Ekonomi ve Siyaset Haberleri
- Günlük kiralama sektörü 9 ayda 98,6 milyar TL yatırım yaptı Günlük kiralama sektörünün araç yatırımı, yılın ilk dokuz ayında 98,6 milyar Türk Lirası olarak gerçekleşti. Sektörün araç parkı 155 bin 900'e ulaşırken, en çok tercih edilen marka Renault oldu. Faiz oranlarının düşmesi ve filolardaki doluluk oranının artması sektörde büyümeyi destekliyor.
- Sanayi üretimi Eylül ayında aylık %2,2 azaldı, yıllık %2,9 arttı TÜİK verilerine göre, Eylül’25 döneminde sanayi üretim endeksi aylık bazda %2,2 azalırken, yıllık bazda %2,9 artış gösterdi. Madencilik, imalat sanayi ve elektrik üretiminde yıllık bazda artışlar kaydedildi.
Şirket Haberleri
- OZATD 1,5 milyon ABD Doları tutarında gemi tamir ve bakım sözleşmesi imzaladı Şirket, yurt dışında bir firma ile 1,5 milyon ABD Doları değerinde iki adet gemi tamir, bakım ve onarım sözleşmesi imzaladığını duyurdu. Anlaşmanın 2025 yılı iş hacmine ve karlılığa olumlu katkı sağlaması bekleniyor.
- VBTYZ havayolu şirketiyle 7,1 milyon ABD Doları tutarında sistem yenileme anlaşması yaptı Şirket, Türkiye'de yerleşik bir havayolu firması ile Ana Sistem Donanım Yenileme ve Ek Lisans Kapasitesi Temini için 3 yıl süreli 7,1 milyon ABD Doları tutarında bir sözleşme imzaladı. Anlaşmanın ciro ve karlılığa olumlu etki etmesi bekleniyor.
- MIATK Enkonet Teknoloji ile 35,0 milyon TL'lik yazılım sözleşmesi imzaladı Şirket, Enkonet Teknoloji A.Ş. ile Entegre Tesis Yönetim Sistemi yazılımı geliştirme ve uygulama konusunda 35,0 milyon TL'lik bir sözleşme imzaladı. 45 gün teslim süreli anlaşma, şirketin Ar-Ge ve ürün portföyünü güçlendirecek, karlılığa olumlu etki edecek.
- BINHO iştiraki Meta Mobilite, Yeşil Yatırım'dan 10 milyon ABD Doları tutarında yatırım aldı BINHO'nun %92 iştiraki Meta Mobilite Enerji A.Ş., Yeşil Yatırım Holding A.Ş.'den 10 milyon ABD Doları yatırım alacak. Bu sermaye artırımı ile Yeşil Yatırım, Meta Mobilite'de %16,7 pay sahibi olacak. Yatırım, elektrikli araç şarj istasyonları ve yenilenebilir enerji faaliyetlerini destekleyecek.
- CWENE bağlı ortaklığı aracılığıyla Hatay'da yeni bayilik sözleşmesi imzaladı CWENE'nin bağlı ortaklığı CW Kurumsal Hizmetler ve Pazarlama A.Ş., Sunrise Enerji Üretim Ltd. Şti. ile Hatay'da geçerli bir bayilik sözleşmesi imzaladı. Anlaşma, CWENE ürünlerinin yurt içi satış ve pazarlama etkinliğini artırarak operasyonel faaliyetlere olumlu katkı sağlamayı hedefliyor.
- ULKER IFC'den aldığı 75 milyon Avroluk kredinin vadesini 5 yıl uzattı Ülker Bisküvi, 2024 yılında imzalanan 75 milyon Avro tutarındaki kredi anlaşmasının vadesini IFC ile 5 yıl uzatma kararı aldı. Kredi, altı ayda bir faiz ödemeli ve vadede anapara ödemeli olarak yapılandırıldı. Kaynak kullanım amacı aynı kalacak.
- TUCLK fabrikasını 25,5 milyon Avroya sat-geri kirala işlemi ile 10 milyon Avro kredi borcunu kapattı Şirket, Arslanbey OSB'deki fabrika binasını Vakıf Katılım A.Ş.'ye 25,5 milyon Avro’ya satıp 5 yıl vadeli geri kiraladı. Bu işlemden elde edilen kaynakla 10,1 milyon Avro tutarında Vakıflar Bankası kredisi kapatılırken, kısa vadeli finansman ve işletme sermayesi ihtiyaçları karşılanacak.
- OZYSR'nin bağlı ortaklığı Çokyaşar Tel'in Adana galvaniz hattı yatırımı sürüyor OZYSR'nin %51 iştiraki Çokyaşar Tel'in Adana fabrikasındaki galvaniz hattı yatırımı devam ediyor. Makine sevkiyatları Aralık’25 döneminde başlayacak ve yatırımın büyük kısmı bu ay içinde tamamlanacak. 1Ç26 faaliyete geçmesi planlanıyor.
- Bilanço Değerlendirmesi – AKSEN Şirketin toplam kurulu gücü 3.058MW’a ulaşarak 3Ç24 seviyesine göre yıllık bazda %16 artış gösterdi. Bu büyüme, kombine çevrim devreye alma (COD) tamamlandıktan sonra kapasitesi 396MW’tan 430MW’a yükselen Talimercan DGÇS tarafından desteklendi. Asya’daki elektrik üretimi, daha yüksek kapasitenin etkisiyle yıllık bazda %31 artış gösterdi, yerel üretim ise %3 azaldı. Spot elektrik fiyatlarındaki %14’lük yıllık artışa — yıllık TÜFE’nin altında — rağmen şirketin cirosu yıllık bazda %13 düşüş gösterdi; bunun başlıca nedeni, toplam cironun %78’inden %67’sine gerileyen Türkiye operasyonlarının cirosunda gerçekleşen %25’lik düşüştü. Operasyonel tarafta, FAVÖK yıllık bazda %35 arttı; bu artış, kurulu gücü yıllık %32 daha yüksek olan yurt dışı santrallerdeki %67’lik üretim artışıyla desteklendi. 3Ç25 döneminde yurt dışı operasyonları toplam FAVÖK’ün %76’sını oluşturdu (3Ç24: %71). Güçlü FAVÖK performansı, marjda 114 baz puanlık yıllık iyileşmeye yol açarak FAVÖK marjını %32 seviyesine taşıdı. Net kâr yıllık bazda %9 arttı; ancak 631 milyon TL tutarındaki net parasal kayıp bu artışı sınırladı. Şirketin net borcu 41,3 milyara yükselerek net borç/FAVÖK oranını 3,5x seviyesinden 3,6 seviyesine hafifçe yükseltti. 2026 FAVÖK tahminlerimize göre, hisse 7,7x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görmekte olup, uluslararası benzer şirket ortalamasına göre %17 iskontoya işaret etmektedir. “Endeks üzeri getiri” notumuzu ve 12 aylık 68,6 TL/hisse hedef fiyatımızı koruyoruz ve hisseyi Model Portföyümüz’de tutmaya devam ediyoruz. Hisse senedi Model Portföyümüze dahil edildiğinden beri %30 getiri sağlamıştır.
- Bilanço Değerlendirmesi – BIMAS BIMAS, 3Ç döneminde 179,7 milyar TL ciro elde ederek piyasa beklentileriyle paralel sonuçlar açıkladı; ciro yıllık bazda %7 arttı. Gelir artışı, yıllık bazda nominal %35 artan geçen yılın aynı mağaza sayısıyla sepet büyümesi tarafından yönlendirilirken, müşteri trafiğinde %2,2 oranında yıllık daralma yaşandı. Şirket, 3Ç’de 106 BIM Türkiye mağazası açtı; bu sayı tarihsel çeyreklik ortalamanın yaklaşık yarısı düzeyindedir. FAVÖK 13,2 milyar TL seviyesinde gerçekleşti; bu rakam hem piyasa hem de bizim 11 milyar TL tahminimizi %19 aştı. Beklentimizden sapmanın ana nedeni, beklentilerin biraz üzerinde gerçekleşen brüt marj ile etkin operasyonel gider yönetimiydi. FAVÖK yıllık bazda %83 gibi dikkat çekici bir artışla %7,4 marj seviyesine ulaştı; bizim tahminimiz %6,2 idi. Çeyreklik net kâr 5,28 milyar TL oldu; bu, bizim 3,34 milyar TL ve piyasa beklentisi 4,17 milyar TL’nin üzerinde olmasına rağmen yıllık bazda reel olarak %9 daralma anlamına geliyor. Net kâr tahminimizden sapmanın ana nedeni, beklediğimiz 1,5 milyar TL yerine 5,05 milyar TL gerçekleşen yüksek net parasal kazançtır. 3Ç’deki %46’lık efektif vergi oranı, net kârda daha fazla artışı engelledi. Şirket, yıl başında 8,2 milyar TL olan net nakdini 9A25 itibarıyla 19,0 milyara TL yükseltti; bu artış büyük ölçüde daha iyi operasyonel performanstan kaynaklandı. Bu sonuçlarla birlikte, 2025 yılsonu FAVÖK beklentimize göre FD/FAVÖK çarpanı 8,4x seviyesinde gerçekleşti ve uluslararası benzerlerine göre %14 iskonto göstermektedir. Beklentilerin üzerindeki 3Ç25 finansal sonuçlarının yanı sıra, yılbaşından bu yana BIST-100 Endeksine göre %4 daha düşük performans sergileyen hisseye piyasadan olumlu tepki bekliyoruz. “Endeks Üstü Getiri” notumuzu ve %40 yükselme potansiyeline sahip 778,0 TL/hisse hedef fiyatımızı koruyoruz. Şirket bugün saat 16:30’da bir konferans görüşmesi gerçekleştirecektir.
Piyasa verileri, Günlük işlem hacimleri, Düzenleyici kurum bildirimleri, Hisse geri alımları, Analist toplantıları Açıklanması beklenen bilançolar, Açıklanan bilançolar ve daha fazlasına link üzerinden ulaşabilirsiniz: https://qnbinvest.com.tr/download/links/arastirma-bulteni-11112025.pdf