Türk Hava Yolları (THYAO), 2026 yılının ikinci çeyreğine ilişkin finansal sonuçlarını açıkladı.
Havayolunun toplam kapasitesi çeyrek dönem bazında yıllık %1,5 oranında artarken, doluluk oranı 1,8 puan yükseldi. Yolcu sayısının yatay seyretmesine rağmen, yolcu başına hasılat yıllık bazda %11, kargo birim hasılatı ise %54 oranında arttı. Bu gelişmeler doğrultusunda, şirketin cirosu genel olarak beklentilerle uyumlu gerçekleşti.
Artan Maliyetler Karlılığı Baskıladı
Toplam AKKM yıllık %36 arttı. Yakıt AKKM %91 yükselirken, yakıt hariç AKKM %16 arttı. Her iki maliyet kalemi de beklentilerimizi aştı. Yakıt AKKM için yaklaşık %80 artış öngörürken, yakıt hariç maliyetlerdeki negatif sapmanın temel nedeni bakım ve onarım giderlerindeki yaklaşık %30'luk artış oldu.
Artan maliyet baskısı nedeniyle FAVÖK, beklentimizin %30 altında gerçekleşerek 231,3 milyar TL olarak açıklandı. Beklenenden zayıf gerçekleşen FAVÖK performansına paralel olarak net kâr da beklentimizin %36 altında kaldı.
Şirket, net kârını 8,9 milyar TL olarak açıkladı.
Yakıt Maliyetlerindeki Baskının Devam Etmesi Bekleniyor
Hissenin performansı petrol fiyatlarına oldukça duyarlı olmakla birlikte, jet yakıtı kaynaklı maliyet baskısının 3Ç'de ve muhtemelen 4Ç'de de devam etmesi beklenmektedir. Zira jet crack marjları, petrol fiyatlarındaki %20'lik düşüşe karşın yalnızca 2Ç ortalamasının %5 altında seyretmektedir.
Bu doğrultuda, şirketin güçlü büyüme beklentilerine rağmen, operasyonel tarafta gözlenen görece zayıf performansın önümüzdeki çeyreklerde de devam etmesi muhtemeldir.