Kordsa (KORDS), 2026 yılının ikinci çeyreğinde gelir ve operasyonel kârlılık tarafında güçlü sonuçlar açıkladı. Lastik güçlendirme segmentinde rekabetin etkisi sürerken, kompozit segmentindeki yüksek büyüme ve maliyet optimizasyonu şirketin FAVÖK performansını beklentilerin üzerine taşıdı. Net kâr tarafında ise geçen yılın aynı dönemindeki zararın ardından yeniden kârlılığa geçilmesi dikkat çekti. Buna karşın, mevcut değerleme seviyeleri nedeniyle hisseye yönelik temkinli görüş korunuyor.
Kompozit Segmentindeki Güçlü Büyüme Gelirleri Destekledi
Kordsa'nın ikinci çeyrek gelirleri yıllık bazda %29 artarak 9,8 milyar TL seviyesine ulaştı ve hem piyasa beklentisi hem de kurum tahminleriyle büyük ölçüde uyumlu gerçekleşti.
Segment bazında öne çıkan gelişmeler:
- Lastik güçlendirme segmentinde yoğun rekabet nedeniyle üretim hacimleri geriledi.
- Kompozit segmenti gelirleri yıllık %61 büyüdü.
- Kompozit segmentinin toplam gelirler içerisindeki payı %25'ten %30'a yükseldi.
Bu büyümede özellikle fiyat artışları ve yüksek katma değerli ürün satışlarının etkili olduğu görülüyor.
FAVÖK Beklentilerin Üzerinde Gerçekleşti
Operasyonel tarafta Kordsa güçlü bir performans sergiledi.
Şirketin FAVÖK'ü;
- Yıllık bazda %132 artarak 1,2 milyar TL'ye ulaştı.
- Bu rakam, 825 milyon TL seviyesindeki piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşti.
FAVÖK büyümesini destekleyen başlıca unsurlar şunlar oldu:
- Kompozit segmentinin artan katkısı,
- Yüksek marjlı ürün satışları,
- Devam eden maliyet azaltıcı yatırımlar,
- Satış maliyetlerinin gelir artışının altında kalması.
Şirketin satışların maliyeti yalnızca %20 artarken, gelirlerdeki %29'luk büyüme brüt kârlılığı olumlu etkiledi.
Şirket Yeniden Net Kâra Geçti
Net kâr tarafında güçlü bir toparlanma dikkat çekti.
Kordsa;
- 2Ç25'te 122 milyon TL net zarar
- 2Ç26'da ise 560 milyon TL net kâr açıkladı.
Bu iyileşmede;
- operasyonel kârlılıktaki artış,
- duran varlık satışlarından elde edilen yatırım gelirlerinin yıllık bazda yaklaşık 15 kat yükselmesi
- önemli rol oynadı.
Böylece şirket, operasyonel taraftaki toparlanmayı net kâra da yansıtmayı başardı.
Kompozit Segmenti Uzun Vadeli Hikâyeyi Güçlendiriyor
Kordsa'nın büyüme stratejisinde kompozit segmenti giderek daha önemli hale geliyor.
Toplam gelir içerisindeki payın %30'a yükselmesi, şirketin daha yüksek katma değerli ürünlere yönelme stratejisini destekliyor.
Buna karşın lastik güçlendirme segmentinde devam eden rekabet ve zayıf talep görünümü kısa vadede operasyonel risk oluşturmaya devam ediyor.
Bu nedenle önümüzdeki dönemde kompozit segmentinin büyüme hızının şirket performansı açısından belirleyici olması bekleniyor.
Kordsa'nın 2Ç26 Gelirleri Nasıl Gerçekleşti?
Şirketin gelirleri yıllık bazda %29 artarak 9,8 milyar TL seviyesine ulaştı ve beklentilerle uyumlu gerçekleşti.
FAVÖK Beklentileri Aştı Mı?
Evet. FAVÖK yıllık %132 artışla 1,2 milyar TL'ye yükselerek piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşti.
Net Kârda Nasıl Bir Değişim Yaşandı?
Şirket, geçen yılın aynı dönemindeki 122 milyon TL net zararın ardından bu çeyrekte 560 milyon TL net kâr açıkladı.
Kompozit Segmenti Neden Önemli?
Kompozit segmenti gelirleri yıllık %61 büyüdü ve toplam gelirler içindeki payını %30'a yükselterek şirketin operasyonel kârlılığını destekledi.