Dolar / Türk Lirası Yorumları

Dünkü seansta ABD’den açıklanan ekonomik göstergelerin Dolar olumsuz gelmiş olması Dolar kurundaki yükselişlerin yavaşlamasına neden oldu. 2,9880 seviyesinden gelen satışlarla kurun yeniden 2,97’nin altına indiğini gözlemledik. Bugüne baktığımızda Türkiye’den herhangi bir gelişmenin olmayışı kurun yükselişlerini yine sınırlandırabilir ancak asıl olarak ABD’den gelecek verilerin Dolar olumlu gelip gelmeyeceğine bağlı. Bu noktada Dolar faizlerinin henüz gerilememiş olması Dolar’ın yükseliş potansiyelinin olduğunu gösterse de bugünkü ABD verilerinin olumsuz gelmesi durumunda kurun yeniden düşebileceğini söylemek mümkün. Bugün özellikle Michigan Üniversitesi Tüketici güven endekslerini takip etmek gerekiyor. Bunun dışında sermaye akışı verileri de gelecek ancak üniversitenin anket verilerinin hisse senetlerini sonra da Dolar’ı dolaylı olarak etkileyeceğini düşünüyorum.

Bayram tatilinin sonuna yaklaşıldıkça TL’deki değer kaybının yavaşlamasını, hafta sonuna girmeden bir önceki gün yeniden teknik bir yükselişin olabileceğini düşünüyorum. Ancak Türkiye piyasalarını kapalı olmasının neden olduğu TL zayıflığının azalması bekleneceği için kurda bugün beklediğim olası yükselişlerin sınırlı olacağını düşünüyorum. Genel olarak yatay bir piyasa izleyecek olsak da ABD’deki veri akışının belirgin olması seans içindeki dalgalanmanın artmasına neden olabilir. Bu nedenle de güveni elden bırakmayarak belirgin yükselişleri görmeden satış yapmamakta fayda var.

Türkiye’de devam eden bayram tatili ve Suriye’de uygulanan ateşkes şimdilik TL üzerindeki riskleri azaltıyor gözükse de TL piyasasındaki sığlığın yarattığı belirsizlikler kurun yükselişlerine neden oluyor. Her ne kadar geçen haftaki hareket alanının içinde kalmaya devam etse de Dolar’ın uluslararası piyasalardaki dalgalanması bugünlerde Dolar/tl’nin de yön bulmasına neden olacak. Emtia ve hisse senedi piyasalarındaki gerilemelerin devam etmesiyse kısa vadede kurun düşüşlerde alınmasını gerektiriyor.

FED yetkililerinin Dolar faizlerini artırmaktan uzak tutumları Dolar kurunun düşmesine neden olabilir. Bu durumda Dolar’ın yeniden 2,95’e kadar yaklaşacağını düşündüğümüzde seans içindeki yükselişleri satış fırsatı olarak değerlendirmek faydalı olabilir.

Kurban bayramı nedeniyle herhangi bir ekonomik verinin açıklanmayacağı Türkiye’de piyasaların kapalı olması Türk Lirasının volatiliteye maruz kalmasına neden olabilir.. Ancak yine de piyasaların kapalı olması yabancı yatırımcıların önlem almasını gerektireceğinden kurun düşmesi ancak Dolar’ın uluslararası piyasalarda gerilemesiyle mümkün olabilir. Geçen hafta ABD’den açıklanan ekonomik verilerin çok iç açıcı bir resim çizmemiş olması öncelikle hisse senedi piyasalarının düşmesine neden olmuştu. Bu hareket sonrasında yeni hafta yine aynı tonda açıldığı için Dolar’ın bir miktar yükselişi gündemde olabilir. Ancak aynı süreçte emtialardaki gerileme ve VIX endeksindeki yükseliş ele alındığında hisselerin düşmesi Dolar’ın belirgin şekilde yükselme olasılığını ortadan kaldırıyor. Bunun anlamı Dolar hafta içinde bir miktar daha yükselmeye devam etse bile sonrasında yükselişi yerini düşüşe bırakacaktır. Bunun da anlamı kurun ilk etapta hafta içinde yükselmesinin ardından hafif bir şekilde gerileyeceği şeklinde değerlendirilebilir. Bugün kurda yükseliş kısa bir süre daha devam edebilir ancak seans içinde de aynı senaryo geçerli olabileceğinden yükselişlerde satış denemeleri yapılabilir.

Bugün Türkiye’den açıklanacak büyüme verileri beklentilerin üzerinde açıklanırsa ne olur dersiniz? Genelde insanlar bu soruya TL değer kazanır der ama işin aslı şu ki TL değer kaybetme eğiliminde olur yani kur yükselir. Türkiye büyüdüğü zaman çok fazla ithalat yapmak zorunda kalan bir ekonomiye sahip. Türkiye’nin büyümesi cari açığı artırıcı bir veri, ki o da bugün açıklanacak. Son günlerde açıklanan ekonomik verilere baktığımızda özellikle üretici fiyat endeksinin belirgin şekilde gerilemesi ve bu endeksin tüketici fiyat endeksinden daha da fazla düşmüş olması bugün açıklanacak büyüme verilerinin düşük gelebileceğine işaret ediyor. Bu durumda TL yükselir diyebiliriz. Daha önceden açıklanmış sanayi üretimi verilerinin de düşük gelmiş olması bugünkü verilerin düşük açıklanabileceğine işaret etmekte. Bu durumda TL’nin değer kazanması gündemde olabilir. Eğer büyüme beklenen yüzde 3.4’ün biraz üzerinde gelirse TL değer kaybeder. Biraz altında gelirse kurda hafif gerileme olur ancak sonrasında gün içinde kur yeniden yükselir. Kurun belirgin derecede düşmesi için büyümenin yüzde 3 ve altında gelmesi gerek. Bu arada cari işlemler açığını da izlemeli. Eğer açık çok düşük gelirse ama büyüme yüksek gelirse o zaman TL değer kazanır. Yani büyümenin yüksek gelmesi durumunda kurun düşmesini sağlayacak tek durum cari işlemler açığının beklenenin altında gelmesi olacaktır. Buna göre strateji belirlemekte fayda var.