TCMB politika faizini 100 baz puan indirdi

BIST 100 günü %3,1 kayıpla kapattı. Bankacılık endeksi %3,6 düşüş gösterdi, sanayi endeksi ise %3,1 düşüş gösterdi. Sektörel endekslerde günü artıda tamamlayan olmadı; en az gerileyen endeks %1,9 ile GYO oldu.

Ekonomi ve Siyaset Haberleri

• TCMB, politika faizini 100 baz puan düşürerek %37,0'den %36,0'ya indirdi Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası Para Politikası Kurulu, politika faizini 100 baz puan azaltarak %36,0'ya çekti. Ayrıca, gecelik borç verme faiz oranı %40,0'tan %39,0'a, borçlanma faiz oranı ise %35,5'ten %34,5'e indirildi. Kurul, enflasyondaki gerilemeyi teyit ederken, iç talepteki zayıf seyre ve enerji fiyatlarının enflasyon üzerindeki yukarı yönlü risklerine dikkat çekti.
• Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek, Türkiye'nin milli gelirinin bu yıl 1,8 trilyon ABD Doları'na ulaşmasını beklediklerini belirtti Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek, Türkiye'nin milli gelirinin 2026'da 1,8 trilyon ABD Dolarına ulaşmasının beklendiğini açıkladı. Şimşek, Türkiye'nin küresel ticaret ve lojistik ağlarındaki konumunu güçlendirme hedefini vurguladı. İmalat sanayisinin GSYH'ye oranla oluşturduğu katma değer açısından Türkiye'nin Asya Kaplanları ile benzer seviyelerde olduğunu ifade etti.
• Yabancı yatırımcılar geçen hafta toplam 133,2 milyon ABD Doları tutarında menkul kıymet satışı gerçekleştirdi Yurt dışında yerleşik kişiler, geçen hafta 88,8 milyon ABD Doları hisse senedi, 444 milyon ABD Doları Devlet İç Borçlanma Senedi ve 20,7 milyon ABD Doları Genel Yönetim Dışındaki Sektör İhraçları sattı. 16 Ekim haftasında yabancıların hisse senedi stoku 35,9 milyar ABD Dolarından 34,0 milyar ABD Dolarına, DİBS stoku 17,0 milyar ABD Dolarından 16,8 milyar ABD Dolarına ve ÖST stoku 3,1 milyar ABD Dolarından 3,0 milyar ABD Dolarına geriledi.
• 16 Ekim ile sona eren haftada Türkiye bankacılık sektörünün kredi ve mevduat hacminde artış kaydedildi BDDK verilerine göre, bankacılık sektörünün toplam kredi hacmi 41,7 milyar TL artarak 28,7 trilyon TL’ye yükselirken, toplam mevduat 761,4 milyar TL artışla 33,1 trilyon TL’ye ulaştı. Tüketici kredileri 23,6 milyar TL azalırken, taksitli ticari krediler 32,5 milyar TL, takipteki krediler ise 16,9 milyar TL arttı. Diğer taraftan, TCMB verilerine göre toplam mevduat haftalık bazda %1,9 artarak 34,4 trilyon TL’ye yükseldi. Bu artışta, TL mevduatlardaki %3,4 ve döviz mevduatlarındaki %0,2’lik yükseliş etkili oldu. Yurt içi yerleşiklerin yabancı para mevduatları ise parite etkisinden arındırılmış olarak 848 milyon ABD Doları azaldı.
• Türkiye'de yerli turistler 2026'nın 2. çeyreğinde seyahate yaklaşık 155,0 milyar Türk Lirası harcadı TÜİK verilerine göre, 2026 yılı 2. çeyreğinde yerli turistlerin yurt içi seyahat harcamaları %32,6 artarak 155.0 milyar TL’ye ulaştı. Bu harcamaların %86,9'unu kişisel harcamalar, %13,1'ini ise paket tur harcamaları oluşturdu. Seyahat başına ortalama harcama 9,4 bin TL olarak gerçekleşti.
• Ekim ayında tüketici güven endeksi %7,7 azalışla 84,8 seviyesine geriledi TÜİK ve TCMB işbirliğiyle hesaplanan tüketici güven endeksi, Eylül'deki 91,9 seviyesinden Ekim'de %7,7 düşüşle 84,8'e geriledi. Mevcut hanenin maddi durum endeksi %9,3 azalarak 68,3 olurken, gelecek 12 aylık dönemde genel ekonomik durum beklentisi endeksi de %9,0 düşüşle 81,7 olarak gerçekleşti.
• TMO, 2026 yılında üreticilere toplam 102,0 milyar Türk Lirası ödeme yaparak rekor alım gerçekleştirdi Toprak Mahsulleri Ofisi (TMO) Genel Müdürü Ahmet Güldal, 2026'nın Türkiye Cumhuriyeti tarihinin en yüksek hububat rekoltesi yılı olduğunu belirtti. TMO, 12,5 milyon ton ürün alımı yaparak rekor kırdı; bu alımların değeri 218,3 milyar TL olup, 102,0 milyar TL’lik ödeme gerçekleştirildi. Buğday rekoltesi 24,5-25,0 milyon ton, arpa rekoltesi ise yaklaşık 10,0 milyon ton olarak gerçekleşti.

Şirket Haberleri

• MEYSU 2,2 milyar Türk Lirası tutarında tazminat davası açtı Şirket, haksız fiilden kaynaklanan piyasa değer kaybı, kâr kaybı ve manevi zarar iddiasıyla asgari 2,2 milyar Türk Lirası tutarında maddi ve manevi tazminat davası açıldığını duyurdu. Davanın ön inceleme duruşması 25 Şubat 2027 tarihinde yapılacak.
• SMART CarrefourSA ile bilgi teknolojileri destek hizmet sözleşmesini yeniledi Şirket, CarrefourSA ile bilgi teknolojileri destek hizmet sözleşmesinin ek protokolünü 28 milyon Türk Lirası bedelle 2026 yıl sonuna kadar uzattı.
• ATATP bağlı ortaklığı yeni bir girişim sermayesi şirketi kuruyor Şirketin bağlı ortaklığı ATP Capital Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş., enerji, savunma sanayi, demir-çelik ve metal sanayi, ileri mühendislik ve teknoloji alanlarında faaliyet gösterecek "Ata Temiz Enerji ve Sanayi Yatırımları Anonim Şirketi" unvanlı bir şirket kurulmasına karar verdi. ATP Capital, 500 bin Türk Lirası sermayeli bu şirkete %45,10 oranında kurucu ortak olarak katılacak.
• IMASM Afrika'da 900 bin ABD Doları tutarında un değirmeni kurulum sözleşmesi imzaladı Şirket, Afrika kıtasında yerleşik bir müşteri ile 900 bin ABD Doları tutarında un değirmeni kurulumu sözleşmesi imzaladı. Peşinat ödemesi alındı ve sevkiyatın 2027 yılının ilk çeyreğinde yapılması planlanıyor. Sözleşmenin toplam bedeli şirketin son 12 aylık cirosunun %1,4’üne denk gelmektedir.
• BRKVY'nin 548,9 milyon TL'lik tahsili gecikmiş alacak ihalesi iptal edildi Şirketin, Türkiye Garanti Bankası A.Ş.'nin tahsili gecikmiş alacak satışında kazandığı 548,9 milyon Türk Lirası anaparaya sahip ticari nitelikli portföyün ihalesi banka tarafından iptal edildi.
• BAYRK Sinop üretim tesisinde uluslararası sosyal uygunluk denetimini %95 başarı oranı ile tamamladı Şirket, Sinop'ta bulunan üretim tesisinde bağımsız denetim kuruluşu Eurofins tarafından gerçekleştirilen uluslararası ICS sosyal uygunluk denetimi sonucunda %95 genel başarı oranı ile B derecesi aldığını bildirdi.
• ISFIN EBRD ile 100 milyon Avro kredi sözleşmesi imzaladı Şirket, Avrupa İmar ve Kalkınma Bankası (EBRD) ile 100 milyon Avro tutarında uzun vadeli kredi sözleşmesi imzaladı. Finansman, Türkiye Yeşil Ekonomi Finansman Programı (GEFF) - III kapsamında yeşil yatırımları desteklemek ve 2023 depreminden etkilenen bölgelere odaklanmak için kullanılacak.
• FONET Hatay Sağlık Müdürlüğü ihalesini 216,68 milyon Türk Lirası ile kazandı Şirket, Hatay İl Sağlık Müdürlüğü tarafından düzenlenen 36 aylık Sağlık Bilgi Yönetim Sistemi ve Yoğun Bakım Bilgi Yönetim Sistemi Hizmet Alımı ihalesini 216,68 milyon Türk Lirası teklifle kazandı. İhalenin toplam değeri şirketin son 12 aylık hasılatının %19,4’üne denk gelmektedir.
• GESAN TEİAŞ ihalesini 284,7 milyon Türk Lirası ile kazandı Şirket, TEİAŞ Genel Müdürlüğü tarafından yapılan H.895 Referanslı 154 kV Elektrik İletim Hattı Komple Tesis İşi ihalesini 284,7 milyon Türk Lirası en avantajlı teklif ile kazandı. İhalenin toplam değeri şirketin son 12 aylık hasılatının %1,2’üne denk gelmektedir.
• MEDTR Tekirdağ Sağlık Müdürlüğü ihalesini 19,01 milyon Türk Lirası ile kazandı Şirket, Tekirdağ İl Sağlık Müdürlüğü tarafından gerçekleştirilen "Kemoterapi İlaç Hazırlama ve Uygulama Hizmet Alımı" ihalesine verdiği 19,01 milyon Türk Lirası tutarındaki teklifin lehine sonuçlandığını bildirdi. İhalenin toplam değeri şirketin son 12 aylık hasılatının %0,6’sına denk gelmektedir.
• DCTTR 76.175 ABD Doları tutarında pamuk satış sözleşmesi imzaladı Şirket, yurt içi bir alıcıyla US SJV Pima pamuklarından 76.175 ABD Doları tutarında satış anlaşması imzaladı.
• TRCAS iştiraki Shell Turcas'tan 750 milyon Türk Lirası kar payı alacak Şirketin %30 oranındaki iştiraki Shell Turcas Petrol A.Ş., 2025 yılı kârından karşılanmak üzere 2,5 milyar Türk Lirası tutarında kâr dağıtımı kararı aldı. Bu dağıtım kapsamında Turcas'ın payına düşen 750 milyon Türk Lirası hesaplarına geçmiştir.
• IEYHO iştiraki Işıklar Holding, CEMAS payı alımını gerçekleştirdi Şirketin iştiraki Işıklar Holding A.Ş., 21.10.2026 tarihinde Borsa İstanbul'dan 100.000 adet Çemaş Döküm Sanayi A.Ş. (CEMAS) payını 267.100 Türk Lirası karşılığında satın aldı. Bu alım sonrasında Işıklar Holding'in CEMAS'taki pay oranı %11,62'den %11,64'e yükseldi.
• DMRGD İstanbul'da yeni şube açılışı gerçekleştirdi Şirket Yönetim Kurulunun 16.10.2026 tarihli kararı doğrultusunda, İstanbul'da "DMR Unlu Mamuller Üretim Gıda Toptan Perakende İhracat Anonim Şirketi Lens Cadde Şubesi" ünvanıyla yeni bir şube açıldı ve tescil edildi.
• SARAE, grup şirketiyle 31 milyon Avro tutarında yeni sözleşme imzaladı Şirket, grup şirketi Şa-Ra Teknoloji A.Ş. ile kurduğu iş ortaklığı bünyesinde, yurt dışında yerleşik bir müşteri ile yaklaşık 31 milyon Avro tutarında yüksek gerilim elektrik iletim hattı inşaat sözleşmesi imzaladı. Sözleşmenin 2028 yılında tamamlanması planlanıyor. Sözleşme tutarı şirketin son 12 aylık hasılatının %15,3’üne denk gelmektedir.
• BARMA, mahkeme tarafından bir yıllık kesin konkordato moratoryumu aldı Şirket, 30 Temmuz 2026 tarihinde başlatılan üç aylık geçici moratoryumun ardından, İzmir 1. Ticaret Mahkemesi’nin konkordato işlemleri kapsamında bir yıllık kesin moratoryum kararı verdiğini duyurdu. Bu dönemde BARMA, mevcut borcunu yeniden yapılandırmayı, alacaklılarla sürdürülebilir bir geri ödeme anlaşmasına varmayı ve Konya Ereğli Kağıt Fabrikası’nın satışını müzakere etmeyi hedeflemektedir. Öte yandan Şirket, İzmir, Gaziantep ve Karaman’daki tesislerinde üretim ve ticari faaliyetlerin kesintisiz bir şekilde devam edeceğini belirtti.

• Bilanço Değerlendirmesi – EREGL Şirketin satış tonajı, yıllık bazda %11 ve çeyreklik bazda %1 artışla 2,14 milyon tona ulaştı. Yassı çelik satışları çeyreklik bazda %2 artarken, uzun ürün satışları çeyreklik bazda %5 düşüşle 247 bin tona geriledi; bu durum, yassı çeliğin payının genel olarak %88 civarında sabit kalmasına neden oldu. Gelir, bir önceki çeyreğe göre %5 ve bir önceki yıla göre %15 artarak 1,49 milyar ABD Dolarına ulaştı; bu, ton başına ortalama gelirde bir önceki çeyreğe göre yaklaşık %3’lük bir artışa işaret ediyor ve genel olarak küresel fiyatlarla uyumlu bir seyir izliyor. EBITDA/ton, 2026 yılının 2. çeyreğindeki 68 ABD Doları/ton seviyesinden bu çeyrekte yaklaşık 78 ABD Doları/ton seviyesine sıçradı; bu rakam genel olarak beklentilerimizle uyumluydu. Öte yandan, düşük baz etkisiyle ISD bazında FAVÖK yaratımı %44 artış gösterdi ve bu rakam da beklentilerimiz doğrultusunda gerçekleşti. Net kar düzeyinde ise, bu çeyrekte 2026 yılının 2. çeyreğinde görülen tek seferlik kalemlere rastlanmadı. Net finansal giderler, bir önceki çeyrekteki 1,6 milyar TL’den 2,0 milyar TL’ye yükselirken, 2Q26’da kaydedilen yaklaşık 48 milyon ABD doları tutarındaki değer düşüklüğü zararı sonrasında, yatırım faaliyetlerinden ve özkaynak payından gelen katkı ihmal edilebilir düzeyde kaldı. Vergi yükü 35 milyon TL ile sınırlı kaldı. Buna bağlı olarak, net kar beklendiği gibi 2,2 milyar TL veya 46 milyon ABD Doları olarak gerçekleşti. Şirketin net borcu, 2026 yılının ilk yarısı sonunda 848 milyon ABD Dolarından çeyrek bazda %22 artışla 1,03 milyar ABD Dolarına yükseldi; bu artışla net borç/FAVÖK oranı 1,8 katına çıktı. Çeyrekte temettü ödemesi yapılmadığı için, net borçtaki yaklaşık 180 milyon ABD Doları artış, negatif serbest nakit akışına işaret etmektedir; bunu esas olarak işletme sermayesi ve sermaye harcamalarına bağlıyoruz. Sunuma göre 3Q26’da yatırım tahakkukları 90 milyon ABD doları, işletme sermayesindeki değişimin olumsuz etkisi 155 milyon ABD Doları ve serbest nakit akışı ise negatif 126 milyon ABD Doları olarak gerçekleşmiştir. Önümüzdeki çeyrekler için, FAVÖK/ton oranının 3Ç26 seviyesine yakın seyredeceğini öngörüyoruz; bu oran şu anda normalleştirilmiş seviyesinin yaklaşık %25 altında bulunurken, 2Ç26’da bu oran %47 idi. 2026 tahminlerimize göre, hisse senedi 9,3x FD/FAVÖK çarpanı ile işlem görmektedir; bu, küresel emsal ortalaması olan 5,9x ile karşılaştırıldığında yüksektir; buna karşılık, normalleştirilmiş FAVÖK üzerinden hesaplanan 5,3x'lik çarpan seviyesi ise tarihsel ortalama seviyelerine yakındır. Altın rezervlerine ilişkin haber akışı hisse senedi için potansiyel bir katalizör olmaya devam etse de, kısa vadeli değerleme çarpanlarının yüksek olması nedeniyle temkinli tutumumuzu sürdürüyoruz. Yönetim, bugün İstanbul saatiyle 16:00’da bir konferans görüşmesi düzenleyecektir.

Piyasa verileri, Günlük işlem hacimleri, Düzenleyici kurum bildirimleri, Hisse geri alımları, Analist toplantıları Açıklanması beklenen bilançolar, Açıklanan bilançolar ve daha fazlasına link üzerinden ulaşabilirsiniz: https://qnbinvest.com.tr/download/links/qnb-invest-arastirma-bulteni-23102026.pdf