Türk Hava Yolları (THY), Aralık 2025 döneminde açıkladığı trafik verileriyle operasyonel gücünü net şekilde ortaya koydu. Hem yolcu sayısındaki artış hem de doluluk oranlarındaki yükseliş, 4. çeyrek finansallarına yönelik beklentileri yukarı taşıyan bir tablo sundu.
Aralık’ta Yolcu Trafiği %11,7 Arttı
Aralık ’25 döneminde:
- Toplam yolcu trafiği %11,7 arttı
- Toplam yolcu sayısı %13,5 yükseldi
- Doluluk oranı %80,7’den %82,6’ya çıktı
Bu performansın ana taşıyıcısı ise uluslararası segment oldu. Uluslararası yolcu trafiği yıllık bazda %15,2 büyüme kaydederek, talep tarafındaki canlılığı teyit etti.
Kârlılığın Anahtarı: Noktadan Noktaya Uluslararası Hatlar
THY’nin yüksek kârlılığa sahip noktadan noktaya (point-to-point) uluslararası hatları, Aralık ayında %17,4 artış gösterdi (önceki ay: %16,2). Bu segment:
- Daha yüksek birim gelir,
- Daha düşük transfer maliyeti,
- Operasyonel verimlilik açısından şirket kârlılığına doğrudan katkı sağlıyor.
4Ç25’te Tarihi Zirve
Aralık ayıyla birlikte 4. çeyrek geneli de oldukça güçlü bir görünüm sundu:
- Toplam trafik: %13,2 artış
- Uluslararası segment: %13,7 artış
- Noktadan noktaya trafik: %16,8 artış
En dikkat çekici veri ise kümülatif doluluk oranının %83,9’a ulaşması oldu. Bu oran, THY’nin 4. çeyrekler bazında ulaştığı tarihi en yüksek seviye olarak kayda geçti (4Ç24: %81,9).
Finansallar ve Değerleme Tarafı Ne Söylüyor?
Operasyonel veriler, 4Ç25 finansal sonuçlarının güçlü geleceğine işaret ediyor. Değerleme tarafında ise THY hissesi:
- 2026T FD/FAVÖK: 4,1x
- Küresel benzerler medyanı: 5,4x
Bu iskonto, hisse açısından önemli bir değerleme avantajı sunuyor. Ayrıca THY hissesi, son bir yılda Avrupa benzerlerine göre %55 negatif ayrışma gösterdi. Güçlü trafik verileri ve operasyonel performans dikkate alındığında, bu farkın önümüzdeki dönemde telafi edilmesi bekleniyor.
Genel Değerlendirme
THY’nin açıkladığı Aralık ve 4Ç25 trafik verileri:
- Talep tarafında zayıflama olmadığını,
- Uluslararası uçuşlarda güçlü büyümenin sürdüğünü,
- Kârlılığı destekleyen hat yapısının korunduğunu gösteriyor. Tüm bu faktörler, THY hissesi için olumlu görüşü destekleyen güçlü sinyaller sunuyor.