Forex Yorumları

Dolar endeksindeki düşüş ve Erdoğan-Trump’ın 16 Mayıs’taki görüşmesinin yaklaşması sürecinde Türkiye’nin kazanımları ve alınan sözler TL’nin ekonomi dinamikleri dışındaki etkenlere bağlı olarak değer kazanmasına neden oluyor. Dolar kurunun bugün Türkiye’den açıklanacak enflasyon verileriyle hareketleneceğini söylemek gerek. TCMB’nin verdiği faiz artırım kararı sonrasında gelen açıklamalar enflasyonun Nisan ayından Mayıs ayına yüzde 1,3 artacağı yönündeki beklentileri güçlendirmiş oldu. Eğer bugün açıklanacak enflasyon verisi beklentilerin ürerinde olursa, bunu sonucunda kurun yükselmesi kolay olur ancak yine de öncesinde ters bir hareke yapma ihtimalini de göz önünde bulundurarak böyle bir durumda alım yapmak için geri çekilmeleri beklemek gerekebilir. Şayet enflasyon verileri beklentilerin altında olursa, kurdaki geri çekilme devam eder ancak gelen tepki alımlarıyla seansa başladığı seviyelere yakın bir yerlerde ve muhtemelen yine de az bir yükselişle seans kapanır.

Bugün Euro/dolar paritesini derinden etkileyecek önemli ekonomik veri açıklamaları gelecek. Almanya’dan istihdam değişimi, Avrupa’dan büyüme verileri ve ABD’den ISM verileri ve tarım dışı istihdam verilerinin pariteyi belirgin şekilde hareketlendirmesi mümkün. Elbette bu verilerin dengeli gelmesi durumundaysa paritenin dar alanda hareket etmesi de olasılıklar dahilinde ancak verilerin önemli olması değerlendirildiğinde bugün dikkatli olmak gerekiyor. Dolar endeksinin son zamanlarda düşüyor olması ancak buna karşın Avrupa’da yaşanan siyasi belirsizlikler paritenin 1,09 civarında dengelenmesine neden oldu. Oysa ABD’de faizler artacağı düşünülse de bunun Yellen’in ön gördüğü gibi yıl içinde iki defa daha yapılması mümkün. Ne var ki bu zaten fiyatlarda ve asıl fiyatlarda olmayan Trump ekonomisinin ABD’de ne kadar bütçe açığı yaratacağı. Elbette bu gelişmeler kısa vadeyi değil orta ve uzun vadeyi ilgilendirse de paritenin kritik seviyelerde olması orta-uzun vadeli yatırımcıların piyasada aktif olmasına neden olabilir. Bu aşamada enerji fiyatlarının düşük olması, borsa endekslerinin aşağı yönlü düzeltme yapması gibi unsurlar Dolar’ın bir miktar değer kazanmasına neden olabilir. Ancak bu hareketin süresi kısa olabileceğinden, eğer Avrupa’dan açıklanan ekonomik veriler ABD’ninkiyle aynı olumlulukta ya da daha iyiyse paritedeki düşüşleri bekleyip alım denemeleri yapmak uygun bir strateji olabilir. Bunun için 1,0830’ları beklemek gerek.

Brexit görüşmelerinin çok çetin bir sürece girebilecek olması Sterlinin baskı altında kalmasına neden olabilecek bir durumken Dolar endeksinin gerilemeye devam ediyor olması Sterlin/dolar paritesinin yükselmesine neden oluyor. Oysa ABD de, İngiltere de parasının değerlenmesine karşı bir tutum içinde oldukları kesin. Durum böyleyken Euro/sterlin paritesine baktığımızda bu paritenin de bir yol ayrımında olduğu gözükmesi Sterlin/dolar paritesinin bugünlerde kararsız bir tutum sergilemesine neden olabilir. Bu aşamada bugün İngiltere’den açıklanacak inşaat sektörü büyüme verileri beklentilerin çok altında kalmadığı sürece, ki bu aksine yükselebilir, o zaman Sterlin/dolar paritesinin daha çok yükselmekten yana bir tutum içinde olacağını söylemek mümkün. Özellikle paritenin seans içinde yapacağı ters hareketler olursa, bunları bekleyip kısa metrajlı alım denemeleri yapmanın az miktarda da olsa para kazandırma ihtimalini belirgin derecede artırır. Kısaca tekrar etmek gerekirse, paralel piyasalar Sterlinin yatay kalmasını, açıklanacak verinin Sterlin olumlu gelmesi durumunda paritenin aşağı yönlü hareket yapmak suretiyle ters hareket yapması sonrasında çok kısa metrajlı alım yapmak faydalı olabilir. Bunun için de 1,2810’u beklemek uygun olabilir.

Japonya ve Çin’den açıklanan ekonomik verilerin genel itibarıyla düşük olması, emtia fiyatlarında genel olarak aşağı yönlü hareketin oluşması ve VIX endeksinin az bir miktar yükselmiş olsa da düşük kalmaya devam etmesi Yen’e olan talebin azalmasına neden oldu. Hatta öyle ki Dolar endeksinin düştüğü bir süreçte bile Dolar/yen paritesinin yükselmeye devam etmesi Yen üzerindeki baskıların ne denli yüksek olduğunu gösteriyor. Bu noktada teknik bir düzeltme görülebilir. Yukarıda anlatmış odluğum unsurların en azından birinin terse dönmesi Dolar/yen paritesindeki yükselişlerin yerini düşüşe bırakmasını bugün mümkün kılabilir. Bu nedenle kısa vadeli yükselişlerde kritik dirençlerin kırılmayabileceğinden hareketle 112,80 seviyesine yaklaşması durumunda satış denemeleri yapmanın uygun olabileceğini düşünüyorum.

Yükselmiş olman faizler, düşük emtia ve VIX endeksiyle birlikte altın fiyatlarının son dönemde gerilemiş olmasının ardından bugünlerde yukarı yönlü tepkilerin gelmesi beklenebilir. 50 günlük hareketli ortalaması civarında altındaki volatilitenin azalıyor olması seans içindeki olası düşüşlerin alım tepkileriyle yerini yükselişe bırakması oldukça mümkün. Bunu dışında emtia fiyatlarının yükselebilecek olması, Dolar’daki düşük seyir ve VIX endeksinin artma olasılığı bir araya geldiğinde bugün düşüşlerde altın almanın mantıklı olabileceğini gösteriyor. Öte yandan ABD’den açıklanacak ISM ve tarım dışı istihdam verileri faizlerin yükselmesine neden olmaksızın Dolar olumlu gelirse ve buna karşın Dolar’daki yükseliş ABD’deki bütçe açığı riskinin artmış olmasına bağlı olarak kendisini göstermezse, o zaman altının seans içinde alıcılı olması oldukça muhtemel olur. Kısaca, Dolar olumlu veriler ABD’nin bütçe açığı riski nedeniyle Dolar’ı gölgede bırakması altını yükseltebilir.

Petrol fiyatları hisse senedi piyasalarından kopuk vaziyette sadece OPEC’in olası tutumuna bağlı olarak düşme eğilimini sürdürüyor. Ne var ki OPEC’in petrol üretimini azaltacak olması belenirken aynı zamanda ABD’den açıklanan ekonomik verilerin Dolar olumlu gelmesi ihtimali petrolün yükselmesine neden olabilir. Son zamanlarda gerileme eğiliminde olup ancak düzetme yapması beklenen petrolün elde tutma getirisinin olası yükselişi bugünlerde petrolün kısa vadeli teknik bir düzeltme yaparak yeniden 50 Dolar’a kadar yaklaşmasıyla sonuçlanabilir. Bu aşamada yine de düşüşleri bekleyip alım yapmanın faydalı olabileceğini ve bunun için de 47,30 seviyesinin uygun olduğunu düşünüyorum.

Bugünlerde SP 500 endeksi ABD’den açıklanan birinci çeyrek şirket karlılığına bağlı olarak yükseliyor. Ne var ki faiz piyasalarına bakıldığında ekonomik büyümeyle ilgili beklentiler faizler verim eğrisinde pek görülmediğinden ilerleyen seanslarda endeksin nasıl yükseleceği bende merak yaratıyor. Artan jeopolitik riskler ve yavaşlama eğiliminde olan ekonomi SP 500 endeksinin yükselmesi beklenen faizler karşısında gerilemesine neden olabilir. Bu nedenle endeksteki yükselişlerde satış denemeleri yapmak uygun gözüküyor.

TCMB’nin aktif olarak fonlama yaptığı faizleri 50 baz puan artmasının ardından Dolar cephesinde Dolar faizlerinin gerileme eğiliminde kalmaya devam ettiğini görüyoruz. Bu iki gelişme bir arada düşünüldüğünde Dolar kurunun neden gerilemiş olduğunu anlamak kolaylaşıyor. Bundan sonra ne olacağı yarın Türkiye’den açıklanacak enflasyon verileri ve Dolar endeksinin nasıl bir yön takip edeceği belirleyecek. Eğer yarınki enflasyon verileri düşük gelirse, o zaman kurun belirgin şekilde düşmesi beklenebilir. Ne var ki enflasyon beklentilerinin düşüşten çok yükselişe işaret edebilecek olması bugünden itibaren Dolar kurunun yükselişine neden olabilir. Öte yandan ABD hazine bonolarının en çok satın alındığı bir süreçteyken bundan sonraki adımda düzeltmenin olacağını varsayarak Dolar faizlerinin yükselmesi beklenebilir. Bu da Dolar kurunun bugünden iki gün sonrasına kadar alıcılı olabileceğine işaret etmekte. Bu durumda 3,55 altındaki seviyeler 3,60’a kadar taşınmak üzere yapılacak alımı mantıklı kılıyor.

Fransa’da Cumhurbaşkanlığının ikinci ve son tur seçimi yapılmasının öncesinde Avrupa’dan açıklanacak işsizlik verileri ve imalat sektörü satın alma müdürleri endeksleri Euro’nun yönünü belirleyecek öneme sahip verilerdir. Bunun dışında ABD’nin başkanlık seviyesinde Kuzey Kore’yle görüşebilecek olması Dolar faizlerinin üzerindeki baskıların azalmasına neden olabilir. ABD’de bütçe açığının artma ihtimalinin artığı bir süreç yaşanırken Dolar faizlerinin uzunca bir süre düşük kalmayabilecek olması ilk etapta paritedeki yükselişlerin şimdilik sınırlı kalmasına neden olabilir. Bu noktada içinde bulunduğumuz dönemde kısa vadeli hareketler açıklanacak ekonomik verilerle belirlenirken, yukarıda bahsettiğim yapısal gelişmeler Euro/dolar’ın yatay kalmasına neden olur. Sonuç olarak bugün Avrupa’dan açıklanacak işsizlik verisi beklenenden düşük gelmezse, o zaman paritenin yükselişinden söz etmek zor olur. Eğer işsizlik verisi beklenenin altında gelirse o zaman 1,0950’ye kadar uzanan ancak orada sınırlanan bir hareket olur.

İngiltere’yle Avrupa arasındaki Brexit tartışmaları sürerken İngiltere başbakanı Teresa May’in Brexit konusunda katı davranışı Avrupa’da eleştiriliyor. Bu durumun Sterlin üzerinde yaratacağı baskı göz ardı edilmezken Dolar faizlerinin olası yükselişi ve buna hisse senetlerinin de eşlik edebilecek olması paritenin olası yükselişlerini takiben satışların gelmesine neden olabilir. Bu durumda bugün Sterin/dolar paritesinin yükselmesi mümkün gibi gözükse de olası yükselişlerin sınırlı kalıp Brexit’le ilgili meseleler nedeniyle paritenin yeniden geri çekilmesi gündeme gelebilir. Öte yandan İngiltere’nin Brexit konusunda Avrupa’da dışlanmış görüntüsünün genel itibarıyla Sterlin üzerinde yarattığı baskının Sterlinin daha da ilerleyen günlerde düşürebilir. Ancak şimdilik daha çok yatay bir hareket olacaktır.

Dolar faizlerinin yükselme eğilimi şimdilik ortada yokken yeniden yükselebilecek olması ilerleyen yakın zaman diliminde Dolar/yen paritesinin düşüşlere karşı dirençli olmasına neden olabilir. Bugünlerde Dolar faizleri yükselebilecek bir durumda olup aynı zamanda VIX endeksi düşükken Dolar/yen paritesindeki düşüşlerin sınırlı kalması mümkün. Bu nedenle genel olarak düşüşler sınırlı kalacak olsa da alım denemeleri yapan yatırımcıların para kazanacağı fırsatlar çoğunlukta olacaktır. Bu aşamada örneğin 111,60 seviyesinin altı geçilmediği sürece alım denemeleri yapmanın para kazandıracağını düşünüyorum. İlerleyen günlerdeyse satışlar 112,70 civarlarında birikir ve 113,30’dan yeniden terse döner.

Altın fiyatları düşen Dolar faizlerine ve ABD’nin artma ihtimali yükselen bütçe açığına rağmen gerilemeye devam ediyor. Bu sürecin şu aşamada mantıklı bir süreç olmadığını vurgulamak gerekiyor. ABD’nin Kuzey Kore’yle sıcak çatışmaya az kaldığı bir gündem varken ABD başkanı Trump’ın Kuzey Kore lideriyle görüşmeye hazır olduğunun görülüyor olması son şansların denendiğinin işareti olarak düşünülebilir. Kuzey Kore ve ABD arasındaki meseleler tatlıya bağlansa da bütün bu gelişmelerin sonucunda altını yükseltici birçok unsur yine devrede kalmaya devam edecektir. Öncelikle bütçe açıklarının artmasıyla Dolar’ın da orta ve uzun vadede düşebilecek olması altının gerilediği yerlerde kritik desteklerde alımlarla karşılaşacağını gösterir. Bu durumda ilk kritik orta ve uzun vadeli destek seviyesi 1248 Dolar civarı olduğu için bu seviyelere yaklaşması durumunda kısa metrajlı yapılan alımların para kazandırma ihtimali de belirgin derecede artar.

Enerji fiyatlarının oldukça baskı altında kaldığı bir süreç yaşanırken petrolün son bir ay içindeki en düşük seviyesine geldiği görülüyor. Dolar’ın yükselişlerinin sınırlı olma ihtimali ve aynı zamanda fazla petrol üretiminin OPEC ülkeleriyle dengelenecek olması yakın bir dönemde petrol fiyatlarının biraz daha gerilemesinin ardından yükselmesine neden olabilir. Bu noktada hafta içinde Kuzey Kore dahil, tüm jeopolitik unsurları ve petrol stoklarını yakından takip etmek gerek. Öte yandan açıklanacak ekonomik verilerin de petrol talebinin artıp artmayacağını göstermesi gerekiyor.

Hisse senedi piyasaları son günlerde alıcılı olmaya devam ederken piyasalar şirketlerden gelecek ilk çeyrek bilançoları ve karlılıkları görmek istiyor. Öte yandan VIX endeksinin sürekli olarak gerilemeye devam etmesinin daha ne kadar devam edeceği konuşulurken SP 500 endeksinin yükselişlerinin devam etme ihtimali de azalıyor. Dolar faizlerinin fonların para akışıyla ileri derecede gerilemiş olması ilk etapta SP 500 endeksini yükseltebilecek bir unsur olarak gözükse de bunun ikincil etkisi tam tersi etkiye sahip olabilir. Bu nedenle SP 500 endeksi yükselmeye devam ederse buna kuşkuyla bakarım. Bu sebeplerden dolayı ilerleyen seans sürecinde yükselişleri satış fırsatı olarak değerlendirmek faydalı olabilir. Bu aşamada asıl önerilebilecek şey endeksi satarken oldukça geride kalmış petrolde alım yapmak güzel bir karışım olacaktır.

Bu hafta Çarşamba günü Türkiye’den açıklanacak enflasyon verileri haricinde kayda değer bir veri açıklaması gelmeyecek. Bunun dışında ABD’den açıklanan ekonomik verilerin geneli Dolar olumlu gelmeye devam etse de geçen hafta ABD’den açıklanmış büyüme verilerinin şirket yatırımlarındaki düşüklük nedeniyle beklenenin altında geldiği görüldü. Bu aşamada bugün ABD’den açıklanacak ISM verileri Dolar endeksinin hareketinde bir miktar hareket yaratabilir ve bu da kura yansır. Ancak genel görünme bakıldığında siyasi gelişmelerin TL’nin geçen haftaki gibi yükselmeyebileceğini ortaya koyarken yakın gelecekte teknik düzeltme ihtimalinin de varlığı kurun bir miktar yükselerek yeniden 3,60’a yaklaşmasına ve hatta aşmasına neden olabilir. Bu nedenle düşüşlerde alım denemeleri yapmanın uygun strateji olduğunu ve bunun için de 3,5350 civarını beklemenin kar potansiyelini artırabileceğini düşünüyorum.

Geçen hafta ABD’den açıklanan ve Dolar olumsuz gözüken büyüme verileri sonrasında bugün ABD’den gelecek ISM verileri paritede belirleyici etkiye sahip olabilir. Avrupa’da işçi bayramı nedeniyle yavaş seyredecek piyasanın aynı zamanda ABD’den açıklanacak kişisel tüketim harcamalarının da önemli ölçü de etkilenmesi mümkün. Bu iki verinin bileşke etkisinin Avrupa’daki derinliğin kıt olduğu bir seansta pariteyi bir miktar geriletmesi mümkün olabilir. Bunun nedeni hem VIX endeksinin düşük olması, hem de hisse senedi piyasalarının kısa metrajlı aşağı yönlü bir hareket yapabilecek olmasından kaynaklanıyor. Zira bu iki hareketin sonucunda Dolar faizlerinin düşme ihtimali azaldıkça paritedeki gerileme sınırlı olsa da devam eder.

Sterlin/dolar paritesi bugün ABD’den açıklanacak ekonomik veriler eşliğinde az da olsa bir miktar gerileyebilir. İngiltere’den yarın açıklanacak imalat sektörü PMI verilerinin çok belirleyici etkiye sahip olmasa da paritedeki yükselişi destekleyici nitelikte gelebilecek olması bugün dahil Sterlinin düşüşlerini sınırlı kılar. Hisse senedi piyasalarının hala alıcılı konumda olması her ne kadar faizler tarafından desteklenmiyor olsa da risk açısından devam edebilecek olması bugün paritede alıcıların varlığını hissettirmesine neden olacaktır.

VIX endeksindeki düşüklük ve Dolar faizlerinin yükselme isteği bir arada düşünüldüğünden Dolar/yen paritesinin neden alıcılı olduğu açık bir şekilde ortada olacaktır. Ne var ki Dolar faizlerinin yükseliş potansiyelinin eskisi kadar olmadığı bir süreçteyken hem VIX endeksi yükselir hem de hisseler düşebilir ancak bu hareket bugün yarın hemen olmaz. Ancak önümüzdeki hafta böyle bir hareketin olacağından hareketle bu hafta içinde genellikle paritede yukarı yönlü eğilim devam edebilir ancak olası yükseliş potansiyelinin de sınırlı kalabilecek olması yükselişlerin de düşüşlerinde sınırlı kalması sonucunda paritenin yatay hareket edebileceğine işaret ediyor. Dolayısıyla bu hafta ve bugün içinde yatay hareketin ağırlıklı olması dar alandaki al-sat işlemleriyle para kazanmayı mantıklı kılıyor.

Altın fiyatları bir taraftan VIX endeksinin düşüklüğü nedeniyle baskı altında kalırken, diğer yandan faizlerin çok fazla yükselemeyebilecek olması ve Kuzey Kore’yle ilgili jeopolitik gelişmeler altının yükselmesine neden olabiliyor. Orta Doğu’daki gelişmeler ve enflasyon beklentilerinin güçlü olmaya devam etmesi de altına güç veren iki diğer unsurken düşüşlerin sınırlı kalmasını ve bu nedenle de kısa metrajlı alımların uygun strateji olduğunu düşünüyorum. Ancak bu noktada önemli olan mesele altını hareketlerinin kesik olacağı için daha rahat para kazanmak adına düşüşleri bekleyip kısa metrajlı kar alımlarıyla pozisyon taşımak gerekebilir.

OPEC’in petrol üretimini kısmasıyla ilgili muammanın petrolü düşürmesinden sonra Rusya’nın OPEC’le hareket ederek petrol arzını kısacağıyla ilgili haberler, petrolün yükselişini sağlayabilir. Hal böyle olunca genel olarak yükseliş potansiyeli daha ağır bastığı bir süreçte hisselerin olası geri çekilmesi petroldeki yükselişe karşı bir risk oluşturuyor. Aynı zamanda ABD’deki kaya gazı üretimindeki yükseliş düşünüldüğünde petroldeki yükselişin hemen ve belirgin olmayacağını şimdiden söylemek mümkün. Bu noktada orta vadeli alıcıların kısa vadeli düşüşleri bekleyeceğini düşündüğümden alım yapmak için geri çekilmeleri beklemenin gerekli olduğuna işaret ediyor. 49’un altındaki seviyelerde alım denemeleri yapmanın para kazandıracağını düşünüyorum.

SP 500 endeksi geçen hafta açıklanan düşük büyüme verileriyle birlikte yükselişini bir miktar durdurmuş gözüküyor. Küresel yatırımcıların 1 Mayıs tatili nedeniyle piyasaların dışında kalması hareket potansiyelinin bugün içinde azalmasına neden olurken teknik görünüm kısa vadede aşağı yönlü bir hareketin oluşabileceğine dair emareler sunuyor. Ne var ki ABD’deki vergi politikası geçen haftaki büyüme sorununun azaltıcı etkiye sahip olabilecek olması ancak aynı zamanda faizlerin de yükselme potansiyelini belirginleştirmesi SP 500 endeksinin yükselişini gerektirebilir. Birbirine zıt bu iki unsur düşünüldüğünde kısa vadede de orta vadede de SP 500 endeksinin yatay kalma ihtimalini güçlü tutuyor. Şimdilik yükselişlerde satış denemeleri yapmanın para kazandıracağını söylemek mümkün. Bunun için 2392 puan seviyesi izlenebilir.