BİM Birleşik Mağazalar, 2026 yılının ilk çeyreğinde hem ciro hem de net kâr tarafında piyasa beklentilerinin üzerinde sonuçlar açıkladı. Güçlü benzer mağaza satış performansı, operasyonel marjlardaki iyileşme ve artan net nakit pozisyonu, şirketin finansallarında öne çıkan ana başlıklar oldu.
Şirketin 1Ç26 dönemindeki net satış gelirleri yıllık bazda %10 artışla 212,9 milyar TL seviyesine ulaştı. Açıklanan rakam piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşti. BİM’in benzer mağaza satış büyümesi enflasyonun üzerinde %34,5 seviyesinde gerçekleşirken, müşteri trafiğinde %0,8’lik sınırlı daralma görüldü. Bu görünüm, şirketin fiyatlama gücünü ve sepet büyüklüğündeki artışı korumaya devam ettiğini gösteriyor.
Operasyonel tarafta ise güçlü bir iyileşme dikkat çekti. Şirketin FAVÖK’ü yıllık bazda %46 artışla 10,1 milyar TL seviyesine yükseldi. FAVÖK marjı ise yıllık bazda 117 baz puan artarak %4,75 seviyesine çıktı.
Marjlardaki iyileşmede operasyonel verimlilik, ölçek ekonomisi ve maliyet yönetimi etkili olurken, brüt marj tarafının beklentilerin hafif altında kalması FAVÖK’ün tahminlerden sapmasında belirleyici oldu.
Net kâr tarafında da güçlü görünüm devam etti. BİM, 1Ç26 döneminde 6,5 milyar TL net kâr açıkladı. Bu rakam yıllık bazda %83 büyümeye işaret etti.
Şirketin bilanço tarafında en dikkat çekici unsur ise güçlü nakit yaratımı oldu. BİM’in net nakit pozisyonu, güçlü operasyonel nakit akışı sayesinde 2025 yıl sonundaki 14,2 milyar TL seviyesinden 29,1 milyar TL’ye yükseldi. Bu güçlü nakit pozisyonu, şirketin yatırım ve büyüme kapasitesi açısından önemli bir esneklik sağlıyor.
Değerleme tarafında bakıldığında hisse, 2026 tahminlerine göre 7,3x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görüyor. Bu seviye, uluslararası benzer şirketlere göre yaklaşık %23 iskonto anlamına geliyor.