BIST 100 günü önceki kapanışa göre %3,6 düşüşle tamamladı. Günlük bazda bankacılık endeksi %3,1 geriledi, sanayi endeksi de %4,5 geriledi. Diğer sektör endekslerinde satıcılı seyir hâkimdi, iletişim endeksi %1,4 ile en az kayıp yaşayan endeks oldu.
Ekonomi ve Siyaset Haberleri
- Süt üreticileri, artan maliyetler nedeniyle acil referans fiyat güncellemesi bekliyor Çiğ süt üreticileri, üretim maliyetlerinin litre başına 29,3 Türk Lirası'na yükseldiğini ve mevcut tavsiye fiyatı olan 24,3 Türk Lirası ile 5,0 Türk Lirası fark oluştuğunu belirtti. Bu durum, üretimin sürdürülebilirliğini tehdit ederken, yem satışlarında %15-20 gerileme yaşandı. Ulusal Süt Konseyi'nden kasım ayında acil fiyat güncellemesi bekleniyor.
- Ekim 2026'da açlık sınırı 38,0 bin Türk Lirası'nı, yoksulluk sınırı ise 123,9 bin Türk Lirası'nı aştı TÜRK-İŞ'in Ekim 2026 araştırmasına göre, dört kişilik bir ailenin sağlıklı beslenmesi için gereken gıda harcamasını ifade eden açlık sınırı 38,0 bin Türk Lirası oldu. Gıda, giyim, konut ve diğer zorunlu harcamaların toplamını temsil eden yoksulluk sınırı ise 123,9 bin Türk Lirası olarak hesaplandı. Bekar bir çalışanın aylık yaşama maliyeti ise 49,1 bin Türk Lirası'na yükseldi. Bazı ürünlerde sınırlı fiyat değişimleri gözlemlendi.
- Hazine ve Maliye Bakanlığı, 2027 yılı için Hazine Finansman Programı'nı yayımladı Hazine Finansman Programı'na göre, ocak-ekim döneminde iç borçlanmanın ortalama vadesi 32,5 ay, ortalama maliyeti ise %34,3 oldu. Türk Lirası cinsi kira sertifikası ihracı 264,2 milyar Türk Lirası olarak gerçekleşti. İç piyasada 14,8 milyar ABD Doları ve 0,9 milyar Avro döviz cinsi borçlanma yapıldı. Ayrıca, 144,5 ton altın karşılığı senet ihraç edildi ve 12,2 milyar ABD Doları dış finansman sağlandı.
- Hazine, Kasım 2026-Ocak 2027 döneminde toplam 912,4 milyar Türk Lirası iç borçlanma yapmayı hedefliyor Hazine ve Maliye Bakanlığı'nın açıkladığı borçlanma stratejisine göre, Kasım 2026 ile Ocak 2027 döneminde 946,9 milyar Türk Lirası iç borç servisine karşılık 912,4 milyar Türk Lirası iç borçlanma hedefleniyor. Bu borçlanmanın büyük kısmı piyasadan (90,4 milyar Türk Lirası Kasım, 102,5 milyar Türk Lirası Aralık, 456,5 milyar Türk Lirası Ocak 2027) ve doğrudan satışlardan karşılanacak. Toplam 133,5 milyar Türk Lirası dış borç servisi ödemesi de bu dönemde yapılacak.
- Hazine'nin 2026 yılı 3. çeyrek vergi dışı normal gelirleri 5,5 milyar Türk Lirası olarak gerçekleşti Hazine ve Maliye Bakanlığı verilerine göre, 2026 yılı 3. çeyrekte Hazine'nin çeşitli kuruluşlardan elde ettiği vergi dışı normal gelirleri 5,5 milyar Türk Lirası olarak hesaplandı. Bu gelirin önemli bir kısmı, Kamu İktisadi Teşebbüsleri (KİT'ler), kamu sermayeli bankalar ve diğer iştiraklerden gelen 5,5 milyar Türk Lirası tutarındaki temettü gelirlerinden oluştu. Diğer Hazine alacağı tahsilatları ise 1,8 milyon Türk Lirası oldu.
- Bankacılık sektörünün toplam kredi hacmi 23 Ekim itibarıyla 98,1 milyar Türk Lirası artışla 28,8 trilyon Türk Lirası'na yükseldi BDDK verilerine göre, 23 Ekim itibarıyla bankacılık sektörünün toplam kredi hacmi 98,1 milyar Türk Lirası artışla 28,8 trilyon Türk Lirası'na ulaştı. Toplam mevduat 256,1 milyar Türk Lirası azalarak 32,9 trilyon Türk Lirası oldu. Tüketici kredileri 35,4 milyar Türk Lirası artışla 3,5 trilyon Türk Lirası'na, bireysel kredi kartı alacakları ise 23,9 milyar Türk Lirası artışla 3,4 trilyon Türk Lirası'na yükseldi. Yasal öz kaynaklar da 36,5 milyar Türk Lirası artarak 6,2 trilyon Türk Lirası'na çıktı.
- TOBB, reel sektöre yönelik Nefes Kredisi programının yeni diliminde 50,0 milyar Türk Lirası kredi hacmi açıldığını duyurdu Türkiye Odalar ve Borsalar Birliği (TOBB), reel sektöre Kredi Garanti Fonu ve bankalar iş birliğiyle kullandırılan Nefes Kredisi programında 50,0 milyar Türk Lirası yeni kredi dilimi açıkladı. Başvurular 3 Kasım gününden itibaren alınacak. İşletme başına kredi limiti 5,0 milyon Türk Lirası olarak belirlenirken, krediler 6 ay anapara ödemesiz dönem dahil azami 48 ay vadeli ve %34-%36 yıllık faizle sunulacak.
- Ekim ayında mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış SAMEKS Bileşik Endeksi 4,8 puan azalarak 46,4 değerine geriledi MÜSİAD'ın açıkladığı SAMEKS Bileşik Endeksi, ekonomik aktivitede belirgin bir yavaşlamaya işaret ederek ekim ayında 4,8 puan düşüşle 46,4 oldu. Hizmet sektörü endeksi 6,3 puan azalarak 44,5'e gerilerken, sanayi sektörü endeksi 1,2 puan artışla 48,9'a yükseldi. Bu durum, hizmet sektöründeki daralmanın derinleştiğini, sanayi sektöründe ise sınırlı bir toparlanma olsa da faaliyet koşullarının daralma bölgesinde kaldığını gösteriyor.
- Türkiye'nin turizm geliri üçüncü çeyrekte %5 artışla 25,5 milyar ABD Doları'na ulaştı TÜİK verilerine göre, temmuz-eylül döneminde Türkiye'nin turizm geliri %5 artışla 25,5 milyar ABD Doları oldu. Toplam ziyaretçi sayısı ise bir önceki yılın aynı dönemine göre %1,6 azalarak 23,3 milyon kişiye geriledi. Ziyaretçilerin gecelik ortalama harcaması 107 ABD Doları olarak kaydedilirken, turizm gideri %22,6 artışla 3,0 milyar ABD Doları'na yükseldi.
- Türkiye'nin ekonomik güven endeksi ekim ayında %3,9 azalarak 97,3 değerine geriledi TÜİK tarafından açıklanan verilere göre, ekonomik güven endeksi eylül ayındaki 101,3 seviyesinden ekimde %3,9 düşüşle 97,3'e indi. Tüketici güven endeksi %7,7 azalarak 84,8'e gerilerken, reel kesim güven endeksi %1,4 azalışla 101,1 oldu. Hizmet sektörü güven endeksi %2,4 düşüşle 109,2 olarak kaydedildi. Perakende ticaret ve inşaat sektörleri güven endekslerinde ise sınırlı artışlar görüldü.
Şirket Haberleri
- DOAS, Volkswagen binek otomobillerinin Türkiye'de potansiyel üretimine yönelik niyet mektubu imzaladı DOAS, Volkswagen Grup şirketleri ile Volkswagen markalı binek otomobillerin Türkiye'de üretilmesine yönelik olası seçeneklerin değerlendirilmesi amacıyla bir niyet mektubu imzaladığını açıkladı.
- GLYHO Barselona Limanı imtiyaz süresini 2050'ye kadar uzattı ve 104,5 milyon Avro yatırım yapacak Şirketin dolaylı bağlı ortaklığı Global Ports Holding, Barselona Kruvaziyer Limanı imtiyaz sözleşmesinde değişiklik yapılmasının onaylandığını bildirdi. Değişiklik kapsamında, 11.253 m² alana sahip yeni bir kruvaziyer terminali (Terminal C) inşa edilecek. Projenin toplam yatırım tutarı 104,5 milyon Avro olup, bunun 50 milyon Avro'dan fazlası terminal binasına ayrılacak. Mevcut imtiyaz süresi 2050 yılına kadar uzatıldı ve 2053 yılına kadar ilave uzatma opsiyonu bulunuyor.
- NETCD TKGM ile yazılım lisans hizmeti sözleşmesi imzaladı Şirket, T.C. Çevre, Şehircilik ve İklim Değişikliği Bakanlığı Tapu ve Kadastro Genel Müdürlüğü (TKGM) ile "Harita Destekli Yazılım Programı Lisans Hizmeti Alım Sözleşmesi" imzaladı. Sözleşme kapsamında, TKGM'nin merkez ve taşra teşkilatlarında kadastro operasyonlarını yürüten personele yazılım lisansları sağlanacak.
- DOFRB Nevşehir Avanos projesine başladı Şirketin Nevşehir İli Avanos İlçesinde yürüttüğü projeye ilişkin inşaat ruhsatı alındı ve inşaat çalışmalarına başlandı.
- IEYHO iştiraki CEMAS hisselerini 102,09 bin Türk Lirası karşılığında satın aldı Şirketin iştiraki Işıklar Holding A.Ş., 28.10.2026 tarihinde 50.000 adet Çemaş Döküm Sanayi A.Ş. (CEMAS) payını 102,09 bin Türk Lirası karşılığında Borsa İstanbul'dan satın aldı. Satın alma sonrası Işıklar Holding'in CEMAS sermayesindeki pay oranı %11,67 olarak değişmedi.
- LMKDC, Onikişubat Hazır Beton Tesisi’ndeki faaliyetlerini sonlandırıyor Şirket, üretim portföyünü optimize etmek ve kaynak verimliliğini artırmak amacıyla Yönetim Kurulu’nun aldığı karar doğrultusunda, Onikişubat Hazır Beton Tesisi’nde üretim faaliyetlerini 31 Ekim 2026 itibarıyla durduracağını ve Limak Çimento ile mevcut kira sözleşmesini karşılıklı mutabakatla feshedeceğini açıkladı. Söz konusu tesis, 2025 yılında Şirket’in toplam üretim hacminin yaklaşık %1’ini ve cirosunun %3’ünü oluşturuyordu. Çalışanlar, kıdem tazminatı haklarıyla birlikte, Şirket açısından ilave bir kıdem tazminatı yükümlülüğü doğmaksızın Limak Çimento’ya devredilecek. Şirket, ana faaliyet konusu olan çimento üretimi ve diğer operasyonlarının olağan seyrinde devam edeceğini ve faaliyet sürekliliği üzerinde herhangi bir olumsuz etki beklenmediğini belirtti.
- Finansal Sonuçlar Değerlendirmesi – LMKDC Şirket’in çimento ve klinker satış hacmi 3Ç26’da yıllık bazda %18 gerilerken, satış gelirleri yıllık %15 azalışla 2,6 milyar TL seviyesinde gerçekleşerek beklentimizle büyük ölçüde uyumlu geldi. Satış gelirlerindeki düşüşte, çimento fiyat artışlarının enflasyonun altında kalması ve deprem sonrası yeniden inşa faaliyetlerinden kaynaklanan talebin normalleşmeye devam etmesiyle Güneydoğu Anadolu Bölgesi’nde talebin zayıflaması ve buna bağlı olarak satış hacimlerinin gerilemesi belirleyici oldu. Operasyonel tarafta, Şirket’in FAVÖK’ü 3Ç26’da yıllık %29 azalarak 972 milyon TL seviyesinde gerçekleşirken, 836 milyon TL olan beklentimizin üzerinde kaldı. Bu sapmada, düşük marjlı hazır beton satışlarının toplam satış karması içerisindeki payının beklentimizin altında gerçekleşmesi etkili oldu. Satışların maliyetindeki düşüşün gelirlerdeki daralmayı tam olarak telafi edememesi sonucunda FAVÖK marjı, 3Ç25’teki %45 seviyesinden 3Ç26’da %37’ye geriledi. Net kâr tarafında ise Şirket, 3Ç26’da yıllık %36 düşüşle 537 milyon TL net kâr açıklarken, 448 milyon TL olan beklentimizi aştı. Operasyonel kârlılıktaki zayıflamaya ek olarak, geçen yılın aynı dönemine kıyasla artan ertelenmiş vergi giderleri net kârlılık üzerinde baskı oluşturdu. Değerleme açısından bakıldığında, hisse son 12 aylık verilere göre 2,4x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görmekte olup, BIST çimento sektörü ortalamasına kıyasla %60 iskontoya işaret etmektedir.
- Finansal Sonuçlar Değerlendirmesi – KLYPV Şirket’in satış gelirleri 3Ç26’da yıllık %75 artışla 3,4 milyar TL seviyesine ulaşarak beklentimizle büyük ölçüde uyumlu gerçekleşti. Gelir büyümesinde, geleneksel PERC teknolojisinden daha gelişmiş TOPCONPlus güneş hücresi ve panel teknolojisine geçişin tamamlanmasının ardından yurt içi satışlarda kaydedilen güçlü performansın yanı sıra, 3Ç26’da toplam gelirlerin %16’sını oluşturan EPC hizmetlerinin katkısı belirleyici oldu (3Ç25: %0). Öte yandan, Türkiye’nin toplam güneş enerjisi sektörü ihracatı 3Ç26’da yıllık bazda 2,4 katına çıkarken, Şirket’in ülkenin güneş enerjisi sektörü ihracatından aldığı pay 3Ç25’teki %3,1 seviyesinden 3Ç26’da %0,4’e geriledi. Operasyonel tarafta, Şirket’in FAVÖK’ü 3Ç26’da yıllık bazda yaklaşık iki katına çıkarak 877 milyon TL seviyesinde gerçekleşti ve 793 milyon TL olan beklentimizi aştı. Buna paralel olarak, Mayıs 2026 sonlarında satışına başlanan ileri teknoloji ürünlerin olumlu katkısıyla FAVÖK marjı 3Ç25’teki %23 seviyesinden 3Ç26’da %26’ya yükseldi. Güçlü operasyonel performansa rağmen, 392 milyon TL tutarındaki yüksek net finansman giderleri ve 204 milyon TL tutarındaki ertelenmiş vergi gideri net kârlılık üzerinde belirgin baskı oluşturdu. Sonuç olarak Şirket, 3Ç25’te kaydettiği 1,7 milyar TL net kâra karşılık 3Ç26’da 77 milyon TL net zarar açıkladı. Şirket’in net borç/FAVÖK oranı 2Ç26’daki 7,4x seviyesinden 3Ç26’da 6,2x’e gerileyerek borçluluk profilinde çeyreklik bazda iyileşmeye işaret etse de borçluluk yüksek seviyesini korumaktadır. Değerleme açısından bakıldığında, hisse 2026 yılı tahminlerimize göre 12,2x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görmekte olup, küresel benzer şirketler ortalamasına kıyasla %6 iskontoya işaret etmektedir.
Piyasa verileri, Günlük işlem hacimleri, Düzenleyici kurum bildirimleri, Hisse geri alımları, Analist toplantıları Açıklanması beklenen bilançolar, Açıklanan bilançolar ve daha fazlasına link üzerinden ulaşabilirsiniz: https://qnbinvest.com.tr/download/links/qnb-invest-arastirma-bulteni-02112026.pdf