BIST 100 günü önceki kapanışa göre %1,9 yükselişle tamamladı. Günlük bazda bankacılık endeksi %4,2 arttı, sanayi endeksi de %0,6 arttı. Sektörel endeksler tarafında en fazla artış %2,6 ile gıda endeksinde görüldü.
Ekonomi ve Siyaset Haberleri
- Yabancı yatırımcılar, 23 Ekim haftasında 4,2 milyar USD tutarında portföy çıkışı gerçekleştirdi. TCMB verilerine göre, yabancı yatırımcılar 23 Ekim haftasında ağırlıklı olarak 3,5 milyar USD tutarındaki swap (carry trade) çıkışlarının etkisiyle toplam 4,2 milyar USD portföy çıkışı gerçekleştirdi. Hisse senedi, devlet tahvili ve yurt içi özel sektör tahvili pozisyonları sırasıyla 0,1 milyar USD, 0,2 milyar USD ve 0,3 milyar USD azalırken, Hazine Eurobond pozisyonları da 0,2 milyar USD geriledi. Türk lirası cinsinden portföylerden toplam çıkış 4,1 milyar USD seviyesinde gerçekleşti. Öte yandan, yurt içi yerleşiklerin döviz ve dövize endeksli varlıkları 0,7 milyar USD arttı. Bu artışta, bireysel döviz mevduatlarındaki düşüşe karşın kurumsal döviz mevduatları ve döviz cinsi yatırım fonu varlıklarındaki yükseliş etkili oldu.
- Merkez Bankası'nın toplam rezervleri 6,9 milyar ABD Doları azalarak 162,2 milyar ABD Doları oldu 23 Ekim itibarıyla Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın brüt döviz rezervleri 3,1 milyar ABD Doları düşüşle 59,0 milyar ABD Doları'na geriledi. Altın rezervleri de 3,8 milyar ABD Doları azalarak 103,1 milyar ABD Doları oldu. Bu gelişmelerle birlikte, toplam rezervler önceki haftaya göre 6,9 milyar ABD Doları düşüşle 162,2 milyar ABD Doları seviyesinde gerçekleşti.
- İmalat sanayi katma değeri bir yılda %9,7 artışla 259,0 milyar ABD Doları'na ulaştı Sanayi ve Teknoloji Bakanı Kacır, imalat sanayi katma değerinin son bir yılda %9,7 artarak 259,0 milyar ABD Doları'na yükseldiğini duyurdu. Yüksek ve orta-yüksek teknolojili ihracatın payı %44,2 ile tarihi zirveye çıktı. Yılın dokuz ayında ihracat artışları savunma ve havacılıkta %15,6, ana metalde %15,5 olarak gerçekleşti. AR-GE harcamaları 24,8 milyar ABD Doları'na ulaştı ve TCMB Yatırım Taahhütlü Avans Kredisi kaynağı 750,0 milyar Türk Lirası'na çıkarıldı.
- Türkiye İmalat PMI ekimde 47,3'e gerileyerek faaliyet koşullarında bozulmaya işaret etti İstanbul Sanayi Odası Türkiye İmalat PMI, ekim ayında 47,3 seviyesine inerek eylüldeki 47,9 seviyesine göre belirgin bir bozulma gösterdi. Bu düşüş, haziran ayından bu yana kaydedilen en düşük seviye oldu ve imalat sektöründeki zayıflama eğilimi 31'inci aya ulaştı. Zorlu piyasa koşulları ve enflasyonist baskılar, yeni ve yeni ihracat siparişlerinde yavaşlamaya neden oldu. Üretim azaldı, istihdam daraldı ve girdi maliyetleri enflasyonu yüksek seyrini korudu.
- 2027 yılında harç ve cezalarda yeniden değerleme oranı kapsamında %27,9 artış bekleniyor TÜİK'in Yİ-ÜFE aylık değişimini %2 olarak açıklaması halinde, 2027 yılı yeniden değerleme oranı %27,9 olarak tahmin ediliyor. Cumhurbaşkanı'nın yetkisini kullanmaması durumunda, harç ve cezalarda bu oranda artış yaşanacak. Trafik cezaları, pasaport ve ehliyet ücretleri gibi birçok kalemde önemli artışlar bekleniyor. Örneğin, sıfır araç Motorlu Taşıtlar Vergisi 15,4 bin Türk Lirası, 10 yıllık pasaport ücreti 17,1 bin Türk Lirası olacak.
Şirket Haberleri
- (-) Türkiye otomotiv pazarı Ekim ayında yıllık bazda %30,8 daraldı Türkiye hafif araç (LV) pazarı, Ekim 2026'da yıllık bazda %30,8 daralarak 80 bin adet seviyesinde gerçekleşti. Binek araç (PC) satışları yıllık bazda %28,4 azalarak 64,9 bin adede gerilerken, hafif ticari araç (LCV) satışları %39,5 düşüşle 15,4 bin adet oldu. 2026 yılının ilk 10 ayında toplam hafif araç pazarı yıllık bazda %15,3 daralarak 883 bin adet seviyesinde gerçekleşti. Segment bazında bakıldığında, aynı dönemde binek araç satışları yıllık bazda %16,8 azalarak 693 bin adede, hafif ticari araç satışları ise %9,3 düşüşle 191 bin adede geriledi. Daha önce paylaştığımız gelişmelerin ardından Ekim ayı perakende satış adetlerinde daralma bekliyorduk. Ancak, %30,8 seviyesindeki sert düşüş nedeniyle sonuçları olumsuz değerlendiriyoruz. TOASO, FROTO ve DOAS'a ilişkin detaylı analizimizi bugün ilerleyen saatlerde paylaşacağız.
- (+) Garanti'nin Romanya'daki iştirak satışının tamamlandı Garanti, Romanya'daki iştirakinin satış işleminin tamamlandığını açıkladı. Toplam satış bedeli 6,7 milyar TL seviyesinde gerçekleşirken, söz konusu tutar bankanın son 12 aylık net kârının %5,4'üne karşılık geliyor. Satış işleminden kaynaklanan ilave etki 4Ç26 finansallarına yansıtılacak. İşlemin 2026T özsermaye kârlılığı (ROE) üzerinde tek seferlik yaklaşık 130 baz puanlık pozitif etki yaratacağını, konsolide sermaye yeterlilik oranına (SYR) katkısının ise yaklaşık 80 baz puan olacağını tahmin ediyoruz. Gelişmeyi olumlu değerlendiriyoruz.
- (=) YKBNK 3Ç26 Finansal Sonuçları – Kısa Değerlendirme Yapı Kredi, 3Ç26'da piyasa beklentisi ve bizim 10,6 milyar TL seviyesindeki tahminimizle uyumlu olarak 10,67 milyar TL net kâr açıkladı. Net kâr çeyreklik bazda yatay seyrederken, yıllık bazda %29 geriledi. İlk dokuz aylık net kâr ise yıllık %10 artışa işaret ederek 41,7 milyar TL seviyesinde gerçekleşti. Yıllıklandırılmış ortalama maddi özsermaye kârlılığı (ROATE), bir önceki çeyrekteki %15,7 seviyesinden %14,9'a geriledi. Detaylı finansal sonuç analizimizi kısa süre içerisinde paylaşacağız. Şirket bugün saat 17.00'de analist toplantısı düzenleyecek.
- TCELL, AGHOL ve VESTL, TOGG'un ortaklık yapısının yeniden düzenlenmesine yönelik anlaşmalar imzaladı. AGHOL, TOGG'daki %11'lik payını 88 milyon EUR karşılığında TCELL'e, kalan %12'lik payını ise 96 milyon EUR karşılığında Türkiye Varlık Fonu'na satmak üzere anlaşmalar imzaladı. VESTL ise TOGG'daki %23'lük payının tamamını 184 milyon EUR karşılığında Türkiye Varlık Fonu'na satmak üzere anlaşmaya vardı. Toplam 368 milyon EUR büyüklüğündeki işlemlerin tamamlanmasıyla TCELL'in TOGG'daki ortaklık payı %23'ten %34'e yükselirken, AGHOL ve VESTL'nin TOGG'daki ortaklıkları sona erecek. VESTL, satış gelirinin en az %90'ını tahsilatı takip eden 30 gün içerisinde banka kredilerinin geri ödenmesinde kullanacak. İşlemler, gerekli düzenleyici kurum onaylarının alınmasına ve kapanış koşullarının yerine getirilmesine tabi.
- KZBGY 2026 Ekim ayında 160,8 milyon Türk Lirası değerinde devre mülk sattı; toplam satışlar 11,96 milyar Türk Lirasına ulaştı Şirket, Marmaris'teki Sinpaş Kızılbük Thermal Wellness Resort projesi kapsamında 01-31 Ekim 2026 tarihleri arasında 128 adet devre mülkün KDV hariç 160,8 milyon Türk Lirası bedelle satışını gerçekleştirdi. Projenin başlangıcından 01 Kasım 2026 tarihine kadar toplam 33.136 adet devre mülk satışı ile KDV hariç toplam satış bedeli 11,96 milyar Türk Lirasına ulaştı.
- TCKRC Milli Savunma Bakanlığı onaylı tedarikçisi oldu Şirket, Milli Savunma Bakanlığı Askeri Fabrikalar Genel Müdürlüğü tarafından yapılan denetimler sonucunda onaylı tedarikçi statüsü kazandı. Bu onay, şirkete ilgili ihaleleri takip etme, teklif sunma ve MSB projelerinde alt yüklenici olarak görev alma yetkisi sağlıyor.
- DOFRB ABD'de Teknoloji Deneyim Merkezi için taşınmaz satın alacak Şirketin iştiraki DOF Robotics Inc., Kuzey Amerika pazarındaki faaliyetlerini genişletmek amacıyla ABD'nin Teksas eyaletine bağlı Crowley şehrinde bir taşınmaz satın alma kararı aldı. Bu taşınmaz, Şirketin teknoloji ve ürünlerinin tanıtılacağı, deneyimleneceği ve ticari faaliyetlerin yürütüleceği bir Teknoloji Deneyim Merkezi olarak kullanılacak. Satın alma bedeli iştirakin öz kaynaklarından ve gerekirse kredilerden karşılanacak.
- ALBTN Üsküdar'da yeni kat karşılığı inşaat sözleşmesi imzaladı Şirket, İstanbul Üsküdar'da "Adres Koru Üsküdar" projesi kapsamında kat karşılığı inşaat sözleşmesi imzaladı. Anlaşmaya göre bağımsız bölümlerin %68'i arsa sahiplerine, %32'si Şirket'e ait olacak. Mevcut 34 bağımsız bölüm yerine 42 bağımsız bölüm inşa edilmesi planlanıyor. Projenin Mart-Nisan 2027'de başlaması ve Mart-Nisan 2029'da tamamlanması öngörülüyor. Şirket'in payına düşen bağımsız bölümlerden yaklaşık 235 milyon Türk Lirası hasılat elde edilmesi bekleniyor.
- ALBTN Çekmeköy'deki Nişpark projesinden 700 milyon Türk Lirası hasılat bekliyor Şirket, İstanbul Çekmeköy'deki "Nişpark Projesi" kapsamında arsa sahipleriyle yapılan kat karşılığı inşaat sözleşmesi ile ilgili güncel bilgileri paylaştı. Yaklaşık 104 bağımsız bölümden oluşması planlanan projenin %40'ının arsa sahiplerine, %60'ının ise Şirket'e ait olması öngörülüyor. İnşaat çalışmalarına Mart-Nisan 2027'de başlanması ve Mart-Nisan 2030'da tamamlanması planlanıyor. Projeden yaklaşık 700 milyon Türk Lirası tutarında hasılat elde edilmesi bekleniyor.
- EKGYO Eyüpsultan 5. Levent projesi ihalesinin ilk oturumunu tamamladı Şirket, İstanbul Eyüpsultan 5. Levent Arsa Satışı Karşılığı Gelir Paylaşımı İşi ihalesinin ilk oturumunu 27 Ekim 2026 tarihinde gerçekleştirdi. Ön yeterlilik aşamasına 6 istekli katıldı. İkinci oturumun tarihi ve saati, detaylı değerlendirme sonrası katılımcılara yazılı olarak bildirilecek.
- MASFN yurt dışındaki bir proje için 11,36 milyon ABD Doları tutarında üç sözleşme imzaladı Şirket, yurt dışında faaliyet gösteren bir şirket ile yapımı devam eden bir projenin elektrik altyapısına ilişkin üç ayrı sözleşme imzaladı. Sözleşmeler orta gerilim (MV) sistem ekipman ve malzeme tedariki, montaj, test ve devreye alma işlerini kapsıyor. Sözleşmelerin toplam bedeli 11,36 milyon ABD Doları olup, imza tarihindeki TCMB kuruna göre 565,66 milyon Türk Lirası'na denk gelmektedir. Söz konusu tutarın şirketin son 12 aylık cirosuna oranı %11,1 seviyesindedir.
- ECOGR YEKA RES-2026 Kütahya ihalesinde en iyi teklifi verdi Şirket'in %100 bağlı ortaklığı Ecogreen Elektrik Enerji Üretim A.Ş., 2 Kasım 2026 tarihinde yapılan YEKA RES-2026 yarışmalarında R26-Kütahya RES (260 MWe) projesi için en olumlu teklifi sundu. Teklif, 3,50 Avrocent/kWh elektrik birim fiyatı ve 72 bin Avro/MWe katkı payı bedeli içeriyor. Sözleşme daveti sonrası işlemler gerçekleştirilecek.
- MEDTR yeni GES yatırımı ile enerji kapasitesini artırıyor Şirket, İzmir Tire'deki üretim tesisinin enerji ihtiyacını yenilenebilir kaynaklardan karşılamak amacıyla mevcut Güneş Enerjisi Santraline ek yatırım yapılmasına karar verdi. Yaklaşık 2.050 m² alana 341,61 kWp gücünde ek panel kurulması planlanan yatırımın 2026 yılı dördüncü çeyreğinde devreye alınması öngörülmektedir.
- CITAS Aksaray'da yeni bir mağaza açtı Şirket, operasyonlarını genişletmek amacıyla Aksaray'da yeni bir şube açmıştır. Yaklaşık 1.400 m² satış alanına sahip olan ve 24 personel istihdam eden bu şube, 2 Kasım 2026 tarihinde faaliyete geçmiştir. Bu açılışla birlikte Şirket'in Türkiye genelindeki toplam mağaza sayısı 42'ye, faaliyet gösterdiği il sayısı ise 14'e ulaşmıştır.
- ARASE bağlı ortaklığı Kasım 2026 için enerji satış anlaşması yaptı Şirket'in bağlı ortaklığı Aras Elektrik Perakende Satış A.Ş., Kasım 2026 dönemi için 278.000 MWh toplam enerji satış anlaşması imzalamıştır. KDV hariç sözleşme tutarı 897,7 milyon Türk Lirası olup, piyasa fiyatlarına bağlı olarak tutarda değişiklikler olabilecektir.
- MNDRS, planlı bakım çalışmaları nedeniyle jeotermal elektrik üretimine geçici olarak ara verecek Şirket, Baklacı Jeotermal Enerji Santrali'nde yıllık planlı bakım çalışmaları kapsamında 3-7 Kasım 2026 tarihleri arasında elektrik üretimine geçici olarak ara verileceğini açıkladı. Söz konusu duruşun yıllık elektrik üretiminde yaklaşık 1,1 GWh azalışa neden olması beklenirken, ticari faaliyetler dışarıdan elektrik tedariki yoluyla sürdürülecek. Elektrik üretiminin 7 Kasım 2026 tarihinde yeniden başlaması öngörülüyor.
- KCAER, Ekim ayında 68,3mn USD tutarında yeni sipariş aldı Şirket, Ekim 2026 döneminde ağırlıklı olarak ihracat ve yurt içi pazarlardan toplam 68,3mn USD tutarında çelik profil siparişi aldığını açıkladı. Söz konusu siparişler, şirketin 2025 yılı denetimden geçmiş konsolide cirosunun %12,1'ine karşılık gelirken, teslimatların önümüzdeki dönemlerde sözleşmelerde belirlenen takvim doğrultusunda gerçekleştirilmesi planlanıyor.
- Bilanço Değerlendirmesi – ENJSA 9A26 döneminde operasyonel kâr yıllık bazda reel %12,5 artışla 62,1 milyar TL'ye yükselirken, baz alınan net kâr (UNI) yıllık bazda %58 artarak 11,6 milyar TL'ye ulaştı. 1Y26 finansallarını yeniden düzenleyerek yaptığımız hesaplamalara göre, şirketin 3Ç26'da yıllık bazda reel %20 artışla 21,2 milyar TL operasyonel kâr elde ettiğini ve bu rakamın beklentimizle büyük ölçüde uyumlu olduğunu hesaplıyoruz. UNI, yıllık bazda reel %67 ve çeyreklik bazda %54 artışla 4,9 milyar TL'ye ulaştı. Öte yandan, UFRS net kârı yıllık bazda yaklaşık dört katına çıkarak ve çeyreklik bazda %69 artarak 3,8 milyar TL seviyesinde gerçekleşti. Tahminlerimizde operasyonel kârı FAVÖK göstergesi olarak kullandığımızı, buna karşılık piyasa konsensüsündeki FAVÖK tahminlerinin hangi metodolojiye dayandığının net olmadığını belirtmek isteriz. Beklentilerimizle uyumlu olarak, şirketin finansman maliyetlerini optimize etme stratejisi ve mevsimsellik etkileri nedeniyle yılın ikinci yarısına ağırlık verdiği yatırım programı 3Ç26'da hız kazandı. Toplam yatırımlar 9A26 döneminde yıllık bazda yaklaşık iki katına çıkarak 20,8 milyar TL'ye ulaşırken, bunun 20,1 milyar TL'si dağıtım iş koluna yönlendirildi. Yalnızca 3Ç26'da 12,5 milyar TL yatırım gerçekleştirilmesi, 1Y26'nın tamamındaki 8,3 milyar TL'lik yatırım tutarının üzerinde gerçekleşirken, şirketi 30-35 milyar TL seviyesindeki yıl sonu yatırım hedefine yaklaştırdı. Dağıtım iş kolu, operasyonel kârın yaklaşık %90'ını oluşturarak ana büyüme unsuru olmaya devam etti. Dağıtım segmentinin operasyonel kâra katkısı, endekslenmiş düzenlemeye tabi varlık tabanından (RAB) elde edilen finansal gelirlerdeki artış ve yeni tarife dönemindeki daha yüksek ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti (WACC) sayesinde yıllık bazda %32 yükseldi. Buna karşılık, perakende iş kolunun katkısı reel bazda 1,9 milyar TL'den 1,0 milyar TL'ye geriledi. Bu düşüşte, regüle perakende satış marjlarının enflasyonun gerisinde kalmaya devam etmesinin etkili olduğunu düşünüyoruz. Yönetim, Ağustos ayında yukarı yönlü revize ettiği 2026 yılı beklentilerini değiştirmeyerek operasyonel kâr için 80-85 milyar TL, UNI için 13-15 milyar TL, yatırımlar için 30-35 milyar TL ve yıl sonu RAB için 110-120 milyar TL hedeflerini korudu. 9A26 döneminde 11,6 milyar TL'ye ulaşan UNI'nin yıl sonu hedefinin %78-90'ını karşılamış olması, mevcut beklentilerin 4Ç26 için yalnızca 1,4-3,4 milyar TL UNI'ye işaret ettiğini gösteriyor. Bu tutar, 3Ç26'da gerçekleşen 4,9 milyar TL'nin oldukça altında kalıyor. Bu doğrultuda, şirketin hedeflerini ihtiyatlı buluyor ve 2026 yılının tamamı için 16,2 milyar TL seviyesindeki UNI tahminimizin gerçekleşme olasılığını yüksek görüyoruz. Öte yandan, 84 milyar TL'lik operasyonel kâr tahminimiz şirketin beklenti aralığıyla uyumlu kalmaya devam ediyor. Şirketin güçlü operasyonel performansını olumlu karşılıyoruz. Söz konusu performans, özellikle iş modelinin faiz oranlarına duyarlılığı göz önüne alındığında, dalgalı faaliyet ortamına ve yüksek finansman maliyetlerine rağmen şirketin dayanıklılığını bir kez daha ortaya koyuyor. 2026 yılı tahminlerimize göre, şirketin 2027 yılı için %7,4 temettü verimi sunacağını öngörüyoruz. Bu oran, %6,2 seviyesindeki tarihsel ortalamanın belirgin şekilde üzerinde bulunurken, hisse 8,1x F/UNI çarpanıyla cazip seviyelerden işlem görüyor. Dayanıklı kârlılık yapısı ve yüksek temettü dağıtımları sayesinde ENJSA'yı BIST genelindeki en defansif hisselerden biri olarak görmeye devam ediyoruz. Bu doğrultuda, hisseye yönelik olumlu görüşümüzü koruyor ve Endeks Üzeri Getiri tavsiyemizi yineliyoruz. Şirket yönetimi bugün Türkiye saatiyle 14.00'te analist toplantısı gerçekleştirecek. Toplantının ardından gerekli görmemiz halinde tahminlerimizi güncelleyeceğiz.
Piyasa verileri, Günlük işlem hacimleri, Düzenleyici kurum bildirimleri, Hisse geri alımları, Analist toplantıları Açıklanması beklenen bilançolar, Açıklanan bilançolar ve daha fazlasına link üzerinden ulaşabilirsiniz: https://qnbinvest.com.tr/download/links/qnb-invest-arastirma-bulteni-03112026.pdf