Borsa İstanbul’da 1Ç26 bilanço sezonu için geri sayım başladı. Şirketlerin:

• Solo finansalları: 30 Nisan 2026
• Konsolide finansalları: 11 Mayıs 2026 tarihine kadar açıklaması bekleniyor.

Enflasyon Muhasebesi Etkisi Devam Ediyor

Finansallar, IAS 29 kapsamında enflasyon muhasebesine göre hazırlanıyor.

Öne çıkan noktalar:

• 4Ç23’ten bu yana tüm finansallar enflasyon düzeltmesi içeriyor
• Önceki dönem verileri 1Ç26 endeksine göre güncellendi.
• Bu nedenle açıklanan veriler ile tahminler arasında sapma olabilir.

Ayrıca, fonksiyonel para birimi döviz olan şirketler bu uygulamanın dışında kalıyor.

Bu kapsamda öne çıkan şirketler:

• Ereğli Demir ve Çelik Fabrikaları T.A.Ş.
• Kordsa Teknik Tekstil A.Ş.
• Pegasus Hava Taşımacılığı A.Ş.
• Türk Hava Yolları A.O.

Makro Etki: Sınırlı Baskı

Çeyrek boyunca:

• Jeopolitik riskler
• Enerji fiyatlarındaki artış olsa da etkilerin 1Ç26 sonuçlarına sınırlı yansıdığı görülüyor.

Ayrıca, enflasyon muhasebesinin vergi finansallarından kaldırılması etkisi, büyük ölçüde 2025’e yayıldığı için bu çeyrekte daha düşük hissedilecek.

Güçlü Baz Etkisi: Yıllık Sert Artış

1Ç25, BIST-100 için oldukça zayıf bir dönemdi:

• Reel bazda %27 daralan kârlar

Bu düşük baz nedeniyle:

• 1Ç26’da %65 yıllık kâr artışı bekleniyor

Ancak:

• Çeyreksel bazda %31 daralma (QoQ) öngörülüyor

Sektörel Beklentiler

Petrol & Gaz

• En güçlü büyüme beklenen sektör
• Ancak Mart’taki fiyat artışlarının etkisi sınırlı

Bankacılık

• ~%60 kâr büyümesi beklentisi
• Mart’taki fonlama maliyeti artışı NIM’i baskıladı
• Daha düşük efektif vergi oranı destekleyici

Çelik & Utilities

• Yıllık bazda zarardan kâra geçiş mümkün

Havacılık: Ayrışma Var

Sektörde ayrışma dikkat çekiyor:

Türk Hava Yolları A.O.

• Güçlü EBITDA büyümesi
• Artan yolcu getirisi (yield)
• Asya-Pasifik’te pazar payı artışı

Net zarar olsa da operasyonel olarak güçlü bir çeyrek.

Pegasus Hava Taşımacılığı A.Ş.

• Zayıf sezon etkisi
• Yolcu getirilerinde baskı

Görece daha zayıf performans.

Öne Çıkması Beklenen Şirketler

Aselsan Elektronik Sanayi ve Ticaret A.Ş.

• Yüksek teknoloji katkısı
• Güçlü EBITDA marjı

Türk Hava Yolları A.O.

• Güçlü trafik verileri
• Yüksek yolcu getirisi

Enerjisa Enerji A.Ş.

• Operasyonel büyüme
• Net kârda güçlü artış

CW Enerji Mühendislik Ticaret ve Sanayi A.Ş.

• Güçlü satış performansı
• Sağlam marj yapısı
  
  

Rapora dair tüm detaylara aşağıdaki bağlantıdan ulaşabilirsiniz.