Forex Yorumları

Dün açıklanan enflasyon verileri aylık bazda beklentilerin üzerinde geldiğinden yıllık bazda düşüş nispeten sınırlı kaldı. Enflasyonun yılın dördüncü ayında bu denli az gerilemiş olmasıysa yılsonu enflasyonunun tek haneli rakamlarda gelme olasılığını da iyiden iyiye azaltmış görünüyor. Bu beklentiye rağmen Dolar kurunun dünkü seansta yükselişinin ardından geri çekilmesi hem Dolar endeksinin gerilemiş olması hem de uzun vadeli TL faizlerinin yükselişinden kaynaklı. Yarınki TCMB faiz kararında bi değişiklik beklenmiyor olsa da piyasada faizlerin hem kısa hem de uzun vadede yükselebilecek olması kurun yükselişini bugünden itibaren engelleyebilir. Ancak jeopolitik gelişmeler ve enflasyon beklentisinin ağır basmaya devamı TL’nin kolaylıkla güçlenmesine engel olacaktır. Bu nedenle kısa vadeli geri çekilmelerde alım denemeleri yapmak uygun strateji olabilir.

Avrupa’dan açıklanan perakende satışlar verisinin yüksek gelmesi ve Dolar endeksinde görülen gerileme Euro Dolar paritesinin yükselmesini sağladı. Perakende satışların yüksek gelmiş olmasının bugün açıklanacak olan perakende PMI verilerinin de olumlu gelmesine neden olabileceği Euro Dolar paritesinin güçlü kalmasına neden olabilir. Ancak bir sürpriz olur ve bu verileri bugün beklentilerin altında gelecek olursa o zaman paritenin yükselişleri takiben geri çekilmesi gündemde olabilir.

Euro Sterlin paritesinin bir süredir yükseliş eğiliminde kalması Sterlinin genel olarak baskı altında aldığının bir ifadesi olarak düşünüldüğünde Sterlin Dolar paritesindeki yükselişlerin neden sınırlı olduğu anlaşılabilir. Bir süredir Brexit anlaşmasıyla ilgili Avrupa ve İngiltere arasında süregelen anlaşmazlıkların bir süreliğine ortadan kalktığının görülmesi Sterlin Dolar paritesinin yükselmesine neden olabilir. Bu olurken Euro Sterlin paritesinin düşüşü de önemli çünkü hisse senetlerinin bugünlerde baskı altında kalması zaten Sterlin üzerinde bir satış baskısı yaratırken Sterlini olumsuz etkileyen başka unsurların belirgin olmaması gerek. Yani Sterlin Dolar paritesinin yükselişi için Euro Sterlin paritesinde düşüş eş zamanlı olması beklenir. Bunu kılavuz olarak düşünmek gerek.

Dolar faizlerinin yükselme eğiliminde kalması Dolar Yen paritesinin yükselmesine neden olurken hisselerde yaşanan geri çekilmeler ve risk algısındaki artış paritedeki yükselişin sınırlı kalmasına neden olmakta. Yarına kadar Japonya’dan pariteyi etkileyecek önemli bir veri akışının olmayışı bugün paritenin yine Dolar faizleri güdümünde hareketlenmesine neden olabilir. Bu durumda faizlerin geri çekilebileceğini düşünecek olursak Dolar Yen paritesinin seans içindeki yükselişlerini bekledikten sonra 106,60 civarında açığa satılması faydalı olabilir.

Altın fiyatları bugünlerde Dolar faizlerinde yükseliş ve Dolar’ın artmasıyla bir miktar baskı altında kalıyor. Öte yandan kısa vadede hisselerde görülen düşüşlerde altın alımını yavaşlattığı için altının ne yapacağı şu aşamada biraz belirsiz. Genel olarak görünüm yukarı olsa da kısa vadeli geri çekilmeleri beklemek gerekiyor. Zira ir yandan Dolar yükselirken diğer yandan hisselerdeki düşüşe bağlı olarak risk endekslerinin yüksek kalmaya devamı altın desteklenmesine neden olacak. Bu nedenle dara aralıklardan faydalanmak üzere geri çekilmeleri bekleyip alım denemeleri yapmak uygun strateji olabilir

Petrol fiyatları petrolün elde tutma getirisiyle birlikte yükseliyor. Bir diğer deyişle yakın zamanda Dolar faizlerinde yaşanan artışa meydan okunarak alınan petrol sadece yükselen faizlere değil aynı zamanda baskı altında kalan hisselere rağmen de yükselme eğilimini korumaya çalışıyor. Bunun anlamı petrole olan cari talebin yüksek olduğu olarak düşünüldüğünden yakın zamanda dalgalı bir şekilde yükselme eğilimi devam edebilir. Hareketin dalgalı olabilecek olmasıysa bugün petrolde kısa vadeli geri çekilmelerin görülebileceği anlamına geldiği düşünülürse geri çekilmelerin ardından alım denmeleri yapmak uygun olabilir.

Küresel imalat sektöründe görülmesi beklenen düşüşe rağmen emtia fiyatlarında görülen yükselişler bugünlerde Dolar’ın yükselmesine rağmen hisselerin de artışına neden oluyor. Öte yandan ABD’den açıklanan ekonomik verilerin olumlu görüntüsüne rağmen açıklanan bilançoların o denli olumlu olmayışı endeksin sınırlı yükselişini sağlamakta. Bu nedenle bugünkü seansta endeksin yükselişlerinin sınırlı olması ve bu durumda yükselişleri bekledikten sonra açığa satış yapmanın uyun olduğunu düşünüyorum.

Bu aralar Türkiye’den para çıkışının az olması TL’nin değerinin yavaş gerilemesine neden oluyor. Öte yandan Dolar endeksinin yukarı yönlü hareketi ve Afrin’le ilgili gelişmelerin harekatın son bulmaktan çok uzak olduğunu göstermesi TL’nin değerinin en azından enflasyon kadar düşeceğini gösteriyor. Hal böyleyken bugün Türkiye’den açıklanan enflasyon rakamları bu açıdan geleceğe yönelik beklentileri bir hayli etkiler. Açıklanan enflasyon verisi bir önceki veriden daha düşük geldiğinden geçen bir ay içindeki sepet kur üzerinden yeniden bir değerlendirme yapılacak olursa ve Dolar endeksinin yükselme sürecinde olduğu kabul edilirse o zaman Dolar’daki yükselişin nispeten yavaş devam edeceğini söylemek mümkün. Bu nedenle kısa metrajlı düşüşlerde alım yapmak para kazanırdır.

İtalya’daki seçimlerin koalisyona işaret etmesinin yanında Almanya’da siyasi belirsizliğin azalabilecek olması Euro olumlu bir gelişme olarak değerlendirilebilir. Açıklanan Dolar olumlu verilere rağmen Dolar faizlerinin yukarı yönlü hareketindeki yavaşlama bugünlerde kısa vadede Euro Dolar paritesinin yükselişine işaret olarak algılanabilir. Öte yandan mal fiyatlarındaki yükselişlerin durulmuş olmasıysa tam tersi bir sürece işaret eder. BU ikilem içinde kalacak olan piyasanın karar verme sürecinde düşüşlerde Euro Dolar alımı yapacağını tahmin ediyorum. Avrupa’daki verilerin olumsuz gelememesi bu beklentiyi doğru çıkartacaktır.

İngiltere’yle Avrupa Birliği arsasında süregelen Brexit müzakerelerinde oluşan sorunların kısa süreliğine ortada kalmış olması Euro Sterlin paritesinin gerilemesine neden olabilir. Bu durumda Dolar faizlerinin yükselmediği ve hisselerde oluşabilecek olası yükselişler düşünüldüğünde Sterlin Dolar paritesinin yükselmesi için şartları oluşamaya başladığı söylenebilir. Bugün İngiltere’den açıklanacak sektörel büyüme verileri beklentilerin altında açıklanmadığı sürece Sterlin Dolar paritesinin düşüşleri kısa metrajlı alımlarda para kazandırır.

Dolar faizleri ABD’den açıklanan ekonomik verilerin olumlu gelmesine rağmen yükselmemesi Dolar Yen paritesinin olası yükselişine ışık tutuyor. VIX endeksindeki yükselişi sonrasında piyasalarda düşüş süreci devam ederken Dolar faizlerinin yukarı yönlü hareketinin aha zor olacağı kanısıyla düşen Dolar Yen paritesi bugün bir miktar yükselmek isteyebilir ancak olası yükseliş oldukça sınırlı olur. Bu aşamada Dolar Yen paritesinin konsolide olacağı ve sadece ABD verilerini değil Japonya’dan açıklanacak veriler de bekleyeceğini söylemek gerek. Ancak Yen’i etkileyecek öneme sahip veri an enflasyon verisinin Cuma gününden önce gelmeyecek olması bir süre yatay hareketin devam edeceğini göstermekte. Ancak bu yatay süreçte düşüşlerde alım yaparak para kazanmak mümkün.

Faizlerin yükselmiyor olması ve VIX endeksindeki yüksek seviyelerin korunması altın fiyatların yükselmesine neden oluyor. Zaten genel itibarıyla uzun vadeli beklentilerin yukarı yönlü olması değerlendirdiğinde düşüşlerde alım yapmak karlı olabilir. Diğer yandan emtia fiyatlarının geneline bakıldığında, özellikle de sanayi emtialarında görülen yukarı yönlü düzletme hareketi ilerleyen günlerde düşüşlerde alım yapılmasını gerektiriyor. Bu durum bugün için de geçerli olduğunda 1320 Dolar’ın altına geri çekilmelerde alım yapılabilir.

Petrol fiyatlarının 6,30 Dolar seviyesinin reddedildiği düşünüldüğünde bir konsolidasyon sürecinden bahsetmek mümkün. Oysa petrol stoklarının genel olarak yükselmeye başladığı düşünüldüğünde normalde petrol düşmesi gerekirken yükselme eğiliminde olmaya çalışması petrolün elde tutma getirisinin yüksek olmasından kaynaklanıyor. Petrolün vade yapısında değişimlere göre hesaplanan elde tutma getirisinin öngörüsü petrolde yükselişe işaret ederken Dolar’daki olası yükseliş süreci petrolü baskı altında tutabilir ancak yine de yavaş bir süreçte de olsa ilerleyen günlerde petrolde yükseliş görülebilir.

Hisse senedi artan küresel riskler nedeniyle düşmeye devam ederken bu süreçte VXI endeksinin geri çekilmekten uzak oluşu ve Dolar’daki yükselişle birlikte gerileyen emtia fiyatları SP 50 endeksinin düşmesine neden oluyor. Bu ortamda petrolün ve bakırın hareketi kısa vadede endekste kılavuz olabilir. Piyasanın kararsız olduğu zamanlarda diğer piyasalarındaki gelişmelerin önce gösterge olduğu düşünülürse sanayi hareketlerinin ön görülmesini sağlayan emtia fiyatlarını bugün endekste bir yükseliş olabileceğine dair bir emare yaratıyor olabilir. Bu nedenle geri çekilmelerde alım yapmak gerek.

TL dinamiklerinin olumlu olmayışı, buna karşın ABD’den açıklanan ISM ve istihdam verilerinin yüksek olması itibarıyla Dolar olumlu dinamiklerin ağır basmasıyla yükselen Dolar endeksi Dolar kurunun yükselmesine neden oldu. Ne var ki Afrin harekatının oluşturduğu TL olumsuz havaya rağmen Türkiye’den para çıkışının olmayışı şu aşamada TL olumlu bir durgunluk olarak algılandığı için kurdaki yükselişler sınırlı oluyor. Bu süreç bugün de aynı şekilde devam eder ve Dolar’ın düşüşlerde alınması para kazandırabilir ancak seans sonunda aşağı yönlü hareketlerin dün olduğu gibi olmayıp yükseldiği yerde kurun önümüzdeki Pazartesiyi bekleneceğini söylemek gerek. Hem Dolar’ın güçlü olması, hem de hafta sonu Afrin şehri yakınlarında askeri operasyonların başlayacak olması bu süreci tetikleyebilir.

Hafta sonu İtalya’da yapılacak seçimlerin neden olduğu belirsizlik ve ABD’den açıklanan ve son derece Dolar olumlu açıklandığı gözlemlenen veriler Euro Dolar paritesinin baskı altında kalmasına neden oluyor. ABD’den gelen istihdam ve ISM verilerinin güçlü olması paritenin baskılanmasına neden olurken öte yandan Dolar faizlerinin yeterince yükselmemiş olması Euro Dolar paritesinin olası düşüşlerinin bugün sınırlanmasına neden olabilir. Bu nedenle kısa vadeli yükselişler açığa satış fırsatı olarak değerlendirilebilir ancak düşüşlerin çok belirgin olacağını söylemek yanlış olur.

Bugün Sterlin Dolar paritesinin yönünü İngiltere Merkez Bankası başkanı Carney’in yapacağı açıklamalar ve Euro Sterlin paritesinin hareketi belirleyecek. Son günlerde Dolar endeksinin zaten yükselmiş olduğunu izliyorduk. Buna hisselerdeki düşüş de eklenince Sterlin Dolar paritesi üzerindeki baskılar artabilir. Bu noktada eğer bugün İngiltere Merkez Bankası başkanı Carney, faiz politikasının geleneksel şekle dönüşeceği yönünde yeni açıklamalarda bulunmazsa Sterlin Dolar paritesinin kısa vadeli yükselişleri açığa satış fırsatı olarak değerlendirilir. Bu noktada 1,3850 civarında yapılacak açığa satış pozisyonlarının para kazandıracağını düşünüyorum.

ABD’den açıklanan ekonomik verilerin olumlu gelmesine karşın Dolar faizlerinin yükselmeyişi ve bununla birlikte hisselerdeki düşüşe bağlı olarak VIX endeksinin belirgin şekilde yükselmiş olması Dolar Yen paritesinin gerilemesine neden oldu. Normal şartlarda olması gereken Dolar Yen paritesinin yükselmiş olmasıydı ancak burada oyunu bozan unsur VIX endeksindeki gerilemeydi. Bugünlerde VIX’teki yükseliş devam edebilir ancak Dolar Yen paritesinin düşüşü devamlılık getirmez. Bu noktada paritenin geri çekilmeleri kısa metrajlı alım dememeleri için uygun fırsatlar verebilir.

Altın fiyatları Dolar faizlerinin yüksek kalmasına ve VIX endeksinin yükselişine rağmen 1302’ye kadar devam eden ani bir düşüş ve hemen akabinde seans içinde ani bir yükselişle 1318 Dolar seviyesine kadar bu sabah itibarıyla yükseldi. Metal piyasalarının genelinde satış baskısının devam etmesi ve hisselerde pozisyonların azaltılıyor olması bugünlerde daha önceden korunma amacıyla portföylerde tutulan altının satılmasına neden oluyor. Burada hisse fonları altın satarken spekülatif altın fonlarının ya da yerel fonların altın aldığı düşünülebilir. Bugünlerde el değiştiren altının konsolide olması son derece muhtemel olduğundan 1312 Dolar civarına yeniden geri çekilmesi durumunda alım yapmak para kazandıracaktır.

Hisse senedi piyasalarının geri çekiliyor olması ve Dolar’ın yükselişi petrol fiyatlarının baskı altında kalmasına neden olurken petrol stoklarının artmaya devam etmesi de petroldeki düşüşü destekliyor. Bu aşamada petrolün daha da düşmesi için uygun şartlar hala var olsa da bugün teknik bir düzeltmenin oluşması mümkün. Şartlar her ne kadar petrolde satış yapmayı gerekli kılıyor olsa da kısa vadeli teknik düzeltmelerin oluşması ihtimaline karşın önce yükselişleri bekledikten sonra ancak yükselmesi durumunda örneğin 62,30 Dolar civarında açığa satış denemeleri yapmak uygun olur.

Hisse senedi piyasalarının genel olarak küresel çapta satış baskısı altında olması SP 500 endeksinin satılmasına neden olurken Dolar’da yaşanan yükselişin devamı ve emtia fiyatlarındaki geri çekilmeler de bu süreci destekliyor. Trump yönetiminin yapması beklenen vergi reformuna yönelik girişimlerle ilgili bir kuşkunun piyasalarda kalmayışı hisseleri destekliyor ancak perakende sektörüne reel anlamda olumlu bir durum yansımayabilecek olduğu gerçeği de alımların sınırlı olmasına neden olabilir. BU noktada bugün endekste yükselişler olur ancak çok bir beklenti içinde olmamak gerek.