S&P 500 Yorumları

Son iki seansta iki defa yeni rekorlar kıran SP 500 endeksinin bundan sonraki süreçte daha ne kadar yükseleceği yatırımcıların öngörülerini zorlayacağı bir duruma işaret ediyor. SP 500 endeks bugünlerde bilinmeyen sularda ilerlerken arkasında temel bir nedeni olmaksızın yükseliyor olması şu aşamada alıcıların çok belirgin olmasına izin vermezken son günlerde nispeten düşük olan hacmin SP 500 endeksinde yakın zamanda satıcıların belirmesine neden olabilir.

Dünkü seansta rekor kıran SP 500 endeksinin yükselen emtia ve düşen Dolar’la uyumluluk gösterdi. Ancak haftalık bazda bakıldığında aynı şeyi söylemek zor. Bu nedenle diğer piyasalar güçlü hisseleri desteklemiyor. Hal böyle olunca ve Kuzey Kore gerginliği ortadayken SP 500 endeksinin sürdürülebilir şekilde yükselemeye devamı kolay değil. Öte yandan Fed yetkililerinin faiz artıracağı konuşulurken aynı zamanda geleceğe yönelik beklentilerin olumsuz olması SP 500’ü zayıflatır.

Bugün SP 500 endeksi yeni bir rekor denemesi daha yapmaya hazırlanıyor gibi görülmekte. Oysa Dolar’ı düşüren sebeplerle hisseleri düşüren nedenlerin aynı olduğu bir dönemdeyken Dolar’ın düşük kalıp hisselerin yükselmesine neden olabilecek bir neden pek yok. Bu durumda SP 500 endeksinin yükseliş ne denli süreklilik oluşturur bilenmez. Büyük olasılıkla opsiyon piyasasındaki baskı yatırımcıları sıkıştırmak için yapılan bu hareketin kısa vadede sınırlı kalması ve endeksin kısa bir süre içinde yeniden gerilemesi mümkün.

SP 500 endeksi ABD’de devam eden iç siyaset olaylarına rağmen belirgin olmaktan çıkmışken VIX endeksinin ısrarla düşük kalmaya devam etmesi ve Kuzey Kore’yle ABD arasındaki gerginliğin diyaloğa dönüşebilecek olması endeksin yükselmesine neden oluyor. Çok diken üstünde olan piyasanın hassas dengelerde yükselmeye devam etmesi kolay olmaz ama imkansız da değil.

SP 500 endeksi kısa vadede yükselmeyi deneyebilir ancak orta vadede daha belirgin bir düşüşün başlangıcına yaklaşıyor. Düşen Dolar ve azalan faizler karşısında yükselen emtia fiyatları hisselerde oluşabilecek bir yükselişe dair sinyali ürettiği söylenemez. Bu durumda endeksin yükselişleri ABD’den açıklanan Dolar olumsuz ekonomik verilerle birlikte daha zora girecektir. Böyle bir durumda bugün endekste düşüş beklemek ne kadar doğrudur bilinmez. Ben bugün endekste kısa metrajlı yükselişlerin oluşmaya devam edec3eğini ancak ilerleyen gün ve haftalardan itibaren endekste belirgin bir düşüşü sürecinin başlayabileceğini düşünüyorum. Özellikle Ekim ayında bir miktar gerileme başlayabilir ancak kısa vadede düşüşe dair bir emare yok.

SP 500 endeksi son dört seanstan beri belirgin bir sıkışma hareketi içerisinde dalgalanıyor. Kanada Merkez Bankasının sürpriz faiz yükseltme kararının ardından bu durumun ABD’de de faizlerin artmasına neden olabilir. Hal böyle olunca faiz artışının endeks üzerindeki etkisi daha da bilinmez olabilir. Zira faizlerinin artışı ekonomisi faaliyetlerin artacağı beklentisiyle mi yoksa maliyetlerin artışından mı olduğu henüz soru işareti olarak piyasanın aklındayken endeksin yukarı yönlü hareketinin yine de muhtemel olduğunu düşünüyorum. VIX endeksinin kısa vadede baskı altında kalmaya devam etmesi endeksin bir miktar daha yükselmesine neden olur ancak Dolar’da görülebilecek yükselişlere bağlı olarak endeksin yükselişi ardından geri çekilmeler yaşanabilir.