BİM Birleşik Mağazalar, 2025 yılının dördüncü çeyreğine ilişkin finansal sonuçlarını açıkladı. Şirket, açıkladığı güçlü operasyonel performans ve beklentilerin üzerinde gelen FAVÖK rakamı ile piyasa tahminlerini aşmayı başardı. Özellikle operasyonel giderlerdeki iyileşme ve güçlü kârlılık performansı, sonuçların öne çıkan başlıkları arasında yer aldı.
BİM 4. Çeyrek Satışları Beklentileri Aştı
Şirket, 2025 yılının son çeyreğinde 186 milyar TL ciro açıkladı. Bu sayı:
- Piyasa beklentisinin üzerinde
- Yıllık bazda ise %10 büyümeye işaret ediyor.
2025 yılının tamamında ise BİM’in toplam cirosu 721,1 milyar TL seviyesine ulaşarak %6 yıllık büyüme kaydetti. Bu büyüme oranı, şirket yönetiminin yıl başında paylaştığı beklenti aralığının alt bandı ile uyumlu gerçekleşti.
Benzer Mağaza Satışlarında Enflasyon Üzeri Artış
BİM, 2025 yılı boyunca aynı mağaza satışlarında %32,4 büyüme elde etti. Bu oran yıl sonu enflasyonunun biraz üzerinde gerçekleşti ve fiyatlama gücünün korunduğunu gösterdi.
Bununla birlikte müşteri trafiğinde sınırlı bir zayıflama dikkat çekti:
- Müşteri trafiği: %2,3 daralma
Bu tablo, tüketicilerin alışveriş sıklığını azaltmasına rağmen harcama tutarının artmaya devam ettiğini gösteriyor.
FAVÖK Performansı Beklentilerin Çok Üzerinde
Şirketin 4. çeyrekte açıkladığı FAVÖK 12,8 milyar TL ile piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşti.
Karşılaştırma:
- Piyasa beklentisi: 9,6 milyar TL
- Gerçekleşen: 12,8 milyar TL
Bu sonuç yıllık bazda %41 FAVÖK artışı anlamına geliyor.
Sapmanın temel nedeni ise operasyonel giderlerin beklenenden daha iyi yönetilmesi oldu. Operasyonel giderlerin satışlara oranı:
- 2024: %16,3
- 2025: %15,5
Bu da 80 baz puanlık iyileşmeye işaret ediyor.
Yıllık FAVÖK Marjında Belirgin Genişleme
2025 yılı toplam FAVÖK performansı 43,5 milyar TL olarak gerçekleşti. Şirketin FAVÖK marjı ise:
- %6 seviyesine ulaştı
- Yıllık bazda 169 baz puan genişleme gösterdi.
Bu iyileşme, BİM’in ölçek ekonomisini ve maliyet yönetimini güçlü şekilde kullanabildiğini ortaya koyuyor.
Net Kâr Beklentilerin Üzerinde Geldi
BİM’in 4. çeyrek net kârı 6,9 milyar TL olarak gerçekleşti. Bu sayı:
- Piyasa beklentisi: 4,24 milyar TL seviyesinin oldukça üzerinde bulunuyor.
Net kârda görülen bu güçlü performansın ana nedeni beklenenden düşük gerçekleşen vergi oranı oldu.
Yıllık bazda bakıldığında ise:
- 2025 net kârı: 18,74 milyar TL
- Yıllık değişim: %23 düşüş
Güçlü Nakit Pozisyonu
Şirketin bilançosunda dikkat çeken bir diğer başlık ise net nakit pozisyonundaki artış oldu.
- 2024 yıl sonu net nakit: 8,2 milyar TL
- 2025 yıl sonu net nakit: 14,1 milyar TL
Bu artışın arkasında güçlü operasyonel nakit akışı bulunuyor.
BİM 2026 Beklentileri
Şirket yönetimi 2026 yılına ilişkin öngörülerini de paylaştı. Buna göre BİM’in 2026 hedefleri şu şekilde:
- Ciro büyümesi: %6 (+/-2)
- FAVÖK marjı: %6,5 (+/-0,5)
- Yatırım harcamaları / Satış oranı: %3 – %3,5
Değerleme: Uluslararası Emsallere Göre İskontolu
Mevcut tahminlere göre BİM hissesi 6,7x FD/FAVÖK çarpanı ile işlem görüyor. Bu seviye, şirketin uluslararası benzerlerine kıyasla yaklaşık %30 iskonto ile fiyatlandığını gösteriyor.
BİM’in açıkladığı son finansal sonuçlar, özellikle operasyonel verimlilik ve güçlü FAVÖK performansı açısından oldukça olumlu bir tablo ortaya koyuyor. Gider yönetimindeki iyileşme ve güçlü nakit üretimi, şirketin perakende sektöründeki güçlü konumunu desteklemeye devam ediyor.
Önümüzdeki dönemde ise:
- Tüketim trendleri
- Enflasyon dinamikleri
- Mağaza büyüme stratejisi şirketin performansını belirleyen ana faktörler olmaya devam edecek.