Kocaer Çelik (KCAER), 2026 yılı 3. çeyrek finansal sonuçlarında güçlü operasyonel kârlılık ve nakit yaratımıyla öne çıktı. Şirketin satış hacmi çeyreklik bazda %6,4 artarak 182 bin tona, net satış gelirleri ise %17 yükselişle 7,6 milyar TL'ye ulaştı. FAVÖK yıllık %47 artışla 1,05 milyar TL olurken, ton başına FAVÖK 118 ABD Doları seviyesinde gerçekleşti. Güçlü nakit dönüşümü sayesinde net borç %40 azalarak 1,5 milyar TL'ye geriledi.
KCAER 3Ç26 Finansal Sonuçları
Kocaer Çelik'in 3. çeyrek bilançosunda satış hacmindeki toparlanma, yıllık FAVÖK büyümesi ve borçluluk göstergelerindeki iyileşme dikkat çekti.
| Finansal Gösterge | 3Ç26 | Değişim |
| Satış Hacmi | 182 bin ton | Çeyreklik +%6,4 |
| Net Satış Gelirleri | 7,6 milyar TL | Çeyreklik +%17 |
| FAVÖK | 1,05 milyar TL | Yıllık +%47 |
| FAVÖK Marjı | %13,8 | Yıllık +4,5 puan |
| Ton Başına FAVÖK | 118 ABD Doları | 3Ç25: 78 ABD Doları |
| Net Borç | 1,5 milyar TL | Çeyreklik -%40 |
| Net Borç/FAVÖK | 0,38x | Önceki çeyrek: 0,7x |
Şirketin satış hacmi ve gelirleri çeyreklik bazda toparlanırken, ürün kompozisyonundaki değişim nedeniyle ton başına FAVÖK önceki çeyreğin altında kaldı.
Kocaer Çelik'in Satış Hacmi 182 Bin Tona Ulaştı
Kocaer Çelik'in 3. çeyrek satış hacmi, 2. çeyreğe kıyasla %6,4 artarak 182 bin ton seviyesinde gerçekleşti.
Ancak 2025 yılının 3. çeyreğindeki yüksek baz etkisi nedeniyle satış hacmi yıllık bazda %3,2 geriledi.
Böylece 2026 yılının ilk 9 ayındaki kümülatif satış hacmi daralması yalnızca %1 seviyesinde kaldı.
Şirketin katma değerli ürünlerinin toplam satış hacmindeki payı, 2. çeyrekteki %50,5'lik rekor seviyeden 3. çeyrekte %44'e geriledi.
Yapısal profil ürünlerinin payı ise %35'e yükseldi.
Bununla birlikte ilk 9 aylık dönemde katma değerli ürünlerin satış hacmindeki payı, yıllık bazda 3 puan artarak %47 seviyesinde gerçekleşti.
Bu görünüm, üçüncü çeyrekte ürün kompozisyonunda sınırlı bir zayıflama yaşansa da yılın genelinde katma değerli ürünlerin ağırlığının arttığını gösteriyor.
KCAER İhracat Payı Artmaya Devam Ediyor
Kocaer Çelik'in coğrafi satış dağılımında uluslararası pazarların ağırlığı yükselmeye devam etti.
İhracat kayıtlı satışlar dahil yurt dışı satışların toplam satışlar içerisindeki payı, 2026 yılının ilk yarısındaki %68 seviyesinden 9 aylık dönemde %72'ye yükseldi.
Bu gelişme, üçüncü çeyrekte yurt dışı satışların toplam satışlar içerisindeki payının yaklaşık %78 seviyesine ulaştığına işaret ediyor.
Ayrıca yurt dışı satışlar içerisinde Amerika kıtasının payı %24'ten %27'ye yükseldi.
| İhracat Göstergesi | Gerçekleşme |
| 1Y26 Yurt Dışı Satış Payı | %68 |
| 9A26 Yurt Dışı Satış Payı | %72 |
| 3Ç26 İma Edilen Yurt Dışı Satış Payı | Yaklaşık %78 |
| Amerika Kıtasının Yurt Dışı Satışlardaki Payı | %27 |
İhracatın artan ağırlığı, şirketin coğrafi çeşitlendirme stratejisini destekliyor.
Önümüzdeki yıllarda Teksas'ta kurulan KCR Steel U.S. şirketinin de Amerika pazarındaki faaliyetleri destekleyebileceğini düşünüyoruz.
KCAER Net Satış Gelirleri 7,6 Milyar TL'ye Yükseldi
Kocaer Çelik'in 3. çeyrek net satış gelirleri, önceki çeyreğe göre %17 artarak 7,6 milyar TL seviyesinde gerçekleşti.
Yıllık bazda ise gelirler büyük ölçüde yatay seyretti.
Ton başına satış gelirleri, reel olarak çeyreklik bazda %10 artış gösterdi.
Satış hacmindeki toparlanma ve ton başına gelirlerdeki yükseliş, çeyreklik hasılat büyümesini destekledi.
Bununla birlikte ürün kompozisyonundaki değişim, operasyonel kârlılığın önceki çeyreğe kıyasla sınırlı kalmasında etkili oldu.
KCAER Ton Başına FAVÖK 118 ABD Doları Oldu
Kocaer Çelik'in 3. çeyrekte ton başına FAVÖK'ü 118 ABD Doları seviyesinde gerçekleşti.
Bu tutar, 2. çeyrekteki 124 ABD Doları'nın altında kalmasına rağmen geçen yılın aynı dönemindeki 78 ABD Doları'nın oldukça üzerinde bulunuyor.
| Dönem | Ton Başına FAVÖK |
| 3Ç25 | 78 ABD Doları |
| 2Ç26 | 124 ABD Doları |
| 3Ç26 | 118 ABD Doları |
Şirket, üst üste 4. çeyrekte de ton başına FAVÖK'ünü 110 ABD Doları'nın üzerinde tutmayı başardı.
KCAER FAVÖK Yıllık %47 Arttı
Kocaer Çelik'in 3. çeyrek FAVÖK'ü, önceki çeyreğe göre yatay seyrederek 1,05 milyar TL seviyesinde gerçekleşti.
Yıllık bazda ise %47 büyüme kaydedildi.
FAVÖK marjı, 2. çeyrekteki %16,1 seviyesinden 3. çeyrekte %13,8'e geriledi.
Buna karşılık geçen yılın aynı dönemindeki %9,3 seviyesine kıyasla 4,5 puanlık iyileşme gerçekleşti.
Kocaer Çelik'in Net Borcu %40 Azaldı
3. çeyrek bilançosunun en olumlu gelişmesi, şirketin güçlü nakit yaratımı ve işletme sermayesi yönetimi oldu.
Kocaer Çelik'in net işletme sermayesi, ilk yarı sonundaki 3,6 milyar TL seviyesinden 2,0 milyar TL'ye geriledi.
Ticari borçlardaki 2,0 milyar TL'lik artış, stoklardaki 0,8 milyar TL'lik yükselişi fazlasıyla telafi etti.
Böylece net işletme sermayesinin satışlara oranı %13,0'ten %7,2'ye düştü.
Bu iyileşmenin desteğiyle net borç, çeyreklik bazda %40 azalarak 1,5 milyar TL'ye (31 milyon ABD Doları) geriledi.
Net borç/FAVÖK oranı ise 0,7x seviyesinden 0,38x'e düştü.
Şirketin stoklar dâhil net döviz pozisyonu da 62 milyon ABD Doları uzun pozisyon olarak gerçekleşti.
KCAER Net Kârı 221 Milyon TL Oldu
Kocaer Çelik'in 3. çeyrek net kârı 221 milyon TL seviyesinde gerçekleşerek beklentilere genel olarak paralel kaldı.
Şirketin faaliyet kârı yıllık %34 artarak 724 milyon TL'ye yükseldi.
Azalan net borçluluğun desteğiyle net finansman giderleri, geçen yılın aynı dönemindeki 552 milyon TL seviyesinden 342 milyon TL'ye geriledi.
Ancak net kâr büyümesini sınırlandıran bazı unsurlar öne çıktı:
Geçen yılın aynı dönemindeki 115 milyon TL parasal kazancın aksine, 3. çeyrekte 82 milyon TL parasal kayıp kaydedildi.
Yatırım faaliyetlerinde geçen yılki 181 milyon TL net gelire karşılık bu çeyrekte 55 milyon TL net gider oluştu.
2. çeyrekte kaydedilen 311 milyon TL ertelenmiş vergi geliri, çeyreklik karşılaştırmada yüksek baz etkisi yarattı.
Bu gelişmeler sonucunda net kâr, önceki çeyreğe göre %57 geriledi.
KCAER 3Ç26 Satış Hacmi Ne Kadar Oldu?
Kocaer Çelik'in 3. çeyrek satış hacmi, önceki çeyreğe göre %6,4 artarak 182 bin tona ulaştı. Yıllık bazda ise %3,2 geriledi.
Kocaer Çelik 3Ç26 Hasılatı Ne Kadar?
Şirketin net satış gelirleri çeyreklik bazda %17 artarak 7,6 milyar TL seviyesinde gerçekleşti.
KCAER Ton Başına FAVÖK Kaç Dolar?
Kocaer Çelik'in 3. çeyrekte ton başına FAVÖK'ü 118 ABD Doları oldu.
KCAER 3Ç26 Net Kârı Ne Kadar?
Şirketin 3. çeyrek net kârı 221 milyon TL seviyesinde gerçekleşerek beklentilerle genel olarak uyumlu oldu.
KCAER Net Borç/FAVÖK Oranı Kaç?
Kocaer Çelik'in net borç/FAVÖK oranı, 2. çeyrekteki 0,7x seviyesinden 3. çeyrekte 0,38x'e geriledi.