Önerilen Sonuçlar()
Mobil Uygulamayı İndir
QNB Invest
© 2026 QNB Invest A.Ş.
Türkiye’de para politikasındaki sıkılaşma adımları, finansal piyasalarda faizleri hızla yukarı taşıdı. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), fonlama faizini %40 seviyesine çıkarırken, piyasadaki likidite açığının büyümesiyle birlikte hem mevduat hem kredi faizlerinde sert yükseliş görüldü.
Son gelişmelere göre:
Bu seviyeler hem tasarruf sahipleri hem de reel sektör için yeni bir denge noktası oluşturuyor.
Piyasadaki likidite tarafı da faiz artışını destekleyen önemli bir faktör:
Bu durum:
TCMB, likidite yönetimini desteklemek amacıyla döviz karşılığı TL swap işlemlerine başladı
Bu adım:
Bankacılık sektörü açısından kritik hedeflerden biri, TL mevduat payını korumak
Bu hedef doğrultusunda:
Dolayısıyla kısa vadede faizlerde hızlı bir geri çekilme beklenmiyor.
Faizlerdeki yükseliş:
Önümüzdeki dönemde en kritik soru şu olacak: Faizler ne zaman ve hangi hızda normalleşecek?
Türkiye otomotiv pazarı 2026 Mart ayını zayıf kapattı. Yılın ilk üç ayında daralma sinyalleri görülürken, mart ayında düşüş daha da belirgin hale geldi.
2026 yılının ilk iki ayında:
Segment bazında bakıldığında:
Bu tablo, binek araç tarafında zayıflığın başladığını ancak ticari segmentin görece dirençli kaldığını gösteriyor.
Aylık bazda ise tablo daha net:
Segment detayları:
Şubat’a kıyasla mart ayında daralmanın hızlanması, talep tarafındaki zayıflamaya işaret ediyor.
İlk 2 ayda LCV segmentinin büyümesi dikkat çekiciydi. Bu durum:
Bu veriler ışığında:
Özellikle binek araç ağırlıklı şirketler daha fazla etkilenebilir.
Piyasanın yönü açısından kritik başlıklar:
Özellikle yılın ikinci yarısında ekonomik koşullar ile daha dengeli bir görünüm oluşabilir.
2026’nın ilk çeyreği itibarıyla otomotiv pazarı:
Türk Hava Yolları (THYAO), sürdürülebilir havacılık alanında yatırım kararı aldı. Şirket, Sustainable Aviation Fuel (SAF) üretimi için yeni bir ortaklığa gidiyor.
THY, DB Tarımsal Enerji ve Ticaret A.Ş.’ye yatırım yapma kararı aldı.
Anlaşmanın detayları:
Bağlayıcı teklif 1 Nisan 2026 tarihinde kabul edildi ve işlemin 2026 yılı içerisinde tamamlanması bekleniyor.
Sustainable Aviation Fuel (SAF):
DB Tarımsal’ın planlanan SAF üretim tesisi:
Şirket ayrıca, üretilecek SAF için uzun vadeli alım (off-take) anlaşması yapmayı planlıyor
Bu model sayesinde:
Bu yatırımın etkisini birkaç başlıkta özetleyebiliriz:
THY, karbon emisyonlarını azaltmaya yönelik somut bir adım atarak ESG (Çevresel, Sosyal, Yönetişim) tarafında güçleniyor.
Yakıt maliyetleri havayolu şirketleri için en kritik kalemlerden biri. SAF yatırımı, bu maliyetin yönetilmesinde stratejik avantaj sağlayabilir.
Regülasyonlara erken uyum sağlayan şirketler, özellikle Avrupa pazarında rekabet avantajı elde edebilir.
THY’nin SAF yatırımı:
Jeopolitik risklerin yükselmesi ve vergi düzenlemeleri, Türkiye’de fon piyasasında ciddi bir daralmaya yol açtı. Artan belirsizlik ortamı ve stopaj oranındaki yükseliş, yatırımcı davranışını hızlı şekilde değiştirdi.
Son veriler yatırım fonlarından, 390,5 milyar TL’yi aşan net çıkış gerçekleştiğini gösteriyor
Bu ölçekte bir çıkış, son dönemin en dikkat çekici sermaye hareketlerinden biri olarak öne çıkıyor.
Özellikle serbest hisse senedi fonlarına uygulanan stopaj oranının, %17,5 seviyesine yükseltilmesi yatırımcı tarafında önemli bir kırılma yarattı.
Vergi artışı sonrası:
Daralma sadece yatırım fonlarıyla sınırlı kalmadı:
Bu tablo, sistem genelinde geniş çaplı bir çözülmeye işaret ediyor.
Küresel piyasalarda artan savaş ve gerilim ortamı:
Fon piyasasındaki daralma:
Özellikle büyük fon çıkışları, piyasalarda zincirleme etki yaratma potansiyeline sahiptir.
Türkiye’de ihracat odaklı şirketler için önemli bir vergi düzenlemesi gündemde. Hükümetin, bu şirketler için kurumlar vergisi oranını %20 seviyesinden aşağı çekmeyi değerlendirdiği belirtiliyor.
Henüz nihai oran netleşmemiş olsa da, bu adımın ihracatçı şirketler ve Borsa İstanbul üzerinde ciddi etkileri olabilir.
Bu tarz bir teşvikin arkasındaki temel motivasyonlar:
Özellikle küresel talebin dalgalı olduğu bir dönemde, maliyet avantajı yaratacak bu tür adımlar stratejik önem taşıyor.
Vergi oranının düşmesi, doğrudan net kârı artırabilir.
Örneğin, ihracat ağı güçlü bir şirket için vergi oranındaki birkaç puanlık düşüş bile ciddi bir kârlılık farkı yaratabilir.
Vergi teşviki hayata geçerse, özellikle şu sektörler pozitif ayrışabilir:
Bu sektörlerde faaliyet gösteren şirketler, gelirlerinin önemli kısmını döviz bazlı elde ettiği için ek vergi avantajı çarpan etkisi yaratabilir.
Bu tarz bir düzenleme:
Özellikle düşük değerleme ile işlem gören sanayi şirketlerinde bu etki daha belirgin olabilir.
Şu an için bilinmeyenler:
Bu detaylar netleşmeden piyasa fiyatlaması sınırlı kalabilir.
İhracatçı şirketlere yönelik olası vergi indirimi:
Ancak nihai etkinin büyüklüğü, açıklanacak detaylara bağlı olacak.
OYAK Çimento (OYAKC), 2026 yılına ilişkin kâr dağıtım kararını açıkladı. Şirket, güçlü finansallarına rağmen temettü dağıtmama yönünde karar alırken, odağını yeni yatırımlara çevirmiş durumda.
OYAK Çimento, 2025 yılında, 8,8 milyar TL net kâr elde etti ve güçlü nakit pozisyonunu korudu. Buna rağmen şirket 2025 kârından temettü dağıtmama kararı aldı
Şirket yönetimi, özellikle Suriye ve komşu ülkelerde doğrudan yatırımlar üzerine odaklanmayı sürdürüyor.
Bu strateji, OYAK Çimento’nun sadece iç pazara bağlı kalmadan, bölgesel büyüme fırsatlarını değerlendirmek istediğini gösteriyor.
Önümüzdeki dönemde takip edilmesi gereken başlıklar:
Suriye ve çevre ülkelerde planlanan yatırımların:
Bu yatırımların:
Temettü yerine yatırım tercih edilmesi, doğru projelerle birleşirse uzun vadede daha yüksek getiri yaratabilir.
OYAK Çimento’nun bu hamlesi, aslında bir dönüşüm sinyali:
Bu yaklaşım, özellikle inşaat ve altyapı talebinin bölgesel olarak yeniden şekillendiği bir dönemde anlamlı.
OYAK Çimento’nun temettü dağıtmama kararı:
