Enerji tarafında beklenen düzenleme geldi. Elektrik ve doğal gaz tarifelerinde yukarı yönlü revizyon açıklanırken, bu gelişmenin sektörler üzerindeki etkisi farklılaşıyor.
Elektrik Tarifelerinde Artış: En Sert Etki Meskenlerde
Çeyreklik elektrik tarifelerine göre:
- Mesken aboneleri: %25 artış
- Kamu ve hizmetler sektörü: %17,5 artış
- Sanayi aboneleri: %5,8 artış
Sanayi tarafındaki artışın görece sınırlı kalması, reel sektör açısından kritik bir denge unsuru oldu.
Doğal Gaz Tarifeleri de Yükseldi
Aylık doğal gaz tarifelerinde ise:
- Mesken: %25
- Sanayi: %18,6
- Elektrik üretim santralleri: %19,4 oranında artış açıklandı.
Özellikle sanayi için doğal gaz maliyetlerindeki bu artış, üretim maliyetleri üzerinde baskı yaratabilecek önemli bir gelişme.
Beklentinin Üzerinde mi Geldi?
Elektrik tarafında, aslında bu ölçekte bir artış beklenmiyordu.
Bunun nedeni:
- Yenilenebilir enerji üretiminin payının %53’e yükselmesi
- Spot elektrik fiyatlarının yıllık bazda %23 daha düşük seyretmesi
Ancak spot piyasada azami fiyatın kısa sürede %32 yükselmesi, bu revizyonun önünü açtı.
Sektörel Etkiler
Elektrik Dağıtım ve Üretim
Enerjisa Enerji A.Ş. (ENJSA) için:
- Tarife artışı - hafif pozitif
- Dağıtım segmenti toplam kârlılığın yaklaşık %10’unu oluşturuyor
Çimento Sektörü
Elektrik maliyetinin toplam maliyet içindeki payı yaklaşık %20 seviyesinde.
Bu nedenle:
- Sınırlı tarife artışı - hafif olumlu
- OYAK Çimento gibi şirketler açısından destekleyici
Hidroelektrik Üreticileri (HES)
Yüksek hidroloji sayesinde:
- Üretimde yenilenebilir payı %53’e çıktı
- HES şirketleri güçlü üretim avantajı yakaladı
Öne çıkanlar:
- Aydem Yenilenebilir Enerji (AYDEM)
- IC Enterra Yenilenebilir Enerji (ENTRA)
Doğal Gaz Yoğun Sanayi
Doğal gaz zammı bu grup için negatif:
- Şişecam (SISE)
- Tüpraş (TUPRS) yüksek maruziyet nedeniyle maliyet baskısı yaşayabilir.
Petrokimya ve Diğerleri
Petkim Petrokimya Holding A.Ş. (PETKM):
- Doğal gaz ihtiyacının %25’ini hedge etmiş durumda
- Ayrıca Azerbaycan ile ayrı anlaşması bulunuyor, görece korunaklı
Demir-Çelik
- Ereğli Demir ve Çelik Fabrikaları T.A.Ş. (EREGL)
- Kardemir (KRDMD)
Bu şirketler için:
- Doğal gaz maliyet artışı
- Elektrik artışının daha sınırlı kalması - enerji maliyet rekabeti açısından negatif
Doğal Gaz Santralleri
Elektrik tarifesi artışı (%18,9) ile doğal gaz maliyet artışı paralel olduğu için:
- Etki: nötr
Öne çıkan şirketler:
- Aksa Enerji (AKSEN)
- Akenerji (AKENR)
- Odaş Elektrik (ODAS)
- Zorlu Enerji (ZOREN)
Artışlara rağmen:
- Türkiye’de sanayi doğal gaz fiyatları Avrupa’ya göre %34 daha düşük seviyede
Bu durum, rekabet avantajının tamamen kaybolmadığını gösteriyor.
Elektrik ve doğal gaz tarifelerindeki artış:
- Sanayi için sınırlı negatif
- Enerji üreticileri için nötr / hafif pozitif
- Bazı sektörler için ise görece avantajlı bir tablo ortaya koyuyor.
Bu düzenlemenin etkisi, sektör bazlı ayrışmaların önümüzdeki dönemde daha belirgin hale gelmesine neden olabilir.