QNB Invest Odak - QNB Araştırma

BIST-100 %0,6 gerilerken, bankacılık endeksi %1,3 düşüş kaydetti. Sanayi hisseleri ise %0,3’lük düşüşle daha dirençli bir performans sergiledi. Model Portföyümüz, endekse kıyasla 1,0 puan pozitif ayrıştı.

Ekonomi ve Siyaset Haberleri

• İlk çeyrekte enflasyon yüzde 10,5 olarak hesaplanırken, borsa endeksleri ve altın reel kayıp yaşadı EKONOMİ'nin hesaplamalarına göre, ilk çeyrek enflasyonu %10,5 olarak gerçekleşti. Bankacılık endeksi reel olarak %15'e yakın kayıp yaşarken, holdingler %13,6, dolar/TL %6,34 ve gram altın %2,32 reel kayıp getirdi. BİST100 ise %2,05 reel getiri sağladı.
• Savaşın uzaması Türkiye ekonomisi üzerinde olumsuz etkiler yaratabilirken, TCMB'nin altın rezervi yönetimi değerlendirildi Bölgesel savaşın uzaması büyüme, enerji faturası, turizm gelirleri ve enflasyon üzerinde baskı oluşturuyor. Merkez Bankası'nın altın rezervlerini swap yoluyla kullanması, kura müdahale kapasitesini artırarak elini güçlendirirken, altın fiyatları üzerinde düşürücü etki yaratmadığı belirtildi.
• Türkiye otomotiv pazarında mart ayında belirgin bir daralma yaşandı Otomotiv pazarında ivme şubat itibarıyla daralmaya dönerken, Ortadoğu'daki savaş belirsizliği mart ayında bu eğilimi hızlandırdı. ODMD verilerine göre mart ayında %15'e yakın daralma bekleniyor ve satışlar 100 bin adedin altına düşebilir. Ticari kredi faizlerindeki artış da pazarı olumsuz etkiledi.
• Kadın ve genç istihdamını desteklemek için 3 milyar TL'lik faizsiz finansman programı başlatıldı Sanayi ve Teknoloji Bakanlığı, Dünya Bankası iş birliğiyle Sosyal Kapsayıcı Yeşil Geçiş (SoGreen) Projesi kapsamında 3 milyar TL'lik Faizsiz Finansman Desteği Programı'nı 31 ilde eş zamanlı olarak başlattı. Program, kadın ve genç istihdamını artırmayı ve yeşil geçişi hızlandırmayı hedefliyor.
• Ekonomik güven endeksi Mart ayında 6 ayın en düşük seviyesine geriledi TÜİK verilerine göre, Ekonomik Güven Endeksi Şubat'taki 100,7 seviyesinden Mart'ta %2,8 düşüşle 97,9'a gerileyerek son altı ayın en düşük değerini aldı. Tüketici, reel kesim, hizmet, perakende ve inşaat sektörlerinin güven endeksleri de Mart ayında düşüş gösterdi.
• Beyaz et sektörü, ihracat kısıtlamaları ve artan maliyetler nedeniyle pazar kaybı yaşadı. stanbul Su Ürünleri ve Hayvansal Mamuller İhracatçıları Birliği Başkanı Müjdat Sezer, ihracat kısıtlamaları ve hammadde maliyetlerindeki artışlar (mısırın tonu 2 haftada 100 dolar arttı) nedeniyle beyaz et fiyatlarının %15-30 yükseldiğini belirtti. Türkiye'nin güvenilir tedarikçi imajının zarar görmesiyle pazar payı Brezilya ve Ukrayna'ya kaydı.
• İTO Başkanı, Ortadoğu'da barışın Türkiye ekonomisine önemli avantajlar sağlayacağını öngördü İstanbul Ticaret Odası Başkanı Şekib Avdagiç, Orta Doğu'daki gerilimin sona ermesi halinde Türkiye'nin coğrafi avantajını kullanarak sanayi, turizm ve gayrimenkul sektörlerinde büyük bir toparlanma yaşayacağını belirtti. Türk sanayicisine spot siparişlerin gelmeye başladığını vurgulayan Avdagiç, tapu harçlarının düşürülmesi ve bölgesel teşviklerin artırılması gibi önerilerde bulundu.

Şirket Haberleri

• CIMSA, 2025 mali yıl kârından brüt 700 milyon TL temettü dağıtacak Şirket, hisse başına brüt 0,7 TL temettüye ve %1,5 temettü verimine karşılık gelen toplam 700 milyon TL brüt temettü dağıtımı açıkladı.
• MERCN Emülsiyon Tesisi yatırımının ilk fazını tamamladı Şirket, 08.07.2025 tarihinde kamuoyuna duyurduğu Emülsiyon Tesisi yatırım planının birinci faz kurulum ve test çalışmalarını tamamladı. Tesisin ilgili bölümleri birinci faz kapasitesi dahilinde üretime başladı. Bu aşama ile mevcut emülsiyon ürün grubundaki üretim hacminin artırılması hedeflenmekte olup, kapasite artış planının ilk basamağı operasyonel hale getirilmiştir.
• CVKMD iştiraki 200 milyon Türk Lirası değerinde yatırım anlaşması imzaladı Şirketin bağlı ortaklığı Aldridge Mineral Madencilik A.Ş., Yenipazar Polimetalik Maden İşletmesi Projesi kapsamında maden işleme tesisine yönelik “Prefabrik Binalar ve Prekast Beton Binalar Yapım İşleri” için yurt içinde yerleşik bir şirket ile malzemeli işçilik anlaşması imzaladı. Anlaşma bedeli vergiler hariç toplam 200 milyon Türk Lirasıdır.
• AKBNK 1.491 milyon Türk Lirası takipteki kredi portföyünü 222 milyon Türk Lirası'na sattı Şirket, 1.491 milyon Türk Lirası tutarındaki takipteki kredi alacak portföyünün bir kısmını toplam 222 milyon Türk Lirası bedel karşılığında Arsan Varlık Yönetimi A.Ş., Dünya Varlık Yönetimi A.Ş. ve Gelecek Varlık Yönetim A.Ş.'ye sattı.
• CWENE İzmir'de yeni bayiliğini açtı Şirket, daha önce duyurduğu CW Plus Bayi- İzmir bayiliğinin açılışını tamamlayarak faaliyetlerine başladı. Bu bayilik, CW Kurumsal Hizmetler ve Pazarlama A.Ş.'nin belirli ürün gruplarına ilişkin satış, pazarlama ve satış sonrası destek hizmetlerini yürütecektir.
• ORGE, devam eden projesi kapsamında ilave görüşmelere davet edildi Şirket, devam eden işleri çerçevesinde, Mandarin Oriental Etiler Projesi kapsamındaki T1 Blok ve Podyum elektrik işleri için, İşveren Astaş- Yapı ve Yapı Adi Ortaklığı tarafından KDV hariç 279,6 milyon TL sözleşme bedeli üzerinden sözleşme görüşmelerine davet edildiğini açıkladı.

BIST-100 endeksi günü %0,2 düşüşle tamamlarken, bankacılık ve sanayi hisseleri sırasıyla %0,3 ve %0,4 geriledi.

Ekonomi ve Siyaset Haberleri

• İmalat sanayi istihdamı 325 bin kişi azalarak 4,4 milyona geriledi TÜİK verilerine göre, imalat sanayinde istihdam Ocak 2026 itibarıyla 325.143 kişi azalarak toplam 4,4 milyon seviyesine düştü. İstihdamdaki aşağı yönlü trend Ağustos 2024’ten bu yana sürerken, kaybın önemli bölümünün tekstil ve hazır giyim sektörlerinde yoğunlaştığı görülmektedir.
• Yabancı yatırımcılar Mart ayında TL varlıklarda net 5,9 milyar ABD Doları çıkış gerçekleştirdi TCMB verilerine göre, yabancı yatırımcılar martın ilk üç haftasında TL cinsi devlet tahvilleri ve hisse senetlerinde toplam 5,9 milyar dolar net satış gerçekleştirdi. Söz konusu hareket, çatışma öncesindeki 8,3 milyar ABD Dolar girişin ardından geldi. Öte yandan, özel sektör tahvilleri 1,4 milyar Dolar giriş çekmeye devam ederken, TCMB rezervleri 177,4 milyar Dolar’a geriledi.
• Türkiye, küresel tedarik zincirlerinin yeniden yapılanmasında alternatif üretim üssü olabilir ATO Başkanı Gürsel Baran, Türkiye’nin güçlü üretim altyapısı ve stratejik konumu sayesinde tedarik zincirlerinde kritik bir alternatif olabileceğini belirtti. Burada katma değerli sektörler, ihracatın çeşitlendirilmesi ve teknoloji odaklı büyüme ön plana çıkıyor. Diğer taraftan, artan petrol fiyatları ve Hürmüz Boğazı’ndaki aksaklıklar küresel maliyetler ile tüketici fiyatları üzerinde baskı yaratıyor.
• Sanayi yatırımlarında Marmara’dan Anadolu’ya kayış sürüyor Deprem riski ve sürdürülebilirlik kaygıları nedeniyle sanayi yatırımlarının Marmara Bölgesi’nden Anadolu’ya yöneldiği belirtiliyor. GABORAS verilerine göre, büyük ölçekli sanayiciler Organize Sanayi Bölgesi arsalarına yönelirken, KOBİ’ler tarafında kiralama eğilimi öne çıkıyor. Depolama ve lojistik alanlarına talep artarken, konut fiyat artış hızında ise yavaşlama gözleniyor.

Şirket Haberleri

• (+) Garanti, Romanya'daki iştiraklerini (Garanti Bank A.Ş. ve Motoractive IFN A.Ş.) toplam 591 milyon Avro karşılığında satışını gerçekleştirdi... Bu iştirakler, son mali tablolara göre yaklaşık 25 milyar TL'lik defter değeriyle tamamen konsolide edilmişti. İşlem, defter değerinin yaklaşık 1,2 katı bir değerlemeyi ifade ediyor. Defter değeri ile satış fiyatı arasındaki 5,3 milyar TL'lik farkın gelir olarak kaydedilmesi ve bankanın 2026 yılı net karına katkıda bulunması bekleniyor. Garanti'nin 2025 yılı net karının 110,6 milyar TL olduğu göz önüne alındığında, bu yaklaşık %5'lik bir olumlu etki anlamına geliyor. Ayrıca, yabancı para cinsinden varlıklardaki azalma ve artan net kar katkısı sayesinde işlemin Garanti'nin sermaye yeterlilik oranını desteklemesini bekliyoruz. Anlaşmanın yıl sonuna kadar tamamlanması bekleniyor.
• (=) TOASO, K9 platformu için ECA kredisi imzaladı Şirket, 256 milyon Avro tutarında K9 hafif ticari araç yatırımını finanse etmek amacıyla, BBVA tarafından yapılandırılan 275,7 milyon Avro tutarında ECA destekli kredi sözleşmesi imzaladı. Sigorta maliyetlerini de içeren bu kredinin bir ay içinde kullanılması, Aralık 2034 vadeli olması ve toplam maliyetinin 6 aylık Euribor + 225-235 baz puan aralığında gerçekleşmesi beklenmektedir. Ayrıca yönetimin beklentisine göre K9 platformunda üretimin 3Ç26’da başlaması öngörülüyor.
• ICUGS, alacak davasının sonuçlandığını açıkladı Şirket, Erdem Aydın İnşaat Taahhüt Mühendislik ve Müşavirlik Hizmetleri Tarım ve Hayvancılık Ürünleri Parke Turizm Tic. ve San. Ltd. Şti. (EA İnşaat) ile yürütülen alacak davasının sonuçlandığını duyurdu. Mahkeme kararı ve önceki kısmi tahsilatlar dikkate alınarak güncellenmiş ödeme tutarı ve yöntemi konusunda TMSF ile görüşmeler başlamıştır. Yakın zamanda bir protokolün nihai hale getirilmesi beklenmektedir. Şirket bilançosunda bu alacağa ilişkin ayrılmış karşılığın da bu süreç kapsamında yeniden değerlendirileceği belirtilmiştir.
• EKGYO, Ankara Gölbaşı Taşpınar ihalesinin ilk oturumunu gerçekleştirdi Şirket, TOKİ ile imzalanan İş Birliği Protokolü kapsamında düzenlenen Ankara Gölbaşı Taşpınar Arsa Satışı Karşılığı Gelir Paylaşımı İhalesinin ilk oturumunun 27 Mart 2026 tarihinde yapıldığını açıkladı. Ön yeterlilik aşamasına yedi istekli katıldı. İkinci oturumun tarih ve saati daha sonra duyurulacaktır.
• EKGYO, İstanbul Eyüpsultan Hasdal projesi için sözleşme imzaladı Şirket, TOKİ ile imzalanan İş Birliği Protokolü kapsamında geliştirilen İstanbul Eyüpsultan Hasdal 1. Etap Arsa Satışı Karşılığı Gelir Paylaşımı Projesi için yüklenici DBH Raylı Sistemler A.Ş. - DBH Global İnşaat Taah. A.Ş. İş Ortaklığı ile 26 Mart 2026 tarihinde sözleşme imzaladı. Sözleşme bedelleri şu şekildedir: Arsa Satışı Karşılığı Toplam Satış Geliri 32,5 milyar TL, Şirket Payı Toplam Geliri 13,01 milyar TL.
• INTEK’in bağlı ortaklığı, Aksaray İl Sağlık Müdürlüğü ile 27,5 milyon TL tutarında sözleşme imzaladı Şirketin %51 oranında bağlı ortaklığı Probel Yazılım ve Bilişim Sistemleri A.Ş., 01.04.2026 - 31.03.2027 dönemini kapsayan “SBYS Hizmet Alımı” sözleşmesini Aksaray İl Sağlık Müdürlüğü ile imzaladı. Sözleşme bedeli 27,5 milyon TL'dir.
• ARZUM, yeni robot kahve istasyonu iş modelini devreye aldı Şirket, Mart 2026 itibarıyla Arzum OKKA Robot Coffee Stations adlı yeni iş modelini hayata geçirdi. İlk kurulum Kadıköy Terminalinde devreye alınırken, İstanbul genelinde ve Türkiye’nin çeşitli lokasyonlarında yayılım planlanmaktadır.
• ENERY’nin bağlı ortaklığı Karaman Gaz, Başyayla ilçesi için doğal gaz dağıtım lisansının kapsamını genişletmek üzere başvuruda bulundu Şirketin bağlı ortaklığı Enerya Karaman Gaz Dağıtım A.Ş., lisans kapsamını Başyayla ilçesinde doğal gaz dağıtımını içerecek şekilde genişletme kararı almış ve bu doğrultuda EPDK’ya başvuru yapmıştır.
• CWENE, Bodrum bayisini açtı Şirket, daha önce 29 Aralık 2025 tarihinde duyurulan CW Plus Bodrum Bayiliğinin açıldığını ve faaliyete başladığını açıkladı. Bayi, CW Kurumsal Hizmetler ve Pazarlama A.Ş. bünyesinde belirli ürün grupları için satış, pazarlama ve satış sonrası destek hizmetleri sunacaktır.
• TRALT, altın madeni projesi için olumlu ÇED kararı aldı; projede 11,3 ton altın üretimi bekleniyor Şirket, entegre projesi kapsamında Çevre, Şehircilik ve İklim Değişikliği Bakanlığı tarafından olumlu ÇED kararı verildiğini açıkladı. Proje, Mahmat-Kaşköy (Kayseri-Nevşehir) bölgesinde açık ocak cevher üretimini ve Kayseri’deki Himmetdede Altın Madenine yeni bir ünite eklenmesini içermektedir. ÇED süreci yaklaşık 18 ay sürmüştür. Şirket, yatırım ve inşaat aşamasına başlamayı planlamaktadır. Proje ömrü boyunca yaklaşık 11.3 ton (364 bin ons) altın üretimi beklenmektedir/
• ONCSM, Gaziantep Üniversitesi Hastanesi ihalesinde en düşük teklifi verdi Şirket, 26 Mart 2026 tarihinde Gaziantep Üniversitesi Şahinbey Araştırma ve Uygulama Hastanesi tarafından düzenlenen 36 aylık infüzyon kemoterapi hizmet alımı ihalesinde 141 milyon TL ile en düşük teklifi sundu. İhale süreci devam etmekte olup, nihai karar henüz açıklanmamıştır.
• ALTNY, hava savunma sistemleri için 800 bin Avro tutarında yurt içi satış sözleşmesi imzaladı Sözleşme büyüklüğü, Şirket’in 2025 yılı toplam cirosunun %1,2’sine karşılık gelmektedir.
• SMRTG’nin kredi notu iki kademe düşürüldü JCR Eurasia Rating, Şirket’in uzun vadeli kredi notunu “A-“den “BBB”ye indirdi.