TCMB’nin brüt rezervleri 197,5 milyar ABD Dolarına geriledi

Piyasa Yorumu

BIST-100 haftanın ilk işlem gününde %0,7 gerileyerek yıl başından bu yana getiriyi %13 seviyesine düşürdü. Bankacılık sektörü görece daha dirençli kalarak günlük bazda yalnızca %0,2 gerilerken, sanayi endeksi %1,2 düşüş kaydetti.

Ekonomi ve Siyaset Haberleri

TCMB’nin brüt rezervleri 197,5 milyar ABD Dolarına geriledi 6 Mart ile biten haftada TCMB’nin brüt rezervleri 12,7 milyar ABD Doları azalarak 197,5 milyar ABD Dolarına düştü. Buna paralel olarak net rezervler 81,8 milyar ABD Dolarından 78,7 milyar ABD Dolarına gerilerken, swap hariç net rezervler 13,9 milyar ABD Doları düşüşle 64,9 milyar ABD Dolarına indi.
Enflasyon ve döviz kuru arasındaki farkın Türk ihracatçılarının rekabet gücünü azalttığı belirtildi İTO Başkanı Şekib Avdagiç, Türkiye'de enflasyon ile döviz kuru arasındaki dengesizliğin ihracatçıların rekabet gücünü erittiğini ifade etti. Üretim ve ihracatın korunması için kur-enflasyon ilişkisinin dengelenmesi, hatta kur lehine bir değişimin gerektiğini savundu. Avdagiç ayrıca, sanayinin GSYH payının %20 üzerine çıkarılmasını ve sürdürülebilir büyüme için yatırım ve ihracatın artırılmasını vurguladı, imalat sanayine uygun finansman çağrısı yaptı.

Şirket Haberleri

(+) THYAO Şubat ayına ilişkin operasyonel verilerini açıklamıştır Buna göre şirketin toplam kapasitesi yıllık bazda %9,4 artarken, %9,3’lük yolcu artışının desteğiyle toplam trafik %10,8 büyüme kaydetmiştir. Uluslararası ve yurt içi yolcu sayısındaki artış yıllık bazda sırasıyla %10,2 ve %7,6 olarak gerçekleşmiştir. Doluluk oranı ise geçen yılın aynı dönemindeki %81,9 seviyesinden %82,7’ye yükselmiştir. Toplam kargo hacmi yıllık bazda %15,9 artış göstermiştir. Şubat verileriyle birlikte şirketin 2026 yılının ilk iki ayındaki toplam trafik büyümesi %11,4’e ulaşırken, doluluk oranında 1,2 puanlık iyileşme kaydedilmiştir. Bununla birlikte, Orta Doğu’daki son gelişmelerin Mart ayı verilerini olumsuz etkileyebileceğini not etmek gerekir. Ayrıca Ramazan Bayramı döneminin bu gelişmelerle çakışması ve ardından gelen Paskalya tatilinin, normal şartlarda bu dönemlerde görülen olumlu katkıyı sınırlayabileceğini değerlendiriyoruz. Nitekim Orta Doğu bölgesi 2A26 itibarıyla toplam kapasitenin %8,7’sini oluşturmaktadır. Öte yandan şirket yılın ilk yarısında büyüme ivmesini korumayı hedeflemektedir. Ancak mevcut ortam, görünürlük açısından şu aşamada oldukça sınırlı bir öngörü imkânı sunmaktadır. Sabah saatlerinde Asya havayolu şirketlerinde olumlu fiyatlama gözlemlenirken, ABD’de havayolu hisseleri de dün Başkan Donald Trump’ın savaşın yakında sona erebileceğine yönelik açıklamaları ve bunun petrol fiyatlarında düşüşe yol açmasının ardından, ay başından bu yana görülen yaklaşık %16’lık düşüş sonrası %2–2,5 civarında yükseliş kaydetmiştir. Bu çerçevede, hissede gün içerisinde kısmi bir toparlanma görülebileceğini düşünüyoruz. Uzun vadeli perspektifte ise mevcut ortamın küresel turizm ve havacılık sektörü açısından halen kırılgan olduğunu değerlendiriyoruz. Bununla birlikte, 2026 görünümünde Orta Doğu’dan Türkiye’ye yönlenebilecek olası turizm akışından en fazla fayda sağlayabilecek şirketlerden birinin THY olabileceğini not etmek gerekir; ancak bu potansiyel olumlu gelişmeye ilişkin güçlü bir değerlendirme yapmak için henüz erken olduğunu düşünüyoruz. Mevcut durumda, son dönemdeki gerilimin önümüzdeki haftalarda azalacağı ve yüksek sezonun yolcu trafiği açısından belirgin bir olumsuz etki yaşamayacağı varsayımıyla 2026 tahminlerimizi koruyoruz. Hesaplamalarımıza göre hisse 3,8x FD/FAVÖK çarpanı ile işlem görmekte olup, bu seviye küresel benzerlerinin 4,4x ortalamasının altında bulunmaktadır. Küresel turizm ve havacılık sektörü açısından mevcut ortamın kırılganlığını koruduğunu düşünmekle birlikte, mevcut iskontolu değerlemeyi uzun vadeli yatırım perspektifi açısından oldukça cazip buluyoruz.
KONKA’nın bağlı ortaklığı halka arz hazırlıkları kapsamında esas sözleşme değişikliği için SPK onayı aldı Şirketin bağlı ortaklığı MPG Makine Prodüksiyon Grubu Makine İmalat Sanayi ve Ticaret A.Ş., paylarının halka arzına yönelik hazırlıklar kapsamında esas sözleşme değişikliğine ilişkin olarak 4 Mart 2026 tarihinde Sermaye Piyasası Kurulu’ndan onay aldı.
DCTTR’nin bağlı ortaklığı soğuk hava deposu yatırımı için 32,1 milyon TL teşvik belgesi aldı Şirketin bağlı ortaklığı Bluefarm Tarım Teknolojileri ve Üretim A.Ş., yaban mersini çiftliği için planlanan soğuk hava deposu yatırımına yönelik 32,1 milyon TL sabit yatırım tutarlı Yatırım Teşvik Belgesi aldı. Teşvikler; gümrük vergisi muafiyeti, %60 kurumlar vergisi indirimi ve sigorta primi işveren hissesi desteğini kapsamaktadır.
EFOR’un bağlı ortaklığı 15,5 bin ton gübre tedariki için anlaşma imzaladı, 300 milyon TL gelir bekleniyor Şirketin bağlı ortaklığı Efor Gübre Madencilik Sanayi Ticaret A.Ş., Denizli Büyükşehir Belediyesi, Rize Çay Kooperatifleri ve PANKO Birlik ile toplam 15,5 bin ton gübre tedarikine yönelik anlaşmalar imzaladı. Bu anlaşmalar sonucunda şirketin yaklaşık 300 milyon TL gelir elde etmesi beklenirken, bu tutar FY25 toplam gelirinin %2,4’üne karşılık gelmektedir.
KMPUR Avustralya ve Yeni Zelanda için distribütörlük anlaşması imzaladı Şirket, küresel büyüme stratejisi kapsamında Avustralya ve Yeni Zelanda (ANZ) bölgesindeki faaliyetlerini genişletmek amacıyla Bisley Company Pty Ltd ile distribütörlük anlaşması imzaladı. Bu anlaşma ile şirketin poliüretan sistem çözümleri, Bisley Group’un dağıtım ağı aracılığıyla ANZ pazarında sunulacaktır.
IHEVA Philips markalı üretim ve dağıtım iş birliği imzaladı Şirket, Philips su çözümleri lisansına sahip Aquashield Europe ile satınalma ve distribütörlük anlaşması imzaladı. Bu kapsamda şirket Philips markalı dijital şofben ve su arıtma cihazlarının üretimini gerçekleştirecek. Ürünler Türkiye’de İhlas Pazarlama aracılığıyla münhasır olarak satılacak ve Aquashield Europe’un uluslararası satış ağı üzerinden küresel pazarlara sunulacaktır. İş birliğinin orta ve uzun vadede üretim, ihracat ve gelirleri desteklemesi beklenmektedir.
EKOS güç dağıtım trafolarında seri üretime başladı Şirket daha önce Kasım 2024 itibarıyla trafo fabrikasında inşaat ve deneme üretim süreçlerinin tamamlandığını duyurmuştu. Dün itibarıyla tesiste seri üretim resmen başladı.
MIATK ABD merkezli Raylight Solutions ile danışmanlık anlaşması imzaladı Şirket, Raylight Solutions Inc. ile bir yıl süreli danışmanlık anlaşması imzaladı. Anlaşma kapsamında şirket, Lucent yapay zeka platformu için stratejik, teknolojik ve proje yönetimi danışmanlığı sağlayacak. Raylight, şirkete aylık sabit danışmanlık ücreti ödeyecek olup iş birliğinin şirketin uluslararası yapay zeka projelerindeki konumunu desteklemesi beklenmektedir.
TURSG’nin 2A26 brüt prim üretimi 31,2 milyar TL’ye yükseldi Şirket, 2A26 döneminde brüt prim üretiminin yıllık bazda %31 artarak 31,2 milyar TL’ye ulaştığını açıkladı.
Bilanço Değerlendirmesi – SOKM Şok Marketler, 4Ç’de 71,7 milyar TL ciro açıkladı; bu rakam 71,0 milyar TL seviyesindeki piyasa beklentisine paralel olup yıllık bazda %8 artışa işaret etmekte. Şirketin 2025 yıl sonu cirosu ise yıllık %5,4 büyümeyle 278,8 milyar TL’ye ulaştı. Şirket, 2025 yıl sonunda benzer mağaza satışlarında %4, trafikte ise %1,3 büyüme kaydetti. Şirketin çeyreklik FAVÖK’ü 3,76 milyar TL ile 2,98 milyar TL seviyesindeki piyasa beklentisinin belirgin şekilde üzerinde gerçekleşirken, yıllık bazda %63 artış gösterdi. 2025 yıl sonu FAVÖK’ü 7,77 milyar TL, FAVÖK marjı ise %2,8 oldu. 2025 yıl sonu FAVÖK performansı, 2024 yıl sonunda kaydedilen yalnızca 5 milyon TL’lik FAVÖK’e kıyasla yıllık bazda güçlü bir iyileşmeye işaret etti. 4Ç’de güçlü brüt kâr marjı ve faaliyet giderlerinin satışlara oranındaki her çeyrekte görülen iyileşme, yıl genelinde FAVÖK marjında belirgin toparlanma sağladı. Şirket, ertelenmiş vergi giderlerinin etkisiyle, 78 milyon TL net kâr yönündeki piyasa beklentisinin aksine, çeyreklik bazda 1,39 milyar TL net zarar açıkladı. 2025 yıl sonu net zararı 1,93 milyar TL olurken, bu rakam 2024 yıl sonunda kaydedilen 80 milyon TL net kâra kıyasla negatif bölgeye işaret etti. Şirketin 2025 yıl sonu itibarıyla 9,3 milyar TL net nakit pozisyonu bulunurken, bu tutar 2024 yıl sonundaki 7,6 milyar TL seviyesine göre yıllık bazda artış gösterdi. Şok Marketler ayrıca nakit dönüşüm süresini -14 günden -17 güne iyileştirdi. Şok Marketler, 2026 yılı beklentilerini %5 ciro büyümesi, %3 FAVÖK marjı ve satışlara oranla %2 yatırım harcaması olarak paylaştı. Bu sonuçlarla birlikte, Şok Marketler’in son 12 ay FD/FAVÖK çarpanı 3,3x seviyesinde gerçekleşirken, şirket uluslararası benzerlerine göre yaklaşık %60 iskontolu işlem görmekte. Şirket bugün saat 16:00’da bir telekonferans gerçekleştirecek.

Piyasa verileri, Günlük işlem hacimleri, Düzenleyici kurum bildirimleri, Hisse geri alımları, Analist toplantıları Açıklanması beklenen bilançolar, Açıklanan bilançolar ve daha fazlasına link üzerinden ulaşabilirsiniz: https://qnbinvest.com.tr/download/links/qnb-invest-arastirma-bulteni-10032026.pdf