Mart ayında küresel risk iştahındaki dalgalanma, Türkiye piyasalarına doğrudan yansıdı. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) verilerine göre, yabancı yatırımcılar TL varlıklarda güçlü bir satış dalgası gerçekleştirdi.
5,9 Milyar Dolarlık Net Çıkış
Mart ayının ilk üç haftasında, TL cinsi devlet tahvilleri ve hisse senetlerinde toplam 5,9 milyar ABD Doları net çıkış gerçekleşti. Bu çıkış, daha önce görülen 8,3 milyar ABD Doları güçlü girişin ardından geldi.
Hangi Varlıklar Etkilendi?
Devlet Tahvilleri ve Hisseler
En büyük satış baskısı burada görüldü. Bu durum:
- TL üzerindeki baskıyı artırabilir
- Faizlerde yukarı yönlü hareket yaratabilir
- Borsa tarafında volatiliteyi yükseltebilir
Özel Sektör Tahvilleri Ayrıştı
Aynı dönemde, özel sektör tahvillerine 1,4 milyar ABD Doları giriş devam etti. Yabancı yatırımcı Türkiye’den tamamen çıkmıyor, risk dağılımını değiştiriyor.
TCMB Rezervleri Geriledi
Satış baskısının bir diğer yansıması da rezervlerde görüldü: TCMB rezervleri 177,4 milyar ABD Doları seviyesine geriledi
Rezervlerdeki düşüş, kur üzerindeki baskıyı dengelemek için yapılan müdahaleleri ya da genel sermaye çıkışının etkisini yansıtıyor olabilir.
Piyasa Okuması: Ne Oluyor?
Bu tablo 3 başlıkta okunabilir;
1. Küresel Riskten Kaçış
Jeopolitik riskler ve global belirsizlikler arttığında, gelişmekte olan piyasalardan çıkış hızlanır. Türkiye de bu dalgadan etkilenmiş durumda.
2. Hızlı Giriş - Hızlı Çıkış Dinamiği
Öncesinde gelen 8,3 milyar ABD Doları girişin ardından bu kadar hızlı bir çıkış olması, kısa vadeli sermayenin baskın olduğunu gösteriyor.
3. Seçici Yatırımcı Davranışı
Özel sektör tahvillerine girişin devam etmesi, tamamen negatif bir hikâye olmadığını ortaya koyuyor.
Bundan Sonra Ne Önemli?
Piyasalar açısından kritik başlıklar:
- TCMB rezervlerinin seyri
- TL’nin stabilitesi
- Küresel risk iştahının yönü
- Yabancı girişlerinin yeniden başlayıp başlamayacağı
Özellikle yabancı akımlarının yönü, hem Borsa İstanbul hem de tahvil faizleri açısından belirleyici olmaya devam edecek.
Mart ayında yaşanan 5,9 milyar ABD Doları yabancı çıkışı; kısa vadede piyasalarda baskı yaratan, volatiliteyi artıran ancak tamamen negatif olmayan (seçici girişler devam ediyor) bir tabloya işaret ediyor.