S&P 500 Yorumları

Hisse senedi piyasalarının rekor seviyelere yakın işlem gördüğü bir süreçten geçerken bunu destekleyen unsurların birer birer azalıyor olması hisse senedi almanın riskli olmasına neden oluyor. Ancak risk göstergelerinin buna henüz işaret etmeyişi durumu şaşırtıcı kılarken ilerleyen süreçte emtia fiyatlarındaki düşüklüğün hisselere de yansıması beklenir. Bu durumda SP 500 endekisinin hafta sonuna girerken biraz daha yükselmesi mümkün olsa da yükselişlerde satıcıların geleceğini tahmin ediyorum.

Küresel ekonomik verilere bakıldığında ekonomik büyüme sürecinin devamının gelmesi için yeterli şartların şu aşamada oluşmaması ve ABD’de yaşanan siyasi gerginlikler hisse senedi piyasalarında baskı unsuru olarak düşünülebilir. Bu durumda zaten belli bir süredir yarın yokmuşçasına yükselen hisselerin bu aşamada bir miktar geri çekilmesi beklenir. Faiz piyasasının da hisselerin geri çekilmesine dair beklenti oluşturduğunu söylemekte fayda var. Bu nedenle endeksin yükselişlerinde satış denemeleri yapmak uygun olabilir.

Hisse senedi piyasalarının yeni rekor seviyelerin civarında dolaşıyor olmasının ardından çok belirgin bir ekonomik ya da siyasi neden yok. Hal böyle olunca faizlerdeki düşüşlerin belki bir miktar etkili olduğu düşünülebilir ancak faizlerin düşüşü hisse senedi piyasalarının gecikmeli olarak düşmesine neden olabileceğinden bugünlerde SP 500 endeksindeki yükselişler her an belirgin bir düşüşe yerini bırakabilir. ABD’deki siyasi belirsizlikler bu duruma temel teşkil eden ekonomi dışı faktör olarak karşımızda durmaktadır.

Hisse senedi piyasaları risk iştahındaki artış nedeniyle yükselmeye devam ederken, emtia fiyatlarında görülebilecek olası yükseliş ve Dolar’da oluşabilecek olası gerileme süreci hisselerin daha da yükselmesine olanak tanıyor. Ancak geleceğe yönelik beklentilerin olumsuza dönmeye başlamış olması eğer bugün, örneğin İngiltere Merkez Bankası Başkanı Carney ve İsviçre Merkez Bankasından Jordan’ın konuşmalarına yansıyacak olursa, hisselerde düşüş süreci oluşabilir.

Bugünlerde yükselme eğilimini koruyan hisse senetleri VIX endeksinin düşüklüğünden de faydalanırken açıklanan ekonomik verilerdeki bozulma şu aşamada hisselerin yükselişine engel olabilir. Öte yandan bu hafta içinde Trump üzerindeki siyasi baskının artmasıyla VIX endeksinde oluşabilecek olası yükseliş SP 500 endeksinin yükselişine engel olacaktır. Bu nedenle hafta boyunca yatırımcıların hisse almaktan imtina edeceğini ve yatay bir sürecin devam edeceğini düşünüyorum.

Ekonomik beklentilere bakıldığında genel olarak olumsuz bir durum kabul görmüşken, farklı nedenlerden dolayı küresel hisse senedi piyasaları yükseliyor. Ya vergi indirimi beklentisi, ya emtia fiyatlarının yükseleceği beklentisi ya da faizlerin düşük kalacağı beklentisiyle hisse senedi piyasaları yükselmeye devam ederken, bunu açıklanan şirket karlılıkları da destekliyor. Bu durumda daha uzun vadeye yayılacak bir yükselişten bahseden ekonomistlerin de olduğunu belirtmekte fayda var ancak benim beklentim şu aşamada ekonomik faaliyetlerdeki olası yavaşlama ve vergisel riskler nedeniyle hisse senetlerinin yükselişini destekleyen unsurlar ortadan kalkabilir. Bu durumda da yükselişlerde SP 500 endekisini satmak gerekebilir.