Ekonomi ve Siyaset Haberleri
Yabancı yatırımcıların haftalık portföy hareketleri
25 Temmuz 2025 haftasında yabancı yatırımcıların hisse senedi portföyü 0,2 milyar ABD Doları yükseliş gösterirken, devlet tahvili portföyü de 0,1 milyar ABD Doları yükseliş gösterdi. Devlet Eurobond portföyü 0,2 milyar ABD Doları azalırken, şirket ve banka Eurobond portföyü 0,1 milyar ABD Doları yükseliş gösterdi. Ek olarak İlgili hafta içerisinde 0,6 milyar ABD Doları swap (carry trade) girişi görüldü. Sonuç olarak ilgili hafta içerisinde yabancı yatırımcıların toplam portföylerinde 0,9 milyar ABD Doları para girişi gözlemlendi.
Dış ticaret dengesi görünümü
Haziran’25 döneminde ihracat tarafında yıllık bazda %7,9, ithalat tarafında ise %15,2’lik artışlar sonucu dış ticaret açığı geçen yılın aynı ayına göre 2,3 milyar ABD Doları artış ile 8,2 milyar ABD Doları seviyesinde gerçekleşti. Bunun sonucunda 12 ay birikimli dış ticaret açığı 89,2 milyar ABD Doları seviyesine ulaştı.
Türkiye ve Gabon 8 iş birliği anlaşması imzaladı
Ankara’daki görüşmelerin ardından Türkiye ve Gabon; eğitim, diplomasi, askeri sağlık, enerji, hidrokarbonlar ve madencilik alanlarını kapsayan sekiz anlaşma imzaladı. Anlaşmalar; yenilenebilir enerji, petrol ve gaz yatırımları ile maden arama konularında ortak projeleri teşvik etmeyi amaçlıyor.
Türkiye-Kazakistan iş birliği Orta Koridor taşımacılığını güçlendirecek
Türkiye ile Kazakistan arasında imzalanan yeni demiryolu anlaşması, Orta Koridor üzerindeki yük kapasitesini ve hizmet kalitesini artırmayı hedefliyor. Bakü-Tiflis-Kars hattı üzerinden düzenli blok tren seferleri başlatılacak ve Çin-Avrupa ile Çin-Afrika arasında çift yönlü taşımacılık geliştirilecek. Anlaşma ayrıca dijitalleşme, gümrük kolaylığı, ortak yatırımlar ve konteyner yönetimi konularında iş birliğini kapsıyor.
Türkiye-Katar ekonomik iş birliği anlaşması Cuma günü yürürlüğe giriyor
Kasım 2018’de imzalanan Türkiye-Katar Ticaret ve Ekonomik Ortaklık Anlaşması (TEOA), 2 Ağustos Cuma günü yürürlüğe giriyor. Anlaşma; karşılıklı yatırımları artırmayı, iş süreçlerini kolaylaştırmayı ve üretim ile istihdam odaklı projeleri teşvik etmeyi amaçlıyor. Gümrük vergilerinin büyük kısmı kaldırılırken, teknik ve ticari düzenlemeler getiriliyor. Türkiye, Katar pazarına daha iyi erişim sağlayacak ve ikili ticaretin orta vadede 1,0 milyar ABD Doları'ndan 5,0 milyar ABD Doları'na çıkarılması hedefleniyor.
Türkiye-Pakistan stratejik ekonomik ortaklığı derinleştirmek için ÖİB başlattı
Türkiye ve Pakistan, Türk şirketleri için Karaçi’de özel bir ekonomik bölge (ÖİB) kurdu; bu adım, ikili ilişkilerin genişletilmesinde önemli bir aşamayı temsil ediyor. Karaçi açıklarında yeni bir açık deniz petrol ve gaz anlaşması ile İstanbul-Tahran-İslamabad demiryolu hattının yeniden canlandırılması; enerji, ticaret ve altyapı alanlarında daha derin iş birliğine işaret ediyor. Türkiye’nin Pakistan’daki yatırımları toplamda 2,0 milyar ABD Doları seviyesinde olup, ikili ticaret hacminin 5,0 milyar ABD Doları’na çıkarılması hedefleniyor.
Şirket Haberleri
(=) Beyaz Saray karşılıklı gümrük tarifelerini değiştirdi – Türkiye dahil Başkan Trump, kendi belirlediği 1 Ağustos ticaret anlaşması son tarihi öncesinde, onlarca ülkeye yönelik karşılıklı gümrük tarifelerini değiştiren bir başkanlık kararnamesi imzaladı. Buna göre, Türkiye’den yapılan ithalata uygulanan tarife oranı %15’e yükseltildi; bu oran, Amerika Birleşik Devletleri ile dış ticaret açığı bulunan ülkelerin çoğuna uygulanan oranla benzer seviyede. Hatırlanacağı üzere Trump, 2 Nisan’da dünya genelindeki ülkeleri kapsayan kapsamlı gümrük tarifelerini açıklamış ve müzakereler sürerken geçerli olmak üzere %10’luk taban oran belirlemişti. 2024 yılında ABD, Türkiye’den yaklaşık 16,7 milyar ABD Doları tutarında mal ithal etti. Başlıca ithalat kalemleri arasında ulaştırma ekipmanları (1,66 milyar ABD Doları), işlenmiş gıdalar (1,5 milyar ABD Doları), ana metal ürünleri (1,45 milyar ABD Doları), metal dışı mineral ürünler (1,32 milyar ABD Doları) ve elektrik dışı makineler (1,12 milyar ABD Doları) yer aldı. ABD Ticaret Bakanlığı’na göre, tekstil ürünleri de önemli bir ithalat kalemini oluşturmakta olup yaklaşık 2,0 milyar ABD Doları seviyesindedir ve üç alt segmenti kapsamaktadır: halı ve diğer zemin kaplamaları, örülmemiş giyim ve aksesuarlar ile örme giyim ve aksesuarlar. Yukarı yönlü düzeltmeye rağmen, Türkiye’ye uygulanan tarife oranı hâlen ABD pazarındaki diğer rakip ülkelere, özellikle Asya-Pasifik bölgesindeki gelişmekte olan ekonomilere kıyasla görece avantajlı konumdadır. KORDS, ABD’deki üretim tesisleri sayesinde doğrudan tarife etkilerinden korunmaya devam etmektedir. Bu arada, SUNTK için görece avantajlı tarife pozisyonunu, ABD’ye devam eden ihracat açısından destekleyici bir unsur olarak görmeye devam ediyoruz; özellikle de ABD’nin tekstil ithalatında Asya ülkelerinin payının yüksek olduğu dikkate alındığında. Önerimiz olan KCAER sektöre özel tarifelere tabi olmaya devam etmektedir; dolayısıyla mevcut düzeltmenin KCAER veya diğer çelik ihracatçıları üzerinde bir etkisi olması beklenmemektedir. Genel olarak, son gümrük tarife revizyonunu piyasa açısından nötr olarak değerlendiriyoruz; Türkiye, ABD’ye ihracat yapan benzer ülkeler arasında göreceli avantajlı konumunu sürdürmektedir.
Moody’s Türk bankalarının redi notunu yükseltti Türkiye’nin kredi notunun “B1” seviyesinden yatırım yapılabilir seviyenin üç kademe altındaki “Ba3” seviyesine yükseltilmesinin ardından, kredi derecelendirme kuruluşu Moody’s, Türk bankalarının kredi notlarını yeniden değerlendirmeye başladı. Bu doğrultuda, Moody’s AKBNK, GARAN, SKBNK, YKBNK, VAKBN, ISCTR, QNBTR ve TSKB’nin hem TL hem de döviz cinsinden uzun vadeli kredi notlarını “B1” seviyesinden “Ba3” seviyesine yükseltti.
FORTE yeni satış sözleşmesi açıkladı Şirket, savunma sanayiinde faaliyet gösteren bir firma ile yeni bir satış anlaşması imzaladı. Gerçekleştirilen satışın toplam değeri 1,1 milyon ABD Doları olup, bu tutar Şirket’in 2024 yılı toplam cirosunun %16’sına karşılık gelmektedir.
TUKAS Sanayi Bakanlığına teşvik başvurusu yaptı Şirket, Bor/Niğde’de bulunan fabrikasının çatısına 12,5MW kurulu güce sahip bir GES kurma kararı aldı. Son açıklamalara göre, Şirket bu proje için Sanayi Bakanlığı’na devlet teşviki başvurusunda bulundu.
TATGD elektrik ihtiyacının %97’sini yeşil enerjiden karşılayacak Şirket daha önce Afyon’da 9,9MW kurulu güce sahip bir GES projesine yatırım yapacağını duyurmuştu. Bugün itibarıyla, santralin inşasına yönelik sözleşme imzalandı. Şirket, proje için 3,8 milyon ABD Doları yatırım harcaması öngörmekte olup, yılda 16,0GWs elektrik üretimi beklenmektedir. Şirket’in 2024 yılı elektrik tüketimi baz alındığında, bu santralin toplam elektrik ihtiyacının %97’sini karşılaması öngörülmektedir.
ESCOM’un bağlı ortaklığı Bren 12,5 milyon ABD Doları yatırım aldı Şirket’in bağlı ortaklığı Alesta Elektronik, Bren Advanced Technology Inc. şirketinin %10 hissesini 2020 yılında 5,0 milyon TL değerleme üzerinden edinmişti. Tescilli teknolojisi ve küresel müşteri portföyünü büyütmesiyle Bren’in değerlemesi 4,5 yılda yaklaşık 100 kat artarak 507,0 milyon TL seviyesine ulaştı. Son yatırım turu, şirketin İngiltere merkezli iştiraki Brenpower Global Ltd. aracılığıyla gerçekleştirildi ve yaklaşık 507,0 milyon TL sonrası değerleme üzerinden uluslararası yatırımcılardan 12,5 milyon ABD Doları yatırım alındı. Bu yatırım sonrası Alesta’nın şirketteki payı %14,32’ye yükseldi.
ONRYT, Milli Savunma Bakanlığı ile anlaşma imzaladı Şirket, Savunma Bakanlığı ile HSTA sistemlerinin tedarik ve destek hizmetlerini kapsayan yeni bir iş ilişkisine başladı. Anlaşma, bakım, mühendislik ve yazılım hizmetlerini içermektedir. Bu anlaşmanın satış sonrası gelirleri artırması ve finansal sonuçlara olumlu katkı sağlaması beklenmektedir.
Bilanço Değerlendirmesi – YKBNK
YKBNK, 2Ç’de 11,3 milyar TL net kâr açıkladı; bu rakam piyasa beklentilerinin ve bizim 10,1 milyar TL’lik tahminimizin %12 üzerinde gerçekleşti. Tahminimizle arasındaki farkın temel nedenleri şunlardı: Beklenenden bir miktar daha iyi gelen net faiz geliri (NII); bu da daha iyi gerçekleşen TL menkul kıymet getirileri ve iyi yönetilen borçlanma giderlerinden kaynaklandı, beklenenden düşük net karşılık giderleri ve daha düşük efektif vergi oranı. Net kâr çeyreklik bazda yatay kalırken, yıllık bazda %60 büyüme gösterdi. 2Ç25’te YKBNK hem TL hem de döviz cinsinden güçlü kredi büyümesi sağladı; TL krediler %12, döviz krediler ise ABD Doları bazında %8 arttı. TL kredi büyümesi hem bireysel hem de ticari segmentlerde gözlemlendi. Buna karşılık, TL mevduatlar çeyreklik %9 büyürken, döviz mevduatlarda büyüme ABD doları bazında yalnızca %1 seviyesinde kaldı. 2Ç25’te kredi-mevduat makası çeyreklik bazda 384 baz puan daralırken, swap maliyetlerinde %41 artışla birlikte swap düzeltilmiş net faiz marjı (NIM) çeyreklik bazda 42 baz puan gerileyerek %1,9’a düştü. TL menkul kıymet getirilerinde (TÜFE endeksli menkul kıymetler hariç) 5 puanlık artış ve borçlanma giderlerinde %35 azalma, marj daralmasının olumsuz etkilerini kısmen dengeledi. Varlık kalitesi açısından bakıldığında, tahsili gecikmiş alacak oranı (NPL) 2. çeyrekte %3,4 seviyesinde sabit kaldı. Bu doğrultuda, kur korumalı düzeltilmiş net risk maliyeti (net CoR) 1Ç’deki 181 baz puandan 2Ç’de 161 baz puana geriledi. Ücret ve komisyon gelirleri yıllık %48 büyüyerek enflasyonun üzerinde gerçekleşti; ancak %52 oranındaki faaliyet gideri artışı bu olumlu katkıyı kısmen aşındırdı ve maliyet/gelir oranı önceki çeyrekteki %50’den %56’ya yükseldi. YKBNK, net faiz marjı artışı beklentisini 300 baz puan iyileşmeden 200-225 baz puan iyileşme aralığına revize etti; ücret/komisyon gelirleri büyüme beklentisini ise %25-30 aralığından %40 üzeri büyümeye yukarı yönlü revize etti. Özkaynak kârlılığı (ROE) beklentisi orta yirmili seviyelerde tutulmaya devam ediyor. Bu sonuçla birlikte, YKBNK yıllıklandırılmış çeyreklik bazda %21,2 ROE elde etti; bu, çeyreklik bazda 171 baz puanlık düşüşe işaret ediyor. Hisse, son 12 ay verileriyle 8,3x F/K ve 1,28x PD/DD çarpanlarıyla işlem görüyor.
Piyasa verileri, Günlük işlem hacimleri, Düzenleyici kurum bildirimleri, Hisse geri alımları, Analist toplantıları Açıklanması beklenen bilançolar, Açıklanan bilançolar ve daha fazlasına link üzerinden ulaşabilirsiniz: https://qnbinvest.com.tr/download/links/arastirma-bulteni-01082025.pdf