Şubat Ayı Piyasa Katılımcıları Anketi sonuçları, 2026 yılına ilişkin beklentilerde sınırlı ama dikkat çekici revizyonlara işaret ediyor. Yıl sonu TÜFE beklentisi %23,2’den %24,1’e yükselirken, cari açık tahmini yukarı yönlü güncellendi. Buna karşın USDTRY beklentisinde hafif bir aşağı revizyon var.
Enflasyon Beklentisi Neden Yükseldi?
- Hizmet enflasyonundaki katılık
- Gıda fiyatlarındaki oynaklık
- Ücret ve maliyet geçişkenliği beklentilerin yukarı revize edilmesinde etkili olmuş olabilir.
Bu revizyon, para politikası tarafında daha temkinli bir faiz indirim patikasını gündeme getirebilir. Beklentilerdeki her yukarı yönlü sapma, reel faiz dengesi ve varlık fiyatlamaları açısından kritik.
USDTRY Beklentisinde Sınırlı Geri Çekilme
Yıl sonu USDTRY beklentisi 51,2’den 51,1 seviyesine geriledi. Bu sınırlı düşüş, kur tarafında kontrollü bir patika beklentisinin sürdüğünü gösteriyor.
Enflasyon beklentisi artarken kur beklentisinin sabit kalması, reel değerlenme temasının piyasada hâlâ güçlü olduğunu düşündürüyor. Ancak bu denge, dış finansman koşulları ve sermaye akımlarına bağlı olarak değişkenlik gösterebilir.
Cari Açık Beklentisi Yükseldi
Yıl sonu cari açık beklentisi 25,6 milyar ABD dolarından 26,3 milyar ABD dolarına yükseldi. Bu artış:
- İç talepte beklenenden daha dirençli görünüm
- Enerji fiyatlarındaki olası yukarı riskler
- İthalat dinamikleri ile ilişkilendirilebilir.
Cari dengedeki yukarı yönlü revizyon, özellikle döviz likiditesi ve rezerv görünümü açısından izlenmesi gereken bir başlık olmaya devam ediyor.
Piyasalar İçin Ne Anlama Geliyor?
- Enflasyon beklentisi yukarı
- Kur beklentisi yatay
- Cari açık beklentisi yukarı
Bu kombinasyon, kısa vadede faiz indirim beklentilerini sınırlayabilir ve tahvil tarafında temkinli fiyatlamaya neden olabilir. Önümüzdeki aylarda gerçekleşen enflasyon verileri, beklenti setinin tekrar aşağı çekilip çekilemeyeceğini belirleyecek.