Euro / Dolar Yorumları

Son günlerde hem ABD hem de Avrupa tarafından açıklanan ekonomik verilere bakıldığında Avrupa’dan açıklanan verilerin daha olumu, ABD’den açıklanan verilerinse bozulmaya yüz tutan bir görünüm sergilediğini izliyoruz. Avrupa’dan açıklanan enflasyon ve sanayi üretimi verilerinin büyümeyi destekleyici şekilde gelmiş olması ve buna karşın ABD’de istihdam piyasasında yaşanan olumsuz gelişmelerin büyümeye katkı yaratmaması Dolar’ın uluslararası piyasalarda Euro karşısında değer kaybetmesine neden olabilir. Bu tezi düşen Dolar faizleri ve hisse senetleri de destekliyor. Öte yandan Çin’in bir süredir büyümeyi destekleyici adımlar atmasının asıl olumlu etkisi ABD’den çok Avrupa’da görülebilecek olması da Euro’yu destekleyen nedenlerden. Bu noktada eğer bugün ABD ekonomisinin dörtte üçünü oluşturan perakende satışlar beklentilerin altında gelirse paritenin yükselmesi için birçok şart yerine gelmiş olur.

Bugün Avrupa’dan sanayi üretimi verileri, ABD’dense ithalat fiyat endeksi ve istihdam verileri açıklanacak. Enflasyona dair verilerin genellikle çok yüksek olmadığı bugünlerde ithalat fiyatlarında bir gerileme olabilir. Hem Dolar’ın güçlü seviyeleri hem de sanayi malları alanındaki gerilemeler ithalat fiyatlarının ABD’de düşük gelmesiyle sonuçlanabilir. Öte yandan istihdamın da çok olumlu gelişmediğini hatırlayacak olursak haftalık iş başvuruları verisi çok olumlu gelmedikçe Dolar olumlu algılanmayabilir. Bu aşamada ithalat fiyat endeksinin beklentilerin altında gelmesi paritenin yükselmesine neden olabilir.

Dün Almanya’dan açıklanan sanayi üretimi ve dış ticaret dengesi ekonomik faaliyetlerin Mart ayında yavaşladığına işaret etti. Ancak piyasadaki gelişmelere baktığımızda Dolar’ın gerilemesi için gerekli şartların bir araya gelmeye devam ediyor olması son zamanlarda düşüşü yavaşlamış Euro/dolar paritesinin yeniden 1,1450 üzerini test etmesini bekleyebiliriz. Hisselerdeki yaşanan yükselişler ve Dolar faizlerindeki düşüşün devamı bunu gerektiriyor.

Bugün Almanya ve Fransa’dan cari işlemler dengesi açıklanacak ve dünya ekonomisinin toparlanma çabalarını arttırdığı bir süreçte Euro/Dolar paritesinin yaklaşık ortalama 1,1100 olduğu bir dönemde ihracatın nasıl şekillendiğini göreceğiz. Bu nedenle Almanya ve Fransa’dan açıklanacak bu verilerin böyle bir önemi var. Öte yandan ABD’den toptan eşya stok verileri önemli. Geçen hafta ABD’den açıklanan ISM verilerinin Dolar olumsuz olması bu hafta açıklanacak stok verilerinin azalmasına neden olabilir. Kısa vadede düşme eğilimi gösteren Dolar faizleri de aynı noktaya işaret ettiğinden seans içinde AB’den açıklanacak cari işlemler dengesi beklentilerin üzerinde Euro olumlu gelirse o zaman paritenin seans içinde yükseleceğini ve kapanış sonu itibarıyla da yükselerek kapanış yapmış olduğunu görebiliriz.

Geçen hafta başında ABD’den açıklanan sanayi sektörü verileri ve istihdam verileri olumsuz açıklanmış olsa da hizmet sektörü büyüme verileri ve öncü gösterge niteliğindeki veriler genel olarak olumlu açıklanarak net bir görüşün oluşmamasına neden oldu. Yeni haftaya başlarken ABD’den çok belirgin veri açıklamaları gelmeyecek ancak Almanya’nın öncü gösterge nitelindeki fabrika siparişleri verisi açıklanacak. Bu verinin yüksek açıklanması paritenin yükselişine neden olabilir. Ne de olsa geçen haftayı olumsuz ABD verileriyle kapatan piyasada aynı zamanda emtia fiyatlarında devam eden yükselişler Dolar üzerinde olumsuz etkiye neden olabilir. BU durumda seans içinde Euro/dolar paritesindeki düşüşlerin alım için uygun fırsat oluşturacağını düşünüyorum.

Hafta boyunca ABD’den açıklanan ekonomik veriler karmaşık bir görüntü sergilerken dünyanın genelinden gelen açıklamaların ortalaması zayıflayan bir küresel ekonomiye işaret ediyordu. Ne var ki son zamanlarda Çin başta olmak üzere önemli adımlar atılıyor ki bunlardan ok önemli bir tanesi dün yabancı basında n plana çıkmıştı. Fransa’nın vergi indirimi uygulayacak olması Euro’yla ilgili beklentilerin kökten değiştirebilir nitelikte bir gelişmeydi. Bunun yankılarını ilerleyen zamanlarda Euro/dolar paritesinin yeniden bir yükseliş denemesiyle kendini göstereceğini düşünüyorum. Şimdilik kısa vadeli gerilemelerde alım yapılabilir. Ne de olsa hisse senedi piyasalarındaki düşüşler de durduğundan Dolar olumlu etkenlerden bir tanesi belirginliğini yitirmiş durumda. Bu nedenle paritede görülebilecek düşüler alım için uygun görülüyor.