Petkim (PETKM), 2026 yılı 3. çeyrek finansal sonuçlarında satış gelirlerini artırmasına rağmen zayıf petrokimya marjları ve yüksek finansman maliyetleri nedeniyle zarar açıklamaya devam etti. Şirketin net satış gelirleri yıllık %11 artarak 32,0 milyar TL'ye ulaşırken, FAVÖK 299 milyon TL ile 668 milyon TL seviyesindeki beklentimizin altında kaldı. Petkim, geçen yılın aynı dönemindeki 1,6 milyar TL net zararın ardından bu çeyrekte 817 milyon TL net zarar açıkladı. Küresel arz fazlası, düşük talep ve yüksek nafta maliyetleri operasyonel kârlılığı baskılarken, 24,8x net borç/FAVÖK oranı finansal kaldıraç riskinin yüksek kaldığını gösteriyor.
PETKM 3Ç26 Finansal Sonuçları
Petkim'in 3. çeyrek bilançosunda hasılat beklentilerle uyumlu gerçekleşirken, operasyonel kârlılık ve net zarar tarafında zayıf bir görünüm öne çıktı.
| Finansal Gösterge | 3Ç26 | Karşılaştırma |
| Net Satış Gelirleri | 32,0 milyar TL | Yıllık +%11 |
| FAVÖK Marjı | %0,9 | 3Ç25: -%0,3 |
| Brüt Kâr | 27 milyon TL | Yıllık -%74 |
| Net Zarar | 817 milyon TL | 3Ç25: 1,6 milyar TL zarar |
| Net Borç | 49,0 milyar TL | 2025 sonu: 57,8 milyar TL |
Petkim'in Satış Gelirleri 32 Milyar TL'ye Yükseldi
Petkim'in 3. çeyrek net satış gelirleri yıllık bazda %11 artarak 32,0 milyar TL seviyesinde gerçekleşti.
Şirketin 2026 yılının ilk 9 ayındaki toplam satış hacmi de yıllık %11,6 artışla 1,68 milyon tona ulaştı.
Ancak satış hacmindeki büyüme, operasyonel kârlılığa aynı ölçüde yansımadı.
Petrokimya ürün fiyatlarındaki zayıf seyir ve maliyet baskıları, şirketin artan satış hacminden elde ettiği kârlılığı sınırladı.
PETKM Kârlılığı Neden Baskı Altında?
Petkim'in 3. çeyrek operasyonel performansını etkileyen temel unsur, küresel petrokimya sektöründeki zayıf arz-talep dengesi oldu.
Özellikle Çin kaynaklı küresel arz fazlası ve düşük talep koşulları, petrokimya ürün fiyatları üzerinde baskı oluşturmaya devam etti.
Bu gelişmeler, nafta-etilen marjlarının daralmasına neden oldu.
Bununla birlikte yükselen ham petrol ve nafta fiyatları, şirketin ham madde maliyetlerini artırdı.
Artan maliyetlerin ürün satış fiyatlarına tam olarak yansıtılamaması, Petkim'in kârlılığını olumsuz etkiledi.
Dolayısıyla satış gelirlerindeki büyümeye rağmen şirketin operasyonel marjları oldukça düşük seviyelerde kaldı.
PETKM FAVÖK 299 Milyon TL ile Beklentinin Altında Kaldı
Petkim, 2025 yılının 3. çeyreğinde 82 milyon TL negatif FAVÖK açıklamıştı.
2026 yılının aynı döneminde ise 299 milyon TL pozitif FAVÖK elde edildi.
Böylece FAVÖK marjı yıllık bazda 1,2 puan iyileşerek negatif %0,3 seviyesinden %0,9'a yükseldi.
Ayrıca şirketin brüt kârı yıllık %74 azalarak yalnızca 27 milyon TL'ye geriledi.
Brüt kâr marjının %0,1 seviyesinde gerçekleşmesi, satış gelirlerinin maliyetler karşısında oldukça sınırlı kârlılık yarattığını gösteriyor.
Diğer faaliyet gelir ve giderleri dâhil edildiğinde düzeltilmiş FAVÖK'ün negatif 542 milyon TL seviyesinde gerçekleşmesi de esas faaliyet kârlılığındaki zayıflığın sürdüğüne işaret ediyor.
Petkim 3Ç26 Net Zararı 817 Milyon TL Oldu
Petkim, 3. çeyrekte 817 milyon TL net zarar açıkladı.
Şirketin net zararı geçen yılın aynı dönemindeki 1,6 milyar TL seviyesine kıyasla azalsa da sonuç, piyasanın 1,3 milyar TL net kâr beklentisinin belirgin şekilde altında kaldı.
Net kâr üzerinde yüksek finansman maliyetleri etkili olmaya devam etti.
| Net Kârı Etkileyen Kalem | 3Ç26 |
| Finansman Giderleri | 4,2 milyar TL |
| STAR Rafineri Yatırımından Gelir | 2,7 milyar TL |
| Net Parasal Kazanç | 2,9 milyar TL |
| Açıklanan Net Sonuç | 817 milyon TL zarar |
Özkaynak yöntemiyle değerlenen STAR Rafineri yatırımından sağlanan 2,7 milyar TL gelir ve 2,9 milyar TL net parasal kazanç, net sonucu kısmen destekledi.
Ancak bu katkılar, operasyonel kârlılıktaki zayıflığı ve 4,2 milyar TL'lik finansman giderlerini telafi etmekte yetersiz kaldı.
Bu nedenle şirket, piyasanın kâr beklentisine karşılık zarar açıklamış oldu.
PETKM Net Borcu 49 Milyar TL'ye Geriledi
Petkim'in net borcu, 2025 yıl sonundaki 57,8 milyar TL seviyesinden 3. çeyrek itibarıyla 49,0 milyar TL'ye geriledi.
Bu değişim, net borçta yaklaşık %15'lik azalışa karşılık geliyor.
Ancak borç tutarındaki gerilemeye rağmen şirketin finansal kaldıraç oranı yüksek seviyelerde bulunuyor.
Net borç/FAVÖK oranının 24,8x olması, operasyonel kârlılığa kıyasla borçluluk yükünün oldukça yüksek kaldığını gösteriyor.
Bu görünüm, finansman maliyetlerinin ve operasyonel kârlılıktaki gelişmelerin Petkim'in bilançosu açısından önemini koruduğuna işaret ediyor.
PETKM 3Ç26 Net Kârı Ne Kadar Oldu?
Petkim, 2026 yılı 3. çeyrekte 817 milyon TL net zarar açıkladı. Piyasa beklentisi 1,3 milyar TL net kâr seviyesindeydi.
Petkim 3Ç26 Hasılatı Ne Kadar?
Şirketin 3. çeyrek net satış gelirleri yıllık %11 artarak 32,0 milyar TL seviyesinde gerçekleşti.
Petkim'in Kârlılığı Neden Zayıf?
Çin kaynaklı küresel arz fazlası, düşük petrokimya talebi, daralan nafta-etilen marjları ve artan ham madde maliyetleri operasyonel kârlılığı baskılıyor.
PETKM Net Borcu Ne Kadar?
Petkim'in net borcu 2026 üçüncü çeyrek itibarıyla 49,0 milyar TL seviyesinde bulunuyor. Net borç/FAVÖK oranı ise 24,8x.