Forex Yorumları

Türkiye’de son günlerde artan jeopolitik ve uluslararası siyasi riskler TL üzerinde baskı yaratabilir. Böyle bir ortamda tahvil faizlerinin artmayışı buna karşın Dolar faizlerinin artışıyla Dolar endeksinin yukarı yönlü hareketlenmiş olması Dolar kurunun yükselişini sağlıyor. Bu zaten dün ve önceki günkü beklentilerimizle paralellik gösteren bir durumdu. Bugünden sonra da kursa yukarı yönlü hareketlenmeleri görülebilir ve hatta bu hareketlilik belki de kurun yeniden 3,80 ve üzerine tırmanmasına neden olabilir. Bu durumda yükselecek volatiliteyi de hesaba katarak birliğin geri çekilmeleri bekledikten sonra kurda alım yapmak için beklemek en iyi strateji olur. Bu durumda da 3,76’nın altındaki seviyeleri takip etmeli.

Euro Dolar paritesi Almanya’nın yükselen sanayi üretimine ve ABD’de azalan yeni istihdam açılışları verisine rağmen Dolar endeksinin yükselişiyle birlikte geri çekildi. Bu hareket ekonomik verilerle açıklanmaz. Zira bu gelişmenin asıl nedeni teknik bir düzeltme olup aynı zamanda ABD’de uygulanmaya konulacak vergi reformu sonucunda Fed’in faizleri artırmaya devam edeceğine yönelik beklentileridir. Aynı zamanda bu gelişmenin hisse senedi piyasaları açısından da önemli olduğunu görmek gerek. Bir süredir yükselen hisse senedi piyasaları eğer ABD verileri olumsuz gelirken dahi yükseliyorsa ve bu arada Dolar yükseliyorsa o zaman hisse senedi piyasalarının geri çekilmesi ihtimali de artmış demektir. Bu Euro Dolar açısından ikinci öneme sahipken asıl olarak Sterlin Dolar paritesi, Dolar Yen paritesi ve SP 500 endeksi için daha önemli. Kısaca söylemek gerekirse ilerleyen günlerde paritede geri çekilmeler devam edebilir ancak yükselişler de sınırlı olacağından daha dar alanda sıkışan bir Euro Dolar ve Euro’nun diğer çaprazlarında daha büyük dalgalanmalar görülebilir. Örneğin Euro Sterlin, Euro Yen pariteleri dalgalanacak iken Euro Dolar paritesi nispeten yatay kalabilir.

Hisse senedi piyasalarının yükselmeye devam etmesi Sterlini güçlendirirken, Dolar endeksinin yükselişi Sterlin Dolar paritesinin yatay kalmasına neden oluyor. Bugün İngiltere’den sanayi, imalat ve inşaat üretimi verileri açıklanacak. Bu verilerde aşağı yönlü belirgin bir hareket görülmezse o zaman Sterlinin yüklemeye devam etmesi beklenebilir. Ancak olası yükselişin Dolar senedinin düşmeyi reddetmesiyle yavaşlayacağından alınacak pozisyonlarda yükselişleri takiben açığa satış yapmak ön görülebilir. İlerleyen günlerde 1,3480 – 1,3630 aralığında yatay bir dalgalanma süreci görebiliriz. Bugün için söylemek gerekirse Sterlin Dolar paritesinin düşüşlerini beklemeden alım yapmamak gerek.

Dolar faizlerinde yukarı yönlü momentum hız kazanarak devam ederken Japonya’da da faizlerin yükseliyor olması ve VIX endeksinin düşük oluşu Dolar Yen paritesinin gerilemesine neden oluyor Bu noktada Dolar Yen paritesinin düşmeye devamı için çok bir neden yok. Bu nedenle bugünlerde Dolar Yen almak gerekebilir. Hem VIX endeksinin olası yükselişinin yaklaşmış olması hem de Dolar faizlerinin yükseldiği seviyeler düşünüldüğünden bugünkü seansta yaşanacak düşüşler iyi bir alım fırsatı olarak ortaya çıkar. Paritenin 111,80 seviyesine gerilemesi durumunda alım yapıp sonrasında bu pozisyonu en az 100 baz puan taşımanın uygun bir strateji olduğunu düşünüyorum.

Dolar endeksinin yükselişi, Çin’de üretici fiyat endeksinin düşüşü ve Dolar faizlerinde görülen yükselişle birlikte diğer para birimlerinin de faizlerinde görülen artışlar altın üzerinde baskı yapabilir. Bu noktada altının ilerleyen günlerde yeniden 1300 Dolar’ın altına gerilemesine neden olabilir. Öte yandan VIX endeksinin yatay kalmaya devam etmesi şu an gündemdeyken bu sürecin daha ne kadar devam edecek olduğunu bilinmeyişi altının olası düşüşü karşısında bir risk oluşturuyor. Ancak şimdilik bakıldığında altının aşağı yönlü risklerinin yukarı yönlü risklerden daha belirgin olduğu açık. Bu nedenle yükselişlerde açığa satış pozisyonları para kazandırabilir.

Petrol stoklarını onca düşmesinden sonra dün açıklanan stok verileri düşüşün hala devam etiğini gösterince petrol fiyatlarındaki alıcıları güçlü olduğu bir seans yaşadık. Aynı zamanda hisse senedi piyasalarını yeni alıcılarla destekleniyor olması ve piyasalara giren taze paranın emtia fiyatlarını da yükselttiği bir ortamda petrol de bundan nasibini aldı. Petrolün elde tutma getirisinde görülen yükseliş ve enflasyon beklentilerine bakıldığında ikisinin bir arada yükselmeye devam etmesi petrolün yakın zamanda 70 Dolar seviyesine kadar yükselmesine neden olabilir. Bu durumda düşüşlerde alım denemeleri yapmanın uygun olacağını tahmin ediyorum.

SP 500 endeksi artan riskleriyle birlikte yükselmeye devam etmesi sadece alımları daha riskli kılıyor. Çin ekonomisinden gelen haberlere bakıldığında burada enflasyonun arttığını ancak üretici fiyatlarını daha yavaş yükselttiğini görmekteyiz Bunun anlamı Trump’ın ekonomik önemler almaya çalışmaya başlaması olarak değerlendirilebilir. Çin’deki üretimin birazının ABD’ye kaymış olması Çin TÜFE’sinin daha yavaş yükselişini ve ABD TÜFE’sinin daha hızlı yükselişini zaten açıklıyor. Bu nedenle hisseler artıyor olsa da bununla birlikte artan riskler nedeniyle altın ve petrol de hareketlendiğinden yakın zamandı VIX de gecikmeli olarak yükselecek ve bu da SP 500 endeksinde derin bir satış baskısına neden olacaktır.

Dolar endeksi yükselme eğiliminde kalmaya çalışırken TL faizlerinin yükselişini durdurup bir miktar geri çekilmesi ilk etapta TL’nin değerlenmesine neden olurken, bunun bir sonraki ikincil etkisinin Dolar kurunun yükselişi olabileceğini söylemek gerek. Aynı zamanda Dolar faizlerinin uzun vadeli bacağında yaşanan yükselişin devam etmesi de bu süreci destekleyebilecek olduğundan Türkiye’yle ilgili çok olumlu bir gelişme olmadığı sürece kurdaki düşüşleri alım fırsatı olarak değerlendirmekte fayda var. Bu durumda 3,74’ün altındaki her seviye en az 200 baz puanlık kar için alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Dün Avrupa’dan açıklanan perakende satışların beklentilerin üzerinde gelmiş olmasına rağmen Dolar faizlerinin yükselebilecek olması ve Dolar endeksinde yaşanan yukarı yönlü teknik düzeltme Euro Dolar paritesinin gerilemesine neden oldu. Bu bağlamda Euro Dolar paritesinin yükselişi her ne kadar yorulmuş olsa da bugün Almanya’dan açıklanacak işsizlik ve Avrupa’dan açıklanacak perakende satıları verisinin olumlu gelebilecek olmasıyla birlikte paritede yukarı yönlü yeni ataklar oluşabilir ancak bu olası atakların çok bir sonuç vermeden paritenin yeniden geri çekilmesi mümkün.

Sterlin Dolar paritesi yükselen hisse senedi piyasaları sayesinde yükselen Dolar endeksine rağmen dünkü seansta yükselmeye devam etti. Bu aralar Brexit’le ilgili süreç devam etse de bir noktada sekteye uğrayabilecek olması ve hatta anlaşma sürecinin başarısızlıkla sonuçlanabilecek olması Sterlin üzerinde baskı kurmaya başlayabilir. Bugün İngiltere’den açıklanacak her hangi bir veri olmadığından piyasa teknik hareket ederek bir miktar daha yükselmek isteyebilir. Bu teknik yükseliş Dolar endeksinin seans içinde gerileyebilecek olmasından ve hisselerin yükselişinden faydalanarak yükselmek için bir miktar itici güç bulur. Ne var ki yarın İngiltere’den açıklanacak verilerin olumsuz gelme ihtimaline karşılık, paritenin seans içi yükselişleri takiben durulmasına ve hatta geri çekilmesine neden olabilir.

Dolat Yen paritesi dünkü yükselişin ardından bu sabah itibarıyla belirgin bir gerileme süreci yaşıyor. Dolar faizlerindeki dikeyleşme sürecinin uzun vadeli faizlerin artışıyla gerçekleşiyor olması ve yakın zamanda VIX endeksinin her an yükselmeye başlayabilecek oluşu Dolar Yen paritesinin 113’lü seviyelerin çok üzerine gitmesine engel oluyor. Hal böyle olunca yukarıda oluşan ağır satış baskısı güçlü bir direnç yaratırken Dolar Yen paritesi daha aşağılarda dar alanda bir bant hareketi oluşturabilir. Bu da 111,80-113,30 aralığında bir süre dalgalanmasına neden olabilir.

Altın fiyatları yükselmeyi durduran emtia fiyatları ve düşmeyi yavaşlatan faizler nedeniyle bugünlerde bir miktar satış baskısı görmekte. Dolar endeksinin olası yükselişinin de etkili olduğu bu süreçte altının yükselişleri satış fırsatı olarak kalmaya devam edebilir. Öte yandan VIX endeksinin çok belirgin bir şekilde düşük kalmaya devam etmesi ve ABD’nin jeopolitik risklerinin Kuzey Kore-Güney Kore arasında başlatılacak görüşmeler sayesine azalması altının düşmesi için birer neden olarak gösterilebilir. Bu noktada belirsizlik hakim olacağından alım yapmak yerine yükselişlerde stoplu ve çok kısa metrajlı saçığa satış pozisyonları alarak para kazanmaya çalışmaya devam etmekte fayda var.

Bir süredir yükselme eğilimini sürdüren petrol fiyatları, stoklarda yaşanan gerilemeye uygun olarak yükselme eğilimini ve momentumunu korumakta. Ne var ki volatilitede yaşanan geri çekilmeler ve Dolar endeksinsin her an yükselebilecek olması petrol fiyatlarının yükselişleri takiben satılması için yeterli nedeni sağlayacaktır. Bu açıdan bakıldığında hisse senedi piyasalarında oluşabilecek en ufak bir belirgin satış baskısı petrolde de satış baskısı olarak kendisini gösterecektir. Bu nedenle yükseklileri takiben kısa metrajlı açığa satış denemeleriyle para kazanmak mümkün olabilir. Olası satışları 62,70civarında yapmak gerekebilir.

SP 500 endeksi son dört seanstır her gün yeni rekorlar kırmaya devam ediyor. Yaklaşan bilanço dönemi bu yükseliş sürecini, açıklayacak olumlulukta olmayabileceğinden, öncelikle yaşanan yükselişin çok devamlı olması kolay olmayacak. Öte yandan VIX endeksinin hiç alışık olmayacak şekilde uzun bir süredir düşük kalması işin içine girecek olursa bugünlerde SP 500 endeksinde yükselişlerde açığa satış yapmak, düşüşlerde alım yapmaktan daha fazla para kazandırabilir.

Dolar endeksinin taban oluşturduğu, Türkiye-ABD arasındaki ilişkilerin iyiye gitmediği ve Türkiye’de faizlerin yeni yükselişler yapmadığı bir dönemde TL’nin daha fazla değer kazanma ihtimali azalıyor. Bu durumda geçen hafta ABD’den açıklanan ekonomik verilerin beklendiği kadar olumlu gelmese de Dolar faizlerinin vade yapısındaki yataylaşma Dolar kurunun yükselmesine neden olabilir. Bu durumda onca geri çekilmenin ardından bugünlerde seans içinde yaşanacak geri çekilmeler alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Bu sabah itibarıyla 1,21’in sınırına kadar dayanan Euro Dolar paritesinin geçen hafta Avrupa ve ABD’den açıklanan veriler sonrasında gerilemesi mümkün. Zira Dolar faizlerinin iki yıllıklarında görülen yükseliş devam ederken uzun vadeli faizlerin yatay kalması Dolar faizlerinin ilerleyen aylarda yükseltileceğine ışık tutuyor. BU durumda kısa vadede yaşanacak yükselişleri ilk etapta satış fırsatı olarak görülebilir. Öte yandan Dolar endeksinin de düşüşünü durdurup bir konsolidasyon sürecinde olması ilerleyen günlerde Euro Dolar paritesinin yükselişleri satış bakısı altında kalmasına sebebiyet verecektir.

Sterlin Dolar paritesi Dolar’ın geri çekilmeye devam etmesi ve hisse senedi piyasalarının yeni rekorlar kırmasıyla Brexit sürecinin neden olduğu olumsuz ortamdan kendisini sıyırmaya çalışıyor. Ne var ki geçen süreçte Sterlinin volatilitesinde yaşanan geri çekilme ilerleyen günlerde Dolar’ın yükselebileceği bir ortamda Euro Sterlin paritesinin bir miktar yükselmek isteyebilecek olmasıyla Sterlin gerileyebilir. Bu noktada Sterlin Alırken dikkatli olmak gerek. Bu durumda da İngiltere’den hafta içinde açıklanacak ekonomik verilere yakından bakmak gerekecektir. Çarşamba gününe kadar yatay kalması beklenen Sterlinin Salı öğleden sonraki saatlerden itibaren İngiltere’den Çarşamba günkü önemli ekonomik veriler öncesinde geri çekilebilir. Ancak çok kısa vadede yatay hareket olabilir. Yarınsa bir miktar yükseliş, Çarşamba’dan itibaren bir miktar hızlı geri çekilmeler olabilir.

Dolar faizlerinin yükseliyor olması ve VIX endeksinin düşük kalmasıyla beraber hisse senedi piyasalarının yeni rekorlar kırması daha çok Dolar olumlu bir gelişme olarak görülüyor. Oysa yaşanan sürecin çok normal olmadığını ve bir noktada Dolar Yen paritesinin yükselecek olan VIX endeksiyle birlikte geri çekileceğini düşünüyorum. Kısa vadede buna dair bir emare henüz yok ama oluşması söz konusu. Şimdilerde Dolar endeksinin yükselebilecek olması Dolar Yen paritesinin yükselmeden satılmaması gerektiğini ortaya koyuyor. Bu nedenle yükselişleri bekledikten sonra 113,70’li seviyelerden önce kısa metrajlı satış denemeleri yapmamak gerek.

Altın fiyatları yükselen hisse senedi piyasalarının geri çekilmesi ihtimaline karşın korunma amacıyla alınırken faizlerin bugünlerde yükselemeye devam diyor olması ve emtia fiyatlarında görülen yükselişlerin durulmuş olması altını yükselişlerini sınırlandırabilir. Öte yandan Dolar endeksinin yukarı yönlü bir hareket yapabilecek olmasının etkisiyle de gerilemesi muhtemel altın fiyatlarının ilerleyen günlerde yükselişlerde satılması para kazandırabilir.

Fonların petrol aldığı bir süreçte yapılan alımlar sonrasında gelen kar realizasyonları petrolde geri çekilmeye neden olurken, ilerleyen günlerde petrolün yeniden bir geri çekilme yapması söz konusu olabilir. Dolar’ın yükselebilecek olması ve hisselerde yaşanacak olası düşüşler bu durumu ortaya çıkartabilir. Ancak petrol stoklarında yaşanan düşüşün devam etmesi olası geri çekelemelerin boyutunu sınırlandıracağından açığa satış pozisyonlarından da çok beklenti içinde olmamak gerekir. Bu durumda kısa metrajlı açığa satış denemeleri ön görmek daha doğru olacaktır.

SP 500 endeksi genellikle hisse senedi olumsuz gelişmelere kulak asmazken, her türlü olumlu gelişmeye derhal vermesi gereken tepkiyi verebiliyor. Bu durumda genel olarak yükseliş yanlısı davranan endeksin ilerleyen günlerde yükselişleri yukarıdaki nedenlere bağlı olarak riskli olmaya başlayacaktır. Aslında iri süredir bir nevi balon oluşturan endeksin alınmaması ve yükselmesi durumunda açığa satış yapılmak suretiyle kısa metrajlı pozisyonlardan para kazanılmaya çalışılması uygun görülüyor.