Merkez Bankası’nın Aralık ayı Piyasa Katılımcıları Anketi, dezenflasyon sürecine dair algının kademeli olarak güçlendiğini gösteriyor. Ankete göre 2025 yıl sonu enflasyon beklentisi %31,17’ye gerileyerek önceki aya kıyasla aşağı yönlü revize edildi. Aynı ankette 12 ay sonrası enflasyon beklentisi de %23,35 seviyesine indi.
Beklentilerdeki Gerileme Ne Anlama Geliyor?
Enflasyon beklentileri, Merkez Bankası açısından yalnızca bir anket verisi değil; fiyatlama davranışları, ücret pazarlıkları ve faiz kararları için kritik bir referans noktası. Yıl sonu beklentilerindeki düşüş, piyasaların dezenflasyon sürecinin devamına dair daha ikna olduğunu gösteriyor.
Özellikle 12 ay sonrası beklentilerdeki kademeli geri çekilme, para politikasının kredibilitesinin güçlendiğine işaret ediyor. Bu durum, ileri dönemde daha ölçülü ve veri odaklı adımların önünü açabilir.
Politika Faizi ve Beklentiler Arasındaki Denge
Beklentilerdeki düşüş olumlu olsa da seviyelerin hâlâ yüksek olduğu unutulmamalı. %31,17’lik yıl sonu beklentisi, TCMB’nin temkinli duruşunu korumasını gerektiren bir alan olduğunu gösteriyor. Bu nedenle kısa vadede agresif bir gevşeme beklentisinden ziyade, kontrollü ve kademeli bir normalleşme daha olası görünüyor.
Piyasa Etkisi: Algı mı, Gerçek mi?
Finansal piyasalar açısından bu veri:
- Tahvil tarafında faiz baskısının sınırlanmasına,
- Hisse senedi piyasasında makro risk algısının yumuşamasına,
- Döviz tarafında ise beklenti kanalıyla oynaklığın azalmasına katkı sağlayabilir.
Ancak hizmet enflasyonu ve fiyat yapışkanlığı gibi başlıklar, beklentiler ile gerçekleşmeler arasındaki farkın yakından izlenmesini gerektiriyor.