QNB Invest Odak QNB Araştırma

Ekonomi ve Siyaset Haberleri

Türkiye'nin Bütçe Açığı Haziran'da Genişledi

Türkiye'nin merkezi yönetim bütçesi Haziran ayında 330,2 milyar TL açık vererek geçen yılın aynı ayındaki 275,3 milyar TL'lik açığı genişletti. Artışa rağmen 12 aylık bütçe açığı değişmeyerek GSYH'nin %4,6'sı seviyesinde kaldı. Faiz harcamaları yıllık bazda 176,4 milyar TL artarak 275,7 milyar TL'ye ulaşmıştır. Bununla birlikte, faiz dışı denge (faiz ödemeleri hariç) 54,5 milyar TL açıkla kayda değer bir iyileşme gösterdi – bir önceki yıl kaydedilen 176 milyar TL'lik açıktan daha iyi. Sonuç olarak, 12 aylık kümülatif faiz dışı açık bir önceki ayki %1,3 seviyesinden GSYH'nin %1,0'ine gerilemiştir. Vergi gelirleri yıllık bazda %58,3 oranında keskin bir artış göstererek 281,8 milyar TL'ye yükselmiştir. Bu artış büyük ölçüde KDV ve ÖTV elde edilen 99,6 milyar TL, gelir vergilerinden elde edilen 98,0 milyar TL ve uluslararası ticaretten alınan vergilerden elde edilen 46,9 milyar TL'den kaynaklandı. Haziran ayı itibariyle, vergi/GSYİH oranı bir önceki ayki %17,3'e kıyasla hafif bir artışla %17,4'e yükseldi.

Türkiye'nin Hizmet ve İnşaat Üretimi Mayıs Ayında Ayrışmaya Devam Etti

Türkiye'nin mevsimsellikten arındırılmış Hizmet Üretim Endeksi Mayıs ayında bir önceki aya göre %1,2 arttı. Ancak, endeksin yıllık büyümesi bir önceki aydaki %4,3'ten hafif bir düşüşle %3,9'a geriledi. Bu arada, İnşaat Üretim Endeksi güçlü bir performans sergiledi. Aylık bazda %4,8 (mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış) ve yıllık bazda %20,3 (takvim etkilerinden arındırılmış) artış gösterdi. Nisan ayındaki %9,7'lik yıllık büyümeye kıyasla önemli bir ivme kaydeden bu artış, inşaat sektöründeki ivmenin sürdüğüne işaret ediyor.

Türkiye ve BAE Stratejik İkili Anlaşmalarla İlişkilerini Derinleştiriyor

Türkiye ve Birleşik Arap Emirlikleri (BAE), Çarşamba günü Ankara'da Türkiye Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan ve BAE Devlet Başkanı Şeyh Muhammed bin Zayed Al Nahyan'ın huzurunda yedi ikili anlaşmanın imzalanmasıyla stratejik ortaklıklarını güçlendirme yolunda önemli bir adım attı. İmza töreni, iki lider arasındaki baş başa görüşmenin ve Türkiye-BAE Yüksek Düzeyli Stratejik Konseyi'nin ilk oturumunun ardından gerçekleşti.

Şirket Haberleri

(=) Pegasus Haziran ayı operasyonel rakamlarını açıkladı Buna göre, havayolu bir önceki yılın aynı dönemine göre %10 artışla 3,6 milyon yolcu taşırken, iç hat yolcu sayısı %7, dış hat yolcu sayısı ise %12 arttı. Yük faktörü yıllık bazda neredeyse sabit kalarak %86,6 olarak gerçekleşirken, toplam kapasite de yıllık bazda %13 arttı. Haziran ayı rakamlarıyla birlikte, havayolunun toplam kapasite artışı 2Ç25'te yıllık bazda %17,4 daha yüksek gerçekleşirken, toplam yolcu artışı 2Ç24'teki %87,5 seviyesine kıyasla %86,5'lik bir yük faktörü ile %14,2 daha yüksek oldu. İran-İsrail anlaşmazlığının Haziran ayı rakamları üzerindeki bazı olumsuz etkilerine rağmen – bir önceki ayki %18,4'lük seviyesine kıyasla %13,2'lik bir kapasite artışına yol açmış olsa da, ilk FAVÖK ve net kar tahminlerimiz çeyrek için Avro bazında %1,4 ve %38,8'lik yıllık büyüme anlamına gelirken, FD/FAVÖK seviyesi 2025 tahminlerine göre 5,4x seviyesinde olup, tarihsel ortalamasına göre %36'lık bir iskontoya işaret etmektedir.

DARDL'a 31.8 milyon ABD Doları limitli 3 yıl vadeli nakit kredi tahsis edilmiştir Şirket 78.0 milyon Avro tutarındaki kredi limitini ödemiştir. Ödeme sonrasında Şirket'e aynı bankadan 31,8 milyon ABD Doları tutarında 3 yıl vadeli nakit kredi tahsis edilmiştir.

ARDYZ, Çevre, Şehircilik ve İklim Değişikliği Bakanlığı ile bir bakım anlaşması yapmıştır Anlaşma Milli Emlak Bilgi Sistemi'nin (MEBİS) bakım, onarım ve güncellenmesine dayanmaktadır. Anlaşmanın toplam değeri 38.0 milyon TL'dir.

KBORU'nun yeni PPR üretim tesisi yatırımına ilişkin güncelleme Şirket yeni tesis için satın alma sözleşmeleri imzalamıştır. Yeni tesis için toplam yatırım harcaması 5,3 milyon ABD Doları olup, Şirket yeni tesisin 2025 yılında faaliyete geçmesini beklemektedir. Yeni PPR tesisi faaliyete geçtikten sonra Şirket'in toplam PPR üretim kapasitesinin %60 oranında artması beklenmektedir.

BOBET yeni bir satış anlaşması yaptı Şirket, Şirket'in 2024 cirosunun %2,3'üne denk gelen 230,0 milyon TL değerinde yeni bir satış anlaşması yaptığını duyurdu.

MIATK'ın Yapay Zeka Destekli Tıbbi Faturalama Sistemi ile ilgili yeni projesi onaylandı Şirketin Yapay Zeka Destekli Tıbbi Faturalama Sistemi ile ilgili Ar-Ge süreci tamamlandı ve 18 ay içinde sonuçlanması bekleniyor. Projenin toplam bütçesi 12,3 milyon TL olarak açıklandı.

Ekonomi ve Siyaset Haberleri

TCMB Rezervlerinde Temkinli Toparlanma Sürüyor
11 Temmuz itibarıyla TCMB’nin net rezervleri 1,7 milyar dolar artarak 59,2 milyar dolara yükseldi. Swap hariç net rezervler ise 2,2 milyar dolar artışla 40,4 milyar dolara çıktı. Brüt rezervler ise 165,9 milyar dolara ulaşarak Şubat ayında görülen 173 milyar dolarlık zirveye yaklaştı. 28 Nisan’dan bu yana net döviz alımları toplamda 24,1 milyar doları buldu. Bu, daha yavaş ama istikrarlı bir birikim eğilimine işaret ediyor.

Şimşek: Faiz İndirimi Yolda, Program İşliyor
Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek, faiz indirimi beklentisini dile getirdi. Ekonomi programının yolunda ilerlediğini belirten Şimşek, enflasyonun 2026’da %20’nin altına, 2027’de ise tek hanelere gerilemesini öngördüklerini söyledi.

Türkiye-Gürcistan STA’sında Yeni Dönem
Gürcistan’a yaptığı ziyarette Ticaret Bakanı Ömer Bolat, Türkiye-Gürcistan Serbest Ticaret Anlaşması’ndaki (STA) menşe kurallarını Pan-Avrupa-Akdeniz (PAAMK) kümülasyon sistemi ile uyumlu hale getirmek üzere anlaşma imzalayacak. Bu, 2026’da yürürlüğe girecek yeni çapraz kümülasyon kuralları altında ikili ticaretin sorunsuz devam etmesini sağlamayı hedefliyor. Ziyaret kapsamında lojistik, gümrük, tarım ve hizmet ticareti konuları da ele alınacak. İki ülke arasındaki ticaret hacmi 2024’te 3,4 milyar dolara ulaştı; Türkiye Gürcistan’ın en büyük ticaret ortağı konumunda bulunuyor.

Şimşek’ten asgari ücrete çifte zam talebine olumsuz cevap
Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek, odaklarının “derin yapısal çözümler” olduğunu belirterek geçici ücret artışlarının enflasyon tarafından hızla eritileceği uyarısında bulundu. “Fiyat istikrarını sağladıktan sonra sistemi yeniden kuracağız” dedi. Şimşek ayrıca nüfusun %28’inin, emeklilerin ise %14’ünün kiracı olduğunu vurgulayarak daha geniş ekonomik sorunlara dikkat çekti.

Türkiye ve Umman’dan Kapsamlı Enerji Anlaşması
Türkiye ile Umman, 14 Temmuz 2025’te Muskat’ta enerji alanında iş birliğine ilişkin mutabakat zaptı (MoU) imzaladı. Anlaşma, petrol, gaz, yenilenebilir enerji, hidrojen ve enerji verimliliği gibi alanları kapsıyor. Enerji Bakanı Alparslan Bayraktar ve Ummanlı mevkidaşı Salim Al Aufi tarafından imzalanan anlaşma, hidrokarbon değer zincirinin tamamını ve ortak teknik projeleri içeriyor. Ayrıca TPAO, Umman Enerji Bakanlığı ve OQEP arasında ayrı bir üçlü anlaşma ile önümüzdeki üç ay boyunca Umman’daki petrol ve gaz sahalarının ortak değerlendirilmesi yapılacak.

Şirket Haberleri

ARDYZ’den Bakanlıkla Yeni Sözleşme. ARDYZ, 14 Temmuz 2025’te Çevre, Şehircilik ve İklim Değişikliği Bakanlığı’na bağlı Coğrafi Bilgi Sistemleri Genel Müdürlüğü ile 37.992.000 TL (KDV dahil) tutarında sözleşme imzaladı. Sözleşme, Ulusal Taşınmaz Değerleme Bilgi Sistemi (MEBİS) yazılımının modern teknoloji standartlarına uygun olarak bakım, güncelleme ve işletim desteğini kapsıyor.

Ekonomi ve Siyaset Haberleri

Perakende Satışlar Güçlü Seyrini Sürdürüyor
Mayıs ayında Türkiye’nin perakende ticaret hacim endeksi aylık bazda %3,3, yıllık bazda ise güçlü bir şekilde %19,2 artış gösterdi. Alt kalemler incelendiğinde, motorlu kara taşıtlarının toptan ve perakende ticareti ile onarımı bir önceki aya göre %1,5, geçen yılın aynı dönemine göre ise %17,8 oranında büyüdü.

Mayıs Cari Denge Verileri Piyasa Beklentileriyle Uyumlu
Türkiye’nin cari işlemler dengesi Mayıs ayında 0,7 milyar dolar açık vererek piyasa beklentisi olan 0,8 milyar dolara yakın gerçekleşti. Bu rakam, geçen yılın aynı ayına göre 0,1 milyar dolarlık hafif bir artışı ifade ediyor. Ayrıntılara bakıldığında, mal ticareti açığı yıllık bazda 0,6 milyar dolar artarken, hizmetler dengesi 0,2 milyar dolar iyileşme kaydetti. Daha detaylı bakıldığında net enerji ithalatı yıllık bazda 0,5 milyar dolar azalarak 3,0 milyar dolara gerilerken, net altın ithalatı 0,8 milyar dolar artarak 1,8 milyar dolara yükseldi.

(=) Türkiye’nin Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu (BDDK) Yeni Bir Düzenleme Yayımladı
BDDK, makroihtiyati tedbirleri desteklemek amacıyla bireysel kredi kartları, ihtiyaç kredileri ve kredili mevduat hesaplarının 48 aya kadar yapılandırılmasına ilişkin yeni bir düzenleme yayımladı. Hatırlatmak gerekirse, son haftalık bankacılık verilerine göre bireysel kredi kartlarında takipteki alacak oranı %0,79, ihtiyaç kredilerinde %0,75 ve genel NPL oranı %2,18 seviyesinde bulunuyor ve güçlü bir eğilim gösteriyor. Referans yapılandırma faiz oranının aylık %3,11 olduğu göz önüne alındığında, BDDK tüketici kredilerinde yüksek faizlerle devreden takipteki alacak döngüsünü kırmayı hedefliyor. Bu düzenleme güncellemesini bankalar açısından nötr olarak değerlendiriyoruz.

Türkiye–Suriye Karayolu Taşımacılığındaki Artış, Bölgesel Ticaretin Yeniden Canlandığını Gösteriyor
Bölgesel dinamiklerdeki değişimin dikkat çekici bir göstergesi olarak, Türkiye’nin Suriye’ye yönelik karayolu taşımacılığı 2025’in ilk beş ayında, bir önceki yılın aynı dönemine göre %60 artış gösterdi. Uluslararası Nakliyeciler Derneği (UND) Yönetim Kurulu Başkanı Aras’a göre, Ocak-Mayıs 2025 döneminde Türkiye’den Suriye’ye yaklaşık 113.000 karayolu sevkiyatı gerçekleştirildi. Bu sayı, 2024’ün aynı döneminde kaydedilen yaklaşık 70.000 sevkiyata göre önemli bir artışa işaret ediyor.

Türkiye, Malezya ile Ticareti 10 Milyar Dolara Çıkarmayı Hedefliyor
Türkiye Dışişleri Bakanı Hakan Fidan, Türkiye’nin Malezya ile ticareti 10 milyar dolara çıkarma hedefi doğrultusunda aktif çalışmalar yürüttüğünü açıkladı. Kuala Lumpur’da düzenlenen 7. Türkiye-ASEAN Sektörel Diyalog Ortaklığı toplantısı sırasında konuşan Fidan, iki ülke arasındaki ticaretin kısa süre önce 5 milyar doları aştığını ancak bu rakamın güçlü ilişkilerin gerisinde kaldığını belirterek 10 milyar dolarlık hedefin öncelikli bir konu olduğunu vurguladı.

Türkiye, 2025 Yatırım Eylem Planını Açıkladı
Yatırım Ortamını İyileştirme Koordinasyon Kurulu (YOİKK), Türkiye’nin 2025 Yatırım Eylem Planı’nı yayımladı. Plan; sanayi dönüşümü, yeşil enerji, dijital ekonomi ve bölgesel rekabetçiliğe odaklanıyor. 39 maddelik reform paketi; yatırım süreçlerinin kolaylaştırılması, organize sanayi bölgelerinin genişletilmesi, ulusal yeşil hidrojen stratejisinin hayata geçirilmesi, yapay zeka eylem planının başlatılması ve bölgesel kalkınma çalışmalarının güçlendirilmesini içeriyor. Ayrıca üniversite-sanayi iş birliğinin teşvik edilmesi ve yatırım uyuşmazlıklarına ilişkin yargı süreçlerinin hızlandırılması da hedefleniyor.

Şirket Haberleri

PNLSN yeni bir anlaşma imzaladı. Şirket, Kazakistan’daki yatırımı kapsamında Astana fabrikası için daha önce 24 Haziran 2025 tarihinde duyurulan üretim hattı siparişine ilişkin sözleşmenin imzalandığını açıkladı

KLNMA’nın yeni kredi görünümü. Şirket, Fitch Ratings’in bankanın uzun vadeli kredi notunu ‘BB-’ seviyesinde ve görünümünü durağan olarak teyit ettiğini duyurdu.

DOAS, Volkswagen A.G ile bir Niyet Mektubu imzaladı DOAS, Volkswagen A.G ile uzun süredir devam eden iş birliğini yeni bir boyuta taşımak amacıyla bir Niyet Mektubu (LoI) imzaladığını açıkladı. Bu anlaşma, DOAS’ın Irak ve Azerbaycan’da Volkswagen binek araçlarının satış ve satış sonrası hizmetlerini üstleneceği yeni bir sözleşmenin zeminini oluşturmayı hedefliyor.

Ekonomi ve Siyaset Haberleri

Yabancı yatırımcıların haftalık portföy hareketleri

4 Temmuz 2025 haftasında yabancı yatırımcıların hisse senedi portföyü 0,2 milyar ABD Doları yükseliş gösterirken, devlet tahvili portföyü de 0,9 milyar ABD Doları yükseliş gösterdi. Devlet Eurobond portföyü 2,0 milyar ABD Doları azalırken, şirket ve banka Eurobond portföyü de kayda aynı şekilde 1,1 milyar ABD Doları yükseliş gösterdi. Ek olarak İlgili hafta içerisinde 2,6 milyar ABD Doları swap (carry trade) girişi görüldü. Sonuç olarak ilgili hafta içerisinde yabancı yatırımcıların toplam portföylerinde 3,8 milyar ABD Doları para girişi gözlemlendi. 

Sanayi üretimi görünümü
Sanayi üretimi Mayıs ayında savunma sanayine yönelik üretim ve bayram öncesi öne çekilen faaliyetler gibi geçici faktörlerin desteğiyle aylık bazda %3,1, yıllık bazda ise %4,9 artarak güçlü bir toparlanma kaydetti. Ancak Haziran ayına ilişkin öncü göstergeler, faaliyetlerde belirgin bir yavaşlamaya işaret ediyor. Bu doğrultuda, sanayi üretiminin Haziran ayında daralması ve 2. çeyrek üretiminin 1. çeyreğe kıyasla hafif bir gerileme göstermesi bekleniyor.

Türkiye’nin havalimanları 2025’in ilk yarısında yaklaşık 109 milyon yolcuya hizmet verdi
Ulaştırma Bakanı Abdulkadir Uraloğlu’nun açıklamasına göre, Ocak–Haziran döneminde Türkiye’nin havalimanları toplamda 108,8 milyon yolcuya hizmet sundu. Bu sayının 46,6 milyonu iç hat, 62,2 milyonu ise dış hat yolcularından oluştu. Aynı dönemde başlıca turizm merkezlerinde yer alan İzmir, Antalya, Muğla ve Alanya havalimanları toplam 23,9 milyon yolcu ağırlarken, bunun 8,5 milyonu iç hat, 15,4 milyonu ise dış hat yolcusu oldu.

Rekor kıran otomotiv ihracatı Türkiye’nin dış ticaretine 2025’in ilk yarısında ivme kattı
Türkiye İhracatçılar Meclisi (TİM) verilerine göre, otomotiv sektörü 2025’in ilk yarısında %13 yıllık artışla 19,9 milyar ABD doları tutarında ihracat gerçekleştirerek yeni bir rekora imza attı. Böylece sektör, toplam ihracattan %15,2 pay alarak lider konumunu sürdürdü. Aynı dönemde Türkiye’nin genel ihracatı yıllık bazda %4,1 artışla 131,4 milyar ABD dolarına yükselirken, sadece Haziran ayında ihracat %8 artarak 20,5 milyar ABD dolarına ulaştı.

Şirket Haberleri

GLRMK Polonya’da ihale kazandı GLRMK, Polonya’da iştiraki Gülermak S.A. aracılığıyla ve Budimex S.A. ile ortaklık halinde bir ihale kazandı. Projenin toplam değeri 562,4 milyon ABD Doları olup, GLRMK’nin payı %50 ile 281,2 milyon ABD Dolarına karşılık gelmektedir. Bu sözleşme tutarı, Şirket’in 2024 yılında elde ettiği gelirin yaklaşık %27’sine denk gelmektedir.

ORGE, yatırımını tamamlayarak Elektrikli Araç şarj istasyonu üretimine başladı ORGE, elektrikli araç (EV) şarj ünitesi üretimine yönelik yatırımının son aşamasını başarıyla tamamladı. Bu aşamanın tamamlanmasının ardından Şirket, şarj istasyonların üretimine başlamıştır.

FORTE yeni sözleşme imzaladı FORTE, Türk Silahlı Kuvvetleri Bulut Bilişim Sistemi Projesi 1. Faz Sunucu Tedarik İhalesi’nde en iyi teklifi vererek ihaleyi kazandı ve Havelsan A.Ş. ile 1,6 milyon ABD Doları değerinde bir sözleşme imzaladı.

Şirket Haberleri

OBAMS, 3Ç24’te 4,6 milyon Avro tutarında kısmi sigorta ödemesi aldı Şirket, Sakarya’da bulunan fabrikalarından birinde meydana gelen yangın felaketi sonrasında sigorta şirketi ile müzakerelerine devam etti. Bu süreçte OBAMS, 4,6 milyon Avro tutarında kısmi sigorta ödemesi aldı.

IMASM, iki farklı firma ile satış anlaşması yaptı Şirket, iki yabancı firma ile un değirmeni tesisi ve ekipmanlarının satışı konusunda iki farklı satış anlaşması gerçekleştirdi. Satışların toplam değeri 4,0 milyon ABD Doları olup, bu tutar şirketin 2024 yılı gelirlerinin %6’sına denk gelmektedir. Teslimatların 2025 yılı içerisinde gerçekleştirilmesi beklenmektedir.

S&P Financial Services, FROTO’nun kredi notunu paylaştı S&P, FROTO’nun uzun vadeli kredi notunu “BB-” olarak açıkladı.

HOROZ, çeşitli firmalarla depolama ve dağıtım hizmetleri anlaşmaları yaptı Şirket; dayanıklı tüketim malları, mobilya ve elektrikli ev aletleri üreticileriyle 1 ila 3 yıllık sürelerle depolama ve dağıtım hizmetleri için iş anlaşmaları yaptı. Bu yeni anlaşmaların yıllık bazda 370 milyon TL gelir katkısı sağlaması beklenmektedir.

HUNER’in iştirak şirketi BESS Ar-Ge sürecinin ilk adımını tamamladı Şirket’in iştiraki olan Storemate Teknoloji Sanayi ve Ticaret A.Ş., batarya enerji depolama sistemleri (BESS) üzerine yürüttüğü Ar-Ge’nin teknik ve ticari süreçlerini tamamladı. Ar-Ge sürecinin kalan kısmının ise 2025 yılı sonuna kadar tamamlanması beklenmektedir.

GRSEL, ABD’de yeni bir iştirak şirketi kurma kararı aldı Şirket, ABD’de yeni bir iştirak şirketi kurulmasına yönelik Yönetim Kurulu kararını duyurdu.