AKSEN Kazakistan’da 264 MW Kurulu Güce Sahip Yeni Santralini Devreye Aldı

Aksa Enerji (AKSEN), Kazakistan’daki Kızılorda doğal gaz yakıtlı kombine ısı ve enerji santralini tam kapasite devreye alarak önemli bir kapasite artışı daha gerçekleştirdi. RFC ile imzalanan 15 yıllık kapasite anlaşması kapsamında devreye alınan santral, şirketin uluslararası büyüme stratejisinin önemli bir parçası olarak öne çıkıyor.

Santralin Kurulu Gücü 264 MW

Başlangıçta 240 MW olarak planlanan santralin nihai kurulu gücü revizyonla birlikte 264 MW olarak devreye girdi. Bu gelişme, Aksa Enerji’nin küresel üretim portföyünü güçlendirirken, orta vadeli büyüme görünümüne de katkı sağlıyor.

Santralin devreye girmesiyle birlikte şirketin toplam kurulu gücü Haziran 2026 itibarıyla yıllık bazda %14 artışla 3.402 MW seviyesine ulaştı.

2028 Yılında 5 GW Hedefine Doğru İlerleme

Aksa Enerji’nin büyüme stratejisi kapsamında kapasite artışları devam ediyor. Şirketin 2026 yıl sonuna kadar toplam kurulu gücünü %34 yıllık artışla 4 GW’ın üzerine çıkarması ve 2028 yılının sonuna kadar 5 GW’a ulaşması bekleniyor.

Garantili FAVÖK Yapısı ile Büyüme Hikayesi

Kapasite artışına paralel olarak şirketin ABD Doları bazında FAVÖK büyümesinin 2026 yılında yaklaşık %24 seviyesinde gerçekleşmesi bekleniyor. Aksa Enerji’nin gelir yapısındaki güçlü kontrat yapısı bu büyüme görünümünü destekliyor.

Şirketin 2025 yılı sonunda ABD Doları bazlı garantili FAVÖK oranı yaklaşık %83 seviyesindeyken, 2026 sonunda bu oranın %95’e yaklaşması öngörülüyor. Bu durum, nakit akışlarının öngörülebilirliğini artıran önemli bir faktör olarak öne çıkıyor.

Değerleme ve Görünüm

Aksa Enerji, 2026 tahminlerine göre yaklaşık 9,5x FD/FAVÖK çarpanı ile işlem görmekte olup, küresel benzerlerine kıyasla yaklaşık %8 iskontolu seviyede bulunuyor.

Artan kurulu güç, uzun vadeli kapasite anlaşmaları ve ABD Doları bazlı gelir yapısı dikkate alındığında şirketin defansif iş modeli ön plana çıkıyor. Özellikle TL’deki değer kaybının hızlandığı ortamda, şirketin döviz bazlı gelir yapısı pozitif ayrışma potansiyeli taşıyor.