Altın fiyatları son dönemde küresel piyasalarda yeniden güçlü bir yükseliş eğilimine girdi. Jeopolitik gerilimin gevşemesine dair iyimserlik, ABD Merkez Bankası’nın (FED) faiz artırım beklentilerini törpülemesi, Dolar Endeksi'nde geri çekilmeye ve yatırımcıların güvenli liman arayışı, altın fiyatlarının yönünü belirleyen başlıca unsurlar arasında yer alıyor.
Altın Fiyatlarında Son Dönemde Yaşanan Yükseliş
Ağustos ayının ilk haftasında ons altın üst üste dört işlem gününde değer kazanarak yaklaşık yedi haftanın en yüksek seviyesine ulaşmış durumda. Aynı dönemde gram altın da uluslararası piyasalardaki yükselişin etkisiyle tarihi yüksek seviyelerine yakın işlem gördü.
Piyasalardaki yükseliş yalnızca jeopolitik risklerin gevşemesine yönelik iyimser beklentilerden kaynaklanmıyor. Küresel ekonomiye ilişkin değişen enflasyon beklentileri, merkez bankalarının para politikaları ve yatırımcı davranışları da altın fiyatlarının yönü üzerinde belirleyici olmaya devam ediyor.
ABD Dolar Endeksi'ndeki Gerileme Altını Destekliyor
Altın ile ABD Doları arasında uzun yıllardır ters yönlü bir ilişki bulunuyor. ABD Dolar Endeksi'nin zayıflaması, dolar cinsinden fiyatlanan altının diğer para birimlerini kullanan yatırımcılar açısından daha ulaşılabilir hâle gelmesini sağlıyor. Bu durum uluslararası talebin artmasına katkıda bulunuyor.
Bunun yanında ABD tahvil getirilerindeki gerileme de yatırımcıların alternatif yatırım araçları yerine altına yönelmesini destekleyen faktörlerden biri olarak öne çıkmakta.
FED'in Faiz Beklentileri Neden Önemli?
Altın, faiz getirisi olmayan bir yatırım aracı olduğu için merkez bankalarının faiz politikalarından doğrudan etkileniyor. Faizlerin yükselmesi veya yükselmeye devam edeceği beklentisi, yatırımcıların faiz getirisi sunan varlıklara yönelmesine neden olabiliyor.
Son dönemde açıklanan ekonomik veriler, ABD ekonomisinde istihdam artışının yavaşladığına işaret etti. Özellikle özel sektör istihdam verilerinin beklentilerin altında kalması, FED'in faiz artırımlarına ilişkin beklentilerin zayıflamasına neden oldu.
Faiz artışı ihtimalinin azalması ise altın fiyatlarını destekleyen en önemli gelişmelerden biri olarak değerlendiriliyor.
Orta Doğu'daki Diplomatik Gelişmeler ve Hürmüz Krizi Altın Fiyatlarını Nasıl Etkiliyor?
Son haftalarda Orta Doğu'da diplomatik girişimlerin hız kazanması piyasalarda yakından takip ediliyor. Özellikle İran ile Umman arasında yürütülen diplomatik temaslar ve Hürmüz Boğazı'na ilişkin çözüm arayışları, enerji piyasalarında fiyatlamaları etkileyen gelişmeler arasında bulunuyor.
Hürmüz Boğazı, dünya petrol ticaretinin önemli geçiş noktalarından biri olduğu için bölgede yaşanan gelişmeler yalnızca enerji piyasalarını değil, küresel finans piyasalarını da etkiliyor. Boğazdaki gerilimin azalabileceğine yönelik beklentiler petrol fiyatları üzerindeki baskının hafiflemesine neden olabiliyor. Petrol fiyatlarının gerilemesi ise enerji kaynaklı enflasyon risklerinin düşebileceği beklentisini güçlendiriyor. İran ile Umman'ın boğazdan geçecek bir nakliye koridoru konusunda anlaşmaya varması, Ortadoğu'dan enerji akışının artabileceği beklentisini güçlendirmekte. Bu gelişme petrol fiyatlarında düşüşe neden olurken, piyasalarda enflasyon ve faiz görünümüne ilişkin endişelerin azalmasına katkı sağlıyor.
Enflasyon baskısının azalması, merkez bankalarının faiz artırma ihtiyacını azaltabileceği yönündeki beklentileri destekliyor. Bu zincirleme etki sonucunda altın yatırımcıları açısından daha olumlu bir görünüm oluşabilir.
Jeopolitik Riskler Altında Önemli Midir?
Jeopolitik gelişmeler çoğu zaman yatırımcıların güvenli liman olarak görülen altına yönelmesini sağlıyor. Ancak bu ilişkinin her zaman aynı yönde işlemediği görülmekte. Gerilimlerin petrol fiyatlarını sert şekilde yükseltmesi durumunda küresel enflasyon beklentileri güçlenebiliyor. Böyle bir senaryoda merkez bankalarının faizleri daha uzun süre yüksek seviyelerde tutacağı beklentisi oluşabiliyor. Bu da altın üzerinde baskı oluşturabiliyor.
Buna karşılık diplomatik ilerleme sayesinde petrol fiyatlarının gerilemesi ve faiz artışı beklentilerinin zayıflaması, altın fiyatlarını destekleyebiliyor. Bu nedenle jeopolitik gelişmelerin altına etkisi tek başına değerlendirilmiyor; petrol fiyatları, enflasyon beklentileri ve para politikalarıyla birlikte ele alınıyor.
Yatırım Fonlarının Altına İlgisi Yeniden Artıyor
Altın fiyatlarında yaşanan son yükselişte yatırım fonlarının pozisyonları da dikkat çekiyor. Son aylarda borsa yatırım fonlarından gerçekleşen satışların yavaşlaması ve yatırımcı talebinin yeniden güçlenmesi, fiyatların toparlanmasını destekleyen unsurlar arasında gösteriliyor.
Küresel ölçekte merkez bankalarının altın rezervlerini artırmaya devam etmesi de orta ve uzun vadede altın talebini destekleyen gelişmeler arasında yer alıyor.
Gram Altın Neden Ons Altından Farklı Hareket Edebiliyor?
Türkiye'de gram altının fiyatı yalnızca ons altına bağlı olarak değişmiyor. Gram altının hesaplanmasında uluslararası ons altın fiyatı ile ABD Doları/Türk Lirası kuru birlikte belirleyici oluyor. Bu nedenle ons altının yatay seyrettiği dönemlerde kurdaki yükseliş gram altının değer kazanmasına neden olabiliyor. Benzer şekilde ons altın yükselirken döviz kurunun sabit kalması da gram altın fiyatlarının artmasını sağlayabiliyor.
Hem ons altındaki yükseliş hem de kurdaki artışın aynı döneme denk gelmesi durumunda gram altındaki yükseliş daha belirgin hâle gelmekte.