Kasım ayı enflasyon verisi piyasayı hafifçe şaşırtarak aylık %0,87 ile beklentilerin (%1,25) altında geldi. Bu düşük artış, son dönemde aranan o “yapıcı dezenflasyon” sinyallerini biraz daha güçlendirdi. Aylık bazda baktığımızda, son 2,5 yılın en düşük enflasyonu ile karşı karşıyayız. Yıllık tarafta ise enflasyon, olumlu baz etkisinin katkısıyla %32,87’den %31,07’ye gerileyerek son dört yılın en düşük seviyesine indi.
Hangi Kalemler Enflasyonu Yükseltti, Hangileri Aşağı Çekti?
Kasım ayında fiyat hareketlerinin detayına baktığımızda tablo oldukça renkli:
Aşağı Çekenler
- Gıda ve Alkolsüz İçecekler:
Aylık %0,69 düşüş ile toplam enflasyonun sakinleşmesinde başrolü üstlendi. - Bu kalemdeki ivme, özellikle taze ürün fiyatlarının normalize olmasıyla desteklendi.
Yukarı Çıkaranlar
Aylık enflasyondaki artış daha çok “düşük ağırlıklı ama yüksek artış gösteren” kalemlerden geldi:
- Rekreasyon ve Kültür: %3,33 (manşete +0,10 puan)
- Alkollü İçecekler ve Tütün: %2,42 (manşete +0,08 puan)
- Çeşitli Mal ve Hizmetler: %1,14 (manşete +0,05 puan)
Bu gruplar, her ne kadar sepet içindeki payları düşük olsa da fiyat artışlarıyla manşeti yukarı itti.
Yıllık Görünümde Hizmet Enflasyonu Hâlâ Yüksek
Yıllık bazdaki detaylar, hizmet kalemlerindeki “yapışkan” fiyat davranışının sürdüğünü gösteriyor:
- Eğitim: %66,17
- Konut: %49,92
- Lokanta ve Oteller: %33,91
Özellikle konut grubu, hem aylık (%1,70) hem yıllık artışta güçlü konumunu koruyor. Bu da toplam enflasyonda beklentilerin altında bir görünüm oluşsa bile, hizmet fiyatlarının hâlâ talep ve maliyet dinamikleriyle yüksek seyrettiğini ortaya koyuyor.
Dezenflasyon Sinyali Kuvvetleniyor
Kasım verisi, dezenflasyon sürecinin temellerinin ufak ufak güçlendiğini gösteriyor. Beklentinin altında gelen aylık artış, güçlü baz etkisi ve ana harcama gruplarındaki ılımlı seyir birlikte değerlendirildiğinde:
- Aralık ve Ocak aylarında da manşet enflasyonda aşağı yönlü bir görünümün devam etme ihtimali yükseliyor.
- Hizmet enflasyonundaki katılık ise para politikası tarafında sıkı duruşun sürdürülmesi gerektiğini teyit ediyor.
Kısacası, tablo tamamen pembe olmasa da “iyi haber” penceresi giderek daha çok aralanıyor.