Forex Yorumları

Dün açıklanan dış ticaret açığı rakamlarının geçen ayki gibi nispeten düşük açıklanmış olması hem enflasyon beklentilerinin düşmesine hem de dolaylı olarak TL’nin değer kazanmasına neden oldu. Bugün Türkiye’den veri yok ancak Dolar’ın güdümünde bazı hareketlenmeler olabilirken aynı zamanda Türkiye’nin siyasi gündemi de sürpriz dalgalanmalara neden olabilir. Dün ABD’den açıklanan ekonomik verilerin birçoğu Yellen’in gözündeki ekonomiden daha olumsuz olması Dolar’ın uluslararası piyasalarda gerilemesine neden olabilir. Bu nedenle yükselişlerde Dolar/TL satmak uygun bir strateji olarak düşünülebilir.

Dün ABD’den açıklanan çekirdek enflasyon verisi ne olumlu ne de olumsuz bir sürpriz yaratmadı ancak yaşanan yükseliş Yellen’in ön gördüğü gibi oldu. Bu gelişme oldukça önemliydi fakat diğer verilere bakıldığında onların beklentilerden Dolar olumsuz gelmiş olması ekonominin genel olarak çok bir iyileşme göstermediğinin habercisiydi. Öte yandan Almanya’nın işsizlik rakamlarında görülen belirgin iyileşmeler göze çarptı. Bu durumun pariteye aynen yükselerek yansımasının ardından bugün Avrupa ve ABD tarafında üretim performansını açıklayan verilerin karşılaştırılması paritenin yönünü belirleyebilir. Avrupa’nın imalat sektörü PMI rakamları ve ABD’nin ISM rakamlarını performansını yakından takip ediniz. ABD’nin verilerinde en küçük bir olumsuzluk paritenin yükselmeye devam etmesini sağlayabilir.

İngiltere’den açıklanacak para arzı ve imalat sektörü büyüme verileri, buna karşın ABD’den açıklanacak ISM endeksi pariteyi etkileyecek veriler olarak gözüküyor. Hisse senedi piyasalarının gerilemiş olmasının ve Brexit konusunun gündemde kalmaya devam etmesi Sterlin üzerinde baskı yaratırken bugün İngiltere’den açıklanacak ekonomik verilerin Sterlin olumlu gelebilecek olması dünkü düşüşün ardından bir miktar düzetmeye neden olabilir.

Dolar faizleri ve hisselerde yaşanan belirgin düşüşler, ABD’den açıklanan ekonomik verilerin genelinde Fed’in ön gördüğü ekonomiden daha uzak bir noktada olunması gibi unsurlar Dolar/Yen paritesinin düşmesine neden oluyor. Bunun bir örneğini dünkü seansta da yaşadık. Çin’den gelen ekonomik verilerin Japonya’yı etkilemesi de gündemde olduğundan Çin verilerinin ne olumlu ne de olumlu bir görüntü arz etmesi bugün Yen’in değer kaybetmesine neden olabileceğinden düşüşlerde Dolar/Yen almak uygun olabilir.

Dün açıklanmış olan ekonomik göstergeler küresel ekonominin henüz tam anlamıyla yerine oturmadığını ve sürdürülebilir büyüme imkânının oluşmadığını gösterdi. Bu durum hisselerde beklediğimden daha az satışa neden olsa da VIX endeksinde yukarı yönlü bir hareketlenme sağladı. Bu da altının yükselişini mümkün kıldı. Bugün de aynı durum söz konusu olabilir. ABD verilerinde görülebilecek en küçük bozulmalar Dolar faizlerinin düşmesine ve sonrasında altının yükselmesine neden olabilir.

Düşen volatilite ortamında daha fazla yükselemeyen petrol dünkü seansta beklentilerime paralel olarak geriledi. Bu gerilemenin ardında elbette ekonomik görünümde yaşanan bozulmalar da var. Öte yandan petrol arzının yavaş bir şekilde eski haline dönmüş olması da düşüşe neden oluyor. Bu sürecin birkaç ün daha devam etmesi olası olduğundan yükselişlerde satış denemeleri yapmak faydalı olabilir. Dolar’da yaşanabilecek gerilemeler seans içinde kısa süreli yükseklilere neden olabileceğinden petrolü satmak için beklemeyi gerektiriyor.

Dün ABD’den açıklanmış ekonomik verilerin dünyanın geneliyle paralel bir şekilde olumsuz gelmiş olması bir süredir durmadan yükselen hisselerin nihayet gerilemesine neden oldu. Bu gerileme olurken Dolar faizlerinin de gerilemiş olması bugün de S&P 500 endeksinin satış baskısında kalabileceğini gösteriyor. ABD’den açıklanacak ISM verilerinde oluşabilecek bozulmalara dikkat ediniz. ISM alt endeksi olan istihdam endeksinin beklenenin altında olması hisselerde satışı tetikler. Bu nedenle genel itibarıyla yükselişlerde satış denemeleri yapmanın faydalı olacağını düşünüyorum.

Geçen ay açıklanan dış ticaret dengesi beklentilerden daha olumlu gelmiş olması enflasyon baskılarının da azalabileceğine işaret etmişti. Bugün Nisan ayına dair veriler açıklanacak ve bu ayki veriler de aynı şekilde olumlu gelecek olursa, o zaman enflasyon ve büyüme beklentilerinde azalma olabilir. Mevsimsel olarak bu verinin olumsuz gelmesi yani yüksek dış ticaret açığı verisi özellikle bu önemde Türkiye’nin, istemeyeceği bir şeydir. Öte yandan Avrupa ve ABD’den açıklanacak enflasyon verileri de Dolar kuru üzerinde etkili olabilir. Şayet Avrupa enflasyonu beklenenin üzende gelirse paritenin yükselişi Türkiye’nin yüksek gelebileceğini düşündüğüm dış ticaret açığı verileriyle birlikte TL’nin düşüşüne neden olabilir. ABD tarafında enflasyonun yüksek gelmesiyse kurun derhal yükselmesine n eden olabilir.

Dün Almanya’dan açıklanan enflasyon verilerinde beklendiği gibi bir aratışın olması Euro/dolar paritesinin az da olsa bir miktar yükselmesine neden oldu. Bugün ABD’den ve Avrupa’dan açıklanacak diğer enflasyon verileri karşılaştırılacak ancak asıl olan ABD’den açıklanacak çekirdek enflasyon verisinin ne olacağına göre şekillenecek. Eğer ABD’nin çekirdek enflasyonunda belirgin bir yükseliş olursa bu Yellen’in söylemlerinin tam paralelinde olur ve bu durum paritenin düşmesine neden olabilir. Şayet bu veri düşük gelirse o zaman piyasa yine faiz artırım sürecini sorgulamaya başlayacak ve bu durumda da parite yükselmek için bir ortama girmiş olacak.

Bu hafta yarına kadar İngiltere’den veri açıklaması yok. Bu nedenle Sterlinin fiyatlaması ABD’den açıklanacak verilere ve hisse senedi piyasalarının dalgalanmalarına göre belirlenecek. Hisselerin yükselme eğiliminin devam etmesi ve Brexit’in gerçekleşmeyeceğinin anlaşılmaya ya da kabul edilmeye başlanası bugünlerde Sterlinin Dolar dışındaki para birimlerine göre yükselmesine neden oluyor. Bunu etkisi elbette Sterlin/dolar üzerinde de görülürken bugün ABD’den açıklanacak çekirdek enflasyon verisinin nasıl gelecek olduğu Sterlin/dolar paritesinin daha ne kadar ve ne hızda yükseleceğini belirleyecek. Tahminime göre seans içindeki yükselişlerin devam edeceğini ve bu nedenle de düşüşlerde alım yapmanın faydalı olacağını düşünüyorum.

Dolar faizlerinin yükselme eğiliminde kalması ve Japonya’dan açıklanan perakende satışlar verisinin sadece beklentilerden daha az olumlu gelmesi Dolar/yen paritesinin yükselmesini sağlıyor. Japonya’dan bugün açıklanmış olan istihdam verilerinin beklentilerden olumlu açıklanmış olması belki seans ortasında ABD verileri gelmeden önce Dolar/yen paritesinin düşmesine eden olabilir. Ancak sonrasında eğer ABD’den açıklanacak çekirdek enflasyon verileri beklentilerin üzerinde gelirse o zaman Dolar/yen paritesi rahatlıkla kendini 112’nin üstüne atabilir. Şayet beklentilerin altında açıklanırsa parite yine yükseliş ama 111,70 civarında ağır satış baskısıyla karşılaşır.

VIX endeksinin düşüş, faizlerinse yükseliş eğiliminde olması ve bu arada hisselerin yükseldiği bir ortamda altın talebi oldukça cılız kalmaya devam ediyor. Oysa dünyanın gerçeği dengesiz ekonomik büyümenin varlığına işaret ettiği için altındaki düşüşlerin de bir zaman sonra yavaşlayacağı düşünülebilir. Bugün açıklanacak çekirdek enflasyon verileri Dolar’ın ne yapacağına ve bununla birlikte hisselerin nasıl tepkiler vereceğini belirleyecek. Bunlar aynı zamanda altını da nasıl hareket edeceğini belirleyecek gelişmelerdir. Bu noktada altının yükselişi sadece tepki alımlarından ibaret olur çünkü genel olarak altının aşağı yönlü trendi onu destekleyen temel gelişmeler tarafından da açıklanmakta Bu nedenle altının yükselişleri kısa vadede satış için fırsatı verebilir.

Petrol fiyatları volatilitesi düşerek yükselmeye devam ederken aynı zamanda hisselerin devamlı yükseliş eğiliminde olması petroldeki yükselişi meşru kılıyor. Ne var ki petrolün bulunduğu seviyelere gelmesinden önce en az 2-3 Dolarlık kısmı Kanada’nın petrol üretimini yaşanan yangınlar nedeniyle yavaşlatmak zorunda olmasından kaynaklanıyordu. Ancak bugün aynı durum geçerli olmadığından ekonomik verilerde görülebilecek en küçük bir olumsuzluk petrolde satışa neden olabilir. Bu nedenle alım yaparken çok dikkatli olunmalı. Alım yapmalı yerine seans içi yükselişleri bekleyip satış denemeleri yapmak daha faydalı olabilir.

Fed’in faizleri yükseltebileceğiyle ilgili olumlu beklentileri SP 500 endeksinin yükselişinde temel faktör ancak aynı faktör bir zaman önce SP 500 endekinin düşmesine de neden oluyordu. Bugünlerde ekonomik faaliyetlerin sın derece olumlu olacağı düşünülüyor olsa gerek ki piyasa Fed’in faiz artış olasılığının yükselmesine karşın endişeli olmayıp hisse depolamaya devam ediyor Elbette bu senenin seçim senesi olması SP 500 endeksinin durmayan yükselişini açıklayabilir ancak küresel ekonomik görünüm ABD’ninki gibi değil. Bu nedenle SP 500 endeksini almak yerine tıpkı petrol için söylediğim gibi yükselişleri bekleyip satış denemeleri yapmak daha faydalı olabilir.

Yıldırım Hükumetinin kurulmuş olması belki ilk etapta siyasi belirsizliklerin azalmasına neden olsa da bundan sonraki dönemde Türkiye’de alınacak kararları tek bir merciye bağlı olarak alınacak olması Türkiye’den sermaye çıkışına neden olabilir. Dolayısıyla siyasi belirsizliklerin azalmış olduğu düşünülürken bir sonraki adımda siyasi belirsizliklerde artış olabilir. Bunun yanında Türkiye’nin Kuzey Irak’ta yaptığı operasyonlarının karşı saldırılara neden olması hesaba katıldığından TL alırken çok dikkatli davranmak gerek. Son günlerde Dolar’ın uluslararası piyasalarda yükselmesinin ardından bir miktar gerilemesi belki kısa süreli gerilemelere neden olabilir. Bu tarz gerilemeler alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Geçen hafta sonuna girerken ABD verileriyle Yellen’in açıklamaları çok uyumlu olmamış olsa da Fed’in yakın bir zamanda faiz artıracağı nerdeyse kesinleşti. Bu durum Dolar ve Euro arasındaki faiz makasının armasına neden olacağından elbette ilk etapta piyanın tepkisi Dolar alıp Euro satmaya devam etmek oluyor. Bugün ABD tatil olduğundan bir veri açıklaması yok ancak Almanya’nın enflasyon verileri belirleyici öneme sahip. Eğer daha önceki açıklanan verilere uygun şekilde beklenenden yukarı açıklanırsa paritenin düşüşlerini takiben alım yapmak kısa vadede para kazandırabilir.

Bu hafta içinde Çarşamba gününe kadar İngiltere’den veri açıklaması gelmeyeceğinden Sterlin/Dolar paritesinin özellikle bugün küresel hisse senedi piyasalarının güdümünde fiyatlanacağını bekliyorum. Bu noktada hisselerin yeni haftaya alıcılı başlamış olması nedeniyle paritenin seans içinde düşüşlerinin kısa metrajlı alım için uygun fırsatlar vereceğini düşünüyorum.

Fed başkanı Yellen’in geçen haftaki konuşmasında yakın zamanda faizlerin artacağını dile getirmesi Dolar faizlerinin tüm verim eğrisi boyunca yükselmesine neden oldu. Ancak ilginç olan şu ki faizlerdeki yükselişlerin bir hafta önceki seviyelerin üzerine çıkmamış olmasıdır. Bu durumda hisse senedi piyasalarını yükselişleriyle faizler eş zamanlı olarak yükselmediğinden bir ayrışma ve normalden uzak bir hareket söz konusu olarak değerlendirilebilir. Bu nedenle Dolar her ne kadar yükselmeye devam etse de Dolar/Yen paritesinin seans içindeki olası yükselişleri satış fırsatı olarak değerlendirilebilir.

Dolar faizlerinde gelecek dönemde yükselişlerin oluşabilecek olması altın üzerinde baskıya eden olurken aynı zamanda VIX endeksinin yükselen hisselerle gerilemesi altın fiyatların baskı altında kalmasına neden olan bir diğer önemli unsurdur. Küresel gelişmelere bakıldığında büyümede dengesizliklerin olması ve dünyada süre gelen çelişkili ekonomik haberler her an VIX endeksinin yükselmesine neden olabilecek tarzda olduğundan altında satış yapmayı tavsiye etmem ancak düşüşleri bekleyip alım denemeleri yapılabilir.

Petrol arzının yakın bir zamanda değişmesine yönelik herhangi bir beklentinin şu an piyasalarda var olmaması arz tarafından petrolde bir etki oluşmayacağını gösteriyor. Ancak talep tarafındaki beklentilerin de karışık olması bugünlerde yaşanan yükselişlerin dalgalı seanslar eşliğinde gerçekleşmesine neden olması gerek. Bunun anlamı petrolde bir gün yükselirken ertesi seansta düşüşlerin görüleceği bir süreç olabilir. Geçen hafta sonuna girerken yükselişlerin görüldüğü petrol piyasasında bugünkü seansta oluşabilecek yükselişler satışlarla karşılanabileceğinden yükselişlerde satış denemeleri yapmak faydalı olabilir.

Geçen hafta Yellen’in yapmış olduğu açıklamaları faiz artırımlarının geleceğine işaret ederken aynı zamanda ekonomik gidişatın da iyi olduğu algısı hisse senedi piyasaları ve emtia fiyatlarını yükseltti. Ancak açıklanan ekonomik verilere bakıldığında birbirini desteklemeyen şekilde geliyor olmaları henüz piyasanın dikkatini çekmese de bu durumun devam etmesi bir noktada kar satışlarını gelmesine neden olabilir. Bu noktada bugün yatay seyir olabilecek olsa da hafta boyunca ABD’den açıklanacak ekonomik verilerin güçlü olmaması durumunda hisselerde satışlar kaçınılmaz olur.