2026 yılı üçüncü çeyrek bilanço sezonunda BIST 100 şirketlerinin toplam net karının yıllık bazda %15,9 artmasını bekliyoruz. QNB Invest Araştırma'nın 3Ç26 finansal sonuç tahminlerine göre, net kar büyümesinde Tüpraş (TUPRS) belirleyici rol oynayacak. Tüpraş hariç tutulduğunda toplam net karın %7,3 gerilemesini, medyan net karın ise %8,2 daralmasını öngörüyoruz. Sektörel bazda demir-çelik, petrol ve gaz ile elektrik şirketleri öne çıkarken; otomotiv, havacılık ve finans sektörlerinde daha zayıf bir karlılık görünümü bekliyoruz. Bu nedenle 3Ç26 bilanço döneminde sektör ve hisse bazlı seçiciliğin önem kazanacağını düşünüyoruz.
3Ç26 Bilanço Sezonu Ne Zaman Başlıyor?
Borsa İstanbul'da işlem gören şirketlerin 2026 yılı üçüncü çeyrek finansal sonuçlarını açıklama süreci, Ekim ve Kasım aylarında yatırımcıların gündeminde olacak.
Finansal tabloların açıklanması için belirlenen son tarihler:
30 Ekim 2026: Konsolide olmayan finansal tabloların açıklanması için son tarih.
9 Kasım 2026: Konsolide finansal tabloların açıklanması için son tarih.
Böylece şirketlerin üçüncü çeyrek finansal sonuçlarını 9 Kasım 2026 tarihine kadar tamamlaması bekleniyor.
2026 yılının ikinci çeyreğinde BIST 100 şirketlerinin toplam net karı yıllık bazda %51 artmıştı.
Ancak bu güçlü büyümede, 2027 yılında kurumlar vergisi oranında yapılması planlanan indirime bağlı olarak vergi karşılıklarının azaltılmasından kaynaklanan ertelenmiş vergi gelirleri önemli rol oynamıştı.
Söz konusu ertelenmiş vergi gelirleri hariç tutulduğunda, ikinci çeyrekteki net kar büyümesi %25 seviyesinde gerçekleşmişti.
Üçüncü çeyrekte ise toplam net kar büyümesinin %15,9'a gerilemesini bekliyoruz.
| Karlılık Göstergesi | Yıllık Değişim |
| 2Ç26 BIST 100 Toplam Net Kar Büyümesi | +%51 |
| 2Ç26 Ertelenmiş Vergi Gelirleri Hariç Net Kar Büyümesi | +%25 |
| 3Ç26 BIST 100 Toplam Net Kar Büyümesi Beklentisi | +%15,9 |
| 3Ç26 Medyan Net Kar Değişimi Beklentisi | -%8,3 |
| 3Ç26 TUPRS Hariç Toplam Net Kar Değişimi Beklentisi | -%7,3 |
Bu görünüm, toplam net kar büyümesinin şirketler arasında dengeli dağılmadığına işaret ediyor.
Özellikle Tüpraş'ın güçlü finansal performansının toplam net kar büyümesini desteklemesini beklerken, diğer şirketlerin önemli bir bölümünde karlılık baskısının devam edeceğini öngörüyoruz.
Ertelenmiş Vergi Gelirlerinin Katkısı Sınırlı Kalabilir
İkinci çeyrekte finansal sonuçları destekleyen ertelenmiş vergi gelirlerinin üçüncü çeyrekte sanayi şirketlerinin önemli bir bölümünde aynı ölçüde katkı sağlamasını beklemiyoruz.
Bu nedenle şirketlerin esas faaliyetlerinden elde ettikleri karlılığın daha belirleyici hâle geleceğini düşünüyoruz.
Öte yandan artan enerji maliyetlerinin etkisinin üçüncü çeyrekte daha belirgin hissedilmesini ve yurt içi talepteki yavaşlamanın şirket finansallarına daha güçlü yansımasını bekliyoruz.
Bu gelişmeler, bilanço döneminde sektörler ve şirketler arasındaki performans farklılıklarını artırabilir.
Finans Dışı Şirketlerde %33 Net Kar Büyümesi Bekliyoruz
Araştırma kapsamımızdaki finans dışı şirketlerin üçüncü çeyrekte toplam net karının yıllık bazda %35 artmasını öngörüyoruz.
Finansal şirketlerde ise aynı dönemde %12 net kar daralması bekliyoruz.
| Finansal Gösterge | 3Ç26 Tahmini | Yıllık Değişim |
| Finans Dışı Şirketlerin Satış Gelirleri | 2.065,9 milyar TL | +%13 |
| Finans Dışı Şirketlerin FAVÖK'ü | 311,3 milyar TL | +%31 |
| Finans Dışı Şirketlerin Net Karı | 184,5 milyar TL | +%33 |
| Finansal Şirketlerin Net Karı | 74,6 milyar TL | -%12 |
Finans dışı şirketlerdeki güçlü toplam büyümenin özellikle petrol ve gaz, demir-çelik ve elektrik sektörlerinden gelmesini bekliyoruz.
Finansal şirketlerde ise ağustos ayında tahvil faizlerinde yaşanan yükselişin etkisinin daha belirgin hale geleceğini değerlendiriyoruz.
3Ç26 Bilanço Beklentilerinde Hangi Sektörler Öne Çıkıyor?
Üçüncü çeyrek finansal sonuç tahminlerimizde sektörler arasında önemli farklılıklar bulunuyor.
Özellikle demir-çelik sektöründe geçen yılın düşük bazının desteğiyle güçlü net kar artışları beklerken, petrol ve gaz sektöründe rafineri marjlarının olumlu katkısını öngörüyoruz.
Elektrik üretim ve dağıtım şirketlerinin toplam net karlarının ise yaklaşık iki katına çıkmasını bekliyoruz.
Sektörel Net Kar Büyüme Tahminleri
| Sektör | 3Ç26 Net Kar Tahmini | Yıllık Değişim |
| Petrol ve Gaz | 67,5 milyar TL | +%375 |
| Demir-Çelik | 3,6 milyar TL | Negatiften pozitife dönüş |
| Elektrik Hizmetleri | 6,7 milyar TL | +%99 |
| Savunma | 8,6 milyar TL | +%40 |
| Perakende | 11,6 milyar TL | -%3 |
| Havacılık | 60,2 milyar TL | -%10 |
| Otomotiv | 11,5 milyar TL | -%24 |
| Yiyecek ve İçecek | 7,8 milyar TL | -%16 |
| İnşaat | 4,3 milyar TL | -%38 |
Petrol ve Gaz Sektöründe Tüpraş (TUPRS) Öne Çıkıyor
Üçüncü çeyrek bilanço döneminde en güçlü finansal performanslardan birini Tüpraş'ın açıklamasını bekliyoruz.
Güçlü rafineri marjlarının desteğiyle şirketin tarihindeki en yüksek çeyreklik finansal performansına ulaşmasını öngörüyoruz.
Tüpraş için 3Ç26 finansal tahminlerimiz:
| Finansal Gösterge | 3Ç26 Tahmini | Yıllık Değişim |
| Satış Gelirleri | 428,8 milyar TL | +%50 |
| FAVÖK | 86,7 milyar TL | +%238 |
| Net Kar | 66,4 milyar TL | +%321 |
Tüpraş'ın FAVÖK'ünün yıllık bazda üç katın üzerine çıkmasını bekliyoruz.
Net karda öngördüğümüz %321'lik büyüme, şirketin toplam piyasa karlılığı üzerindeki etkisini de artırıyor.
Bu nedenle BIST 100 genelindeki net kar büyümesi değerlendirilirken Tüpraş'ın katkısının ayrı ele alınması gerektiğini düşünüyoruz.
Demir-Çelik Sektöründe KRDMD ve KCAER Öne Çıkıyor
Demir-çelik sektöründe geçen yılın düşük bazının desteğiyle belirgin bir karlılık toparlanması bekliyoruz.
Bu kapsamda Kardemir (KRDMD) ve Kocaer Çelik (KCAER) hisselerini öne çıkarıyoruz.
Kardemir (KRDMD): Net Karın Yeniden Pozitife Dönmesini Bekliyoruz
Kardemir'in üçüncü çeyrekte yeniden net kar açıklamasını bekliyoruz.
Şirketin 3Ç25 döneminde zarar açıklamasının ardından 3Ç26'da pozitif net kara geçmesini öngörüyoruz.
Kardemir için net kar tahminimiz 746 milyon TL seviyesinde bulunuyor.
FAVÖK'ün ise yıllık bazda %9 artarak yaklaşık 2,5 milyar TL seviyesine ulaşmasını bekliyoruz.
Kocaer Çelik (KCAER): FAVÖK'te %38 Büyüme Beklentisi
Kocaer Çelik'in üçüncü çeyrekte güçlü operasyonel performans göstermesini bekliyoruz.
Şirketin FAVÖK'ünün reel bazda %38 artarak 1,02 milyar TL seviyesine yükselmesini öngörüyoruz.
Net karın ise geçen yılın aynı dönemine göre dört katın üzerinde artarak yaklaşık 201 milyon TL seviyesine ulaşmasını bekliyoruz.
Kocaer Çelik'in operasyonel karlılığındaki toparlanmanın sektör içerisinde olumlu ayrışmasına katkı sağlayabileceğini düşünüyoruz.
Savunma Sanayisinde ASELSAN (ASELS) İçin Güçlü Büyüme Beklentisi
Savunma sektöründe ASELSAN'ın üçüncü çeyrekte güçlü finansal performansını sürdürmesini bekliyoruz.
Şirketin son bir ayda bakiye siparişlerinde kaydettiği güçlü artış, gelecek dönem gelir görünümü açısından destekleyici bir unsur olarak öne çıkıyor.
ASELSAN için 3Ç26 tahminlerimiz:
| Finansal Gösterge | 3Ç26 Tahmini | Yıllık Değişim |
| Satış Gelirleri | 57,7 milyar TL | +%34 |
| FAVÖK | 14,2 milyar TL | +%33 |
| Net Kar | 8,6 milyar TL | +%40 |
Satış gelirleri, FAVÖK ve net karda beklediğimiz güçlü reel büyümenin ASELSAN'ın finansal performansını desteklemesini öngörüyoruz.
Bakiye siparişlerdeki artışla birlikte değerlendirildiğinde şirketin bilanço döneminde olumlu ayrışabileceğini düşünüyoruz.
Elektrik ve Yenilenebilir Enerji Şirketlerinde Güçlü Karlılık Beklentisi
Elektrik üretim ve dağıtım sektöründe araştırma kapsamımızdaki şirketlerin toplam net karının yıllık bazda yaklaşık %99 artmasını bekliyoruz.
Özellikle hidroelektrik santral ağırlıklı üretim portföylerine sahip şirketlerin olumlu hidrolojik koşullardan faydalanacağını değerlendiriyoruz.
Aksa Enerji (AKSEN): Yeni Kapasiteler Büyümeyi Destekliyor
Aksa Enerji'nin devreye alınan yeni üretim kapasitelerinin desteğiyle üçüncü çeyrekte operasyonel büyümesini sürdürmesini bekliyoruz.
Şirketin FAVÖK'ünün yıllık bazda yaklaşık %21 artarak 5,45 milyar TL seviyesine yükselmesini öngörüyoruz.
Net karın ise %31 artışla yaklaşık 1,62 milyar TL seviyesine ulaşmasını bekliyoruz.
Aydem Enerji (AYDEM): Hidrolojik Koşullar Karlılığı Destekleyebilir
Aydem Enerji'nin hidroelektrik üretim ağırlıklı portföyü sayesinde çeyrek boyunca devam eden olumlu hidrolojik koşullardan faydalanmasını bekliyoruz.
Şirketin FAVÖK'ünün yıllık bazda %30 artarak 2,17 milyar TL seviyesine yükselmesini öngörüyoruz.
Net karın ise yaklaşık 1,51 milyar TL seviyesinde gerçekleşmesini bekliyoruz.
Entra (ENTRA): Net Karda Güçlü Artış Beklentisi
Entra'nın da olumlu hidrolojik koşullardan destek almasını bekliyoruz.
Şirketin FAVÖK'ünün yıllık bazda %27 artarak 944 milyon TL seviyesine yükselmesini, net karının ise 344 milyon TL seviyesine ulaşmasını öngörüyoruz.
Enerjisa (ENJSA): Düzeltilmiş Net Karda Dört Kat Artış Beklentisi
Enerjisa'nın düzeltilmiş net karında yıllık bazda yaklaşık dört kat artış bekliyoruz.
Şirketin raporlanan FAVÖK'ünün ise %24 artarak 21,9 milyar TL seviyesine yükselmesini öngörüyoruz.
Raporlanan net kar tahminimiz 2,82 milyar TL seviyesinde bulunuyor.
Bu görünüm, Enerjisa'nın üçüncü çeyrekte elektrik sektörü içerisinde öne çıkabilecek şirketler arasında yer aldığını gösteriyor.
Brisa (BRISA): Güçlü Marj Performansı Devam Edebilir
Brisa'nın üçüncü çeyrek boyunca güçlü karlılık marjlarını korumasını bekliyoruz.
Şirketin satış gelirlerinin yıllık bazda %1 gerilemesini öngörmemize rağmen, operasyonel karlılığının artmasını bekliyoruz.
Brisa için FAVÖK tahminimiz 2,51 milyar TL seviyesinde bulunuyor. Bu tutar yıllık bazda %19 reel büyümeye işaret ediyor.
Net karın ise yıllık bazda %41 artarak 544 milyon TL seviyesine yükselmesini bekliyoruz.
Bu görünüm, şirketin satış hacmindeki sınırlı performansa rağmen karlılık tarafında daha güçlü sonuçlar açıklayabileceğine işaret ediyor.
Küçük Ölçekli Şirketlerde OFSYM ve TCKRC Öne Çıkıyor
Üçüncü çeyrek bilanço beklentilerimizde küçük ölçekli şirketler arasında Ofis Yem (OFSYM) ve Kıraç Galvaniz (TCKRC) dikkat çekiyor.
Ofis Yem (OFSYM): FAVÖK'te Yaklaşık İki Kat Artış
Ofis Yem'in geçen yılın düşük karşılaştırma bazının desteğiyle güçlü operasyonel büyüme kaydetmesini bekliyoruz.
Şirketin FAVÖK'ünün yıllık bazda %92 artarak 533 milyon TL seviyesine ulaşmasını öngörüyoruz.
Net karın ise %132 artışla yaklaşık 139 milyon TL seviyesinde gerçekleşmesini bekliyoruz.
Kıraç Galvaniz (TCKRC): FAVÖK Yedi Katına Çıkabilir
Kıraç Galvaniz'in üçüncü çeyrekte dikkat çekici bir operasyonel büyüme açıklamasını bekliyoruz.
Şirketin FAVÖK'ünün yıllık bazda %627 artarak 726 milyon TL seviyesine yükselmesini öngörüyoruz.
Bu tahmin, FAVÖK'ün geçen yılın aynı dönemine göre yedi katın üzerine çıkmasına işaret ediyor.
Net karın ise %172 artarak yaklaşık 574 milyon TL seviyesine ulaşmasını bekliyoruz.
Bankacılık Sektöründe 3Ç26 Kar Beklentileri
Finansal şirketlerde üçüncü çeyrekte yıllık bazda %12 net kar daralması bekliyoruz.
Ağustos ayında tahvil faizlerinde görülen yükselişin finansal sonuçlara etkisinin daha belirgin hale gelmesini öngörüyoruz.
Araştırma kapsamımızdaki bankalara ilişkin net kar tahminlerimiz:
| Banka | 3Ç26 Net Kar Tahmini | Yıllık Değişim |
| Garanti BBVA (GARAN) | 32,2 milyar TL | +%6 |
| Akbank (AKBNK) | 11,1 milyar TL | -%21 |
| Yapı Kredi (YKBNK) | 10,7 milyar TL | -%29 |
| İş Bankası (ISCTR) | 9,9 milyar TL | -%31 |
| Halkbank (HALKB) | 7,8 milyar TL | -%4 |
| TSKB | 2,9 milyar TL | +%4 |
Bankalar arasında Garanti BBVA ve TSKB için yıllık bazda net kar artışı beklerken, diğer bankalarda farklı oranlarda daralma öngörüyoruz.
Bu nedenle bankacılık sektöründe şirket bazlı finansal performans farklılıklarının önem kazanabileceğini düşünüyoruz.
Otomotiv ve Havacılık Sektörlerinde Karlılık Baskısı
Üçüncü çeyrek finansal tahminlerimizde otomotiv sektörünün toplam net karının yıllık bazda %24, havacılık sektörünün ise %10 gerilemesini bekliyoruz.
Otomotiv sektöründe FAVÖK'ün yıllık bazda %33 düşmesini öngörüyoruz.
Havacılık sektöründe ise satış gelirlerinin %37, FAVÖK'ün %13 artmasına rağmen net karda %10 daralma bekliyoruz.
Bu ayrışma, satış gelirlerindeki büyümenin her zaman aynı ölçüde net kar artışına dönüşmeyebileceğini gösteriyor.
Özellikle operasyonel giderler, finansman kalemleri ve diğer gelir-gider unsurları, şirketlerin net kar performanslarında farklı sonuçlar ortaya çıkarabilir.
3Ç26 Bilanço Döneminde Hangi Hisseler Öne Çıkıyor?
QNB Invest Araştırma olarak üçüncü çeyrek finansal sonuç beklentilerimiz kapsamında farklı sektörlerden şirketleri öne çıkarıyoruz.
| Hisse | 3Ç26 Beklentilerimizde Öne Çıkan Unsur |
| TUPRS | FAVÖK'te %238, net karda %321 büyüme |
| KRDMD | Net karın yeniden pozitife dönmesi |
| KCAER | FAVÖK'te %38 reel büyüme |
| ASELS | FAVÖK'te %33, net kârda %40 büyüme |
| AKSEN | Yeni kapasitelerin desteğiyle yaklaşık %21 FAVÖK büyümesi |
| AYDEM | Güçlü hidroelektrik üretimi |
| ENJSA | Düzeltilmiş net karda yaklaşık dört kat artış |
| BRISA | Net karda %41 reel büyüme |
| OFSYM | FAVÖK'te %92 büyüme |
| TCKRC | FAVÖK'te %627 büyüme |
Bu şirketlerin finansal sonuçlarının, sektörlerindeki diğer şirketlere kıyasla belirli alanlarda daha güçlü bir görünüm ortaya koyabileceğini değerlendiriyoruz.
Ancak finansal sonuçların beklentilerle karşılaştırılması, açıklanacak rakamların yanında şirketlerin gelecek dönem operasyonel görünümünün de dikkate alınmasını gerektiriyor.
3Ç26 Bilanço Sezonunda Hangi Riskler Takip Edilecek?
2026 yılının üçüncü çeyreğinde şirketlerin finansal sonuçları açısından enerji maliyetleri, yurt içi talep ve finansman koşulları öne çıkıyor.
Artan enerji maliyetlerinin sanayi şirketlerinin marjları üzerinde baskı oluşturmasını bekliyoruz.
Yurt içi talepteki yavaşlamanın ise özellikle tüketici odaklı sektörlerde satış hacimleri ve fiyatlama stratejileri açısından etkili olabileceğini değerlendiriyoruz.
Bankacılık sektöründe tahvil faizlerindeki değişimlerin karlılığa yansıması önem taşıyor.
Buna karşılık rafineri marjlarının güçlü seyri, olumlu hidrolojik koşullar ve yeni üretim kapasiteleri bazı sektörlerde destekleyici unsurlar olarak öne çıkıyor.
Bu nedenle üçüncü çeyrek bilanço sezonunda yalnızca net kar büyümesine değil, operasyonel karlılık ve büyümenin sürdürülebilirliğine de odaklanılması gerektiğini düşünüyoruz.
3Ç26 Bilançoları Ne Zaman Açıklanacak?
Konsolide olmayan finansal tabloların 30 Ekim 2026, konsolide finansal tabloların ise 9 Kasım 2026 tarihine kadar açıklanması gerekiyor.
BIST 100 Şirketlerinin 3Ç26 Net Kar Beklentisi Nedir?
BIST 100 şirketlerinin toplam net karının üçüncü çeyrekte yıllık bazda %15,9 artmasını bekliyoruz.
3Ç26 Bilanço Döneminde Hangi Sektörler Öne Çıkıyor?
Demir-çelik, petrol ve gaz ile elektrik sektörlerinde güçlü net kar büyümesi bekliyoruz. Özellikle Tüpraş'ın finansal sonuçlarının toplam kar büyümesine önemli katkı sağlamasını öngörüyoruz.
Tüpraş 3Ç26 Bilanço Beklentileri Neler?
Tüpraş'ın üçüncü çeyrekte yaklaşık 428,8 milyar TL satış geliri, 86,7 milyar TL FAVÖK ve 66,4 milyar TL net kar açıklamasını bekliyoruz.
ASELSAN 3Ç26 Net Kar Beklentisi Ne Kadar?
ASELSAN'ın 2026 yılı üçüncü çeyreğinde yaklaşık 8,6 milyar TL net kar açıklamasını bekliyoruz. Bu tahmin yıllık bazda %40 büyümeye işaret ediyor.
Bankacılık Sektöründe 3Ç26 Kar Beklentisi Nasıl?
Araştırma kapsamımızdaki finansal şirketlerin toplam net karının yıllık bazda %12 gerilemesini bekliyoruz. Tahvil faizlerindeki yükselişin karlılık üzerindeki etkisinin daha belirgin olacağını öngörüyoruz.
3Ç26 Bilanço Döneminde Hangi Hisseler Öne Çıkıyor?
Finansal sonuç beklentilerimiz kapsamında TUPRS, KRDMD, KCAER, ASELS, AKSEN, AYDEM, ENJSA, BRISA, OFSYM ve TCKRC hisselerini öne çıkarıyoruz.