Kardemir, 14,6 milyon Avro değerinde yeni bir demiryolu satış sözleşmesi imzaladığını duyurdu. Bu sözleşme, yerli demiryolu projelerinde kullanılacak. Sözleşme tutarı, şirketin 2025 yılı toplam demiryolu satış tahmininin %23’üne denk geliyor.
Bu gelişme, şirketin 3. çeyrekteki FAVÖK/ton performansındaki artışın önemli bir unsuru olarak öne çıkıyor. İlk yarı performansına kıyasla, FAVÖK/tonun 70 ABD Dolarının üzerinde gerçekleşmesi bekleniyor; bir önceki çeyrekte bu rakam USD52 seviyesindeydi.
3. Çeyrek Tahminleri ve Finansal Görünüm
- FAVÖK büyümesi: %87 (reel bazda)
- FAVÖK/ton: >70 ABD Doları (önceki çeyrek: 52 ABD Doları)
- Net kâr: 0 civarında veya hafif negatif
Operasyonel performans güçlü olsa da nakit akışı hedge mekanizmasından kaynaklanan kur zararları, net kâr üzerinde baskı yaratabilir.
Değerleme ve Stratejik Konum
- Hisse 2025 tahminleri üzerinden 5,0x FD/FAVÖK, normalize edilmiş FAVÖK üzerinden 3,1x ile oldukça ucuz fiyatlanıyor.
- Yeni Dahilde İşleme Rejimi (DİR) mekanizması ile uzun çelik ürünlerinde ihracat için en az %25 yerli çelik kullanımı şartı, Kardemir’in operasyonel performansını destekliyor.