Forex Yorumları

TCMB’nin likidite penceresi faiz oranın 50 baz puan artırdıktan sonra Dolar’ın uluslararası piyasalardaki yükselişine rağmen dünkü seansta Dolar kurunun gerilemeye devam ederek TL’nin sepet bazında değer kazandığını gördük. Dolar faizlerinin onca düşüşünden sonra düşüşlerini yavaşlatabilecek olması ve aynı zamanda emtia fiyatlarında yaşanabilecek olası yükseliş TL’nin değer kaybına neden olabilir. Bu nedenle kısa vadeli düşüşlerde 3,5360 civarında kısa metrajlı alım denemeleri yapmanın faydalı olacağını düşünüyorum.

Bugün Avrupa ve ABD’den açıklanacak ekonomik büyüme verileri piyasayı etkileyecek öneme sahip. Avrupa’da ekonomik faaliyetlerde çok belirgin yükselişler olmazken bugüne kadar açıklanan ekonomik verilerin içeriğini düşündüğümüzde sadece Almanya’daki hareketliliğin baş gösterdiğini ve onun da son dönemde çok olumlu bir süreçte olmaması Avrupa’daki ve özellikle de Fransa’daki büyümeyi sınırlandırabilir. ABD’den açıklanacak büyüme verilerinin yüksek gelmesiyse muhtemel ancak bu büyümenin enflasyonla birlikte artacağı düşünüldüğünde ABD’den açıklanacak büyüme verisinin sadece kötünün iyisi olarak düşünüleceğini söyleyebilirim. Bütün bunlar süregelirken emtia fiyatlarında, özellikle petrol fiyatlarında yaşanacak artış öncesi artacak dalgalanma süreci Dolar’ın düşmesine neden olabileceğinden seans içinde paritenin olası düşüşü sonrasında gelişmeler Euro/dolar paritesinde alımların belirginleşmesine neden olabilir. Bu da paritenin 1,0790 civanında alıcı gelebileceğini gösteriyor.

Bugün İngiltere’den açıklanacak büyüme verileri önemli olmaya devam ederken İngiltere’de yaşanan siyasi gelişmelerin Sterlinin güçlü kalmasına neden olabileceğini düşünüyorum. Hisse senedi piyasalarının alıcılı seanslar eşliğinde yükseliyor olması şu aşamada Sterlin olumluyken ABD’den bugün açıklanacak tüm verilerin nihayetinde Dolar’ın ilk etapta yükselmesi beklenebilir. Bu durumda Euro/sterlin paritesinin çok fazla yükselmeyeceğinden hareket edecek olursak, o zaman Sterlin/dolar paritesinin seans içinde Dolar’daki yükselişe bağlı olarak gerilemesi mümkün. Bu noktada da 1,2810 civarı ulaşılmadan yapılacak alımların risk içereceğini düşünüyorum. Düşmeden Sterlin almayınız.

Dolar faizleri yükselişini yavaşlatıp ardından düşmeye başladığı için Dolar/yen paritesinde de aşağı yönlü hareketlerin oluşması için yeterli zemin hazırlanmış gözüküyor. Sadece Dolar cephesinden dolayı değil aynı zamanda VIX endeksinin çok fazla gerilemiş olup ve bu durumu uzun zamandır sürdürüyor olması yaklaşan volatilitenin habercisi olarak düşünülürse Dolar faizlerinin hisse senedi piyasaların olası geri çekilmesiyle birlikte düşmesi gerekebilir. Bu da kısa vadede Dolar/yen paritesinin 111,50 civarına kadar oluşabilecek yükselişlerinde satılabileceğini gösteriyor. Bu olası gelişmeyi Japonya’dan Yen olumlu açıklanan konut inşaatı başlangıçlarının Yen’deki kısa vadeli olası güçlenmeyi destekleyeceğini düşünüyorum.

ABD’nin Kuzey Kore’yle olan ilişkilerinde gerginliklerin artıyor olması altının yükselişini destekleyen bir unsurken, VIX endeksiyle altın arasındaki farkın altın lehine açılmış olup aynı zamanda Dolar faizlerinin gerilemiş olması yakın bir zamanda altına yeniden alıcıların geleceğini gösteriyor. Bu noktada emtia fiyatlarında yukarı yönlü hareketlenmeler olur ve bu arada Dolar kısa vadede yaptığı yükselişin ardından yeniden gerileyecek olursa altın fiyatlarının diğer birçok unsura bağlı olarak kısa vadede yeniden 1272 Dolar ve üzerine kadar tırmanması gündeme gelebilir. Bu aşamada 1255 Dolar civarında alım yapmayı beklemek daha güvenli bir yaklaşım olacaktır.

OPEC’in Rusya’yla petrol üretimini konuşmak üzere masaya oturması yakın zamanda OPEC’in petrol üretimini azaltacağına dair beklentilerin artık neredeyse gerçek olacağını gösteriyor. Böyle bir durumda petrol fiyatlarının neden yükselmediğini soracak olursanız ABD’deki petrol üretimindeki artışın bunda etkili olduğunu söyleyebilirim. Bu arada hisse senedi piyasaları alıcılı olsa da havanın her an değişebileceği ihtimalindeki artış kısa vadede petrol açısından çok da olumlu olmaz. Bu gelişmeler dikkate alındığında petrolün dünkü belirgin yükselişi sonrasında bugün de belirgin düşüşler yapma olasılığı yükselmiş durumda. Bu açıdan bakıldığında petrolün düşüşlerini beklemeden alım yapmanın çok riskli olacağını söyleyebilirim.

VIX endeksinin aşırı düşük değerlere düşmüş olmasının ardından SP 500 endeksinde satıcıların birikmesi beklenebilir. Bu ilk etapta SP 500 endeksinin bugünlerde satış baskısı altında kalabileceğine işaret ediyor. Öte yandan ABD’deki ekonomik faaliyetlerin enflasyona işaret etmesi ve Dolar faizlerinin bu bağlamda yükseleceğine dair beklentilerin olgunlaşması hisse senedi piyasalarındaki satış baskısının artacağını gösteren bir durum. Ne var ki bu gelişmelerin bir süredir devam ediyor olmasına karşın SP 500 endeksinin yükselme eğiliminden bir şey kaybetmemiş olması olası gerilemelerin çok belirgin olmayıp sınırlı kalabileceğini söylemek mümkün.

Türkiye’de kabine değişiklikleri ön görülürken, referandum sonrasında yaşanan gelişmelere baktığımızda, piyasalarda azalan belirsizlikler ve TCMB’nin dünkü kararıyla geç likidite penceresini 50 baz puan artırmış olması TL’nin değer kazanmasına neden oluyor. Bu aşamada kurdaki düşüşler devam etse de bu gelişmelerin ikincil etkileri kurun yükselişine neden olabilir. Bir diğer deyişle, TCMB’nin faiz artırımını enflasyon risklerindeki artış olarak değerlendirecek olursak, bir sonra açıklanacak enflasyon verisinin düşünülenden daha da fazla artmış olabileceğini gösteriyor. Bunu destekleyen diğer verilerin bu hafta içinde açıklandığını söyleyebilirim. Örneğin yükselen tüketici güveni ve artan kapasite kullanımı Türkiye’nin ithalat talebini artırdığı gibi aynı zamanda fiyatların da artışına ışık tutan gelişmeler olarak göze çarpıyor. Yakın zamanda Türkiye’nin iç siyasi istikrarı devam etse de dış siyasetindeki istikrarsızlıklar varlığını sürdürmeye devam ederken Türkiye’nin Kuzey Irak ve Suriye’deki operasyonları savaş riskinin varlığını sürdürmesine neden olduğundan TL’nin çok fazla değer kazanması kısa vadede zor gözüküyor. Bu nedenle TCMB’nin faiz artırımı kısa vadede düşüşler yaratırken bana kalırsa bunları sonrası için güzel birer alım fırsatı olarak değerlendirilmelidir. Bu noktada 3,55 altındaki seviyeler kısa metrajlı ve kısa vadeli alım fırsatlar verecektir.

ABD’den açıklanan vergi reformu, vergilerin indirilmesini ön gördüğü gibi, aynı zamanda vergi sisteminin sadeleştirilmesini de ön görüyor. Vergi indiriminin, dengeleyici bir unsur olan Fed’in faiz artırım sayısını yükseltecek olması ilk bakışta Dolar olumlu olarak düşünülebilir. Ancak unutulmamalı ki ABD’de uygulanacak vergi indirimleri zaten kıt kanaat yeten bütçenin daha fazla açık vermesine neden olacaktır. Bu aşamada eskiden olduğu gibi çifte açıklar olarak bilinen bütçe açıkları ve dış ticaret açığı ABD’nin başına yeniden bela olmaması için bu gelişmelerin düşünülenin aksine Dolar’ı yükseltmeyip düşüreceği beklentilerini güçlendirir. Bu noktada Euro tarafındaki gelişmelere baktığımızda, orada siyasi belirsizliklerin azalıyor olması gündemdeyken Euro’nun Dolar karşısında orta ve uzun vadeli hareketinin yukarı yönlü olacağını düşünüyorum. Kısa vadedeyse artan volatilite nedeniyle Euro/dolar’ın yükselişlerini takiben düşüşler gelebilir ancak kısa vadeli düşüşlerde orta ve uzun vadeli yatırımcıların alımlarıyla kısa vadeli düşüşlerde Euro/dolar destek bulacaktır.

Dün ABD’den açıklanan vergi reformu bildirgesi hisse senedi piyasalarının güçlü duruşuna işaret ederken, hisselerin yükselişinden olumlu etkilenen Sterlin/dolar paritesinde kısa vadeli yükselişlerin olduğunu gözlemledik. Bunun yanında Brexit konusunda Avrupa ve İngiltere’nin yapıcı bir sürece girmiş olması ve bu süreçte yeni bir hükûmet kurulacak olması Sterlinin sadece Dolar değil aynı zamanda Euro karşısında da güçlenmesi için birer neden olarak karşımızda. Peki “İngiltere bu aşamada Sterlinin yükselmesini ister mi?” diye soracak olursanız, Brexit’in gerçekleşmesine daha iki sene varken bu aralıkta Sterlinin çok fazla yükselmesi dışında Sterlinin yükselişleri çok sorun olmaz. Bu nedenle kısa vadede her ne kadar belirsizlik hakim olduğundan geri çekilmeler yaşanabilecek olsa da öyle görülüyor ki ABD’nin yeni vergi reformu ve dış ticaret politikası, Dolar’ın düşüşüne yol açacağı için orta vadede Sterlinin de tıpkı Euro gibi bir miktar yükselmesini bekleyebiliriz. Bu arada kısa vadede yaşanabilecek geri çekilmeler artan volatiliteyle birlikte oluşacağı için düşüşlerin belirgin olması durumunda alım için güzel fırsatların oluşacağını söylemek mümkün.

Dünkü seansta yükselmeyi durduran Dolar faizlerine rağmen VIX endeksinin düşük kalması ve hisse senedi piyasalarının yükselişi Yen’in değer kaybetmeye devam etmesine neden oldu. Bugünlerde Dolar’ın değer kazanma sürecinin durulması ve vergi reformu açıklamalarından sonra soru işaretleri oluşması nedeniyle hisse senedi piyasalarında satışların artması beklenebilir. Bu arada Japonya Merkez Bankasının faizleri sabit tutması ve parasal genişlemeye devam etmesi Yen olumsuz gelişme olarak algılansa da bu yeni bir durum değil. Bu noktada Dolar’ın kısa vadeli dinamiklerle düşebilecek olması bir miktar Dolar/yen paritesine de düşüş olarak yansıyabileceği için, yükselişlerde, örneğin 111,90 civarında satış denemeleri yapmanın para kazandırabileceğini düşünüyorum.

VIX endeksinin düşük olması ve hisse senedi piyasalarının yükselme eğiliminde kalması altın fiyatlarının gerilemesine neden olurken Trump’ın açıklamış olduğu vergi reformunun bütçe açığını artırabilecek olması itibarıyla Dolar’ın düşüşünü ve aynı zamanda eskiden olduğu gibi altının yükselişini gerektirir. Bu noktada hemen ifade etmekte yarar var ki, altın fiyatlarının düşmeye devamı durumunda alıcıların orta ve uzun vadeli olarak alım yapmaya devam etmesini bekliyorum. Bu nedenle altının kısa vadeli düşüşlerinin de sınırlı kalması oldukça mümkün gözüküyor. Buna göre 1252 Dolar altı kırılmadığı sürece 1255 Dolar civarında alım denemeleri yapmanın faydalı olacağını düşünüyorum ancak pozisyonların kısa metrajlı ve stoplu olmasına dikkat ediniz.

ABD’de petrol üretimi hızlanmışken, OPEC’in üretim kesintisine gidecek olması zaten fiyatlara yansımış durumda. Bu aşamada kısa vadede petrolün elde tutma getirisinin beklentilere bağlı olarak değişim gösterip yükselişe işaret edeceğini bekliyorum. Bunun yanında hisse senedi piyasalarındaki yükselişe, VIX’teki düşüşe ve Dolar’daki düşüşe rağmen petrolün henüz yükselmemiş olması anlaşılır bir durum olmakla birlikte olağan bir durum da değil. Bu nedenle diğer piyasaların çekim etkisiyle petrolün bir miktar yükselmesi mümkün olabilir.

Dün Trump yönetiminin açıkladığı vergi reformu hisse senedi piyasalarının yükselmesine neden olurken, aynı zamanda soru işaretlerini de arttırıyor olması piyasada karışıklığa ve güvensizliğe neden olabilir. Bu durum şu aşamada fiyatlara yansımış değil ancak piyasada konuşulanlar ve vergi indirimine karşın Fed’in faiz artıracak olması hisse senetleri açısından çok olumlu bir durum değil. Üstelik bu olurken Dolar’ın düşebilecek olması itibarıyla yeni hisse almadan önce bazı fonların hisselerde düşüş istemesi gündemde olacaktır. Bu nedenle bugünden itibaren SP 500 endeksinin yükselmeye devamı konusunda belirgin kuşkuların oluşması muhtemel gözüküyor.

Bugünlerde Türkiye siyasetiyle ilgili çok belirgin gelişmeler yokken Dolar kurundaki geri çekilme tamamıyla Dolar’ın uluslararası piyasalarda düşmesinden kaynaklanıyor. Dün ABD’den açıklanan tüketici güven endeksinin beklentilerin altında kalmış olması Dolar’a baskı yapıca TL’nin göreceli olarak değer kazancı olduğu görüldü. Bugün TCMB’nin piyasayı etkileyecek faiz kararı açıklanacak. Büyük olasılıkla bir değişim olmayacağı öngörülüyor. Hal böyle olunca TCMB’nin faiz kararı sonrasındaki açıklamaları izlemekte fayda olacak zira gelecek açıklamalarda ekonomik faaliyetlerdeki artıştan söz edilecek olursa, o zaman TL’nin değer kazancından çok değer kaybı söz konusu olabilir. Bu durumda sepet kur yükselirken Dolar kurundaki olası yükseliş Dolar’ın uluslararası piyasalarda daha fazla gerilemesiyle mümkün olabilir. Şu aşamada Dolar faizlerinin yukarı yönlü bir çaba içinde olması Dolar’ın değer kazanmasını ön görmekte olduğundan TCMB’nin açıklamalarında ekonomik faaliyetlerde artış olduğundan söz edilecek olursa bu durum düşünülenin aksine TL olumlu değil olumsuz olacaktır. Bütün bu gelişmelerin ışığı altında kurun düşüşlerinde alım denemeleri yapmanın faydalı olacağını düşünüyorum.

Dün ABD’den açıklanan tüketici güven endeksinin beklentilerin altında gelmiş olmasıyla yükseliş eğilimini koruyan Euro/dolar paritesinin bugün Avrupa’dan açıklanacak ekonomik veri olmaması nedeniyle daha çok hisse senedi piyasalarındaki gelişmeler, Dolar faizleri ve emtialar güdümünde fiyatlanacak. Bu unsurlara bakılacak olursa, Dolar faizlerinin düşüşünü durdurması, emtia fiyatlarının geri çekilmesi ve hisse senedi piyasalarında gelebilecek kar satışları bir arada Dolar’ın olası yükselişine işaret ediyor olabilir. Bu noktada Euro/dolar paritesinin orta vadeli hedefinde 1,12’li seviyeler olsa da 1,1030 civarına ulaşması durumunda 1,0990 hedefiyle çok kısa vadeli ve kısa metrajlı satış denemeleri yapmanın uygun olacağını düşünüyorum.

Sterlin/dolar paritesi Dolar endeksi ve Euro/sterlin paritesinin güdümünde dalgalanırken, İngiltere’den açıklanan ekonomik verilerin de etkili olduğunu söyleyebiliriz. Bir süredir İngiltere’den açıklanan Sterlin olumlu verilerin yerini şimdilik daha karmaşık bir görüntü çizen verilere bırakmış olması dün açıklanan devlet iç borçlanma ihtiyacı verilerinde gözlemlendi. Öte yandan hisse senedi piyasalarındaki yükselişlerin Sterlin olumlu düşünüldüğü bir ortamdayken hisse sentlerinin yeni rekorlar civarında dolanıyor olması Sterlindeki düşüşlerin sınırlanmasın neden olmakla birlikte yükselişini dahi beraberinde getirmekte. Bu aşamada Dolar’ın olası yükselişinin kısa vadede biraz belirgin hale geleceğini düşünecek olursak, Sterlinin seans içindeki yükselişinin sınırlanmasını bekliyorum. Bu noktada daha önceden gördüğü 1,29’lu seviyelere ulaşması durumunda satış denemeleri yapmanın uygun olduğunu düşünüyorum.

Dolar/yen paritesinin çok fazla yükselemeyeceğini düşündüğüm bir dönemde hisse senedi piyasalarının belirgin şekilde yükselmesi sonucunda paritedeki yükselişin çok daha fazla yükseldiği bir seans geçirdik. Dolar faizlerinin yükselişi bir önemli unsurken bir diğer önemli unsur a VIX endeksinin o çok belirgin düşüşünden sonra henüz yukarı yönlü bir hareket yapmaması da gelişmeleri tetikleyen önemli bir gelişmeydi. Oysa altındaki geri çekilmelerin sınırlı kalması nedeniyle VIX endeksinin dün az da olsa bir miktar yükselip, bunun da sonucu olarak Dolar/yen paritesindeki yükselişlerin sınırlanması gerekirdi. Bu beklentimi bugüne de taşımaya karar vererek yükselişlerde satış denemeleri yapmanın dünkü yanılgıyı bertaraf edeceğini düşünüyorum. 111,80 civarına kadar devam edecek yükselişlerde satıcıların piyasaya girmesini beklediğimden ulaşması durumunda bu seviyelerde satış denemeleri yapmak uygun olabilir.

Bir yandan düşen VIX endeksi, diğer yandan yükselmeye devam eden faizler, altın fiyatlarının baskı altında kalmasına neden oluyor. Öte yandan henüz yükselişten imtina eden emtia fiyatlarının da altındaki satış baskısına katkıda bulunuyor olması içinde olduğumuz durumda şunu sormamıza neden oluyor. “Eğer bunca altın olumsuz gelişme varken ve orta – uzun vadede altın yönünü yeniden yukarı çevirmişken kısa vadedeki satış baskısı ne kadar sürebilir?” Gerçek şu ki içinde olunan küresel ekonomik durum ne faizlerin yükselişini, ne de hisselerin yükselişini gerektirir. Aksine enflasyon riski varken ekonomik toparlanmanın yapısal anlamda kendisine gelmediği bir süreçten geçerken ve ABD’nin Kuzey Kore’yle olan ilişkilerinin gerginlik ortamını artıracağı düşünülürken altının kısa vadedeki düşüşleri alım fırsatı yaratır. Kısa vadede 1255 Dolar civarına düşmesi durumunda alım denemeleri yapmanın uygun olacağını düşünüyorum.

Hisse senedi piyasaları yükselme eğiliminde olup aynı zamanda Dolar’daki düşüş süreci devam ederken petrol fiyatlarının satış baskısı altında kalmış olması OPEC’in yaklaşan toplantısında üretim kısma konusunda başarılı olamayacağı beklentisinin hakim olmasından kaynaklanıyor. Ne var ki hisseler ve petrol arasında yaşanan bu aşılmaların kısa vadede petrol lehine bir hareketin oluşmasına neden olabilir. Öte yandan bugün ABD’den açıklanacak petrol ve petrol ürün stoklarında belirgin bir yükseliş olmazsa hisselerle petrol fiyatlarının birbirine yaklaşan bir süreç içine gireceğini düşünüyorum. Bu noktada hisse senedi endeksleri satılırken aynı anda taşınmak üzere petrol alış pozisyon oluşturulabilir.

Yükselen faizler ve yükselmeyen VIX bir arada olduğunda hisse senetleri yükselme eğilimini koruyor. SP 500 endeksi tüm zamanların en yüksek seviyelerinin civarında dolaşmaya devam ederken yukarı yönlü hareketin devam etmesi ne kadar mümkün olabilir buna henüz katılımcıları açık bir şekilde cevaplayamıyor. Ancak bugünlerde hisse senedi piyasalarındaki yükselişin artan kısa vadeli faizlerle birlikte devam ediyor olması nedeniyle hisse senedi fiyatlarındaki yükselişlerin çok güvenli olmayacağı bilinen ve konuşulan bir gerçek olarak karşımızda. Bu durumda bugünkü seans içinde yaşanabilecek yükselişlerin satıcılarla karşılanacağını bekliyorum. Bu nedenle 2400’ün üzerindeki seviyeler, örneğin 2412 puan seviyesi iyi bir kısa vadeli satış fırsatı olarak değerlendirilebilir.