AKSEN, Gana Kumasi Doğal Gaz Santrali (NGPP) yatırımı kapsamında planlanan basit çevrim dönüşüm sürecini başarıyla tamamladığını duyurdu. Daha önce toplam 350MW kurulu güce ulaşması hedeflenen santral, 2025 yılının sonunda 130MW kapasiteyle elektrik üretimine başlamıştı. Açıklanan son gelişmeyle birlikte, bu 130MW’lık kapasitenin basit çevrim dönüşümü tamamlanmış oldu.
Kapasite Artışı Beklenenden Erken
Şirket yönetiminin paylaştığı güncel takvime göre, Ghana–Kumasi santralinin kurulu gücünün 1Ç26 itibarıyla 179MW’ye ulaşması bekleniyor. Bu gelişme, önceki öngörülere kıyasla yaklaşık bir çeyrek daha erken bir kapasite artışına işaret ediyor. Yapılan hesaplamalara göre bu hızlanmanın, 2Ç26 tahmini konsolide FAVÖK üzerinde yaklaşık 3,0 milyon ABD Doları (yaklaşık %2,7) pozitif katkı sağlaması öngörülüyor.
350MW Hedefi 1Ç27’de Tamamlanacak
Ghana–Kumasi NGPP’de kalan yatırım fazının 1Ç27 döneminde tamamlanması beklenirken, santral bu aşamada 350MW toplam kurulu güce ulaşacak. Bu seviye, AKSEN’in toplam üretim kapasitesinin yaklaşık %8’ine karşılık geliyor. Şirketin Afrika operasyonları açısından stratejik öneme sahip olan tesis, orta vadede nakit akışı ve kârlılık tarafında önemli bir destek unsuru olarak öne çıkıyor.
FAVÖK Katkısı Güçleniyor
Tahminlere göre Ghana–Kumasi santralinin;
- 2026T döneminde yaklaşık 44 milyon ABD Doları,
- 2027T döneminde ise yaklaşık 78 milyon ABD Doları yıllık FAVÖK üretmesi bekleniyor. Bu rakamlar, söz konusu yıllarda AKSEN’in toplam yıllık FAVÖK’ünün sırasıyla %10 ve %16’sına karşılık geliyor. Bu da santralin operasyonel ölçeğinin ve finansal katkısının hızla arttığını gösteriyor.
Değerleme ve Hisse Performansı
Açıklanan gelişme operasyonel açıdan pozitif bir hızlanmaya işaret etse de, mevcut değerlemeler dikkate alındığında haberin hisse performansı üzerinde nötr etki yaratması bekleniyor. AKSEN hissesi hâlihazırda 7,9x FD/FAVÖK çarpanı ile işlem görürken, bu seviye yurt içi benzer şirket ortalamasına göre yaklaşık %14 iskonto anlamına geliyor.
Genel çerçevede Ghana–Kumasi NGPP yatırımı, AKSEN’in coğrafi çeşitlenmesini artıran, orta–uzun vadede öngörülebilir ve güçlü nakit akışı yaratma potansiyeli taşıyan stratejik projelerinden biri olmaya devam ediyor.