Forex Yorumları

Küresel piyasalarda gelişmekte olan ülkelere olan para akışı devam ederken Türkiye’de bu durumdan nasipleniyor. Öte yandan Afrin operasyonuna karşı dünya milletlerinin olumsuz tavır göstermemiş olması da bu gelişmede etkin role sahipken ilerleyen günlerde Dolar endeksinin ne yapacak olduğu ve TL faizlerinin nasıl hareket edeceği gibi faktörler daha çok ön planda olacak. Şimdilik TL değer kazanmanın keyfini yaşarken bu hafta içinde bu sürecin çok da devam etmesi beklenemez. Bu nedenle seans içinde yaşanacak belirgin geri çekilmeleri bekledikten sonra alım yapmak faydalı olabilir. Seans içinde açıklanacak tüketici güven endeksi çok düşük gelmediği sürece ve çok da yüksek olmadığı sürece yukarıda bahsettiğim senaryo geçerliliğini koruyacaktır.

Euro Dolar paritesi ABD’de yaşanan siyasi gelişmeler ışığında yükselme çabasını sürdürüyor. ABD’de devletin bazı mekanizmalarını kapanmış olması Dolar’a baskı yaparken Almanya’yla ilgili yaşanan siyasi gelişmelerin Euro üzerindeki olumsuz etkisi henüz tam olarak pariteye yansımadı Ancak şu da var ki bir sürredir ABD’den açıklanan ekonomik verilerde bir miktar zayıflama söz konusu. BU durumda Dolar faizlerinin yükselemeyeceği ortadayken bugünlerde kararsız kalacak piyasaların yatay süreçte dalgalanması beklenebilir. Bu nedenle kısa vadeli geri çekilmeleri bekledikten sonra alım denmeleri yapmak uyun strateji olacaktır. Özellikle Almanya’dan açıklanacak ZEW endeksinin artı veya eksi yönde beklentilerden çok farlı gelmemesi bu öngörüyü doğrulayabilir.

Hisse senedi piyasalarının ısrarla yükselmeye devam etmesi ve Dolar endeksinin ABD’de yaşanan gelişmelere bağlı olarak baskı altında kalmaya devam etmesi Sterlin Dolar paritesinin yükselmesine neden oluyor. İngiltere’den açıklanan ekonomik verilerin çok belirgin şekilde olumlu gelmemesine rağmen bu sürecin devam ediyor olması aslında Sterlinin görece yükselmesine neden olduğuna işaret etmekte. Bu nedenle bugünlerde İngiltere’den açıklanacak ekonomik verilerde görülecek olası bir olumsuz durum paritenin kolaylıkla geri çekilmesine neden olabilir. Hem Dolar’da yaşanabilecek toparlanma, hem de Euro Sterlin paritesinde görülebilecek belirgin bir yükseliş hareketi bu durumu ortaya çıkarır.

Dolar Yen paritesi yükseldikçe küresel risklerde görülen artışla beraber Yen talep gördüğü için paritede gerilemeler görülüyor. Bu aşamada Dolar Yen paritesinin yükselişinden bahsetmek için Dolar faizlerinin belirgin şekilde yükselmesini sağlayacak ekonomik verilerin gelmesi beklenir. Ya da hisselerin hızlanarak yükselmeye devam etmesi gerekir. Ancak bu iki durumda da şu aşamada ufukta olmayışı Yen’in bir süre güçlü kalmasına neden olabilir. Öte yandan Japonya’dan açıklanan ekonomik verilerin Yen olumlu olduğu bir ortamda bu beklenti desteklenecektir. Bu durumda paritenin geri çekilmelerini beklemeden alım yapmamak gerekiyor.

Altın fiyatlarındaki artış hisse senedi piyasalarının alıcılı olmaya devam etmesiyle sürüyor. Altının alıcılı olmasının nedeni hisse alan fonların koruma amacıyla altın almalarından kaynaklı olsa da aynı zamanda Dolar’ın değer kaybetme eğiliminin devam etmesi de bu süreci besliyor. Bu durumda Dolar ve hisseler altın için kılavuz olabilir. Kısa vadede hisleler ve Dolar’da bir miktar düzletme beklediğimden 1342 Dolar görülmeden açığa satış denemeleri düşünülmemesi daha doğru olacaktır. Hatta belki de 1347 Dolar olasılığını da göz alarak açığa satış yapmakta fayda var.

Çin’den açıklanan ekonomik veriler petrolü desteklerken aynı zamanda Dolar’ın geri çekilemeye devam etmesi de bu sürecin devamını sağlıyor. Dolar’ın bir süreliğine yükselebilecek olması ve aynı durumun hisselere de yansıması beklenirken petrolün bundan aşağı yönlü etkilenmesi çok zor olmayacaktır. BU nedenle petrol stokları düşük olsa da bugünlerde teknik bir geri çekilme olması muhtemel olduğundan yükselişleri takiben kısa vadeli kısa metrajlı açığa satış denmeleri yapmak uygun strateji olabilir.

SP 500 endeksi devlet kurumlarının bütçe yetersizliğinden etkilememsine rağmen yükselmeye devam ediyor. Bu yükseliş sürecinin mantık dışı olduğu bir çok açıdan görülebilir. Şirket karılıklarının düşük kaldığı, Fed’in faizleri ekonomik endişelerle daha yavaş artıracağı konuşulurken ve bütçe açığının ABD ekonomisi üzerinde olumsuz etkiye sahip olduğu görülürken SP 500 endeksinin yükseliş düşüş öncesi bir hazırlıktan öte olmaması gerekir. Bu nedenle seans içinde endeksin yükselişlerini bekledikten sonra açığa satış denmeleri para kazandırabilir.

Afrin Harekâtın ikinci gününde gelen açıklamalar Türkiye’ye yönelik ulusal veya uluslararası siyasi bir riskinin olmadığı anlaşılıyor. Öte yandan kredi derecelendirme kurumu Fitch’in Türkiye notunda bir değişim yapmayacağı zaten beklenen bir şeyken görünümle de ilgili de değişim söyleminin olmayışı TL olumlu bir durum olarak değerlendirilebilir. Şu an TL üzerindeki riskin kısa süreceği söylenen Afrin operasyonun gerçekten kısa sürüp sürmeyeceğiyle ilgili gelişmeler ve sonraki süreçte Membiç Operasyonun ne zaman ve hangi şartlarda olacağıdır. Bunlar piyasanın önündeki konular olacağından ilerleyen süreçte TL’nin değer kazanması için TL faizlerinin yükselmeye devam etmesi gerek. Ancak bunun hemen değil çok yavaş bir şekilde olması durumunda TL değer kazanabilir. Zira ani TL faizi yükselişlerinin Türkiye’den para çıkışı olduğuna işaret eden bir durum olduğunu akıllardan çıkartmamak gerek. Öte yandan ABD’de ek bütçenin onaylanmamış olmasından dolayı Dolar endeksinin baskı altında kalabilecek olması kurdaki yükselişleri sınırlandırablir ancak kuru etkileyen asıl unsurların TL faizleri olmaya devam edeceğini akıldan çıkartmamak gerek.

Geçen hafta ABD’den açıklanan konut satışları ve Michigan Üniversitesi endekslerinin beklenenden belirgin şekilde düşük açıklanması Dolar faizlerinin yükselmesine engel olmadı. Bu gelişmenin Dolar olumlu unsurlardan dolayı olmadığına dikkat çekmek isterim. Aksine bütçeyle ilgili yaşanan sorunlardan dolayı faizlerin yüklemiş olup bunu bir sonraki adımında Dolar’ın değer kaybetmeye devam etmesi gündemde olabilir. Bunun da anlamı Euro Dolar paritesinin yükselmesi olarak değerlendirilecektir. Bu noktada Dolar baskı altında kalabilecek olsa da aynı süreçte hisselerin baskı altında kalabilecek olması, bunun emtia fiyatlarında da baskıyı artıracak oluşu Dolar’daki değer kaybını yavaşlatır ancak Almanya’dan açıklanacak ZEW endeksinin yüksek gelebilecek olmasıyla birlikte parite yavaş bir şekilde yüklemeye devam edebilir. Bu yükselişleri bekledikten sonra açığa satış yapak faydalı olacaktır.

Sterlin Dolar paritesi bir yandan ABD’de yaşanan bütçe kısıtları nedeniyle devletin işlevsiz hale gelmesi ve bunun hisse senedi piyasalarına nasıl etkisi olacağıyla ilgili konulara bağlı yön bulmaya çalışacak. Bugün ABD veya İngiltere’den açıklanacak ve bu pariteyi etkileyecek bir ekonomik veri olmadığını düşünüyorum. Bu durumda SP 500 veya Avrupa’daki hisselerin dalgalanmalarını yakından takip etmek gerek. Endekslerde görülecek olası düşüşlerin pariteye baskı yapabileceğini düşünerek yine de seans içi yükselişleri bekledikten sonra açığa satış denemeleri yapmak faydalı olabilir.

Dolar faizlerinin yükselmeye devam edip aynı zamanda Dolar faizleri verim eğrisinin yataylaşması Dolar Yen paritesi üzerinde yükseltici bir etkiye sahip. Öte yandan tam da Japonya’nın güçlü olup ABD’nin zayıf olduğu bir konuyla, bütçe yeterliliği, bir konunun dünya ekonomi gündeminde olması Dolar’ı baskı altında tutabilir. Bu süreçte VIX endeksi belirleyici unsur olacaktır. Eğer VIX yükseleme eğilimini sürdürecek ve bu sayede 12’nin üzerinde yer bulursa o zaman paritedeki yükselişleri açığa satış fırsatı olarak değerlendirilmelidir.

Bu hafta içinde altının yönünü belirleyecek faktör Dolar faizleri, VIX endeksi ve emtia fiyatları olacaktır. Dolar faizlerinin yüksek olup hisse senedi piyasaların alıcılı kalmaya devam ettiği bir günde ABD’deki bütçe açığa nedeniyle devlet birimlerinin kapanmış olması piyasaları çok etkilemedi. Bu durum ilk etapta altının düşmesine neden olabilir. Ancak dünya gerçekleri bu gidişatın önünü kapatamaz. Bu da altının düşüşlerde alınmasını gereli kılar. Bugünlerde emtia fiyatlarında yaşanan baskılar nedeniyle altında bir miktar geri çekilme olabilir. Olursa da bu düşüşler iyi birer alım fırsatı olacaktır. 1322 Dolar’ı beklemek ve alım yapak iyi bir strateji olabilir.

Çin’den açıklanan ekonomik büyüme verileri karmaşık bir görüntü içerse de petrol stoklarında devam eden düşüş süreci açık bir şekilde petrolün yükselişini sağlaması gerekir. Bunun yanında Orta Doğu veya dünyanın ger kalan bölgelerinde petrolün arzını olumsuz etkileyecek bir gelişme şu aşamada haberlere düşmemiş durumda. Bu nedenle petrolde bir miktar geri çekiçlemelerin görülmesi gerekir. Öte yandan Dolar’da görülebilecek olası bir sürpriz yükseliş de petrolde geri çekilmelere neden olabilir. Bu sürprizler gerçekleşecek olursa o zaman petrolün düşüşlerini bekledikten sonra alım yapak para kazandırabilir.

ABD’de devlet birimlerinin iş yapmasını engelleyecek şekilde bütçe açığa yaşanıyor olması ABD’de uygulanacak olan vergi indirimlerinin gerçekte nasıl uygulanacağı konusunda soru işaretlerinin oluşmasına neden oluyor. Bu durumda vergi indirimlerinin bugüne kadarki hisse olumlu etkisi sınırlı kalabilir. Bu da yakın zamanda özellikle risk endekslerinde oluşabilecek yükselişleri alım fırsatı olması gerekli kılar. Bu nedenle hisselerde yaşanan yükselişler bugünlerde satış fırsatı olarak değerlendirmeli.

TCMB’nin dün açıkladığı faiz kararı ve beraberinde gelen açıklamalar enflasyonun yükselmesi durumunda parasal sıkılaştırmadan kaçınmayacağını gösterdi. Bu açıklamayla değer kazanan TL ve aynı zamanda uluslararası piyasalarda düşen Dolar nedeniyle kurda bir miktar gerileme yaşandı. Bugün tam tersi bir durumla karşı karşıya kalabiliriz. Hafta sonu Türkiye’nin Suriye’ye müdahale etme riski ve Dolar’ın düşmesi beklenen emtia ve hisse senedi fiyatlarıyla değer kazanabilecek olması Dolar kurunun seans içindeki düşüşlerini alım fırsatı haline getirebilir.

Çin’den dün açıklanan büyüme verileri beklentilerden az olunca emtia fiyatlarında ve hisse senedi piyasalarında görülen eş zamanlı düşüş Dolar’ın bir miktar yükselmesine neden oldu. Bu gelişmeler devam ederken Avrupa’da devam eden toparlanma sürecinin yavaş olmaya başlamasının da etkili olduğu bir dönemde düşen Euro aslında kar araçlı gelen satışların baskısından dolayı da gerilemiş olduğu görülmekte. Bu durumda Euro’nun kolaylıkla yükselmesi ön görülmüyorken yine de dünkü satışlar sonrasında bir miktar toparlanma söz konusu olabilir. Bu nedenle kısa vadede düşüşleri bekledikten sonra alım denemeleri yapmak uygun olabilir. Ancak bugün ABD’den açıklanacak Michigan Üniversitesi endeksleri Dolar lehine açıklanacak olursa Euro Dolar paritesindeki olası düşüşler daha da derinleşebilir.

Sterlin Dolar paritesinin volatilitesi düşen bir şekilde yükselişine devam etmesi hisse senedi piyasalarının düştüğü bir süreçte çok normal bir gelişme değil. Bu noktada piyasalar arası ilişkiler bağlamında Sterlinde bir miktar geri çekilmelerin görülmesi mümkün. Hisse senedi piyasaları bugün de düşmeye devam etmesi durumunda Sterlinin yükselmesi çok kolay olmayacağından bugünkü seansta ABD’den açıklanacak Micgihan Üniversitesi verilerinin beklentilerin üzerinde gelmesi durunda yükselişleri takiben açığa satış denemeleri yapmak gerekebilir.

Dolar faizlerinde yaşanan düşüş ve VIX endeksinde görülen yükseliş beraberinde Yen’in değerlenmesine neden olması gerekir. Zaten bu gelişmeler nedeniyledir ki dünkü sanatsa Dolar Yen paritesindeki yükselişleri takiben satış baskısının artışı Dolar Yen paritesinin yeniden 109’a doğru yaklaşmasına neden oluyor. Bugünkü seansta ABD’den açıklanacak ekonomik veriler eğer Dolar’ı destekleyecek şekilde güçlü gelmezse o zaman paritedeki düşüşün 110’un altındaki seviyelere kayması mümkün olacaktır.

Düşen Dolar faizleri ve yükselen VIX endeksi Yen’e olan talebi artırdığı gibi altında olan talebin de artmasına neden oldu. Ancak bu gelişmeler devam ederken Çin’den açıklanan verilerin Yen olumsuz bir etkiye sahip olması Dolar Yen paritesinin düşüşlerini yavaşlatması beklenir. Böyle bir durumda bugün ABD’den açıklanacak veriler önemli. Şayet bu veriler beklentilerin altında gelmezse ve Dolar faizlerinde yukarı yönlü hareketlenme olursa o zaman paritenin seans içindeki düşüşleri sınırlı olur.

Petrol stoklarında durmayan düşül ABD’den açıklanan ekonomik verilerle uyumsuz olunca söz konusu düşüşün kış mevsimi nedeniyle artan talep ve sabit kalan arz nedeniyle olduğu düşünülebilir. Hal böyleyken normalde petrolde bir miktar yükselişin olması beklenirken öte yandan Çin’den açıklanan büyüme verilerinin az da olsa bir yavaşlamaya işaret etmesi petrolün bugünkü yükselişlerini sınırlı kılabilir. Bu durumda daha çok Dolar’ın yükselmesi durumunda kendisini gösterebileceğinden ilerleyen günlerde Dolar’ın olası yükselişiyle birlikte petrol düşebilir.

Onca yaşanan yükseliş sonrasında her zaman olduğu gibi sınırlı düşüş yapan SP 500 endeksi bugün ABD’den açıklanacak Michigan Üniversitesi endeksleriyle yön bulacak. Bir süredir düşen Dolar sayesinde yükselmeye devam eden endeksin bu süreci aynı dinamiklerle devam ettirmesi kolay değil. Artan jeopolitik ve yükselmiş siyasi riskler ve de gelen şirket karlılıklarının düşük olması endeksin bir miktar baskı altında kalmasına neden olacaktır.