Sermaye Piyasası Kurulu (SPK), haftalık bülteninde iki yeni halka arzı onayladı. Gayrimenkul yatırım ortaklığı (GYO) sektöründe faaliyet gösteren Luxera GYO ve Savur GYO için halka arz süreci resmen başlamış oldu.
SPK’nın onayları sonrası 2026 yılbaşından itibaren 8 adet halka arzın talep toplaması tamamlandı, bir halka arz bu hafta talep topluyor ve onaylanan iki halka arz önümüzdeki hafta talep toplayacak. Sene başından itibaren halka arz piyasasında yaşanan gelişmeler, 2026’da halka arz takviminin yeniden hız kazanabileceğine işaret ediyor.
Halka Arz Süreci Neyi İfade Ediyor?
SPK onayı, şirketlerin halka açılmak amacıyla hazırladıkları izahnamenin düzenleyici kurum tarafından uygun bulunduğu anlamına geliyor. Bu aşamadan sonra kamuya duyurulan SPK Onaylı İzahaname ve Tasarruf Sahiplerine Satış Duyurusu ile beraber:
- Talep toplama tarihleri açıklanır
- Belirlenen talep toplama yöntemi ile beraber sabit fiyat ya da fiyat aralığı ile talep toplama gerçekleşir,
- Toplanan taleplerle birlikte gerçekleşen halka arz büyüklüğü ve dağıtım sonuçları kamuya açıklanır ve Borsa İstanbul’da işlem görme süreci başlar.
GYO Sektöründe Yeni Dönem Mi?
Gayrimenkul yatırım ortaklıkları, portföylerinde kira getirili ticari projeler, konut geliştirme projeleri veya karma kullanım yatırımları bulundurur. Enflasyonist ortamlarda reel varlıklara olan ilgi artarken, GYO’lar da yatırımcıların radarına daha sık giriyor.
Son dönemde:
- Yüksek faiz ortamı
- Konut fiyatlarındaki denge arayışı
- Ticari gayrimenkul gelirlerindeki dönüşüm gibi başlıklar sektör dinamiklerini yeniden şekillendiriyor.
Yatırımcılar Nelere Dikkat Etmeli?
Halka arzlara katılmadan önce mutlaka:
- Şirketin portföy yapısı
- Borçluluk oranı
- Var ise kira gelirlerinin sürdürülebilirliği ve planlanan projeler
- Proje geliştirme takvimi
- İskonto oranı (Net Aktif Değer’e göre)
gibi temel parametreler analiz edilmeli.
GYO halka arzlarında en kritik metriklerden biri, şirketin net aktif değerine (NAD) göre iskontolu mu yoksa primli mi fiyatlandığıdır.