemleri yazılım projesi kapsamında sözleşme imzaladı. Görüşmeler 26/11/2025 tarihinde duyurulmuştu.
• SNGYO YBB 5,8 milyar TL net satış Sinpaş GYO, YBB 329 adet satışla 42.801 m² alan ve toplam 5,8 milyon TL net satış gerçekleştirdi.
• ALARK Alcen Enerji varlık yeniden yapılandırma görüşmeleri başladı Alarko Holding, Cengiz Enerji ile ortak kontrolündeki Alcen Enerji varlıklarının yeniden yapılandırılması için görüşmelere başladı. Cenal Karabiga Termik Santrali Cengiz Enerji'ye, elektrik dağıtım ve satış şirketleri Alarko Enerji'ye geçecek.
• ALARK Kırklareli santrali lisansı sonlandırıldı Alarko'nun bağlı ortaklığı Altek Alarko Elektrik Santralleri'nin Kırklareli'deki 84,7MW doğalgaz kombine çevrim santralinin üretim lisansı, EPDK kararıyla 11/12/2025 tarihinde sonlandırıldı ve 19/12/2025'te tebliğ edildi.
• ECOGR bağlı ortaklığının toplam 200MW’lık RES projeleri için ÇED olumlu kararı alındı Şirket’in %100 bağlı ortaklığı Ecowind 3 Enerji A.Ş., Kırklareli ve Kütahya Depolamalı Rüzgâr Enerji Santrali projeleri için 17/12/2025 tarihinde Çevresel Etki Değerlendirmesi (ÇED) Olumlu Kararı almıştır. Her iki santralin de kurulu gücü 100MW olup, toplam kurulu kapasite 200MW seviyesindedir. İzin ve imar süreçleri devam etmektedir.
• ADESE Siirt GES tesisi devreye alındı Adese Gayrimenkul'e ait Siirt Kurtalan'daki 12,0MW kurulu güce sahip ADESE GES ticari üretime başladı. Tesisin enerji maliyetlerini azaltması ve sürdürülebilirlik hedeflerine katkı sağlaması bekleniyor.
• BINHO Meta Mobilite, 2,5MW GES projesi için anlaştı 1000 Yatırımlar Holding'in iştiraki Meta Mobilite Enerji, Gümüşhane'de 2,5MW kapasiteli öz tüketim amaçlı GES projeleri için yerel bir firmayla sözleşme imzaladı. Santralin 3Ç26 döneminde faaliyete geçmesi bekleniyor.
• ERCIB Kuzey Avrupa'dan 9 milyon ABD Doları tutarında iki yeni proje Erciyas Çelik Boru, Kuzey Avrupa'da 33 km içme suyu hattı ve 2,5 km açık deniz rüzgar türbini boru üretimi için 9 milyon ABD Doları tutarındaiki yeni proje üstlendi. Projelerin 2026 yılında tamamlanması planlanıyor.
• AGROT İtalya'daki 12MW Agro-PV projesi için şebeke onayı aldı Agrotech Yüksek Teknoloji, İtalya'nın Ferrara bölgesindeki 12 MW kurulu güce sahip Agro-PV yatırım projesi için Terna Elektrik İdaresi'nden resmi şebeke bağlantı görüşü ve kapasite onayı aldı. Proje teknik uygunluğunu teyit etti.

Ekonomi ve Siyaset Haberleri

• Merkez Bankası rezervleri 190,8 milyar ABD Dolarına yükseldi Merkez Bankası'nın toplam rezervleri, geçen hafta 4,4 milyar ABD Doları artışla 190,8 milyar ABD Dolarına ulaştı. Brüt döviz rezervleri 1,9 milyar ABD Doları artarak 78,7 milyar ABD Dolarına, altın rezervleri ise 2,5 milyar ABD Doları artışla 112,2 milyar ABD Dolarına yükseldi.
• Yabancı yatırımcılardan 365,9 milyon ABD Doları tutarında alış gerçekleşti Yurt dışında yerleşik kişiler, geçen hafta 26,3 milyon ABD Doları tutarında hisse senedi ve 339,6 milyon ABD Doları tutarında DİBS aldı. Yurt dışındaki yerleşik kişilerin hisse senedi stoku 33,6 milyar ABD Dolarına, DİBS stoku ise 17,8 milyar ABD Doları seviyesine çıktı.
• Merkez Bankası PPK özetine göre Aralık ayında gıda enflasyonu ile ilgili beklenti pozitif Merkez Bankası PPK Toplantı Özeti'nde, gıda fiyatlarında kasım ayında gözlenen olumlu seyrin aralık ayında da beklendiği belirtildi. Enflasyonun ana eğilimi, eylül ayındaki artıştan sonra ekim ve kasım aylarında bir miktar gerilemiş, ana eğilime ilişkin göstergeler ise belirgin bir değişim sergilememiştir.
• Kısa vadeli dış borç stoku 165,7 milyar ABD Doları oldu Merkez Bankası'nın ekim verilerine göre kısa vadeli dış borç stoku, aylık 21 milyon ABD Doları düşüş ile 165,7 milyar ABD Dolarına geriledi. Kalan vadeye göre kısa vadeli dış borç stoku 226 milyar ABD Doları seviyesinde gerçekleşti.
• Deprem bölgesi için sağlanan dış finansman 8,4 milyar ABD Dolarına yükseldi Deprem bölgesi için sağlanan dış finansman yaklaşık 8,4 milyar ABD Dolarına ulaştı. Asya Kalkınma Bankası, ihracatçılar için 500 milyon Avro ve bölgenin toparlanması için 150 milyon Avro ile 150 milyon ABD Doları finansman sağladı. Hazine ve Maliye Bakanı Şimşek, bu kaynakla Türkiye'nin dış finansman miktarında rekor kırıldığını belirtti.  

Şirket Haberleri

• OYAKC’nin Adana’da gerçekleştirdiği analist toplantısından Şirket Avrupa pazarına odaklanıyor ve 2026 yılında AB’de devreye girmesi beklenen Sınırda Karbon Düzenleme Mekanizması (SKDM) kapsamında karbonsuzlaşma adımlarını hızlandırıyor. Bu çerçevede 98MW’lık GES’in ilk 45MW’ı önümüzdeki ay, kalanı ise Şubat’2026 döneminde devreye girecek ve iki fabrikanın elektriğinin %70’ini karşılayacak. Diğer üç fabrikada atıktan elektrik santralleriyle yenilenebilir payı %7’den %20’ye çıkacak; 2030 hedefi %70. Kömür yerine alternatif yakıt kullanımı da %29’dan 2030’da %58’e yükseltilecek. Bu yatırımlar hem maliyet avantajı hem de Avrupa ihracatlarında karbon vergisi etkisini azaltma potansiyeli taşıyor. Yurt içinde 2025-2030 devlet ihalelerinde %80 klinker limiti (2030 sonrası %75) şirketin uygun ürün portföyü sayesinde avantaj yaratıyor. Verimlilik tarafında da fabrikalarda kurulan sensör sistemleri ile arıza takibi ve tahmini yapılıyor. 4Ç25 döneminde talep güçlü fakat fiyat artışı beklentinin altında kaldı; Aralık tonajı yıllık %20 arttı. Deprem kaynaklı güneydoğu talebinin 2Y26’de zayıflaması bekleniyor. 2026’da hacim artsa da fiyat baskısıyla ciro ~%1 daralabilir; şirket 2026 yılında enflasyon üstü fiyat artışı hedefliyor. Suriye tarafında %20 ihracat vergisi nedeniyle ihracattan çok doğrudan yatırım fırsatları izleniyor. Hisse 9A25 finansal sonuçlarına göre 7,5x FD/FAVÖK ile benzerlerine göre %17 iskontolu.
• TATEN’in Manastır-Esenköy RES kapasitesi 50,1MW’a ulaştı Şirket, Manastır-Esenköy Rüzgar Enerjisi Santrali kapasite artışının 18 Aralık 2025 tarihinde son türbinin kabulünün tamamlanmasıyla gerçekleştiğini açıkladı. Bu kapsamda 11,8MW ilave kapasite devreye alınarak santralin toplam kurulu gücü 50,1MW’a yükseldi. Yönetiminde söz sahibi olunan işletmelerin toplam kurulu gücü ise 362,5MW’a ulaştı.
• BVSAN’ın iştiraki 2,0 milyon Avro modernizasyon sözleşmesi imzaladı BVS Crane Technologies Gmbh, bir firma ile 2,0 milyon Avro tutarında modernizasyon sözleşmesi imzaladı. İşin 4Ç26 döneminde tamamlanması planlanıyor.
• FORTE bir kamu kurumu ihalesini 39,8 milyon TL bedelle kazandı Forte Bilgi İletişim, bir kamu kurumunun Masaüstü Bilgisayar ve Monitör Alımı ihalesini 39,8 milyon TL bedelle kazandı. İhale komisyonunca şirkete bildirim yapıldı.
• ALVES toplamda 16,2 milyon ABD Doları tutarında kablo ihalesi aldı Alves Kablo, 13/11/2025 tarihli KABLO AG ÇERÇEVE ALT ALIMI ihalesini kazanarak Toroslar Elektrik Dağıtım A.Ş. ve Başkent Elektrik Dağıtım A.Ş.ile toplamda 16,2 milyon ABD Doları tutarında sözleşme imzalamaya davet edildi.
• GESAN Kuzey Makedonya'da 7,5 milyon Avro'luk BESS projesi imzaladı Girişim Elektrik Kuzey Makedonya'daki GES ve trafo merkezi işlerine ek olarak aynı müşteriyle 7,5 milyon Avro değerinde Anahtar Teslim Batarya Enerji Depolama Sistemi (BESS) kurulum sözleşmesi imzaladı.
• ARDYZ 180,9 milyon TL tutarında donanım tedariği sözleşmesi imzaladı Ard Grup Bilişim, bir kamu kurumu güvenlik projesi için sistem altyapısı donanım tedariği sözleşmesini 180,9 milyon TL bedelle imzaladı.
• MIATK iştiraki Enerjey Enerji, Romanya'daki GES projelerinde teknik onay aldı Mia Teknoloji iştiraki Enerjey Enerji'nin Romanya'daki Nouzi Energie S.R.L. tarafından geliştirilen 21,9MW NOUZI RASI 2 GES projesi için teknik onay (ATR) alındı. Toplam GES kapasitesi 64,4MW'a ulaştı.
• BRKVY Garanti Bankası'ndan aldığı 418,7 milyon TL'lik alacak devrini tamamladı Birikim Varlık, 12/12/2025 tarihinde Garanti Bankası'ndan kazandığı 418,7 milyon TL anapara büyüklüğündeki bireysel tahsili gecikmiş alacak portföyünün devir ve sözleşme imza süreçlerini tamamladı.
• ALVES Avusturya'da %100 bağlı ortaklık kurmak için fizibilite kararı aldı Alves Kablo, Avrupa pazarındaki konumunu güçlendirmek amacıyla Avusturya'da %100 bağlı ortaklık şeklinde bir sermaye şirketi kurmak için fizibilite ve pazar araştırmaları yapılmasına Yönetim Kurulu'nda karar verdi.
• GENIL Eisai Europe ile "LEQEMBI®" için münhasır distribütörlük anlaşması imzaladı Gen İlaç, Eisai Europe Limited ile "LEQEMBI®" adlı anti-amyloid beta (Aβ) monoklonal antikor ürününün Türkiye'deki münhasır dağıtım ve pazarlama haklarını içeren bir distribütörlük anlaşması imzaladı.
• EXIMB Asya Kalkınma Bankası'ndan 500 milyon Avro kredi anlaşması imzaladı Eximbank, 17/12/2025 tarihinde T.C. Hazine ve Maliye Bakanlığı garantisiyle Asya Kalkınma Bankası ile 500 milyon Avro tutarında, 19 yıl vadeli bir kredi anlaşması imzaladı.
• BORSK Amasya Şeker ile 150 bin ton şeker pancarı fason üretim sözleşmesi imzaladı Bor Şeker, Amasya Şeker Fabrikası ile 17/12/2025 tarihinde 150.000 ton şeker pancarının tesislerinde işlenmesine yönelik fason üretim sözleşmesi imzaladı. Anlaşmanın ciro ve karlılığa olumlu katkı yapması bekleniyor.
• IZINV’in iştiraki 05/12/2025 tarihinde 300 bin Avro'luk projeyi tamamladı İz Yatırım Holding'in bağlı ortaklığı İz Girişim ve Teknoloji Yatırımları A.Ş., 03/12/2024 tarihinde NARR Prodema ile Londra'da imzaladığı 300 bin Avro bütçeli projeyi 05/12/2025 itibarıyla başarıyla tamamladı.
• VESTL Fitch'ten kredi notu düşüşü aldı: “B-“'den “CCC+”'ya Fitch Ratings, Vestel Elektronik'in uzun vadeli yerel ve yabancı para kredi notunu “B-“'den “CCC+”'ya düşürdü. Ayrıca, şirketin 2029 vadeli 500 milyon ABD Doları tutarındaki tahvillerinin notu “B-“'den “CCC”'ye revize edildi.

Ekonomi ve Siyaset Haberleri

• Konut fiyatları Kasım ayında %2,7 arttı Kasım ayında Konut Fiyat Endeksi, aylık bazda %2,7, yıllık bazda %31,4 arttı. Türkiye'deki konutların kalite etkisinden arındırılmış fiyat değişimleri izleniyor. İstanbul'da %2,5, Ankara'da %3,0, İzmir'de de %2,4 artış kaydedildi.
• Konut satışları kasımda yıllık %7,8 azaldı Kasım ayında Türkiye genelinde 141 bin konut satıldı. Konut satışları geçen yıla kıyasla %7,8 azalarak geriledi. İstanbul en çok konutun satıldığı il olurken, Ardahan en az satışın yapıldığı il oldu. Yabancılara 1.943 konut satıldı.
• Petrol ithalatı Ekim ayında %14 artarken LPG ithalatı %17 azaldı Ekim ayında petrol ithalatı, geçen yılın aynı dönemine göre %13,7 artışla 4,5 milyon  ton olarak gerçekleşti. Ham petrol ithalatı %21,8 artarken, en fazla ithalat Rusya, Irak ve Suudi Arabistan'dan yapıldı. Petrol piyasasında ihracat ise %17,6 arttı. Diğer taraftan LPG ithalatı geçen yıla kıyasla %17, ihracatı da %29 azaldı. Rafinerici ve dağıtıcı lisansı sahiplerince en çok ithalat Cezayir, Rusya ve ABD'den yapıldı. İhracat ise Ukrayna, Birleşik Arap Emirlikleri ve Romanya'ya gerçekleştirildi.
• Tarım ÜFE kasımda %1,6 azaldı Kasım ayında Tarım Ürünleri Üretici Fiyat Endeksi (Tarım ÜFE), aylık bazda %1,56 azalırken, yıllık bazda %31,45 artış gösterdi. Sektörler arasında tarım ve avcılık ürünlerinde azalış, canlı hayvanlarda ise artış kaydedildi.

Şirket Haberleri

• IMASM’ın bağlı ortaklığı 2,3 milyon ABD Doları tutarında satış sözleşmesi imzaladı Viteral Yem Makineleri, Batı Afrikalı bir müşteriyle 2,3 milyon ABD Doları tutarında yem değirmeni satış sözleşmesi imzaladı. Şirketin %100 bağlı ortaklığı olan Viteral, avans ödemesini aldı. Sevkiyatların 2Y26 döneminde tamamlanması planlanıyor.
• MIATK iştirakinin Romanya GES projesi için teknik onay alındı İştiraki Enerjey Enerji A.Ş.'nin Romanya'daki 42,5MW kapasiteli GES projesi için elektrik şebekesine bağlantı teknik onayı (ATR) alındı. Ayrıca, diğer bir Romanya iştirakinin 21,9MW kapasiteli GES projesinin geliştirme süreçleri de devam ediyor.
• HKTM Güzeller OSB Şubesi tescil edildi Hidropar Hareket Kontrol Teknolojileri, Güzeller OSB'deki yeni şubesinin açılış işlemlerini 16 Aralık 2025 tarihinde Gebze Ticaret Sicil Müdürlüğü'ne tescil ettirdi. Şube tescili Türkiye Ticaret Sicil Gazetesi'nde ilan edildi.
• BORSK Amasya Şeker ile fason üretim görüşmelerine başladı Bor Şeker, Amasya Şeker Fabrikası ile 150 bin ton şeker pancarı işleme kapasiteli fason üretim hizmeti için görüşmelere başladı. Görüşmeler, üretim kapasitesi, teslimat planı ve fiyatlama gibi ticari şartların belirlenmesini hedefliyor.
• VAKBN Dünya Bankası'ndan 1,5 milyar Avro kısmi garantili fonlama onayı VakıfBank, Dünya Bankası Grubu'nun Uluslararası İmar ve Kalkınma Bankası'nın (IBRD) %50 kısmi garantisiyle 1,5 milyar Avro tutarında ve 10 yıl vadeli fonlama işlemi için onay aldı. Fon, finansal kapsayıcılığı güçlendirmeyi amaçlıyor.
• LINK Çanakkale PTS ihalesini tamamlayıp teslim etti Link Bilgisayar, Çanakkale İl Özel İdaresi'nin 2,0 milyon TL bedelli "Plaka Tanıma Sistemi Montajlı Mal Alımı İşi" projesini tamamladı. Projenin geçici kabulü 15 Aralık 2025 tarihinde yapılarak sistem idareye teslim edildi ve faturalandırma süreci tamamlandı.
• MEGMT’in ABD’deki yeni üretim tesisi faaliyete geçti Şirket, South Carolina’daki yeni üretim tesisinde operasyonlara başlamıştır. Bu yatırım kapsamında bağlı ortaklığı Mega Metal Inc.’ye 700 bin ABD Doları tutarında karşılıksız eyalet teşviği sağlanmıştır.

Ekonomi ve Siyaset Haberleri

• 11A25 döneminde bütçe açığı 1,3 trilyon TL’ye ulaştı Yılın ilk 11 ayında merkezi yönetim bütçesi 1,3 trilyon TL açık verdi. Kasım ayında ise bütçe 169,5 milyar TL fazla verdi; gelirler 1,4 trilyon TL, giderler 1,3 trilyon TL oldu.
• Hizmet üretimi Ekim ayında aylık bazda %0,3 geriledi Ekim ayında hizmet üretimi yıllık bazda %3,4 artarak 1,054 puana ulaştı. Ancak aylık bazda %0,3 düşüş kaydedildi.
• İstihdam Ekim ayında yıllık %1 artarak 16 milyonun üzerine çıktı Sanayi, inşaat ve ticaret-hizmetler sektörlerinde istihdam edilen kişi sayısı Ekim ayında yıllık %1 artışla 16,0 milyona ulaştı. Sanayi istihdamı %3,5 azalırken, inşaat ve ticaret-hizmetler sektörlerinde sırasıyla %6,2 ve %2,5 artış görüldü.
• Cumhurbaşkanı Erdoğan: “Türk dünyası yükselen bir ekonomik güç olacak” Cumhurbaşkanı Erdoğan, enerji koridorları, lojistik hatlar ve dijital altyapının entegrasyonu ile Türk dünyasının yükselen bir ekonomik güç haline geleceğini belirtti. Orta vadede Türk devletleriyle dış ticaret hacmini 60 milyar ABD Dolarına, uzun vadede ise 100 milyar ABD Dolarına çıkarmayı hedeflediklerini ifade etti.
• Hazine 2026 başında yüksek borç geri ödemeleriyle karşı karşıya Hazine’nin 2026 yılının ilk iki ayında 1,2 trilyon TL’yi aşan borç geri ödemeleri nedeniyle yüksek tutarda borçlanma yapması bekleniyor. Yurt içi borç çevirme oranının 2026’da %110–115 seviyelerine gerilemesi, 2025’in ilk 11 ayındaki %136,7 seviyesinden iyileşme göstermesi öngörülüyor.

Şirket Haberleri

• (+) Pegasus Kasım’25 döneminde yolcu sayısını %20 artırdı Şirketin Kasım ayına ilişkin operasyonel verilerine göre, toplam kapasite yıllık bazda %18 artarken, doluluk oranında 2,8 yüzde puanlık iyileşme kaydedildi. Yolcu sayısındaki artış %20 seviyesinde gerçekleşirken, iç hatlarda %16, dış hatlarda ise %22 büyüme kaydedildi. Kasım verileriyle birlikte, havayolunun toplam kapasitesi 9A25 sonuna kıyasla %22 artarken, doluluk oranı 1,6 yüzde puan iyileşti ve yolcu artışı %20 olarak gerçekleşti. Bu görünüm, Avrupa’daki turistik destinasyonlarda gözlemlenen eğilimlere benzer şekilde, elverişli hava koşullarının etkisiyle Türkiye’de turizm sezonunun uzadığına ilişkin görüşümüzü desteklemektedir. Söz konusu trendler, aynı zamanda yılın son çeyreği için sağlıklı bir finansal performansa işaret etmektedir. 2025 yılına ilişkin yıl sonu tahminlerimiz hafif bir daralmaya işaret etse de bu durum havayolunun 2025 yılında rekor seviyedeki FAVÖK’ünü koruduğunu göstermekte olup, yüksek sezonda Orta Doğu’da artan jeopolitik gerilimler ve Avrupa havayolu sektöründe yoğunlaşan rekabet dikkate alındığında güçlü bir sonuç olarak değerlendirilmektedir. Hisse, yılbaşından bu yana Avrupa havayolu hisselerine kıyasla %50, 9A25 sonundan bu yana ise %20 oranında daha zayıf performans göstermiştir. Buna karşın, 2025 tahminlerimize göre 5,9x seviyesindeki FD/FAVÖK çarpanı, benzer şirketlerdeki 9,4x seviyesinin oldukça altında olup, 2026 tahminlerimiz ise 5,0x gibi daha da iskontolu bir çarpana işaret etmektedir. Smartwings’e yönelik potansiyel stratejik yatırım ile desteklenen özgün büyüme potansiyeli ve marj performansı ile trafik artışı açısından çok daha sağlıklı operasyonel göstergeleri dikkate alındığında, bu zayıf performansı büyük ölçüde haksız buluyor ve hem değer hem de büyüme yatırımcıları için alım fırsatı olarak görmeye devam ediyoruz. Petrol fiyatlarındaki gerilemenin küresel havayolu sektörünü desteklemeyi sürdürmesiyle birlikte, hisse performansında kısa vadede bir toparlanma olasılığının oldukça yüksek olduğunu düşünüyoruz.
• HOROZ üç yeni iş anlaşmasıyla toplam 665 milyon TL ciro bekliyor Lojistik şirketi, global tütün, gıda/içecek ve beyaz eşya sektörlerinden üç yeni müşteriyle anlaşma imzaladı. Depoculuk ve dağıtım faaliyetlerini kapsayan bu anlaşmalardan toplam 665 milyon TL ciro elde edilmesi ve karlılığa olumlu katkı sağlaması bekleniyor.
• TATEN’in RES kapasite artışı için 8,0 milyon Avroluk finansman Şirket, Bursa ve Yalova’daki rüzgâr enerjisi projelerinde kapasite artışını desteklemek amacıyla TSKB’den 8,0 milyon Avro ek finansman sağladı. Tamamlanmasının ardından toplam kurulu gücün 109,7MW’a ulaşması hedefleniyor.
• HRKET Katar LNG projesi için 1,6 milyon ABD Doları tutarında anlaşma imzaladı Şirket, Noatum Logistics ile Katar'daki North Field South (NFS) LNG projesi kapsamında ekipman taşıma, elleçleme ve yükleme hizmetleri için 1,6 milyon ABD Doları tutarında bir anlaşma yaptı. Projenin 4 ay içinde tamamlanması planlanıyor ve şirket cirosuna olumlu etki bekleniyor.
• ARDYZ ALZ Teknoloji ile 64,5 milyon TL'lik altyapı tedarik anlaşması imzaladı Bilişim şirketi, ALZ Teknoloji A.Ş. ile bir kamu kurumunun "Veri Merkezi Altyapı Malzemeleri Tedariği" projesi için 64,5 milyon TL tutarında sözleşme imzaladı. 12 Aralık 2025 tarihinde imzalanan anlaşmanın şirket faaliyetlerine olumlu katkı sağlaması bekleniyor.
• CONSE Bahamalar'daki 110MW'lık enerji projesinde EPC sözleşmeleri imzaladı ve finansmanı tamamladı Enerji şirketi, Bahamalar'daki 25 yıllık elektrik tedarik projesi için 15 Aralık 2025 tarihinde İltekno ile 110MW kapasiteli iki mikro-şebeke tesisini kapsayan EPC sözleşmelerini imzaladı. Projenin 75 milyon ABD Doları değerinde bono ihracı ve 26,7 milyon ABD Doları sermaye artışı ile finansmanı da tamamlandı.
• SKTAS İzmir Karşıyaka'da Ar-Ge faaliyetleri için yeni şube açacak Tekstil şirketi, Kuzey-İzmir Teknoloji Geliştirme Merkezi kapsamında Ar-Ge faaliyetleri yürütmek üzere İzmir Karşıyaka'da yeni bir şube açma kararı aldı. Şubeye ayrı bir sermaye tahsis edilmeyecek olup, sermaye şirket merkezi tarafından karşılanacak.
• KOTON Suudi Arabistan'da Körfez Bölgesi'nin en büyük mağazasını açtı Giyim perakendecisi, Suudi Arabistan'ın Abha şehrinde 977 metrekarelik ilk kurumsal mağazasını açarak Körfez Bölgesi'ndeki en büyük mağazasına ulaştı. Bölgede 5 ülkede varlığını sürdüren şirket, Kuveyt pazarına giriş için de hazırlıklarını sürdürüyor.
• ISGYO Avrupa Konutları Şişli 2 projesinde konut satışlarına başladı Gayrimenkul yatırım ortaklığı, Artaş İnşaat ile imzalanan sözleşme kapsamında İstanbul Şişli Mecidiyeköy'de geliştirilen Avrupa Konutları Şişli 2 projesindeki 321 konut ve 18 ticari ünitenin satışına başladı.
• OTTO ilk mühimmat tedarik sözleşmesini imzaladı Şirket, iştiraki OTTO Girişim ve Teknoloji Yatırım AŞ’nin Azerbaycan Savunma Bakanlığı iştirakleri Azersilah Holding CJSC / Senayejihaz SPE ile ilk tedarik sözleşmesini imzaladığını açıkladı. Sözleşme tutarı 2,7 milyon ABD Doları olup teslim süresi 10 ay olarak belirlendi.

Ekonomi ve Siyaset Haberleri

• Yıl sonu enflasyon beklentileri %31,17’ye geriledi Merkez Bankası’nın Aralık ayı anketine göre, piyasa katılımcılarının yıl sonu enflasyon beklentisi %31,17 seviyesine düştü. 12 ay sonrası enflasyon beklentisi de hafif gerileyerek %23,35 oldu.
• Türkiye’nin cari dengesi Ekim ayında 0,5 milyar ABD Doları fazla verdi Ekim ayında cari denge 0,5 milyar ABD Doları fazla verirken, yıllık cari açık sürdürülebilir seviyelerde 22,0 milyar ABD Doları olarak gerçekleşti. Altın hariç cari denge Ekim ayında 3,2 milyar ABD Doları fazla verirken, yıllık açık 2,6 milyar ABD Doları oldu.
• İhracat Birim Değer Endeksi Ekim ayında yıllık %9,6 arttı Ekim’25 döneminde Türkiye’nin İhracat Birim Değer Endeksi yıllık bazda %9,6 yükseldi. Aynı dönemde İthalat Birim Değer Endeksi %3,7 arttı. Buna karşın, İhracat Hacim Endeksi yıllık bazda %7 geriledi.
• 2026 yılı için petrol ve LPG piyasalarında yeni gelir payı bedelleri belirlendi 2026 yılında petrol ve LPG piyasalarına uygulanacak yeni gelir payı bedelleri yürürlüğe girecek. Benzin, motorin ve havacılık yakıtları için bedel metreküp başına 45,7 TL olarak belirlenirken, LPG için ton başına 102,1 TL uygulanacak. Düzenleme 1 Ocak 2026 itibarıyla geçerli olacak.
• Sigortalı mevduat ve katılım fonu limiti 2026 itibarıyla 1,2 milyon TL’ye yükseltildi Tasarruf Mevduatı Sigorta Fonu (TMSF), sigortalı mevduat ve katılım fonu üst limitini 950 bin TL’den 1,2 milyon TL’ye çıkardı. Yeni limit 2026 takvim yılının başından itibaren uygulanacak.
• Onaylı sanayi kapasite raporları Kasım ayında aylık %1,8 arttı Kasım’25 döneminde onaylı sanayi kapasite raporu sayısı aylık bazda %1,8 artarak 4.763’e yükseldi. Aktif kapasite raporu sayısı ise %1,5 artışla 95.158’e ulaştı.

Şirket Haberleri

• (=) TCMB kredi kartı akdi ve gecikme faiz oranlarını 25 baz puan indirdi Resmî Gazete’de yayımlanan son düzenleme ile Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası, kredi kartlarına uygulanan akdi faiz oranı (asgari ödeme sonrası kalan borca uygulanan faiz) ile gecikme faiz oranlarını tüm borç dilimlerinde 25 baz puan düşürdü. Aynı zamanda borç limitlerine ilişkin alt ve üst bantlar genişletildi. Buna göre kredi kartı borç segmentleri; 30.000 TL altı (önceki: 25.000 TL altı), 30.000–180.000 TL arası (önceki: 25.000–150.000 TL) ve 180.000 TL üzeri olarak güncellendi. Akdi faiz oranları sırasıyla %3,25, %3,75 ve %4,25’e; gecikme faiz oranları ise %3,55, %4,05 ve %4,55’e indirildi. Söz konusu düzenlemeleri kredi kartı borç ödemelerine yönelik ince ayar olarak değerlendiriyor ve etkilerinin sınırlı kalmasını beklediğimizden bankalar açısından nötr görüyoruz. Bununla birlikte, faiz indirim döngüsü boyunca kredi kartı ücretlerinde ilave indirimlerin devam edebileceğini öngörüyoruz.
• GARAN 263 milyon TL tutarında sorunlu kredi portföyü satışı gerçekleştirdi Banka, toplam anapara ve tahakkuk etmiş faiz bakiyesi yaklaşık 1,5 milyar TL olan üç ayrı takipteki kredi portföyünü, bilanço optimizasyonu ve aktif kalitesi yönetimi kapsamında, BRKVY, SMRVA ve GLCVY’ye toplam 263 milyon TL bedelle sattı.
• AEFES’in kredi notu “BB” seviyesinde teyit edildi Fitch Ratings, Şirket’in Uzun Vadeli Yabancı Para ve Yerel Para İhraççı Temerrüt Notlarını “BB” seviyesinde teyit ederken, görünümü “Negatif”e revize etti. Fitch; yeterli likidite, güçlü pazar konumu ve borçluluğu azaltma konusundaki kararlılığı destekleyici unsurlar olarak vurguladı.
• TRALT’ın Çanakkale projesi dava süreciyle karşı karşıya Şirket’in Çanakkale’deki “Altın-Gümüş Madeni Açık Ocak İşletmesi” projesi hakkında Eskişehir Büyükşehir Belediyesi tarafından dava açıldı. Dava, “ÇED Olumlu” kararının iptalini talep ediyor. Şirkete ara karar tebliğ edilmiş olup, henüz nihai bir karar bulunmamakta; faaliyetler devam etmektedir.
• TSKB KfW ile 250 milyon Avro tutarında kredi sözleşmesi imzaladı Şirket, 12/12/2025 tarihinde, Hazine ve Maliye Bakanlığı garantisi altında KfW Kalkınma Bankası ile 250 milyon Avro tutarında kredi anlaşması imzaladı. Söz konusu kaynak; yenilenebilir enerji, enerji verimliliği ve diğer iklim odaklı yatırımlar dahil olmak üzere Türkiye’deki iklim finansmanı projelerinde kullanılacak.
• BERA’nın iştiraki 66 milyon TL’lik TOKİ sözleşmesi imzaladı Şirket’in iştiraki Kompen PVC, Malatya’daki TOKİ projesinde yer alan 62 blok için 66 milyon TL tutarında ticari sözleşme imzaladı. Sözleşme; PVC kapı, pencere (cam dahil) ve kasa doğrama imalatını kapsıyor.
• ALARK’ın iştiraki Alsim Alarko bünyesinde birleşti Şirket, iştiraki Alarko Konut Projeleri Geliştirme A.Ş.’nin, diğer iştiraki Alsim Alarko Sanayi Tesisleri ve Ticaret A.Ş. bünyesinde birleştiğini açıkladı. Basitleştirilmiş birleşme kapsamında, 12/12/2025 itibarıyla tüm varlık ve yükümlülükler devredildi.
• AKMGY iptal davası açtı Şirket, 05/12/2025 tarihli bir Kurul Kararı’nın hukuka ve mevzuata aykırı olduğu gerekçesiyle iptali ve yürütmenin durdurulması talebiyle İstanbul 13. İdare Mahkemesi’nde (2025/2337) dava açtı. Sürece ilişkin gelişmeler yatırımcılarla paylaşılacak.
• FZLGY İstanbul’da yeni gayrimenkul projesi için görüşmelere başladı Şirket, Başakşehir/İstanbul’da geliştirilecek yeni bir proje kapsamında “Hasılat Paylaşımı Sözleşmesi” için müzakerelere başladı. Proje; 753 konut, 34 villa ve 15 ticari ünitenin inşasını öngörüyor.
• ATAGY Kilis Ata Corner projesi için yapı ruhsatı aldı Şirket, Kilis Merkez Ekrem Çetin Mahallesi’nde (parsel 2094, ada 15) yer alan ve portföyünde bulunan Kilis Ata Corner projesinin yapı ruhsatının 12/12/2025 tarihinde alındığını duyurdu.
• DESA Kuşadası’nda yeni mağaza açtı Şirket, 12/12/2025 tarihinde Kuşadası/Aydın’da yer alan “Kuşadası Setur Marina AVM Desa Mağazası” adıyla 155 metrekarelik yeni bir mağazayı faaliyete geçirdi.
• SAYAS Endonezya’dan 1,1 milyar Avro tutarında sipariş aldı PT Kenertec Power System’e yapılan tekliflerin onaylandığı açıklandı. Endonezya’daki üretim tesislerine ürün tedarikini kapsayan sözleşmenin toplam tutarı 1,1 milyar Avro olup, Şirket’in 9A25 cirosunun %3,8’ine karşılık gelmektedir. Teslimatların 2026 yılının ilk yarısında tamamlanması beklenmektedir.
• OTTO Azerbaycan savunma iş birliğinde sözleşme aşamasına geçti Azerbaycan Savunma Bakanlığı ile yürütülen iş birliği çerçevesinde, Azersilah Holding CJSC / Senayejihaz SPE ile Şirket’in iştiraki OTTO Girişim ve Teknoloji Yatırım A.Ş. arasında, konvansiyonel ve akıllı mühimmatlarda kullanılan stratejik hammaddelerin tedarikine yönelik anlaşmaya varılmış olup, taraflar sözleşmenin icra aşamasına geçmiştir.
• SKBNK kadın ve genç girişimcilere yönelik 60 milyon Avro EBRD kaynağı sağladı Şirket, TurWiB-II ve TurYiB programları kapsamında, Türkiye’de kadın girişimciler, kadın liderli KOBİ’ler ile genç girişimciler ve genç liderli KOBİ’lerin finansmanını desteklemek amacıyla Avrupa İmar ve Kalkınma Bankası ile 4 yıl vadeli 60 milyon Avro tutarında kredi sözleşmesi imzaladı.

Ekonomi ve Siyaset Haberleri

• Merkez Bankası faizini %38'e indirdi Para Politikası Kurulu, politika faizini %39,5'ten %38'e indirdi. Kararda, enflasyon beklentileri ve fiyatlama davranışlarının iyileşme işaretleri gösterdiği, ancak dezenflasyon süreci açısından risk unsuru olmaya devam ettiği belirtildi.
• Merkez Bankası rezervleri 3,2 milyar ABD Doları arttı Merkez Bankası'nın toplam rezervleri 5 Aralık haftasında yaklaşık 3,2 milyar ABD Doları artışla 186,4 milyar ABD Dolarına çıktı. Brüt döviz rezervleri 1,2 milyar ABD Doları artarak 76,8 milyar ABD Dolarına yükselirken, altın rezervleri 2,5 milyar ABD Doları artışla 109,7 milyar ABD Dolarına yükseldi.
• Yabancılar geçen hafta 154,3 milyon ABD Doları tutarında hisse senedi aldı Yurt dışında yerleşik kişiler, geçen hafta 154,3 milyon ABD Doları tutarında hisse senedi alırken, 23,7 milyon ABD Doları tutarında DİBS sattı. Hisse senedi stoku 31,9 milyar ABD Dolarına yükseldi.
• Toplam ciro endeksi yıllık %35,4 arttı Ekim’25 döneminde takvim etkisinden arındırılmış sanayi, inşaat, ticaret ve hizmet sektörleri toplam ciro endeksi, geçen yıla kıyasla %35,4 arttı. Sanayi ve inşaat endeksleri yıllık bazda %29,1 ve %35,1 artış gösterirken, ticaret %37,6 ve hizmet sektörü %38,7 yükseliş kaydetti.
• Hizmet ihracatçılarına döviz desteği sıkılaştırıldı Döviz dönüşüm desteğinin şartları hizmet ihracatının belirli alanlarını kapsayacak şekilde sıkılaştırıldı. VRHİ belgesi zorunlu hale getirildi ve sağlık, eğitim, kültür, yazılım gibi sektörler kapsam dışı kaldı. Sektör temsilcileri, desteğin erişilebilirliğini zorlaştıracağını ve ihracata zarar verebileceğini belirtiyor.
• AB içten yanmalı motorlu araç yasağından vazgeçti Avrupa Birliği, 2035 itibarıyla yeni içten yanmalı motorlu araçların satışını fiilen yasaklamayı öngören planlarından vazgeçti. Revize edilen çerçeve kapsamında, otomobil üreticilerinin 2035’ten itibaren yeni araç kayıtlarında filo genelinde %100 yerine %90 CO₂ emisyon azaltımı sağlaması gerekecek; 2040 sonrasında da tam sıfır emisyon zorunluluğu getirilmeyecek.

Şirket Haberleri

• GLRMK’tan Varşova Metro Projesi İçin En Düşük Teklif Şirket, Varşova Metro A1 Kabaty Hattı Uzatma Projesi için toplam 395,7 milyon TL tutarındaki teklifiyle en düşük teklifi sunmuştur. Şirket, sözleşme davetini beklemekte olup, süreçteki gelişmeler mevzuat çerçevesinde kamuoyu ile paylaşılacaktır.
• VBTYZ bir banka ile 5,4 milyon ABD Doları tutarında veri depolama ve donanım anlaşması imzaladı VBT Yazılım Türkiye'de yerleşik özel bir bankayla 2 yıl süreli "Ana Sistem Veri Depolama, Tape Ünitesi ve Kurumsal Linux Donanım Temini" sözleşmesi imzaladı. Sözleşmenin toplam bedeli 5,4 milyon ABD Doları. İş ilişkisinin başlama tarihi 11/12/2025 olarak belirlendi.
• ORGE Abdi İbrahim ile 210,2 milyon TL'lik elektrik tesisat işleri sözleşmesini imzaladı Orge Enerji, Abdi İbrahim İlaç San. ve Tic. A.Ş. ile Abdiibrahim Üretim ve Lojistik Merkezi Projesi'nin elektrik tesisat işleri için sözleşme imzaladı. Sözleşme bedeli 210,2 milyon TL olup, işin 15 ayda tamamlanması planlanıyor.
• CWENE ABD'ye 3,1 milyon ABD Doları tutarında güneş paneli satışı için sözleşme imzaladı CW Enerji, %100 iştiraki aracılığıyla ABD'de bir müşterisiyle 3,1 milyon ABD Doları tutarında güneş enerjisi paneli satış sözleşmesi imzaladı. Teslimatların 1Ç26 döneminde tamamlanması bekleniyor. Sözleşmenin toplam tutarı şirketin 9A25 cirosunun yaklaşık %1’ine denk geliyor.
• Fitch Ratings SISE’nin "B" kredi notunu negatif görünümle teyit etti Fitch Ratings Şişecam’ın yabancı ve yerel para cinsinden uzun vadeli kredi notlarını "B" olarak teyit etti. Not görünümü "Negatif" olarak korundu. Önceki değerlendirme tarihi 15/12/2024 idi.
• ENTRA Tekirdağ'daki Çelebi ve Kanara depolamalı RES projeleri için ÇED olumlu kararı aldı IC Enterra Yenilenebilir Enerji, Tekirdağ'da planlanan Depolamalı Çelebi RES ve Depolamalı Kanara RES projeleri için Çevresel Etki Değerlendirmesi (ÇED) Olumlu kararlarını aldı. Her iki proje de 45MW kapasiteli ve 45MW depolama özelliğine sahip.
• BERA grup şirketi Adaçal, 6,3MW GES projesi için bağlantı çağrı mektubu aldı Bera Holding'in grup şirketi Adaçal Endüstriyel Mineraller, Afyonkarahisar'da planladığı 6,3MW kurulu güce sahip Adaçal Emirdağ Güneş Enerji Santrali (GES) projesi için Osmangazi Elektrik Dağıtım A.Ş.'den 13/10/2025 tarihli bağlantı anlaşması çağrı mektubu aldı.
• ARTMS İstanbul Masko'da yeni şube açma kararı aldı Artemis Halı Yönetim Kurulu, İstanbul Başakşehir İkitelli Organize Sanayi Mahallesi Masko Sitesi'nde "Artemis Halı Anonim Şirketi – Masko Şubesi" adıyla yeni bir şube açmaya karar verdi. Şubeye ayrı sermaye ayrılmayacak ve sermayesi merkezden karşılanacak.
• TRALT Çanakkale altın-gümüş madeni projesi ÇED kararına karşı açılan davayı duyurdu Türk Altın İşletmeleri, Çanakkale Karapınar Altın-Gümüş Madeni projesi için 17/09/2025 tarihinde alınan "ÇED Olumlu" kararına karşı sivil toplum kuruluşları tarafından iptal davası açıldığını bildirdi. Mahkeme henüz nihai bir karar vermediğinden, şirket faaliyetlerine devam ediyor.