Ekonomi ve Siyaset Haberleri
- 19 Aralık haftasında yabancı yatırımcılar 557 milyon ABD Doları tutarında varlık alımı gerçekleştirdi Bu dönemde yerleşik olmayanlar 354,5 milyon ABD Doları hisse senedi ve 202,8 milyon ABD Doları DİBS satın aldı. Hisse senedi stokları 33,5 milyar ABD Dolarına, borçlanma senetleri ise 18,0 milyar ABD Dolarına yükseldi.
- 2024 yılında ortalama işgücü maliyeti 45,8 bin TL oldu 2024 yılında ortalama aylık işgücü 45,8 bin TL seviyesinde gerçekleşti. En yüksek maliyet 119,9 bin TL ile finans ve sigorta sektöründe, en düşük maliyet ise 26,0 bin TL ile inşaat sektöründe kaydedildi.
- Güven Endeksi Aralık ayında yatay seyretti Mevsimsellikten arındırılmamış İş Güven Endeksi Aralık ayında aylık bazda değişmeyerek 100,8 seviyesinde kaldı. Endeks, ileriye dönük beklentilerdeki iyileşmenin etkisiyle 103,7 seviyesine yükseldi. İnşaat sektöründe endeks %0,5 düşüşle 84,5 seviyesine gerilerken, hizmetlerde %0,4 artışla 112,3 seviyesine ve perakende ticarette %1,1 artışla 115,4 seviyesine çıktı.
- Kapasite kullanım oranı Aralık ayında %74,4 ile istikrarını korudu Aralık’25 döneminde imalat sanayii kapasite kullanım oranı değişmeyerek %74,4 seviyesinde kaldı. Mevsimsellikten arındırılmış oran ise 0,1 puan artışla %74,2’ye yükseldi.
- Rezerv yeterlilik oranı Ekim ayında %114,2’ye ulaştı IMF’in dalgalı kur rejimleri için kullandığı formüle göre hesaplanan rezerv yeterlilik oranı Ekim’25 döneminde tarihsel zirve olan %114,2’ye çıktı. Swaplar hariç tutulduğunda rezervler yeterlilik seviyesinin 12,4 milyar ABD Doları üzerinde, ideal seviyenin ise 68 milyar ABD Doları altında bulunuyor
- Türk ihracatçılar 2026 başından itibaren karbon vergisiyle karşı karşıya AB’nin Sınırda Karbon Düzenleme Mekanizması (SKDM) 1 Ocak 2026 itibarıyla tam olarak yürürlüğe girecek ve AB ithalatta karbon vergisi uygulayacak. Türk ihracatçılar enerji verimliliği ve yeşil enerji yatırımlarıyla hazırlık yaparken, düzenlemenin netleşmemiş unsurları nedeniyle potansiyel tarife dışı engellere ilişkin endişeler devam ediyor.
Şirket Haberleri
- (+) Kardemir 1Ç26’da 582 bin ton ürün satışı öngörüyor Bu seviye, geçen yılın aynı dönemine kıyasla %5,9 yıllık daralmaya işaret etmekle birlikte, satış karması kârlılık açısından belirgin şekilde daha olumlu bir görünüme işaret ediyor. Buna göre, haddelenmiş ürünlerin toplam satışlar içindeki payının 1Ç25’teki %55 seviyesinden 1Ç26’da %67’ye yükselmesi bekleniyor. Başka bir ifadeyle, Şirket haddelenmiş ürün satışlarını %16 artırmayı, kütük satışlarını ise %32 azaltmayı planlıyor. Kasım ayı boyunca inşaat demiri ve filmaşin fiyatlarında ortalama %3 artış gözlemlenirken, Aralık ayında fiyatların yatay seyrettiği görülüyor. Kütük fiyatlarında Kasım ayında %4’lük bir fiyat ayarlaması yapılmış, ancak bu artış sonrasında geri alınmış olup, mevcut seviyeler Kasım ayı başına kıyasla yaklaşık %1 daha yüksek seyrediyor. Net/net, 1Ç26 için öngörülen satış karmasındaki iyileşmeyi olumlu karşılıyoruz; satış projeksiyonunun hisse performansı üzerindeki etkisinin ise sınırlı da olsa pozitif olmasını bekliyoruz. Bununla birlikte, Şirket’in çelik fiyatlarındaki genel oynaklıktan uzaklaşarak gelir yapısını çeşitlendirmeye devam etmesi, artan ray ve profil fiyatları ile toplam satış fiyatlarındaki sınırlı artış tarafından desteklenmesi nedeniyle hisseye yönelik olumlu görüşümüzü koruyoruz. Ayrıca, 2Ç25’te 49 ABD Doları/ton seviyesinden 3Ç25 döneminde 69 ABD Doları/ton seviyesine yükselen FAVÖK/ton performansındaki iyileşmenin son çeyrekte de korunmasını ve net borç seviyelerinde potansiyel bir gerileme görülmesini bekliyoruz. Hisse, normalize edilmiş FAVÖK çarpanı bazında 3,1x FD/FAVÖK ile iskontolu seviyelerde işlem görürken, kısa vadede Türkiye’de yurt içi demiryolu yatırımlarında beklenen ivmelenmeye bağlı olarak ray satışlarında artış potansiyeli ilave yukarı yönlü katalizör oluşturabilir. Senaryo analizimize göre, Türkiye’nin gelecek planları doğrultusunda normalize edilmiş yurt içi talebe paralel olarak yıllık 150 bin ton demiryolu çeliği satışı varsayımı altında, eşdeğer profil satışlarının ikame edilmesi normalize FAVÖK tahminimize 32 milyon ABD Doları seviyesinde potansiyel yukarı yönlü katkı sağlayabilir; bu da sürdürülebilir FAVÖK/ton seviyesinde yaklaşık 15 ABD Doları/ton iyileşmeye işaret etmektedir. Üretimde %50–%50 dağılım varsayımı altında ise bu katkı, FAVÖK/ton başına 35 ABD Doları artışa ve toplamda ilave 54 milyon ABD Doları FAVÖK yaratımına kadar genişleyebilir.
- ALTNY’nin iştiraki 3,1 milyon ABD Doları + 92,6 milyon TL tutarında İHA sözleşmesi imzaladı Şirket’in iştiraki Dasal Havacılık Teknolojileri A.Ş., sürü kabiliyetine sahip insansız hava aracı teknolojilerinin geliştirilmesine yönelik 92,6 milyon TL ve 3,1 milyon ABD Doları tutarında sözleşme imzaladı. Söz konusu anlaşmanın Şirket cirosuna olumlu katkı sağlaması bekleniyor.
- KLSYN 354 milyon TL tutarında sözleşme imzaladı Şirket, yurt içi kurumsal bir müşteri ile 354 milyon TL bedelli ahşap imalat ve montaj sözleşmesi imzaladı. Projenin 30 Nisan 2026 tarihine kadar tamamlanması ve ciro ile operasyonel kârlılığa olumlu katkı sağlaması öngörülüyor.
- HOROZ 3,5 milyar TL tutarında e-ticaret lojistik sözleşmesi imzaladı Şirket, lider bir e-ticaret müşterisi ile depolama ve sipariş hazırlama hizmetlerini kapsayan 3+2 yıl vadeli bir anlaşma imzaladı. Yeni iş ilişkisinin 5 yılda yaklaşık 3,5 milyar TL ciro üretmesi bekleniyor.
- KONTR’nin iştiraki 60 milyon ABD Doları tutarında IoT uydu hizmetleri anlaşması yaptı Şirket’in iştiraki Plan S Uydu ve Uzay Teknolojileri A.Ş., Türkiye’de yerleşik bir müşteri ile 3 yıl vadeli anlaşma imzaladı. Sözleşme, 200 bin terminal cihazı ile LEO uydu tabanlı IoT haberleşme hizmetlerini kapsıyor ve toplam tedarik tutarı 60 milyon ABD Doları olarak açıklandı.
- FORTE 1,5 milyar TL tutarında Türksat BT hizmetleri ihalesini kazandı Şirket, Türksat Uydu Haberleşme Kablo TV ve İşletme A.Ş.’nin BT Danışmanlık ve Destek Hizmetleri İhalesi’ni 1,5 milyar TL bedelle kazandı. Proje kapsamında bir yıl süreyle 699 BT personeli görev alacak.
- ONRYT 7,4 milyon ABD Doları tutarında savunma haberleşme sözleşmesi imzaladı Şirket, Savunma Sanayii Başkanlığı ile 7,4 milyon ABD Doları bedelli ve 1,1 milyon ABD Doları opsiyon içeren bir sözleşmeye imza attı. Askerî haberleşme altyapısının dijitalleştirilmesine yönelik bu anlaşmanın ciro, operasyonel kârlılık ve likidite üzerinde olumlu etki yaratması bekleniyor.
- FONET 78,0 milyon TL tutarında HBYS sözleşmesi imzaladı Şirket, Ankara Gülhane Eğitim ve Araştırma Hastanesi ile 36 ay vadeli “Hastane Bilgi Yönetim Sistemi Hizmet Alımı” sözleşmesini 78,0 milyon TL bedelle imzaladı. Söz konusu anlaşmanın ciro ve kârlılığa olumlu katkı sağlaması bekleniyor
- BVSAN 2,7 milyon Avro tutarında vinç ihracat sözleşmesi aldı Şirket, yurt dışında bir çelik fabrikası ve haddehane için 36 adet vinç üretimi ve teslimatını kapsayan 2,7 milyon Avro bedelli ihracat sözleşmesi imzaladı. Üretim ve teslimatın 4Ç26–2Ç27 döneminde gerçekleştirilmesi planlanıyor.
- HUBVC Udentify pay satışına ilişkin ertelenmiş tahsilat konusunda anlaştı Şirket, Rem Görsel’deki pay satışından doğan 428,6 bin ABD Doları alacağın 30 Haziran 2026 tarihine kadar vadeli ve taksitli olarak tahsil edilmesi konusunda Rem ile anlaşmaya vardı. Tahsilatı güvence altına almak amacıyla Rem’in sahip olduğu Rem Görsel payları üzerine rehin tesis edildi.
Piyasa verileri, Günlük işlem hacimleri, Düzenleyici kurum bildirimleri, Hisse geri alımları, Analist toplantıları Açıklanması beklenen bilançolar, Açıklanan bilançolar ve daha fazlasına link üzerinden ulaşabilirsiniz: https://qnbinvest.com.tr/download/links/arastirma-bulteni-26122025.pdf