Forex Yorumları

Dünkü seansta Dolar kurundaki hareket tamamıyla Dolar endeksinin hareketine bağlı olarak gerçekleşti. Afrin harekâtıyla ilgili Türkiye’nin uluslararası destek almış olması sayesinde TL’nin değer kazanma sürecinin tamamlanmış olmasının ardından dün devam eden düşük ABD’ Hazine bakanı Mnuchin’in zayıf Dolar temennisi ve sonrasında Trump’ın güçlü Dolar temennisiyle önce aşağı sonra yukarı dalgalanan Dolar endeksi kurun da aynı şekilde dalgalanmasına neden oldu. Dünden bugüne bakıldığında TCMB’nin yakın vadede faizleri ve kuru etkileyecek bir açıklama yapmamış olması ve ABD verilerinin Dolar endeksinin güçlenmesine neden olacak şekilde gelmesi kurun bir miktar yükselmesine işaret ediyor. Ne var ki bugün ABD’den açıklanacak dayanıklı tüketim mal siparişler verisinin düşük gelmesi durumunda Dolar’ın yeniden düşmesi mümkün olabilir. Şayet veri düşük gelmezse yine de kurun düşeşlerini bekledikten sonra alım yapmanın faydalı olacağını düşünüyorum. Zira hafta sonuna TL alım riskiyle girmek istemezsiniz.

Dün Avrupa’dan açıklanan faiz kararı sonrasında Euro Dolar paritesinin yükselmeye devam ettiğini gördük. Ancak bu hareketin daha çok AMB açıklamalarından dolayı değil de Dolar güdümünde gerçekleşmiş olması paritenin yükselişini yavaşlatabilir. Avrupa Merkez Bankası başkanı Dragi’nin Euro’nun yükselişiyle ilgili yaptığı açıklamalarda Euro’nun bulunduğu seviyelerden hoşnut olmadığının anlaşılması ve bugün seans içinde Trump’ın dün istediği gibi Dolar’ın güçlenmesini yani Euro Dolar paritesinin düşüşünü tetikleyebilir. Bugün ABD’den gelecek dayanaklı tüketim mal siparişleri ve büyüme verisindeki olası zayıflık buna işaret eder. Öte yandan büyüme ABD’nin verileri yüksek gelip dayanıklı tüketim mal siparişleri düşük gelecek olursa parite alıcılı olur. Tersi durumundaysa satıcılı olacaktır.

Sterlin Dolar paritesi Dolar’da yaşanan gerileme ve hisselerdeki yükselişe birlikte artmaya devam etti. Ancak seans sonuna doğu Trump’tan gelen güçlü Dolar çağrıları ve konut kredilerindeki düşüş Sterlinde kar alma amaçlı satışların oluşmasına neden oldu. Bugüne geldiğimizde İngiltere ve ABD’den büyüme verileri ve aynı zamanda ABD’den gelecek dayanıklı tüketim mal siparişleri önemli. Eğer büyüme değişim verileri arasındaki fark İngiltere lehine gerçekleşecek olursa Sterlin güçlenebilir ancak dayanıklı tüketim mal siparişleri asıl belirleyici unsur olacağından bu verinin Dolar olumlu şekilde beklenenden fazla artması durumunda paritenin düşebileceğini düşünüyorum. Bunun dışlındaki durumlarda düşüşleri takiben alım yapmak gerekir.

Dolar Yen paritesi devam eden düşüşü sonrasında Dolar faizlerinin yükselmesi, hisselerin alıcılı olmaya devam etmesi ve VIX endeksinin de düşük olması nedeniyle yukarı yönlü tepki verdi. Dolar endeksinin düşmeye devam etmiş olmasını ardından yaşanan bu tepkinin aynı zamanda Dolar endeksindeki yükselişle de ilgili olduğu açık olduğundan bugün ABD’den açıklanacak verilerin Dolar endeksinin nasıl etkileyecek olduğu Dolar Yen paritesinde de birebir yansıyabilir. Bu noktada ABD’den gelecek verilerin Dolar faizlerini yükseltici olup sonuç olarak Dolar faizlerinin yükselmesi durumunda paritenin biraz daha yükselmesi beklenebilir. Ancak bunun ABD’den gelecek her iki verinin de, büyüme ve dayanıklı tüketim mal siparişleri verilerinin yüksek gelmesini görmek gerek. Bunun dışındaki durumlarda paritenin hareketi yatay kalacaktır.

Dün yaşanan gelişmeler değerlendirdiğinde Dolar’da yaşanan düşüşün devamı ve emtia fiyatlarındaki yükselişler altının da yükselişi tetiklemiş ancak senasın devamında bu hareketin tam tersinin geliştiğine şahit olduk. Aslında altında yaşanan dünkü yükseliş ve ardından gelen gerileme son iki günden beri olmasını beklediğim hareket olup, sürdürülebilir bir düşüşün olmayacağını da altın çizmek gerek. Dolar faizleri burada kılavuz olacağından seans içinde Dolar faizlerindeki değişimleri iyi izlemek gerekiyor. Faizlerde görülecek olası düşüşlerle birlikte altının yeniden yükselmesi mümkün olabilir. Ancak hisselerde de düşüş devam edecek olursa o zaman altını yükselişleri sınırlı kalacaktır. Sonu. Olarak bugün Dolar faizlerinin hisselerle birlikte nasıl hareket ettiğine bakınız. Eğer faizler ve hisseler beraber artarsa altın yerinde sayar. Eğer hisseler düşer faizler yükselirse ki bu çok kolay olmayacaktır, o zaman altın düşer. Son olarak eğer hisseler yükselir faizler yatay kalır veya düşerse altın düşüşleri takiben alınması gerekir. İşte bu noktada bu son senaryoya yönelik beklentide olup faz ve hisselerdeki değişimlerin bu şekilde olması durumunda üçüncü senaryoya göre hareket etmek gerek.

Düşmeye devam eden petrol stoklarıyla yükselen petrolün hisse senedi piyasalarındaki yükselişin ve Dolardaki düşüşün etkisiyle yükselmeye devam etmesi dün itibarıyla kısa süreliğine son buldu. Ona yaşanan yükseliş sonrasında momentumun varlığını sürdürse de petroldeki yükselişin temel nedenlere balı olan kısmını tamamlandığını söylemek gerek. Bu aşamada petrolde bir süreliğine yataya bir hareket olabilir. Dolar’ın konsolide olması durumundan bu süreç devam ederken petrolün 63-66 Dolar aralığında kalacağını söylemekte fayda var. Bu nedenle olası bir açığa satış yapmak için kısa vadeli yükselişleri beklemekte fayda var. Şimdilik 63 Dolar’a gerilemedikçe düşüşlerde alım yapmak riskli olabilir.

SP 500 endeksi her gün yeni rekorlar kırmaya devam ediyor şekilde bir sonuçtan bahsediyor olması süreçte yaşanan ekonomik gelişmelere ters gözüküyor. Bir yandan Dolar faizler yükselmeye devam ederken öte yandan Trump’ın yüksek Dolardan bahsediyor olması ekonomik sürecin destekleyeceği bir durum değil. Dış piyasa şartları VIX endeksinin sürütülebilir şekilde düşük kalmasına olanak tanımaz. Bu noktada yükselişleri bekledikten sonra açığa satış denemeleri faydalı olamaya devam edecektir.

Afrin Harekâtı nedeniyle Türkiye – ABD arasında devam eden gerilimin azalması TL’nin değer kazanmaya devam etmesine neden oluyor. Doğal bir destek olan 3,7130 seviyesinin test edileceğini düşünüyorum. Bu seviye ya da 3,72’nin altındaki herhangi bir seviyeden itibaren kurdaki geri çekilmeler yerini kısa vadeli ve kısa metrajlı tepki alımlarına bırakabilir. Öte yandan bugün ABD’den açıklanacak dış ticaret dengesi verileri önemli olabilir. ABD’den gelecek dış ticaret açığının düşük olması Dolar’ı olumlu etkilemeyecektir. Aksine olumsuz etkileyebilir. Zira kripto paraların artık daha fazla gündemde olduğu ve doğu blokunun Dolarizasyon etkisinden çıkmaya çalışması esnasında ABD’nin dış ticaret açığındaki azalma Dolarizasyonun asıl kaynağını da ortadan kaldıran bir unsurdur. Elbette bu dediğim çok uzun vadeli bir gelişmenin parçası olsa da kısa vadede süre gelen hissiyat Dolar’ın zayıflamasına işaret etmektedir. Bu nedenle seans içinde düşüşler devam ederse 3,72’nin altındaki herhangi bir seviyede kısa metrajlı alım denemeleri yapmak uygun strateji olabilir.

Avrupa’dan açıklanan PMI verilerinin Euro olumlu gelmesi yeni bir şey değil. Ancak Dolar üzerinde devam eden satış baskısının devam etmesi oldukça yeni bir gelişme. Son günlerde Dolar endeksinin 2014 yılının sonundaki seviyeleri yakalamış olması Euro Dolar paritesinin yükselmeye devam etmesini sağlıyor. Bu aşamada Euro’nun yükseldiği 1,2440’lı seviyeler hak edildiği gibi aynı zamanda Avrupa Merkez Bankası’nın bugünkü faiz kararı sonrasındaki açıklamalarına bağlı olarak paritedeki yükseliş 1,2530’a kadar devam edebilir ancak sonrasında kar amaçlı satışların gelmesi kolay olur.

Dün İngiltere’den açıklanan istihdam verileri bir önceki günkü devlet borçlanma ihtiyacı verilerini açıklar şekilde yüksek geldi. Öte yandan Euro Sterlin paritesindeki düşüş ve Dolar endeksinin düşmeye devam etmesinin etkisiyle Sterlin Dolar paritesindeki yükselişin neden ve nasıl devam ettiği açıklanabilir. Şu açık ki Brexit’le ilgili konuların şu aşamada Sterlin üzerinde hiçbir etkisi yok. Ancak bunun olumsuz etkisi mutlaka yeniden ortaya çıkacaktır Öncesindeyse Dolar endeksinin düşüşünün yerini yükselişe bırakması gerek ancak bu da hemen olacak bir şey değil. Bu nedenle paritenin düşmesinden ve açığa satış yapmadan önce yükselişlerini beklemekte fayda var.

Dolar endeksi ve Dolar faizleri geri çekildikçe Dolar Yen paritesi de düşük kalmaya devam ediyor. Son üç günden beri yaşanan yükseliş faizler tarafından açıklanıyor olsa da VIX tarafından açıklanır bir tarafı yok. Öte yandan Dolar endeksinin bir miktar teknik düzeltme yapabilecek olması ve Japonya’dan yarın açıklanacak enflasyon verilerinin düşük gelmesi durumunda Dolar Yen paritesinin son üç günlük düşüşünün yüzde 30’unu geri alarak 110,20’ye kadar devam eden bir hareket olabilir.

Altın fiyatları yükselen hisselerle paralel olarak çıkarken aynı zamanda yükselen metal fiyatlarına da bağlı artışını sürdürüyor. Dolar faizlerinin yükseldiği seviyelerde kalmaya devam etmesi altına baskı yapmazken artan küresel riskler ve Dolar’ın düşüşü de altındaki yükselişi açıklamakta. Bütün bu unsurları teknik bir düzelmeyle geri çekilebilecek olması beraberinde altının da düşmesine neden olması beklenir. Oysa son iki günden beri bu yöndeki beklentimin aksine altın yükselirken teknik bir geri çekilmeden başka bir şey olmayacağını düşünüyorum.

Petrol stoklarının düşüşündeki devamlılık petrolün yükselmesine neden olurken aynı zamanda Dolar’ın da geri çekilmesi petrolün fonlar tarafından talep edilmesini sağlıyor. Onların yükselen hisselere bağlı olarak yaptığı alım sürecini de işin içine katacak olursak petroldeki yükselişin aslında sınırlı olduğunun da altını çizmek gerek. Petrolün düşen bir volatiliteyle birlikte yükselişini sürdürüyor olması ve petrolü yükselten unsurların teknik geri çekilme yapabilecek olması petrolde 1 Dolarlık bir geri çekilmenin görülmesini mümkün kılabilir.

SP 500 endeksi her gün yeni rekorlar kırarken bunu destekleyen unsurların bir arada teknik geri ekile yapabilecek olması endekste de satış baskısını yaratabilir. Sürekli olarak durmaksızın yaşanan yükselişin doğal olmayıp volatilitenin de dışında hareket tarzı edinmesi bugünlerde sert bir satışın oluşmasına neden olabilir. Bu nedenle alım yapmayı önermediğim gibi ancak yükselişleri takiben açığa satış denemeleri yapmak uygun olur.

Dolar endeksinin düşüşü ve uluslararası camianın Türkiye’nin Afrin Harekatıyla ilgili olarak çok fazla olumsuz tepki göstermemesi ve hatta desteklemiş olması TL’nin baskı altında kalmasına engel oldu. Öte yandan BIST 10 endeksinin bu balamda yükseliyor olması gelişmekte olan ülkelere olan para girişinin artmasıyla gerçekleşse de bir süre olumsuz ayrıştıktan sonra genel trende uygun bir süreç olacağı düşünülebilir. Bu durum genellikle TL’nin değer kazanacağı anlamına gelse de daha da kısa vadede aksi bir durum oluşabilir. Bundan sonra harekatın çok uzaması halinde bu olumlu etkiler azalır. Dolaysıyla şimdilik asıl belirsizliğin harekatın ne kadar süreceği olduğundan ilerleyen günlerde TL’nin değer kaybı söz konusu olabilir. Bu nedenle kısa vadeli düşüşleri bekledikten sonra Dolar endeksinin de artacağı varsayımıyla alım denemeleri yamak uygun strateji olabilir.

Euro Dolar paritesi Dolar’ın baskı altında kalmaya devam etmesiyle yükselmeye devam ediyor. Öte yandan Almanya’dan dün açıklanan ZEW endekslerinin ve tüketici güveninin beklenenden oldukça yüksek açıklanmış olması Euro’nun daha da yükselmesine neden oldu. Bugün Avrupa ve ABD’den açıklanacak PMI verileri piyasanın takip edeceği veriler olacaktır. Aynı zamanda ABD’de yaşanan devlet dairelerinin kapanması konusunu takiben vergi reformunun nasıl etkilenecek olup ve bu konudaki yorumlar piyasalarda etkili olabilir. Bu noktada Dolar baskı altında kalmaya devam edebileceğinden Euro Dolar paritesinin yükselişleri devam edebilir. Her ne kadar ısa vadede yükseliş zaten gerçekleşmiş olup ardından bir miktar geri düzletme olabileceği düşünülse de orta vadeli yükselişin devamı gelecektir. Bugün için söylemek gerekirse yükselişler bekledikten sonra kısa metrajlı açığa satış denemeleri düşünülebilir. Olası açığa satışların 1,24 ve üzerinden itibaren düşünülmelidir.

İngiltere’den açıklanan kamu sektörü net borçlanma ihtiyacının azalmış olması artan vergileri temsil ederken aynı durum bugün açıklanacak işsizlik verilerinin de olumlu gelebileceğini gösteriyor. Bu nedenle yükselen Sterlin Doların da zayıf kalmış olmasıyla birlikte Sterlin Dolar paritesinin yükselmesine neden oluyor. Euro Sterlin paritesinin baskı altında kaldığı gerçeği de düşünüldüğünde bu sürecin çok fazla uzun sürmesi beklenmemeli çünkü Avrupa’dan gelen verilerin de Euro olumlu olduğunu göz önünde bulundurmak gerek. Dolaysıyla Euro Sterlin paritesinin yükselebilecek olduğu gerçeği, Dolar endeksinin de aynı şekilde yükselme ihtimalinin artışı bugünlerde Sterlin Dolar paritesinin bir miktar yükselmesinin ardından satılmasına neden olacaktır.

Dolar faizlerinin geri çekilmesi ve ABD’nin bütçe açıklarının konu olması ABD ve Japonya’nın bütçe dengelerinin karşılaştırıldığı bir ortamda Dolar Yen paritesinin baskı altında kaldığı görülmekte. Bu durum zaten beklediğimiz bir süreç olduğundan şu ana kadar yaşanan geri çekilme oldukça normal. Normal olmayan VIX endeksinin yükselmemiş olmasıdır. Bu nedenle Yen’in değer kazanmaya devam etmesi kolay olmaz. Hele ki Dolar faizlerinde görülecek en küçük bir yükselişin Dolar Yen paritesinin de artıracağı düşünülebilir. Bu nedenle düşüşlerde alım denemeleri yapmak para kazandırabilir.

Altın fiyatlarının yükselmeye devam etmesi yükselişi durulan faizlerden değil hisse senedi fonlarını aldıkları hisse pozisyonlarını korumak amacıyla yapılan alımlardan kaynaklı. Dünyanın jeopolitik dengelerinin eksen değiştiriyor olması altının yükselme ihtimalini artırırken kısa vadede aynı sürecin devam etmesi çok kolay olmaz. Bu noktada açığa satış deneleri yapılabilir ancak yine de piyasaların artan dalgalanması göz önüne alındığında 1347 Dolar seviyesinden önce açığa satış denemeleri yapmamak gerek.

Bir süredir devamlı olarak azalan petrol stokları ve düşen Dolar endeksi petrolün yükselişini desteklerken aynı süreçte artan tüm risklere rağmen hisselerde yaşanan yükseliş de petrolün yükselmesini sağlamakta. Aslında bu denge çok mantıklı ve açıklanabilir. Bir yandan Dolar’ın düşüyor olması vergi reformunun sekteye uğramaksızın sürdürüleceğini gösterirken bu durumun hisseler üzerindeki olumlu etkisi bir noktada petrole de sirayet ediyor. Ancak bu denge son derece petrol olumlu olsa da aynı şekilde çok da fazla hassas bir dengenin sonucu. Bu nedenle kısa vadeli yükselişleri bekledikten sonra açığa satış denemeleri yapılabilir.

SP 500 endeksi düşen Dolar ve artan emtia fiyatlarıyla birlikte yükselemeye devam ederken beklenen vergi reformu ve Fed’in daha yavaş faiz artırabilecek olduğu beklentisi endeksteki yükselişi beslemeye devam ediyor. Bunun yanında düşen Dolar endeksi ele alındığında SP 500’e dahil hisselerde oluşan yükseliş açıklansa da bu sürecin kısa vadede sürdürülebilir olması çok zor. Bu nedenle kısa vadeli yükselişler bekledikten sonra açığa satış denemeleri yapmak para kazandırabilir.