Pegasus Hava Yolları, Kasım 2025 dönemine ait operasyonel verileriyle güçlü büyüme trendini sürdürdüğünü net şekilde ortaya koydu. Açıklanan rakamlara göre şirketin toplam yolcu sayısı yıllık bazda %20 artarken, kapasite artışı %18 seviyesinde gerçekleşti. Bu tablo, talep tarafının kapasitenin üzerinde seyrettiğine işaret ediyor.
Doluluk oranında kaydedilen 2,8 yüzde puanlık iyileşme, büyümenin yalnızca hacim değil, verimlilik tarafında da desteklendiğini gösteriyor.
İç Hatlar Dengeli - Dış Hatlar Güçlü
Kasım ayında:
- İç hat yolcu sayısı %16,
- Dış hat yolcu sayısı %22 arttı.
Dış hatlardaki daha güçlü büyüme, Pegasus’un Avrupa ve çevre pazarlardaki rekabetçi konumunu koruduğunu ve uluslararası talebin canlı kaldığını gösteriyor.
9A25 Sonrası Görünüm Daha da Güçlü
Kasım verileriyle birlikte şirketin:
- Toplam kapasitesi 9A25 sonuna kıyasla %22,
- Doluluk oranı 1,6 yüzde puan,
- Yolcu sayısı ise %20 artmış durumda.
Bu tablo, Türkiye’de turizm sezonunun uzadığına ve elverişli hava koşullarının havayolu trafiğini desteklemeye devam ettiğine işaret ediyor. Avrupa’daki turistik destinasyonlarla benzer bir eğilim dikkat çekiyor.
Finansallar İçin Ne Anlama Geliyor?
Bu operasyonel görünüm, 2025’in son çeyreği için sağlıklı bir finansal performansa işaret ediyor. Yıl sonu FAVÖK tahminlerinde sınırlı bir daralma beklense de Pegasus’un rekor seviyedeki FAVÖK’ünü koruması, artan jeopolitik riskler ve Avrupa havayolu sektöründeki yoğun rekabete rağmen güçlü bir sonuç olarak öne çıkıyor.
Hisse Performansı: Operasyon Var, Fiyatlama Yok
Pegasus hissesi:
- Yılbaşından bu yana Avrupa havayolu hisselerine göre %50,
- 9A25 sonundan bu yana ise %20 daha zayıf performans gösterdi.
Buna karşın değerleme tarafı oldukça dikkat çekici:
- 2025T FD/FAVÖK: 5,9x
- Global benzerler: 9,4x
- 2026T FD/FAVÖK: 5,0x
Kısa Vadede Katalizör Ne?
- Petrol fiyatlarındaki gerileme
- Güçlü dış hat talebi
- Uzayan turizm sezonu
- Sağlıklı trafik ve marj görünümü