Pegasus Ocak 2026 operasyonel verilerini açıkladı. Toplam yolcu sayısı yıllık bazda %11 artarken, bu büyüme uluslararası yolcularda %12, yurt içi yolcularda ise %10 artış ile desteklendi. Doluluk oranı 1,8 puan iyileşerek %87,1 seviyesine ulaştı.
Küresel Benzerlere Göre Iskonto Devam Ediyor
2026 tahminlerine göre Pegasus hissesi yaklaşık 5,0x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görüyor. Küresel benzer şirket ortalaması ise 7,0x seviyesinde. Bu da hissede yaklaşık %30’a yakın bir iskonto anlamına geliyor.
Buna rağmen hisse son bir yılda %47 zayıf performans gösterdi. Bu zayıflığın temel nedeni ise yolcu başına getirilerdeki düşüş oldu.
Karlılık Görünümü: Baskı Sürüyor
4Ç25 döneminde havayolunun Avro bazında FAVÖK’ünün yıllık bazda %8 düşüş göstermiş olabileceğini tahmin ediyoruz. Bu çerçevede, operasyonel yolcu artışı olumlu olsa da, karlılık tarafında güçlü bir ivme henüz görünür değil.
Önümüzdeki iki çeyrek finansal sonuçları açısından mevcut operasyonel verilerin hisse performansı için güçlü bir pozitif katalizör oluşturması beklenmiyor.
Trafik tarafı güçlü, ancak fiyatlama ve karlılık tarafı belirleyici olmaya devam ediyor.